Ein Braten in der Röhre

Hier ist der Dow Jones in Tagesbalken dargestellt. An drei Tagen in dieser Woche schloss der Dow Jones über seinen Tiefstständen vom Juni letzten Jahres (schwarze Linie). Am Freitag hat sich das geändert.



Sollte der Dow Jones in den kommenden Tagen entscheidend unter den Schlusskurs vom vergangenen Freitag (28.725) fallen, wäre das nicht gut. Vor allem, wenn dies mit einem negativen NYSE 70% A-D Tag und einem negativen Dow Jones 2% Tag einhergeht. In Bärenmärkten ist das manchmal der Fall. Bullen- und Bärenmärkte haben ein gemeinsames Thema. Es gab den Bullenmarkt der Goldenen Zwanziger (1924-29), gefolgt von dem Crash der Großen Depression (1929-32). In den 1990er Jahren gab es den High-Tech-Bullenmarkt, auf den der High-Tech-Bärenmarkt 2000-02 folgte. Bald darauf gab es den Boom bei den Subprime-Hypotheken von 2003-07, gefolgt vom Subprime-Hypotheken-Bust von 2007-09.

Ergibt das einen Sinn für Sie? Wie aus dem Nichts steigen die Bewertungen der Finanzmärkte an, nur um dann wieder zu platzen. Warum, Mama? Vielleicht könnte man das besser verstehen, wenn man sich die Frage stellt: Woher kommen Bullenmärkte? Eine einfache Frage, die für viele "Marktexperten" schwer zu beantworten ist. Ähnlich wie wenn ein Kind seine Mutter fragt: "Mama, woher kommen die Babys?"

Ich bin mir nicht wirklich sicher, woher die Babys kommen. Manche Fragen stellt man am besten der eigenen Mutter und nicht einem Marktenthusiasten wie mir. Aber ich weiß, woher die Bullenmärkte kommen: von der Wall Street, die die "Liquidität", die vom FOMC fließt, dazu nutzt, die Marktbewertungen in bestimmten Bereichen der Wirtschaft / Finanzmärkte weit über den Punkt der Vorsicht hinaus aufzublähen.

In den 1920er Jahren wurde die Blase an der New Yorker Börse aufgeblasen. In den späten 1990er Jahren war die Blase im NASDAQ, und in den 2000er Jahren war sie in Wohnimmobilien. Gegenwärtig, im Jahr 2022, befindet sich die Blase in allen Bereichen, was die Bewertungen der an der NYSE, der NASDAQ, allen Anleihemärkten und Wohnimmobilien gehandelten Anlagen in Gefahr bringt.

Im Folgenden wird genau beschrieben, wie unsere derzeitige allumfassende Blase mit Fed-Vorsitzender Powells Nicht-QE4 aufgeblasen wurde. Nach dem Flash Crash im März 2020 bis zum Frühjahr 2022 hat der Vorsitzende Powell das getan, was Sie unten sehen, um die deflationären Marktbewertungen wieder aufzublähen. Als Reaktion auf diesen "Stimulus" oder Tsunami von zweifelhaften Dollar, die von der Federal Reserve geflutet wurden, stiegen die Marktbewertungen von Aktien, Anleihen und Immobilien alle auf historische Höchststände.

Bitte kichern Sie nicht wie ein Haufen unreifer Ivy-League-Studenten in ihrem Wirtschaftskurs 101, aber dieser fast pornografische Chart unten zeigt, wie der FOMC und die Wall Street Bullenmärkte schaffen. Sicher, vor einem Jahr hätten erfahrene Anleger, die auf ihre aufgeblähten Rentenkonten blickten, vielleicht vermutet, dass es sich nur um einen billigen Nervenkitzel handelt, aber damals fühlte es sich wie Liebe an. Wie könnte so etwas falsch sein? Aber die Wirtschaft und ihr Finanzsystem haben jetzt einen Braten in der Röhre, so dass die guten Zeiten bald zu Ende sein werden.



Wie entstehen Bärenmärkte? Bärenmärkte sind nicht von Bullenmärkten zu trennen; sie sind die Folgen einer Blase, die sich auf dem Markt gebildet hat. Der folgende Chart zeigt, was im Boom-Bust-Zyklus 1920-30 geschah, wenn man die Tagesgeldsätze (rote Grafik unten) und die NYSE-Margin-Debt (blaue Grafik) betrachtet, die damals wöchentlich von Barron's veröffentlicht wurden.

Der Dow Jones entwickelte sich gut, während die Margin Debt der NYSE zunahm (die "Liquidität", die vom FOMC kam). Doch im Sommer 1928 wurden die "politischen Entscheidungsträger" besorgt, was sich darin zeigte, dass sie den Tagesgeldsatz auf über 6% anhoben. Als sich der Dow Jones durch die Zunahme der Margin Debt weiter aufblähte, versuchten die "politischen Entscheidungsträger", den fremdfinanzierten Spekulanten durch häufige zweistellige Anhebungen ihrer Tagesgeldsätze eine Botschaft zur Abkühlung zu senden.

Aber niemand hörte zu, als in der Barron's-Ausgabe vom 29. April 1929 der Tagesgeldsatz auf 16% angehoben wurde. Die Margin Debt erreichte ihren Höhepunkt in der ersten Oktoberwoche 1929. Aber der oben erwähnte Braten in der Röhre kam in der ersten Septemberwoche heraus, und es war Herr Bär. Am 4. Oktober 1929 hatte Herr Bär bereits 15% der Bewertung des Dow Jones zurückerobert, bevor die Margin Debt der NYSE ihren Höhepunkt erreicht hatte.

Im nachstehenden Chart folgt der Dow Jones während des Bullenmarktes der 1920er Jahre der Entwicklung der Margin Debt bis zu seinem Höchststand im September 1929. Während der Großen Depression folgten die Margin Debt dem Dow Jones bis zu seinem Tiefpunkt im Sommer 1932. Mit anderen Worten: Während des Bullenmarktes in den 1920er Jahren wussten die "politischen Entscheidungsträger", dass sie die Kontrolle hatten. Während des Crashs der Großen Depression entdeckten die "politischen Entscheidungsträger", dass es während des Bärenmarktes der Herr Bär war, der die Kontrolle hatte.