Ein Markt-Edikt vom Berg Sinai oder eine Wiederholung der 1970er Jahre?

Aber die Schlagzeilen verraten nicht, welchen Tribut eine hohe Inflation fordert." Marktanalysten neigen dazu, die Zahlen zu berechnen, ohne sich viele Gedanken über die Nettoauswirkungen wirtschaftlicher Fehlentwicklungen - wie der Inflation - auf das tägliche Leben und die Kultur, in der sie auftreten, zu machen. Coyle verweist auf die 1970er Jahre und die deutsche Albtrauminflation der 1920er Jahre, die, wie sie sagt, "bis heute Auswirkungen auf die Wirtschaftspolitik hat".

Auch wir würden einen großen Teil der robusten Nachfrage nach Gold- und Silbermünzen im vergangenen Jahr älteren Anlegern zuschreiben, die sich an die lähmenden Auswirkungen der Stagflation der 1970er Jahre erinnern - und daran, wie gut die Anleger abgeschnitten haben, die diese Gegenstände in der ersten Hälfte des Jahrzehnts gekauft haben.

In einem fesselnden Profil von Gold, das beim Data Driven Investor veröffentlicht wurde, gibt Analyst Dr. Jemeljanov ein altes schottisches Sprichwort zum Aufbau finanzieller Sicherheit weiter: "Nimm, was du kriegen kannst, und behalte, was du hast - so wird man reich." Gold spielt seiner Meinung nach eine entscheidende Rolle im zweiten Teil dieser Formulierung. "Die Nachfrage nach Gold bleibt bestehen", sagt er, "weil der Goldpreis in Zeiten der Instabilität und höherer Preisvolatilität tendenziell negativ mit den Preisen anderer Vermögenswerte korreliert.

Dies bedeutet, dass in finanziellen Stresssituationen die Goldpreise oft steigen, während die Preise für andere Vermögenswerte fallen, wodurch die Rolle von Gold als universelle "Diversifikation" des Anlageportfolios unabhängig von der Ursache des finanziellen Stresses gestärkt wird. Damit unterscheidet sich Gold von anderen Möglichkeiten, den Wert eines Portfolios zu schützen, indem man beispielsweise derivative Finanzinstrumente einsetzt, da diese auf den Schutz des Portfolios gegen bestimmte Risiken ausgerichtet sind."

Ruchir Sharma von Rockefeller International warnt davor, dass der US-Dollar aufgrund des Zusammentreffens mehrerer historischer Faktoren kurz vor einer größeren Trendwende stehen könnte, ähnlich wie es unter ähnlichen Umständen Anfang der 2000er Jahre geschah. "Was vor zwei Jahrzehnten geschah", schreibt er in einem Leitartikel der Financial Times, "deutet darauf hin, dass der Dollar eher seinen Höhepunkt erreicht hat, als dass er sich weiter erholt. Selbst als die US-Aktien in der Dotcom-Pleite fielen, stieg der Dollar weiter an, bevor er 2002 in einen Rückgang eintrat, der sechs Jahre andauerte.

Ein ähnlicher Wendepunkt könnte bevorstehen. Und dieses Mal könnte die Talfahrt der US-Währung sogar noch länger andauern." Wenn er Recht hat, dass der Dollar seinen Höhepunkt erreicht hat (und das ist ein überzeugendes Argument), wird er im Einklang mit der Abfolge niedrigerer Höchststände fallen, die im obigen langfristigen Chart dargestellt sind. Diesen langfristigen Tiefstständen gingen Tiefststände voraus, und diese Tiefststände wiederum fielen mit starken Anstiegen des Goldpreises zusammen, insbesondere im Zeitraum 2000 bis 2011.




Was in der Investitionsgemeinschaft beachtet werden muss, ist die Tatsache, dass die Inflation und nicht die Arbeitslosigkeit den Misery Index in den 1970er Jahren angetrieben hat und ihn auch jetzt noch antreibt. Es wäre gut, wenn Volkswirtschaftler und die Finanzpresse damit beginnen würden, das Wort Rezession routinemäßig mit einem Modifikator zu versehen - stagflationär, wie in stagflationärer Rezession, um sie von der traditionellen Art zu unterscheiden, die durch Arbeitslosigkeit, Konkurse, systemische Risiken usw. verursacht wird.

"Ich kann mich nicht an eine Zeit in den letzten 75 Jahren erinnern", schreibt der ehemalige deutsche Außenminister Joschka Fischer, "in der es eine solch massive Anhäufung von größeren und kleineren Schocks gegeben hat. Die Welt hat es heute mit einem sich verschärfenden Klimawandel, einer Pandemie, größeren Kriegen, steigender Inflation, Unterbrechungen des internationalen Handels und der Versorgungsketten sowie akuter Nahrungsmittel- und Energieknappheit zu tun."