Financial Sense: Globale Liquidität vs. Schuldenfälligkeitsmauer

"Monetäre Inflationsabsicherungen werden sich stark mit der globalen Liquidität bewegen, und zwar eher in Bezug auf den Trend als unbedingt auf den Zyklus", so Howell. Gold ist dafür ein hervorragendes Beispiel. Er zieht eine Parallele zwischen dem exponentiellen Anstieg der US-Schulden seit dem Jahr 2000 und dem entsprechenden Anstieg der Goldpreise, was auf einen strukturellen Zusammenhang hindeutet: "Der Bestand an US-Schulden hat sich verachtfacht. Der Goldpreis hat sich etwas mehr als verachtfacht. Er bewegt sich also im Einklang mit der Liquidität."

Neben Gold hebt Howell Bitcoin, erstklassige Immobilien und bestimmte Technologiewerte als praktikable Absicherung gegen die monetäre Inflation hervor. Diese Vermögenswerte sind nicht nur inmitten der Inflation wertbeständig, sondern profitieren auch von kontinuierlichen Liquiditätszuführungen, was sie in einem Portfolio, das auf die Abmilderung von Inflationsrisiken ausgerichtet ist, attraktiv macht.


Risiken am Horizont: US-Schulden und darüber hinaus

Obwohl das derzeitige Liquiditätsumfeld günstig erscheint, mahnt Howell zur Vorsicht und weist auf potenzielle Risiken hin, die das finanzielle Gleichgewicht stören könnten. Ein solches Risiko ist die anhaltende Besorgnis über die US-Schuldensituation. Die anhaltende Inflation, die über dem Zielwert der Federal Reserve von 2% liegt, könnte in Verbindung mit den Herausforderungen der Refinanzierung fälliger Schulden eine Phase erhöhter Marktvolatilität einleiten.

"Die Fälligkeitsmauer ist die große Menge an fällig werdenden Schulden, die in den nächsten zwei bis drei Jahren refinanziert werden müssen", erklärt Howell. Der massive Refinanzierungsbedarf könnte die Liquidität belasten, insbesondere wenn die Bedingungen für die Prolongation von Schulden ungünstiger werden. Dieses Szenario könnte zu einer erhöhten Volatilität auf den Staatsanleihemärkten und zu einer breiteren finanziellen Instabilität führen.

Ein weiterer bedeutender Risikofaktor, den Howell identifiziert, ist die wirtschaftliche Entwicklung in China. Die chinesische Wirtschaft, die in hohem Maße von Exporten abhängig ist und mit einer erheblichen Schuldenlast zu kämpfen hat, könnte in eine Liquiditätskrise geraten, wenn die inländischen Bemühungen um eine Umstrukturierung der Schulden ins Stocken geraten. Howell zieht historische Parallelen zur Finanzkrise 2008, bei der eine Kombination aus internem Druck und externen Abhängigkeiten zu kaskadenartigen Finanzturbulenzen führte.


Chinas wirtschaftliches Rätsel und die globale Liquidität

Die chinesische Wirtschaftspolitik und die Strategien zum Schuldenmanagement sind kritische Bereiche, die Howell genau beobachtet. Er weist darauf hin, dass Chinas hohe Verschuldung und die Abhängigkeit des Landes von Exporten die wirtschaftliche Gesundheit des Landes zu einem Dreh- und Angelpunkt für die weltweite Liquidität machen.

"China ist hoch verschuldet. Die chinesische Wirtschaft entwickelt sich nicht besonders gut, und das Land ist in hohem Maße davon abhängig, dass der Rest der Welt die von ihm produzierten Überschüsse auch tatsächlich verbraucht", so Howell. Er warnt davor, dass jede erhebliche Störung in Chinas Fähigkeit, seine Schulden zu refinanzieren, Auswirkungen auf die globalen Märkte haben könnte, die Liquiditätsengpässe verschärfen und die Volatilität erhöhen.

Howell erörtert auch Chinas mögliche Strategien zur Bewältigung seiner Schuldenprobleme, wie die Abwertung des Yuan oder die Erhöhung der Staatsausgaben. Diese Maßnahmen sind zwar notwendig, könnten aber zu erheblichen Verschiebungen an den Rohstoffmärkten und beim Goldwert führen und die globalen Liquiditätsbedingungen weiter beeinflussen.


Anlagestrategien inmitten von Liquiditätszyklen

In Anbetracht der Komplexität des aktuellen Liquiditätsumfelds und der drohenden Fälligkeitsmauer rät Howell den Anlegern, eine vorsichtige, aber dennoch opportunistische Haltung einzunehmen. Er betont, wie wichtig es ist, bei der Portfolioallokation selektiv und strategisch vorzugehen, um Risiken zu minimieren und potenzielle Gewinne auszuschöpfen.

"Sehen Sie, der Zyklus ist jetzt über zwei Jahre alt. Ein Großteil der Gewinne kommt sehr früh", bemerkt Howell. Mit zunehmender Reife des Bullenmarktes könnte sich das Tempo neuer Kursgewinne verlangsamen, was eine Rotation hin zu zyklischen und rohstoffbasierten Sektoren sinnvoll erscheinen lässt. So könnten Goldbergbauunternehmen beispielsweise von steigenden Goldpreisen aufgrund von Inflationsdruck und Liquiditätstrends profitieren, erklärt Howell.

Darüber hinaus unterstreicht Howell die Notwendigkeit einer Diversifizierung. Während traditionelle Anleihen in einem Hochinflationsumfeld unterdurchschnittlich abschneiden könnten, können inflationsgeschützte Wertpapiere wie Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) reale Renditen bieten und als Puffer gegen die Inflation dienen, so Howell gegenüber FS Insider. Darüber hinaus glaubt Howell, dass die Integration von Vermögenswerten wie Bitcoin und erstklassigen Immobilien die Widerstandsfähigkeit eines Portfolios gegen liquiditätsbedingte Marktschwankungen erhöhen kann.


Blick nach vorn: Der Weg bis Ende 2025 und darüber hinaus

Da sich die Finanzlandschaft weiter entwickelt, sind Howells Prognosen für die kommenden Jahre vorsichtig optimistisch, aber realistisch. Er geht davon aus, dass die aktuelle Liquiditätswelle das Marktwachstum bis etwa Ende 2025 aufrechterhalten wird. Er warnt jedoch davor, dass dieser Zeitraum nicht ohne Herausforderungen sein wird.

"Wir sind immer noch risikofreudig. Wir glauben, dass es sich lohnt, an den Märkten Risiken einzugehen und Geld zu verdienen", so Howell. Nichtsdestotrotz bleibt er wachsam, was die zugrundeliegenden Risiken angeht, insbesondere die Fälligkeitsmauer und das Potenzial für geopolitische und wirtschaftliche Störungen, die von großen Volkswirtschaften wie China ausgehen.

Howell weist auch auf die Anpassungsmaßnahmen hin, die von Zentralbanken wie der Federal Reserve ergriffen werden, um die Liquidität zu steuern und die Finanzstabilität zu unterstützen. Diese Interventionen stabilisieren zwar kurzfristig, unterstreichen aber das empfindliche Gleichgewicht zwischen der Förderung des Wirtschaftswachstums und der Aufrechterhaltung des Marktgleichgewichts.


Schlussfolgerung: Das Gebot der Liquiditätsüberwachung

Die Expertenanalyse von Michael Howell unterstreicht die zentrale Rolle der Liquidität bei der Gestaltung der Finanzmärkte und der wirtschaftlichen Ergebnisse. Indem sie die Triebkräfte der globalen Liquidität verstehen, die zyklische Natur der Finanzströme erkennen und die Auswirkungen der Fälligkeit von Schulden antizipieren, können Anleger mit größerem Vertrauen und strategischer Voraussicht durch die komplexe Landschaft navigieren.

"Alle Finanzkrisen der letzten zwei bis drei Jahrzehnte waren Schuldenrefinanzierungskrisen. Die Unfähigkeit, Schulden zu verlängern, war der Knackpunkt", so Howell abschließend. Diese Erkenntnis ist ein klarer Aufruf an die Anleger, der Liquiditätsanalyse in ihren Anlagestrategien Vorrang einzuräumen, um sicherzustellen, dass sie angesichts der sich verändernden Marktdynamik widerstandsfähig bleiben.

In einer Zeit, in der die Finanzlandschaft zunehmend von komplizierten Liquiditätsströmen und Schuldendynamik beeinflusst wird, bietet Michael Howells Fachwissen eine entscheidende Linse, durch die Anleger die Komplexität der modernen Märkte entschlüsseln können. Er zeigt nicht nur die Herausforderungen auf, die vor uns liegen, sondern beleuchtet auch die Wege zu strategischen Investitionen und finanzieller Stabilität.


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Der Artikel wurde am 19. November 2024 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.