Säkularer Ausbruch bei Goldaktien

Und die Marktbedingungen der letzten Wochen waren für Gold ziemlich ungünstig. Die AI-Aktienblase lenkte die Anleger weiterhin stark ab, da der führende S&P 500-Aktienindex selbst auf mehrere neue Rekordhöhen anschwoll. Wichtige Wirtschaftsdaten wie die monatlichen US-Arbeitsmarktdaten, die US-Verbraucherpreisinflation, die PPI-Inflation und die Einzelhandelsumsätze wichen alle von den Erwartungen der Wall Street ab, so dass die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed zurückging.

Zu Beginn der Oktober-Futures rechneten die Händler damit, dass der FOMC auf seinen beiden verbleibenden Sitzungen im Jahr 2024 weitere 69 Basispunkte senken würde, zusätzlich zu der ersten Senkung um 50 Basispunkte Mitte September, die als Notfallmaßnahme gilt. Für 2025 wurden dann weitere 104 Basispunkte erwartet. All das entsprach neun Senkungen um je einen Viertelpunkt bis Ende nächsten Jahres - eine aggressive Lockerung! Diese Aussichten waren ziemlich schlecht für den US-Dollar, aber gut für den Goldpreis.

Mitte der Woche überraschten die US-Notenbanker mit einem deutlichen Plus bei den Arbeitsplätzen, einer höher als erwarteten CPI- und PPI-Inflation und besseren Einzelhandelsumsätzen und reduzierten die erwarteten Zinssenkungen auf weitere 38 Basispunkte im Jahr 2024 und weitere 86 Basispunkte im Jahr 2025. Das wären insgesamt sieben Zinssenkungen um einen Viertelpunkt, womit zwei Zinssenkungen in nur wenigen Wochen vom Tisch wären. Der US-Dollar-Index spiegelte weniger wahrscheinliche Zinssenkungen wider und stieg bis zur Wochenmitte um 3,5% an!

Normalerweise orientieren sich Spekulanten beim Handel mit Gold-Futures in erster Linie an der Entwicklung des USDX, um dann das Gegenteil zu tun. Und die extremen Long-Positionen und sehr geringen Short-Positionen der Spekulanten ließen ihnen viel Spielraum für Verkäufe, als der Dollar in die Höhe schoss. Doch genau das geschah ausnahmsweise nicht. Anstatt im umgekehrten Verhältnis zur Oktober-Rally des USDX um 3,5% zu fallen, schoss der Goldpreis währenddessen um 3,2% in die Höhe! Dies spiegelte eine sehr viel optimistischere Stimmung wider und schürte diese.

Natürlich freuen sich die Händler von Goldaktien, wenn das Metall, das die Gewinne der Minengesellschaften antreibt, immer neue Höchststände erreicht. Und die großen runden Zahlen sorgen für noch mehr Begeisterung bei den Händlern und für Aufsehen in den Finanzmedien. Davon hatten wir in diesem Jahr schon viele. Ende März, als Gold zum ersten Mal in der Geschichte die Marke von 2.200 Dollar überschritt, stieg der GDX um 2,1%, nachdem er am Vortag bereits um 3,8% gestiegen war! Eine Woche später, als Gold die Marke von 2.300 $ erreichte, schoss GDX um 3,2% nach oben.

Mitte Mai schloss der Goldpreis zum ersten Mal über 2.400 Dollar, was mit einem starken Anstieg des GDX um 3,4% gefeiert wurde. Dann fielen Mitte August die 2.500 Dollar, was den GDX an diesem Tag um 3,2% und am nächsten Tag um 1,9% nach oben katapultierte! Ende September wurde die Marke von 2.600 Dollar durchbrochen, und der GDX stieg an diesem Tag um 2,0%, nachdem er am Vortag um 1,7% gestiegen war. Es gibt also eine ganze Reihe von Präzedenzfällen für den starken Anstieg des GDX um 4,0% am vergangenen Freitag, als Gold erstmals die Marke von 2.700 Dollar überschritt.

Dieser große Aufwärtstag der Goldaktien war aus technischer Sicht sehr wichtig, da er kurz unter dem bisherigen Höchststand des GDX ausbrach. Dadurch stieg der GDX bei Börsenschluss auf 43,15 Dollar und damit auf den höchsten Stand seit Anfang August 2020. Das war der visuell auffällige Ausbruch aus der 41-Dollar-Widerstandszone, den GDX brauchte, um bei Händlern und Finanzmedien für mehr Begeisterung für Goldaktien zu sorgen! Und es kam noch besser, denn der GDX stieg am Dienstag um 2,0% auf 44,09 Dollar.

Goldaktien sind seit langem, seit über einem Jahrzehnt, weitgehend in Ungnade gefallen. Während es für Spekulanten viele starke Aufwärtsbewegungen gab, mit denen sie große Gewinne erzielen konnten, gab es für Anleger nicht genug kumulative Aufwärtsbewegungen. Vor dieser Woche schloss der GDX seit Ende Januar 2013 nur an drei Handelstagen über 44 Dollar! Dabei handelte es sich um eine dreitägige Strähne Anfang August 2020, als ein monstermäßiger Goldaufschwung seinen Höhepunkt erreichte.

Goldaufschwünge müssen mehr als 40% Gewinn erzielen, ohne dass es zu Korrekturen von mehr als 10% kommt, um den Monsterstatus zu erreichen, und der letzte Aufschwung vor dem heutigen fand im März 2020 statt, als eine pandemische Aktienpanik ausbrach. Damals stieg Gold innerhalb von 4,6 Monaten um genau 40,0%, was die großen Goldaktien des GDX um das 3,4-fache auf einen enormen Gewinn von 134,1% steigerte ! Der GDX erreichte seinen Höchststand bei 44,48 Dollar, einen Tag vor Gold. Das ist ein kritischer technischer Wendepunkt.

Gerade diesen Dienstag schloss GDX nur 0,9% unter dem Höchststand des letzten Monster-Goldpreisanstiegs. Ein Schlusskurs darüber wäre ein säkulares 11,8-Jahres-Hoch für diesen führenden Goldaktien-Benchmark! Ausbrüche über ein Jahrzehnt sind an den Märkten äußerst selten und haben daher eine große psychologische Wirkung. Die Goldaktien befinden sich in unmittelbarer Nähe eines massiven säkularen Ausbruchs, der für großes Interesse und Begeisterung sorgen wird.

Ich vermute, dass das bald der Fall sein wird. Sowohl Gold als auch Goldaktien haben in den letzten Tagen einen Rückschlag erlitten, was völlig normal ist, nachdem das Metall auf ein extrem überkauftes Niveau gestiegen ist und die Minenaktien eine außergewöhnliche Aufwärtsspirale erlebt haben. Aufschwünge und Bullenmärkte verlaufen nie linear, d. h. es geht immer erst zwei Schritte vor und dann einen zurück. Regelmäßige Ausverkäufe sind unerlässlich, um überschüssige Gier loszuwerden und die Stimmung wieder ins Gleichgewicht zu bringen, was die Langlebigkeit von Aufwärtsphasen verlängert.