Yellens falsche Berechnungen

Das bedeutet, dass die durchschnittlichen Zinskosten für die aufgelaufenen Schulden derzeit bei etwa 2,5% liegen. In Yellens Zitat von letzter Woche setzte sie jedoch den Schuldendienst mit dem Gesamt-BIP gleich, das bei der letzten Zählung etwa 27 Billionen Dollar betrug.



Lassen Sie uns nun Yellens Berechnungen anstellen. Wenn das gesamte BIP 27 Billionen Dollar beträgt und die derzeitigen jährlichen Schuldendienstkosten 900 Milliarden Dollar, dann beträgt der Schuldendienst im Verhältnis zum BIP 3,3%. Aber Yellen sagt, dass diese Zahl im Durchschnitt nur "1% für das nächste Jahrzehnt" betragen wird. Hmmm. Entschuldigung, aber wir müssen noch mehr rechnen...

Das Congressional Budget Office hat prognostiziert, dass die Gesamtverschuldung der USA bereits im Jahr 2030 50.000 Dollar erreichen könnte. Wenn es der US-Wirtschaft gelingt, in den nächsten sieben Jahren um 3% im Jahr zu wachsen, wird das Gesamt-BIP bis 2030 35 Milliarden Dollar erreichen. Wenn man Yellens Berechnungen zugrunde legt, liegt die Verschuldung im Verhältnis zum BIP bei fast 150%. Aber auch hier sprach Yellen über die Kosten des Schuldendienstes, also lassen Sie uns die Berechnungen ihrer Aussage umkehren.

Wenn das Gesamt-BIP der USA im Jahr 2030 bei 35 Billionen Dollar liegt und die Gesamtverschuldung 50 Billionen Dollar beträgt, dann müsste der durchschnittliche Zinssatz auf diese aufgelaufenen Schulden 0,7% betragen. Auch hier liegt er derzeit bei 2,5%. Um Yellens Aussage rational und vernünftig zu machen, muss man also eines von zwei Dingen annehmen - oder beides:

1. Das Gesamt-BIP der USA wird viel schneller steigen als die 3% im Jahr, die ich für das Wachstum von heute 27 Billionen Dollar auf 35 Billionen Dollar im Jahr 2030 angenommen habe.

2. Die Zinssätze und die Gesamtzinsen, die zur Bedienung der bestehenden Schulden gezahlt werden, werden beide deutlich niedriger sein als heute.

Und keines dieser Szenarien wird wahrscheinlich eintreten. Es ist viel wahrscheinlicher, dass das gesamte US-BIP bis 2030 auf nur 33 Billionen Dollar ansteigt und dass der Schuldendienst für die angehäuften 50 Billionen Dollar an Schulden bei 1,5 Billionen Dollar liegt. Damit liegt der gesamte Schuldendienst im Verhältnis zum BIP bei 4,5% und nicht wie von Yellen erwartet bei 1,0%. Was ist hier also los? Man hat eigentlich nur zwei Möglichkeiten. Für welche entscheiden Sie sich?

1. Die derzeitige Finanzministerin neigt zu Übertreibungen und Lügen. Sie hat in der Vergangenheit schon einige haarsträubende Unwahrheiten verbreitet, und diese jüngste Erklärung ist nur eine weitere in ihrer langen Reihe von Absurditäten.

2. Die derzeitige Finanzministerin ließ gerade verlauten, dass die ultimative Politik zur Finanzierung der US-Regierung und ihres Schuldendienstes eine sehr niedrige Zinspolitik ist, die letztlich durch ein gewisses Maß an Renditekurvenkontrolle seitens der Federal Reserve durchgesetzt wird.

Die letzte Frage war eigentlich ein Trick. Sie müssen sich nicht für Nr. 1 oder Nr. 2 entscheiden. Die richtige Antwort ist beides. Im Laufe der Zeit hat sich Yellen sowohl als inkompetent als auch als Lügnerin erwiesen. Da die Defizite und die Verschuldung der USA in den kommenden Jahren weiter ansteigen werden, wird die einzige Möglichkeit, die Schulden zu bedienen, eine Art von Zinsbegrenzungsprogramm der Federal Reserve sein. Und das führt schließlich zu dem Punkt, um den es in diesem Beitrag geht.

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© Craig Hemke
TF Metals Report


Der Artikel wurde am 11. Oktober 2023 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.