Dominic Frisby: Wie man in Kupfer investiert

Chinas Wohnungsbau, auf den etwa ein Drittel des Kupferverbrauchs entfällt, scheint zwar zu sinken, doch wird dies durch die Ausgaben für die grüne Wirtschaft mehr als ausgeglichen, die die Kupfernachfrage in die Höhe treiben, auch wenn die Ausgaben für Elektrofahrzeuge (EVs) etwas zurückgehen. (Neuere Elektrofahrzeuge verbrauchen nicht so viel Kupfer wie frühere Modelle, auch wenn ein Elektrofahrzeug immer noch mehr benötigt als ein Benzin- oder Dieselfahrzeug).

Neben China und der globalen Elektrifizierung haben auch andere Sektoren weltweit den Verbrauch erhöht, insbesondere Rechenzentren. Das rasante Wachstum von künstlicher Intelligenz (KI) und Kryptowährungen führt zu einem erhöhten Bedarf an Kupfer, auch wenn noch nicht klar ist, ob sich Glasfaser- oder Kupferkabel bei der Verkabelung in den Rechenzentren durchsetzen werden.


In Kupfer investieren: Die besten Kupferaktien zum Kauf

Ich plädiere seit langem für den Besitz von Kupfer. Je nach Risikobereitschaft gibt es eine ganze Reihe von Methoden - von Futures und börsengehandelten Fonds (ETFs) bis hin zu Spread-Bets und Aktien. Um einfach auf den Kupferpreis zu setzen, ohne ein Risiko in Bezug auf einzelne Unternehmen oder den Bergbau einzugehen, gibt es den WisdomTree Copper ETF, mit dem Sie aber nicht reich werden. Vielmehr ist es eine sehr langweilige Art, diesen Markt zu spielen. Dann gibt es noch die Bergbauunternehmen. Wenn Sie kein Risiko für einzelne Unternehmen eingehen möchten, sollten Sie sich für den Global X Copper Miners ETF entscheiden.

London hat keinen Mangel an Optionen, wenn es um großkapitalisierte Bergbauunternehmen geht. Da sind die Giganten: BHP Group, Glencore, Anglo American, Rio Tinto und Antofagasta. Das in den USA börsennotierte Unternehmen FreeportMcMoran, der weltweit zweitgrößte Produzent (nach dem chilenischen Staatsunternehmen Codelco), ist ein reineres Unternehmen als die meisten der Bergbaugiganten, von Antofagasta einmal abgesehen.

Ich besitze einen großen Teil der BHP-Aktien in meinem eigenen Portfolio. Das ist der einfachste Weg, sich ein breites Engagement in Basismetallen zu sichern, und es bringt eine Rendite von 5%. Glencore zahlt etwa 2% und hat mich schon lange gereizt, aber ich habe mich nie dazu durchringen können. Ich bin zwar kein Verkäufer, aber ich bin sehr vorsichtig, was die Tendenz zum Ausverkauf von Kupfer im Mai angeht, vor allem nach dem Höhenflug, den wir erlebt haben.

Auf Sicht von ein bis drei Jahren bin ich optimistisch, aber kurzfristig bin ich vorsichtig. Wenn ich mich irre und die Bank of America Recht hat und Kupfer ausbricht, sollten Sie sich bereits ein gewisses Engagement sichern, damit Sie nicht auf die Jagd nach höheren Preisen gehen müssen. Es könnte sein, dass sich die Jahre 2004-2006 wiederholen, und Kupfer steht vor einer neuen Bewertung.


Ist jetzt der richtige Zeitpunkt, um in junge Kupferaktien zu investieren?

Jetzt kommen wir zum unteren Ende des Marktes, wo die saftigen Gewinne - und Verluste - zu erzielen sind. Wenn Sie mutig genug sind, gibt es viele Explorations- und Entwicklungsprojekte. Ein Beispiel dafür ist Arizona Sonoran Copper. Diese Aktie besitze ich nicht, aber sie wurde mir von dem erfahrenen Geologen Brent Cook empfohlen, der früher mit dem renommierten Edelmetallinvestor Rick Rule zusammenarbeitete.

Cook ist der Meinung, dass es sich um ein echtes Geschäft handelt. Ob es sich um ein echtes Geschäft handelt oder nicht, der Aktienkurs des Unternehmens ist seit dem Börsengang im Jahr 2021 mit 2,35 CAD je Aktie gesunken. Beim aktuellen Kurs von 1,36 CAD hat das Unternehmen einen Marktwert von fast 150 Millionen CAD.

ASCU nimmt die ehemals ertragreiche Cactus-Mine in Arizona wieder in Betrieb. Sie befindet sich in einer ergiebigen Kupferbergbauregion, verfügt über Mineralressourcen im Wert von mehreren Milliarden Pfund und erfordert relativ geringe Investitionsausgaben. Die Mine soll 18 Jahre lang betrieben werden und bei den derzeitigen Kupferpreisen einen Cashflow von mehr als 1 Mrd. USD erwirtschaften.

Sie enthält schätzungsweise drei Milliarden Pfund Kupfer. Rio Tinto hält über seine Tochtergesellschaft Nuton einen Anteil von 7%. Die Lage der Mine, ihre Wirtschaftlichkeit und ihr Umfang machen sie attraktiv. Das Problem bei diesen Erschließungsprojekten ist, dass der Fortschritt so langsam ist und riesige Kapitalmengen verbrannt werden. Die Chance auf eine Übernahme besteht immer, nehme ich an.

Amerigo Resources hat es etwas besser gemacht. Das Unternehmen produziert Kupfer aus dem Abfallmaterial der riesigen Untertagemine El Teniente des chilenischen Bergbauunternehmens Codelco. (El Teniente begann 1905 mit der Produktion und hat eine prognostizierte Lebensdauer bis 2082, so dass wir uns keine Sorgen machen müssen, dass das Kupfer ausgeht). Amerigo hat einen Marktwert von 290 Mio. CAD und zahlt eine jährliche Rendite von fast 7%.

Ich besitze diese Aktie auch nicht - ich wünschte, ich hätte sie. Wenn der Kupferpreis steigt, steigen auch seine Gewinne. QCCU Copper hingegen besitze ich, da seine geringe Marktkapitalisierung von 22 Mio. CAD reichlich Spielraum für Wachstum bietet. Allerdings scheint das Unternehmen eingeschlafen zu sein.

QCCU entwickelt ein großes Kupferprojekt in Quebec, "die höchstgradige Tagebaumine in Kanada". Ich dachte, dass die Aktualisierung der Mineralreserven ein wichtiger Katalysator für die Aktie sein würde. Doch trotz der guten Zahlen (mehr als zwei Milliarden Pfund Kupferäquivalent; es gibt auch etwas Gold und Silber) haben die Aktien nur wenig zugelegt. Wir müssen nun auf eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung und Machbarkeitsstudien warten, die im Laufe des Jahres veröffentlicht werden. Das Unternehmen verfügt über Barmittel in Höhe von etwa 7 Mio. CAD, so dass es seine Aktionäre nicht allzu bald verwässern sollte.

Aber auf einer Wertbasis, zum Beispiel im Vergleich zu ASCU, muss man sagen, dass es überzeugender ist. Ressourcen dieser Größe und Qualität in sicheren Ländern wie Quebec gibt es nicht sehr oft. Die Zugänglichkeit und die Infrastruktur sind gut, obwohl es Anzeichen dafür gibt, dass die Gruppe einige Schwierigkeiten mit den örtlichen Gemeinden überwinden muss. Vielleicht ist es das, was die Aktie bremst.

Ich empfehle wirklich nicht, mit Junioren zu spekulieren, es sei denn, man ist bereit, einige Schmerzen in Kauf zu nehmen. Es scheint so viel mehr schief zu gehen als richtig. Aber dann kommt ein Bullenmarkt und alles ist vergeben. QCCU ist der Small-Cap-Wert, den ich besitze. Bei einem Kurs von 12 Cents gibt es viel Potenzial. Was ist der Nachteil? Zwölf Cent - nicht viel. Aber so funktioniert das nicht, nicht wahr...


© Dominic Frisby
The Flying Frisby



Dieser Artikel wurde am 17.05.2024 auf https://moneyweek.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.