Rohstoff- und Konsumentenpreise erst in der Bodenbildungsphase – Inflations- und Kriegszyklus nimmt im zweiten Halbjahr wieder an Fahrt auf

Ob sich die Überbewertung inflationär (DJIA entwickelt sich in Papierwährung bewertet weiter seitwärts / steigend und Gold steigt stärker, um am Ende auf dem Preisniveau des DJIA zu stehen) oder deflationär (DJIA kollabiert auf das Niveau des jetzigen Goldpreises) abbaut, entscheiden die Zentralbanken. Real, gegenüber Gold bewertet, fällt der DJIA bis am Ende der Krise auf alle Fälle noch über 90 Prozent!

Oder anders ausgedrückt: Die Kaufkraft des Goldes nimmt in beiden Fällen um mehr als das zehnfache gegenüber dem DJIA noch zu! Während die deflationäre Entwicklung von der Allgemeinheit gesehen würde, läuft die inflationäre Variante unsichtbar für das breite Publikum ab (John Maynard Keynes: “… nicht einer von einer Million wird verstehen was vor sich geht …"). Die 300-jährige Geschichte der Papierwährungen im Westen zeigt, dass sich die Zentralbanken immer für Inflation entschieden haben!


Goldminen haben das Tief in IV/2022 bestätigt und beginnen neuen Hausse-Impuls

Betrachtet man neben dem Gold - DJIA - Ratio in Abbildung 3 noch zusätzlich die Goldaktien im Verhältnis zum übergeordneten MSCI Welt-Rohstoffaktien-Index in Abbildung 5, so ergibt sich auch hier eine ähnliche historische Unterbewertungssituation wie bei der Betrachtung des Goldes gegenüber den Standardaktien. Das Goldminen-Rohstoffaktien-Ratio hat im November 2022 fast dieselbe Unterbewertungssituation erlebt, wie zum Jahrtausendwechsel. Seit dem 4. Quartal 2022 generieren die Goldaktien nun eine Outperformance gegenüber dem MSCI Welt-Rohstoffaktien-Index.

Seit Beginn der säkularen Gold-Hausse zum Jahrtausendwechsel sahen wir im Goldsektor sechs taktische Hausse-Impulse, in denen die Goldminen die Rohstoffaktien und Gold outperformten. Hierbei stiegen der BGF World Gold Miners in USD jeweils zwischen + 80 und + 400% (siehe hierzu unteren Teil in Abbildung 5). Wir wissen noch nicht, um wieviel die Goldminen im aktuell begonnenen siebten Hausse-Impuls steigen werden. Jedoch visualisiert sich die Ausgangslage, sowohl gegenüber den Standard- als auch gegenüber den Rohstoffaktien ähnlich, wie zu Beginn der 2000er-Gold- & Rohstoff-Hausse.

Wenn die erste Konsolidierung der aktuell neu begonnenen Hausse im Rohstoffsektor abgeschlossen ist (siehe hierzu Abbildung 1), dann bricht die Trendlinie der "Echo-Blase" beim Gold-DJIA-Ratio, Gold steigt gleichzeitig signifikant über die 2.000 USD-Marke (siehe zu beiden Abbildung 3), das Shiller-KGV beendet letztendlich seine zyklische Aufwärtsbewegung aus den 2010er Jahren (siehe hierzu Abbildung 4) und der gesamte Minensektor entfaltet wieder seinen Hebel wie in den 2000er Jahren (siehe hierzu Abbildung 5).




Es gibt nur eine "Hundertprozent-Wette" an der Börse: Papiergeld verliert langfristig immer gegenüber Gold! Oder wie hatte es bereits Voltaire vor knapp dreihundert Jahren ausgedrückt:



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