Bullionbank-Riese

Der Dow Jones Industrial Index befindet sich nun in der dritten Woche in Folge im überkauften Bereich, wobei der Relative-Stärke-Index (RSI) in den niedrigen 80er-Bereich vorstößt, während er nur 694 Punkte unter dem Allzeithoch vom 5. Januar 2022 bei 36.952 Punkten liegt, wo die Aktien im vergangenen Juli ihren Höchststand erreichten, als der DJIA nur eine Woche lang im überkauften Bereich verharrte, bevor er korrigierte.

Bei Börsenschluss am Abend ist er bereits seit drei Wochen überkauft. Das zyklisch bereinigte Kurs-Gewinn-Verhältnis (CAPE) liegt derzeit bei 31,16, dem vierthöchsten Wert in der Geschichte des CAPE. (Höhere Werte wurden im Juli 1929, November 1999, Juli 2018 und Oktober 2021 gemessen). Heute ist der letzte Tag für Aktienrückkäufe, so dass ein großer Teil des Treibstoffs, der die Bewertung angetrieben hat, ausläuft.

Nun kann die saisonale Stärke die Märkte noch etwas länger in der Schwebe halten, aber ich glaube, dass ein Großteil der Kraft, die in der Weihnachtsmann-Rally nach dem 22. Dezember zu sehen war, in der November-Rally verbraucht wurde, so dass nur das Potenzial für eine etwas blutarme Vorstellung während der Feiertage bleibt, ein Zeitraum, in dem es normalerweise eine starke Rally bei geringen Volumina und dünnen Auftragsbüchern gibt.

Es besteht auch die Möglichkeit, dass die Fed unter ihrem Vorsitzenden Jerome Powell nach dem heutigen NFP-Bericht, der besser als erwartet ausfiel, eine eher "falkenhafte" Haltung einnimmt und am 13. Dezember (Mittwoch) eine Zinserhöhung vornimmt, um seine Grinch-Imitation zum Jahresende zu vollenden. Aktien und Anleihen wird das nicht gefallen. Während die Händler also nicht nur Zinssenkungen, sondern auch eine "weiche Landung" der Wirtschaft erwarten, könnte der fulminante Schritt vom November die Passagiere in so großer Zahl auf die Backbordseite des Schiffes gebracht haben, dass es zu kentern droht.



Wenn sich die Aktienmärkte abkühlen werden, wie es für diese Jahreszeit üblich ist, werden sie dies bis Ende nächster Woche getan haben. Wenn es darüber hinaus eine konträre Marktmeinung zum Jahresende gibt, dann die, dass a) sie bis Januar 2024 weiter fallen und erst im Februar wieder Fuß fassen, und b) dass das erste Quartal 2024 eine besonders harte Landung einläutet, bei der sich das Wachstum verflüchtigt und sich die Aktien vollständig zurückziehen.


Lithium

Wayne Gretzky wurde einmal gefragt, warum er eine solche Vision von der Eisfläche hatte, während er ein Spiel spielte, das er von 1979 bis 1990 dominierte und in neun von zehn Jahren den MVP der NHL gewann. Seine Antwort war einfach: "Ich laufe immer dorthin, wo ich denke, dass der Puck hingeht, und nicht dorthin, wo ich weiß, dass er ist."

Im Jahr 2020 sprangen alle Kleinanleger auf den Lithium-Zug auf und trieben die Preise im Rausch der Nachfrage nach EV-Batterien auf 60.000 CNY/t. Jede Junior-Aktie an der TSXV änderte ihren Namen, um die Worte "Lithium", "Batterie" oder "kritische Metalle" zu enthalten, und jedes Stück Elchweide, das in der Nähe einer Lithiumlagerstätte lag, wurde verschlungen. Auf BNN in Kanada liefen bis vor etwa zwei Monaten täglich Werbespots von Lithiumunternehmen, dann wurden sie plötzlich abrupt eingestellt. Und warum? Sehen Sie sich den Preis an.



Dasselbe hat sich auf dem Uranmarkt abgespielt, wo das Narrativ ähnlich war - kein Angebot, bald unersättliche Nachfrage und jedes Projekt oder Grundstück innerhalb einer Provinz, die von einer Uranlagerstätte entfernt ist, wird von der TSXV-Masse aufgekauft.

Als Nachzügler der Lithium-Bewegung und ehemals "verhasster Vermögenswert" unter den Kiddies haben die Uran-Junioren im Jahr 2023 ein großes Angebot erhalten und sich den Mantel von der Lithium-Menge geschnappt und laufen jetzt hoch und hart mit dem Twitterverse mit Gerede von "300 Dollar U3O8!" und "Verknappung im Anmarsch", und obwohl ich immer noch ein überzeugter Uran-Bulle bin, hat sich die Stimmung wie immer ins Fantasieland verlagert und Kupfer als verwaisten Neffen zurückgelassen, der ungeliebt in der Ecke steht und alle Spielfelder vor sich hat.