Warum Gold & Silber kaufen?

Was ist für Sie besser? Gold oder Goldaktien?

Gold und Goldaktien laufen nicht parallel. Manchmal führt Gold, dann wieder Goldaktien. Wie wir oben gezeigt haben, schneiden Goldaktien langfristig gesehen um einiges besser ab als das Metall - tatsächlich haben die Goldaktien seit Beginn des Bullenmarktes mit einem Verhältnis von 5:1 besser abgeschnitten als Gold.

Auf kurze Sicht bleibt das Verhältnis zwischen Goldpreis und HUI-Index nicht konstant, wie der Chart unten zeigt. Ein Verhältnis von ca. 2 wäre ein langfristiges Mittel, aber es kann bis auf 2,5 oder 3 Punkte steigen oder auf bis 1,5 Punkte fallen. Solche Extreme würden Kauf- oder Verkaufsgelegenheiten ankündigen.

Wo stehen wir jetzt? Wir stehen bei 2,6 Punkten. Das deutet darauf hin, dass die im HUI vertretenen Goldaktien seit Anfang 2006 nicht mit dem Goldpreis Schritt halten konnten. Ob nun Gold oder Goldaktien in Zukunft besser abschneiden werden, bleibt noch abzuwarten, aber wir gehen davon aus, dass der Goldpreis höher steigt. Es würde uns nicht überraschen, wenn Goldaktien stark anzögen und besser abschnitten als Gold, da sie, in Anbetracht der Prognosen für Gewinne, Produktion und Reserven, auf so unrealistisch niedrige Stände gefallen sind.



Sind Sie frustriert mit Ihren Junior-Goldaktien?

Möglicherweise ja. Die großen Goldaktien schnitten während des ersten Halbjahres 2008 bis Juli deutlich besser ab.

Agnico-Eagle wurde Anfang Juli bei 82,80 $ gehandelt und korrigierte dann auf 51 $ - ein Einbruch von fast 40%. Das KGV basierend auf den Gewinnschätzungen für 2009 ist von 50 auf 30 gefallen.

Ein KGV von 30 ist immer noch eine hohe Zahl, spiegelt aber die Tatsache wider, dass die großen Institutionen die Big Caps kaufen müssen, weil ihnen das hohe Handelsvolumen erlaubt, große Aktienmengen zu kaufen oder verkaufen.

Juniors wie Alamos Gold konnten sich während des jüngsten Abschwungs besser auf den Beinen halten, wie man unten im Chart sehen kann (blauer Kreis).

Wir haben in unserem letzten Report geschrieben, dass sich "[d]iese Überbewertung der Großen bald ändern wird". Den großen Aktien wird Luft entweichen. Das Geld wird sich Aktien suchen, die links liegen gelassen wurden und die Juniors werden eine spektakuläre Auferstehung erleben. Aus unserer Sicht wäre es ein schlimmer Fehler, sich in dieser Phase von den Juniors abzuwenden und dafür in mittlere bis große Minenaktien zu investieren."



© Peter Zihlmann
Investment Management AG

(Ausgabe Nr. 24 vom 20.08.2008)