Rekordquartal der Goldbergbauunternehmen

Wenn er wieder mit dem Rest der Top 25 des GDX in einen Topf geworfen wird, könnten die durchschnittlichen AISC im zweiten Quartal auf bis zu 1.235 Dollar fallen, was einem Tiefststand von acht Quartalen entspräche! Das würde die Gewinne des Sektors weiter steigern, aber für unsere heutigen Zwecke sollten wir die 1.325 Dollar verwenden. Die Gewinne der Goldminen sind im Wesentlichen die Differenz zwischen den durchschnittlichen Goldpreisen und den Abbaukosten. Vor dem bemerkenswerten Ausbruch im zweiten Quartal war der durchschnittliche Goldpreis im ersten Quartal 24 mit 2.072 Dollar so hoch wie nie zuvor.

Und das war wirklich fantastisch, denn vor Ende Dezember 2023 hatte Gold noch nie so hoch geschlossen. Das 2. Quartal erwies sich jedoch als außergewöhnlich und übertraf diesen früheren Rekord bei weitem. Nachdem Q2'24 Mitte der Woche zu 97% abgeschlossen war, lag der durchschnittliche Goldpreis bei stolzen 2.338 Dollar! Das ist ein enormer Anstieg von 12,8% gegenüber dem Vorquartal und 18,2% gegenüber dem Vorjahresquartal! Da sich der Goldpreis in den letzten Monaten zumeist auf hohem Niveau konsolidiert hat, normalisiert sich das hohe Preisniveau allmählich.

Bei einem durchschnittlichen Goldpreis von 2.338 Dollar abzüglich der durchschnittlichen Betriebskosten von 1.325 Dollar erzielen die großen Goldbergbauunternehmen des GDX im Durchschnitt fantastische Stückgewinne von 1.013 Dollar je Unze! Und sie könnten bis auf 1.103 Dollar steigen, wenn der Goldminenbetreiber mit den negativen AISC wieder durchkommt. In jedem Fall wären 1.000+ Dollar je Unze der mit Abstand höchste Gewinn, den dieser Sektor je verzeichnet hat! Wir haben umfangreiche Daten zu diesem Gewinnproxy zusammengetragen.

In den letzten 32 Quartalen, in denen die Goldminenunternehmen ihre höchsten Gewinne erzielten, lagen die fünf höchsten Einzelgewinne bei 884 Dollar im dritten Quartal 20, 838 Dollar im vierten Quartal 20, 795 Dollar im ersten Quartal 24, 744 Dollar im zweiten Quartal 21 und 730 Dollar im zweiten Quartal 20. Der Durchschnitt in dieser Zeitspanne lag bei 562 Dollar. Ein Anstieg auf über 1.000 Dollar in Q2'24 ist also eine große Sache, die es so noch nie gegeben hat. Diese Schätzung von 1.013 Dollar würde auch im Jahresvergleich einen enormen Zuwachs bedeuten, nämlich einen Anstieg um 69% gegenüber den 598 Dollar des vergleichbaren Q2'23!

Ein kolossales Wachstum der Sektorgewinne ist auch für Goldbergbauunternehmen nichts Neues. Im 3. Quartal 23, 4. Quartal 23 bzw. 1. Quartal 24 stiegen die Gewinne der 25 größten GDX-Werte pro Unze um 94%, 42% bzw. 35% im Jahresvergleich! In keinem anderen Sektor der Aktienmärkte sind die Gewinne so schnell gestiegen. Einige wertorientierte Fondsmanager werden hier früher oder später aufhorchen und damit beginnen, Kapital in Goldaktien zu investieren, die sie im Wesentlichen zu Null angesetzt hatten.

Und noch bevor diese bahnbrechenden Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht werden, haben viele Goldunternehmen bereits fantastische Fundamentaldaten. Letzte Woche habe ich einen Aufsatz über Goldaktien geschrieben, die sich auf einen weiteren starken Anstieg vorbereiten, nachdem sie in den letzten Monaten eine ernsthafte Überkauftheit und exzessive Gier abgearbeitet haben. Ich erwähnte, dass wir bei etwa einem Viertel unserer Newsletter-Geschäfte mit großen realisierten Gewinnen nicht mehr dabei waren, weil die Kurse seitwärts bis nach unten tendierten.

Ich schrieb: "Wir werden unsere Handelsbücher in den nächsten Wochen wahrscheinlich wieder auffüllen und unsere wöchentlichen Positionen auf zwanzig und unsere monatlichen auf zehn erhöhen." In der Tat haben wir diese Woche damit begonnen, und eine unserer neuen Positionen zeigt, dass es unglaubliche Schnäppchen bei Goldaktien gibt. Dieses Goldbergbauunternehmen rechnet in diesem Jahr mit einer Produktion von etwa 288.000 Unzen bei einem AISC von 1.325 Dollar. Das Unternehmen baut jedoch eine neue Vorzeigemine, die im zweiten Quartal 25 in Betrieb gehen soll.

Dies wird voraussichtlich zu einer zusätzlichen Jahresproduktion von 195.000 Unzen führen, bei wesentlich rentableren AISC von 1.007 Dollar, die die unternehmensweiten AISCs senken werden. Das ist ein enormes Wachstum, das diesen Goldminenbetreiber mit einer Jahresproduktion von rund 500.000 Unzen in die Mittelklasse katapultieren wird! Allein seit Ende Januar ist diese Aktie bereits um 91% gestiegen und liegt zur Wochenmitte immer noch 48% höher. Wir haben einen großen Teil dieses Anstiegs mitgemacht.

Das letzte Mal wurden wir Anfang Juni aus dieser Aktie ausgestoppt, als wir schöne 55% realisierte Gewinne verzeichneten, und haben darauf gewartet, sie wieder aufzustocken. Bei einem so hervorragenden Profil sollte man meinen, dass dieser fundamental überlegene Goldminenwert mit dem 30-fachen oder mehr der Gewinne gehandelt werden muss. Der Clou ist jedoch, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nach zwölf Monaten in dieser Woche bei nur 9,9x liegt! Das ist ein episches Schnäppchen, das nach allen Maßstäben der Börse spottbillig ist. Bei anderen Goldaktien sieht es ähnlich aus.

Da die Goldbergbauunternehmen quasi Geld drucken und der Goldpreis sich in der Nähe des Rekordniveaus konsolidiert, sollten Spekulanten und Anleger in Scharen zu Goldaktien strömen. Händler müssen keine dieser Analysen durchführen, um zu sehen, wie massiv profitabel sie waren, ein einfaches KGV-Screening wird dies offenbaren. Doch obwohl die Goldminenaktien ihr bestes Quartal aller Zeiten vor sich haben, ist die Apathie des Sektors nach wie vor weit verbreitet, wie dieses glanzlose GDX-Chart zeigt.