Dominic Frisby: Könnte Gold die Grundlage für eine neue Weltwährung sein?

Sie mögen in Vergessenheit geraten sein, aber sie waren anfangs durch Gold und manchmal auch durch Silber gedeckt. Nur weil das Geld solide war, gewann es überhaupt erst weltweites Vertrauen. Selbst John Maynard Keynes (der 1924 den Goldstandard zu einem barbarischen Relikt erklärte) schlug 1942 eine supranationale, durch Gold gedeckte Währung vor: den Bancor. Wäre ein solches System heute praktikabel? Ich denke schon.


Wer das Gold besitzt, bestimmt die Regeln

Wir wissen, dass viele Länder in der SOZ über reichlich Gold verfügen und ihre Bestände aufstocken. In den 14 Jahren zwischen 2006 und 2020 hat die russische Zentralbank die Goldbestände des Landes mehr als verfünffacht, von rund 400 Tonnen auf heute etwa 2.300 Tonnen. Das Land ist nun der fünftgrößte Goldbesitzer der Welt. Und dann ist da noch China. Es hat in aller Stille den Dollar entwertet. Seit 2021 hat China seine Bestände an Dollar und US-Staatsanleihen um 10% reduziert. Die Bestände an US-Schatzpapieren sind seit 2021 um mehr als 100 Mrd. USD gesunken, und China hat nun zum ersten Mal seit 2010 weniger als 1 Billion USD an US-Schulden.

Seine Devisenreserven in US-Dollar sind im gleichen Zeitraum von 3,25 auf 3 Billionen US-Dollar gesunken. Nachdem China gesehen hat, was mit Russland passiert ist, wird es sich nicht zu sehr von einem Bankensystem abhängig machen wollen, das vom Westen gesteuert wird. Und dann sind da noch Chinas Goldbestände. Ich halte dies für die wichtigste Geschichte im Weltfinanzwesen, die jedoch weitgehend ignoriert wird. China hat viel mehr Gold, als es angibt. Die angegebenen Reserven Chinas belaufen sich auf 1.948 Tonnen Gold (kaum 3% seiner Devisenreserven). In Amerika sind es 8.100 Tonnen (über 65% der nationalen Reserven).

Betrachten wir nun den chinesischen Bergbau und seine Importe. China ist der größte Goldproduzent der Welt. In den letzten zehn Jahren hat das Land etwa 15% des gesamten weltweit geförderten Goldes produziert. Seit 2000 hat China etwa 6.830 Tonnen gefördert. China behält das geförderte Gold. Mehr als die Hälfte der chinesischen Goldproduktion befindet sich in Staatsbesitz, und die Ausfuhr der inländischen Minenproduktion ist nicht erlaubt.

Angesichts einer Produktion von 6.830 Tonnen erscheint die offizielle Zahl von 1.948 Tonnen bereits zweifelhaft. Chinesische Bergbauunternehmen haben auch Anlagen in Afrika, Südamerika und Asien gekauft, und die internationale Produktion übersteigt inzwischen die inländische Produktion (um etwa 15 Tonnen im Jahr 2020). China ist auch der größte Goldimporteur der Welt. Allein die Importe über Hongkong, ganz zu schweigen von der Schweiz oder Dubai (für die uns keine Zahlen vorliegen), beliefen sich seit dem Jahr 2000 auf mehr als 6.700 Tonnen.

Das meiste Gold, das nach China gelangt, wird über die Shanghai Gold Exchange (SGE) gehandelt, so dass die SGE ein Indikator für die Nachfrage ist. Wir wissen, dass seit 2008 etwa 22.000 Tonnen Gold von physischen Goldkäufern in China gekauft und an diese geliefert wurden. Es gibt auch Gold, das nach China gelangt, das nicht in den SGE-Abnahmen enthalten ist. Die Zentralbank beaufsichtigt die SGE, aber ihre Ankäufe laufen nicht über sie. Sie kauft gerne 12,5-Kilogramm-Barren, die nicht über die SGE gehandelt werden, und sie verwendet oft Dollar an Börsen in London, Dubai und der Schweiz, während die SGE ihr Gold in Yuan verkauft. Es gibt also eine Menge an Tonnage, die wir nicht erfassen können.

Rechnet man dazu noch das Gold, das vor dem Jahr 2000 in China in Form von Barren oder Schmuck gehalten wurde - der World Gold Council schätzt 2.500 Tonnen in privatem Besitz - sowie die inländischen Bergbau- und offiziellen Reserven, kommt man auf eine Zahl von etwa 4.000 Tonnen. Rechnet man alles zusammen - kumulierte Produktion, Importe und vorhandene Bestände - kommt man auf eine Zahl von etwa 32.700 Tonnen. Das ist nur das, was wir wissen. Ich habe mit zahlreichen Analysten gesprochen, und sie kommen alle zu ähnlichen Schätzungen. Alasdair Macleod von Goldmoney glaubt, dass die Zahl noch höher ist. Wie viel von diesem Gold ist in Staatsbesitz?

Denken Sie daran, dass neben der Zentralbank zahlreiche andere staatliche Stellen Gold besitzen: die Armee, die staatliche Devisenverwaltung und die China Investment Corporation, der Staatsfonds. Der Edelmetallanalyst Bron Suchecki, der früher bei der Perth Mint tätig war, geht von 55% aus. Selbst wenn man von 50% ausgeht, bedeutet dies, dass China mehr als 16.350 Tonnen besitzt - das Doppelte der US-Anzahl. Ich kann mir nicht vorstellen, dass die nationalen Bestände auch nur annähernd so groß sind wie die von ihnen angegebenen 1.948 Tonnen. Die Angabe deutlich höherer Bestände würde zu einem unerwünschten Anstieg des Yuan und des Goldpreises führen.

Die US-Dollar-Reserven des Staates würden entwertet werden. Es wäre eine direkte Herausforderung an die Vormachtstellung der USA. Dazu ist China wahrscheinlich noch nicht bereit. Im Moment folgt es der Doktrin von Deng Xiaoping: "Wir dürfen nicht zu hell leuchten."

Aber wenn diese Achse Russland-China das Geld zu einer Waffe machen will, wie es die USA getan haben, muss China nur seine Goldbestände deklarieren und vielleicht sogar die neue Währung, die es einzuführen plant, einen von der Zentralbank gestützten digitalen Yuan, teilweise damit unterlegen. Ungedecktes westliches Papiergeld läuft Gefahr, in einem solchen Fall einen großen Teil seiner Kaufkraft zu verlieren. Das könnte im Westen für Chaos sorgen. Aber das ist die Karte, die China jetzt mit seinen 20 Jahren unerbittlicher Akkumulation hat.

Kurz gesagt, jedes neue Geld, dessen Ziel es ist, dass die SOZ außerhalb eines von den USA kontrollierten Bankensystems miteinander handeln, muss Gold beinhalten, damit es funktioniert. Es würde mich nicht überraschen, wenn sie das oben beschriebene Glazyev-System ausprobieren und es aufgrund des Vertrauensproblems nicht funktioniert, und weil die meisten dieser Nationen das Recht zum Drucken behalten wollen. Sie könnten es dann ein zweites Mal versuchen und dem Gold eine wichtigere Rolle einräumen, und dieses Mal könnte es besser funktionieren.


© Dominic Frisby
The Flying Frisby



Dieser Artikel wurde am 23.09.2022 auf www.moneyweek.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.