Craton Capital: Bewertung von Goldaktien auf dem tiefsten Niveau

Die Folgen dieser Intervention löste an den Finanzmärkten ein Erdbeben aus: Finanztitel erhöhten sich zum Teil im zweistelligen Prozentbereich, der Dollar brach nach oben aus, die Gold- und Rohstoffpreise brachen ein und Aktienpreise von Rohstofffirmen noch mehr. Erzwungene Verkäufe von vielen Hedge Fonds verstärkten die Abwärtsspirale. Einige dieser Fonds mussten liquidiert werden.

Die Sorgen über sinkende Wirtschaftszahlen sind berechtigt und die Auswirkungen des verlangsamten Wachstums auf die Rohstoffpreise mögen bei der Korrektur eine Rolle gespielt haben. Jedoch gilt es zu beachten: Trotz Rezessionsdaten aus dem Vereinigten Königreich, Deutschland oder Spanien war der Dollar gegenüber dem Euro immer noch im Abwärtstrend.

Ein weiterer Widerspruch zu früheren Rezessionsperioden und ein damit verbundener Abschwung von Rohstoffpreisen sind die Preise für Öl, Stahl und Kupfer. Ende Juni lagen diese immer noch bei Höchstständen: der Stahlpreis hatte sich in der ersten Jahreshälfte verdoppelt, Öl lag bei 143 $ pro Fass und der Kupferpreis weit über 3 $ pro Pfund. Und im Goldpreis spiegelte sich die Inflationsgefahr.


Wenige Gründe sprechen für eine nachhaltige Fortsetzung der Dollar Rallye

Erfahrene Experten schätzen die Kosten für die jüngste Intervention des amerikanischen Finanzministers Freddie Mac und Fannie Mae unter die Aufsicht des Finanzministerium zu stellen inzwischen auf über 300 Milliarden Dollar. Das US-Haushaltsdefizit wird sich dadurch weiter markant vergrößern und zu dessen Finanzierung werden zusätzliche Treasury Bills ausgestellt.

Craton Capital geht davon aus, dass dies für den US-Dollar mittelfristig negative Auswirkungen haben wird. Die Qualität der US Bilanz verschlechtert sich und setzt das Triple A rating weiter unter Druck. Gemäß offizieller Aussagen beträgt die durchschnittliche Verschuldung pro US-Haushalt bereits 455.000 $. Dem gegenüber steht ein durchschnittliches jährliches Haushaltseinkommen von ca. 45.000 $. Zur Tilgung der ausstehenden Schulden ist ein zweistelliges Wirtschaftswachstum notwendig - über mehrere Jahrzehnte. Neue Schulden erhöhen aber auch die Abhängigkeit der USA von Dollarkäufern aus dem Nahen Osten, Russland, China oder Sovereign Wealth Funds.


Es spricht viel für ein Engagement in Gold

Die seit Mitte Juli eingesetzte Marktkorrektur trägt stark technische Charakterzüge. Der Goldpreis und vielmehr noch Goldaktien sind stark überverkauft. Der Crash im Goldpreis und den Aktien steht in starkem Kontrast zu der überaus gesunden Verfassung des Goldmarktes. Die Nachfrage ist sehr stark im Schmuckbereich (auch saisonal bedingt); die Nachfrage von Kleinkunden nach Gold ist so stark wie noch nie in den letzten 20 Jahren. Mehrere Münzfabriken haben aufgrund der stark gestiegenen
Nachfrage Lieferschwierigkeiten.

Die physische Produktion der Goldfirmen bleibt knapp und das auf Jahre hinaus. Die ETF Bestände haben trotz der Korrektur kaum abgenommen und sind weniger als ein Prozent unter dem Höchststand vom 17. März dieses Jahres, als der Goldpreis auf einem Allzeithoch stand. Technisch gesehen sind Gold und Öl mit über zwei Standardabweichungen im überverkauften Bereich. Der Dollar ist technisch betrachtet stark überkauft.


Hintergrundinformationen

Das auf Rohstoffe und Edelmetalle spezialisierte Investmenthaus Craton Capital wurde im Jahr 2003 gegründet. Das Unternehmen operiert aus Johannesburg, Südafrika und ist in England, Australien und Deutschland präsent. Der Hauptsitz in Johannesburg ist in unmittelbarer Nähe eines der größten Rohstoffgürtel der Welt. Dieser Standort verschafft der Gesellschaft einen wichtigen Wettbewerbsvorteil bei der Bewertung von Unternehmen aus dem Rohstoffsektor.

Craton Capital verfolgt einen klaren Valueansatz. Neben gründlichen und umfassenden Bewertungen der Unternehmen, der Rohstoffpreise und ihrer bestimmenden Faktoren setzt das Unternehmen auf eine Kombination aus "bottom-up" und "top-down" Analyse. Eine der Stärken des Unternehmens ist es unterbewertete Minenwerte zu identifizieren, die vom Markt häufig ignoriert werden. Das achtköpfige Investment-Team besteht aus Geologen mit langjähriger Bergbau-Erfahrung sowie Analysten und Fondsmanagern mit fundierten, ökonomischen Kenntnissen und bewiesener Erfolgsbilanz. Besonderen Schwerpunkt legt Craton Capital auf die fundamentale Unternehmensanalyse, ein striktes Risikomanagement und unabhängige Kontrollprozesse. www.cratoncapital.com


Craton Capital Precious Metal Fund

Der long-only Edelmetallfonds Craton Capital Precious Metal Fund (WKN: 964907; ISIN: LI0016742681) wurde am 14. November 2003 aufgelegt. Bei Citywire ist der Fonds A-rated und erhielt vom Finanzen Verlag 2008 einen Award für die 3-Jahres Performance. Anlagestrategie des Fonds ist es in mittlere und kleinere Minenunternehmen, die im Bereich des Abbaus und der Verarbeitung von Edelmetallen und Rohstoffen in den wichtigsten Rohstoffmärkten Australiens, Kanadas, Europas, Südafrikas und der Vereinigten Staaten tätig sind, zu investieren. Der empfohlene Anlagehorizont beträgt drei bis fünf Jahre. Der Fonds entspricht der EU-Richlinie 85/611, ist somit richtlinienkonform und steuertransparent und zum öffentlichen Vertrieb in Deutschland, Österreich, der Schweiz, Liechtenstein und England berechtigt. In Österreich zählt der Fonds zu den steuertransparenten Meldefonds. Der Craton Capital Precious Metal Fund wird seit Auflage von Markus Bachmann gemanagt. Markus Bachmann wurde von Eckhard Sauren mehrfach ausgezeichnet.




Kontakt:

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Markus.Bachmann@cratoncapital.com