David Brady: Das Ende ist nah - Eine Goldanalyse
07.07.2023
Gold erreichte am 4. Mai mit 2085 seinen Höchststand. Seitdem geht es, von kurzfristigen Ausschlägen abgesehen, mehr oder weniger nur noch in eine Richtung: nach unten. Die Stimmung ist im Badezimmer, aber auf dem Weg in die Kanalisation. Die Leute werfen bereits das Handtuch, aber wir haben noch keine Kapitulation gesehen. Das ist typischerweise bei großen Tiefständen der Fall, und diesmal ist es nicht anders.Die Fed gibt sich kämpferisch und stellt zwei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte in Aussicht. Aus ihrer Sicht geht die Inflation nicht schnell genug zurück, um ihr Ziel von 2% zu erreichen, und es sind weitere Zinserhöhungen erforderlich, um dieses Ziel zu erreichen. Und das, obwohl der unbereinigte PPI von 9,2% vor einem Jahr auf 2,9% im letzten Monat gesunken ist, was einem Rückgang von 6,3% oder anders ausgedrückt, einem Rückgang von 67% entspricht. Das Risiko, das die Fed eingeht, besteht darin, dass sie es mit den Zinserhöhungen, die bereits die schnellste Straffung in der Geschichte sind, übertreibt und eine erneute Bankenkrise, Rezession und regelrechte Deflation auslöst.
Eine Zinserhöhung um 0,25% auf der nächsten FOMC-Sitzung am 26. Juli ist zu 90% wahrscheinlich, während ich dies schreibe. Mit anderen Worten, sie ist bereits eingepreist. Am Freitag wird der Bericht über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft veröffentlicht. In den letzten vierzehn Monaten lagen sie dreizehn Mal über den Erwartungen. Der einzige Monat, in dem dies nicht der Fall war, war der März, in dem die Erwartungen mit 236.000 um lediglich 3.000 verfehlt wurden, nur um im April auf 165.000 nach unten korrigiert zu werden.
Insgesamt übertrafen die Beschäftigtenzahlen in den letzten vierzehn Monaten die Erwartungen um satte 39%. Das bedeutet, dass die Zahl der Beschäftigten im Juni wahrscheinlich höher ausfallen wird als die prognostizierten 225.000. Sollte sich dies bewahrheiten, ist nicht nur eine Zinserhöhung im Juli so gut wie sicher, sondern sie könnte auch 50 Basispunkte betragen, oder noch wahrscheinlicher, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im September um 25 Basispunkte steigt. Meiner Meinung nach würde dies den Goldpreis auf unter 1.900 fallen lassen und den gesamten Sektor mit sich reißen. Nur ein überraschender Fehlschlag am Freitag würde den gegenteiligen Effekt haben.
Sollte jedoch die Zahl der Beschäftigten noch einmal höher ausfallen als erwartet, werden die beiden von der Fed vorgeschlagenen Zinserhöhungen in Edelmetallen, Bergbauunternehmen, Anleihen, Aktien und dem Dollar eingepreist sein - im Grunde in allem. Gold und der Rest werden zunächst abstürzen. Aber wenn die schlechten Nachrichten bereits vollständig eingepreist sind, dann ist das Risiko von dort aus kontraintuitiv nach oben gerichtet! Einfach ausgedrückt, könnten wir am Freitag einen dramatischen Rückgang in allen Bereichen erleben, mit Ausnahme des Dollar, und von dort aus geht es am späten Freitag oder Anfang nächster Woche nach oben.
Und dann sind da noch die Banken. Wir hatten bereits im März eine Mini-Bankenkrise. Nennen Sie es einen Vorgeschmack auf das, was noch kommen wird. Ausgelöst wurde sie durch einen Ansturm auf die Banken, die Vermögenswerte (Kredite) hielten, die aufgrund des raschen Zinsanstiegs enorme unrealisierte Verluste erlitten, während die Verbindlichkeiten - d. h. die Einlagen - in der Versenkung verschwanden. Die Abhebungen von Einlagen konnten nicht ohne massive Verluste bewältigt werden. Die Banken waren zahlungsunfähig. Was glauben Sie, was passiert, wenn sie die Banken mit weiteren Zinserhöhungen noch weiter unter Druck setzen? Die nächste Bankenkrise wird das Hauptereignis sein.
Was geschah mit Gold während der Mini-Bankenkrise? Es ist in weniger als zwei Monaten von 1813 auf 2085 gestiegen! Gibt es irgendeinen Grund, nicht zu erwarten, dass beim nächsten Mal das Gleiche passieren wird? Oder sogar noch mehr? Zusammenfassend lässt sich sagen, dass im Falle eines weiteren gigantischen Schlags bei den NF Payrolls morgen die monetären Metalle und Minenwerte wahrscheinlich zunächst nach unten durchgereicht werden. Sobald die Zinserhöhungen jedoch mehr oder weniger vollständig eingepreist sind, ist die Risikoprämie deutlich nach oben verschoben. Wahrscheinlich ist die Talsohle durchschritten und wir steuern auf neue Rekordhöhen bei Gold zu. Meiner Meinung nach ist das Ende der Korrektur bei Metallen und Bergbauwerten nahe.
© David Brady
Der Artikel wurde am 6. Juli 2023 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.