Zeit, sich mit Gold und Silber einzudecken

Gold und Silber



Die Goldpreise bewegen sich in einer Handelsspanne zwischen 1.925 und 1.975 US-Dollar für Spotgold und 175 bis 180 US-Dollar für den SPDR Gold Shares ETF. Die Divergenz zwischen dem Goldpreis und den Goldbergbauaktien ist eklatant, und während ich in anderen Jahren die Strategie "Minen führen Gold" verfolgte, sind Goldunternehmen derzeit lächerlich billig, obwohl die Energiekosten die Gewinnspannen schmälern, da Dieselkraftstoff ein wichtiger Kostenfaktor ist. Wenn man 20 Jahre zurückblickt, kann man leicht erkennen, wie sich die Bewertungen immer weiter nach unten bewegt haben, wobei die Bewertungen heute weniger als ein Viertel des Stands von 2006 betragen.

Die Portfolioallokationen professioneller Manager befinden sich auf einem Generationstief, weil die Goldunternehmen relativ schlecht abschneiden (was ein potenzielles Karriererisiko darstellt) und weil die Gruppe fälschlicherweise als schlecht gemanagt gilt, was im letzten Zyklus der Fall war, aber seit den Tiefstständen von 2015 nicht mehr stimmt. Die Bilanzen sind durchweg in hervorragender Verfassung.



Ich stufe Gold derzeit als "neutral" ein und habe beschlossen, aus der Handelsperspektive beiseite zu bleiben, bis Beweise dafür vorliegen, dass sich die Stimmung ins bullische Lager verlagert hat. Das Gleiche gilt für Silber, bei dem ich bereit bin, zuerst meinen Computer und dann das US-Justizministerium und die CFTC mit einem Kugelhammer zu attackieren, weil sie weiterhin die Augen vor den Machenschaften verschließen, die heute wie schon seit den 1980er Jahren vorherrschen.


Aktien

Der S&P 500 hat auf die FOMC-Sitzung am Mittwoch schrecklich reagiert und notiert nun unter seinem 100-tägigen gleitenden Durchschnitt (DMA) bei 4.375, wobei die nächste wichtige Unterstützung bei 4.191 liegt. Der Invesco QQQ ETF notiert ebenfalls unter seinem 100-DMA bei 360,37, wobei die nächste Unterstützung bei 327,51 liegt.

Das Problem bei diesen bearischen Hypothesen liegt in der Saisonalität, denn wir alle wissen, dass die Fondsmanager die großen Durchschnittswerte generell unterbieten und gezwungen sein werden, große Teile der Großartigen Sieben (Aktien, die den Großteil der jährlichen Gewinne des S&P ausmachen) zu kaufen, und das beginnt immer in den letzten beiden Oktoberwochen, insbesondere in einem Jahr, in dem der Markt im Jahresvergleich um über 15% gestiegen ist.

Die Momentum-Analysten rufen alle zu einer Kernschmelze auf, und die meisten CNBC-Kommentatoren sprechen von einer "Jahresendrally". Tatsächlich spricht jeder Guru, von dem ich höre oder lese, von einer "saisonalen Schwäche im September bis Anfang Oktober", gefolgt von einer Performancejagd im November und Dezember. Wenn ich mich an die Prognosen halte, bin ich gezwungen, mich dieser großen Gruppe anzuschließen und von einem bullischen Ergebnis für 2023 auszugehen.

Im Jahr 2018 fielen die Aktien vom ersten Oktobertag bis Heiligabend um 20%, als sich Finanzminister Mnuchin und Jerome Powell an einem Sonntagabend trafen, um die Märkte wieder anzukurbeln. Eine Jahresendrallye ist kein "verordnetes Recht", und die Tatsache, dass so viele "Experten" aus den richtigen Gründen eine solche fordern, ist an sich schon ein guter Grund, den Konsens zu ignorieren.

Ich bin derzeit bis zur ersten Oktoberwoche in der Volatilität investiert, danach werde ich mich an die Seitenlinie zurückziehen. Die Gefahr zwischen jetzt und dem Jahresende besteht darin, dass die Wirtschaft umkippt und sich schneller nach Süden bewegt, als es irgendjemand für möglich gehalten hätte. In diesem Fall hätten wir ein Szenario für 2018.



Ich mache mich auf den Weg in den Norden, um die letzten Tage der Bootssaison 2023 zu genießen, die aufgrund von Wetter- und Familienproblemen kurz und schwierig war. Ich werde ein oder zwei Fische fangen, ein oder zwei Bier trinken und versuchen, eine Strategie für 2024 zu formulieren, das vor uns liegt, bevor man "datenabhängig" sagen kann. Hoch lebe die Fed.


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 22. September 2023 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.