Nick Giambruno: Der meistgehasste Rohstoff der Welt steht vor einer Explosion

Jedes Jahr benötigen die aktiven Kernkraftwerke der Welt etwa 175 Millionen Pfund Uran für ihren Betrieb. Diese Nachfrage ist unflexibel, d. h. die Kraftwerke müssen sich dieses Uran beschaffen, sonst gehen die Lichter aus. Zu dieser unflexiblen Nachfrage kommt eine prekäre Versorgungslage hinzu, da der Großteil der Produktion in instabilen Regionen wie Afrika und Zentralasien stattfindet.

Außerdem dauert es in der Regel zehn Jahre, eine neue Mine in Betrieb zu nehmen, einschließlich des gesamten Prozesses von der Genehmigung bis zur Produktion. Was die bestehenden Minen angeht, so ist es schwer, sie wieder in Betrieb zu nehmen, wenn die Produzenten sie einmal vom Netz genommen haben - oft, weil der Uranpreis unter die Produktionskosten gefallen ist. Uranminen lassen sich nicht einfach ein- und ausschalten.

Kurz gesagt, es ist für die Produzenten schwierig, die Produktion bei steigender Urannachfrage hochzufahren. Es dauert oft Jahre, bis sie ihren Rückstand aufgeholt haben. Folglich kann sich der Markt nur über den Preis selbst regulieren. Aus diesem Grund kann der Uranpreis außerordentliche Ausschläge haben.

Allerdings kommt der Uranmarkt in diesen Phasen oft nicht einfach zur Ruhe. Der Uranpreis schießt oft über den Wert hinaus, den er haben muss, um den Markt ins Gleichgewicht zu bringen, wodurch ein enormer Bullenmarkt entsteht, der sich in einen massiven Bärenmarkt verwandelt. Dieser Zyklus hat sich bereits dreimal abgespielt, und ich denke, er wird sich bald wiederholen.


Japan

Nach Fukushima hat Japan alle 52 seiner Kernreaktoren abgeschaltet. Inzwischen wurden 19 stillgelegt, so dass 33 Reaktoren reaktiviert werden müssen. Japan hat seine Kernkraftwerke abgeschaltet, obwohl die Regierung vorschreibt, dass das Land einen Energievorrat für mindestens fünf Jahre anlegt. Diese Politik geht auf die frühen 1970er Jahre zurück, als ein großer regionaler Krieg im Nahen Osten die Energieversorgung unterbrach und Japan erschütterte, das über keine eigenen Energieressourcen verfügt. Uran ist die einzige Möglichkeit für Japan, die Bedingungen dieser Politik zu erfüllen. Es ist unpraktisch für Tokio, Vorräte für fünf Jahre an Kohle, Öl oder Gas anzulegen.

Japan hat aufgrund von Fukushima eine Ausnahme von dieser Politik gemacht. Aber ohne Energiesicherheit befindet sich das Land in einer verwundbaren Position gegenüber seinem historischen Rivalen China. Das gilt insbesondere, wenn geopolitische Unruhen im Nahen Osten oder in Osteuropa die Öl- und Gasversorgung erneut unterbrechen. Es wäre eine Ironie des Schicksals, wenn Japan einen weiteren Ölschock erleiden würde, während es genau die Politik ausgesetzt hat, die es vor einem solchen schützen sollte. Das sollte für Japan ein Anreiz sein, die Wiederinbetriebnahme seiner Kernreaktoren nicht zu verzögern.

Japan hat bereits einige Fortschritte gemacht. Bisher hat es 11 von 33 Reaktoren wieder ans Netz gebracht. Außerdem befinden sich 14 betriebsbereite Reaktoren in verschiedenen Stadien der Wiederanlaufgenehmigung. Die Wiederinbetriebnahme stillgelegter Anlagen ist jedoch ein langwieriger, komplizierter Prozess. Die japanischen Wiederanläufe sind zwar ein wichtiger, aber nicht der einzige Faktor, der das Marktgleichgewicht bestimmt. Selbst wenn die japanische Nachfrage nach Uran nie mehr zurückkehrt, könnten neue Kernkraftwerke in China eine enorme neue Nachfrage schaffen, die diese Nachfrage mehr als ausgleichen wird.


Neue Reaktoren, Nachfrageschaffung & China

Die Nachfrage nach Uran wird drastisch steigen. Derzeit gibt es weltweit 440 betriebsbereite Kernreaktoren. Weitere 60 Reaktoren befinden sich im Bau, 92 sind in Planung und weitere 343 sind in Planung. Mit anderen Worten: Die Zahl der betriebsbereiten Reaktoren könnte sich in den kommenden Jahren mehr als verdoppeln.



Der Löwenanteil der künftigen Nachfrage entfällt auf China, was alles, was in Japan passiert, leicht ausgleichen könnte. Denken Sie daran, dass Japan 52 Kernreaktoren hatte, bevor es sie nach Fukushima alle abschaltete. Im Gegensatz dazu befinden sich in China derzeit 26 Reaktoren im Bau, weitere 41 in der Planungsphase und satte 158 in der Antragsphase. Peking plant die Fertigstellung von mindestens 150 neuen Reaktoren bis 2037.

Es wird erwartet, dass China, auf das rund 20% des weltweiten Uranbedarfs entfallen, die USA (27% des Bedarfs) bis 2030 oder früher als weltweit größten Uranverbraucher ablösen wird. China braucht die Kernenergie, um seine wachsende Wirtschaft zu unterstützen und das enorme Problem der Luftverschmutzung zu verringern.