Mr. Buffetts Einstiegssignal

In einem am 16. Oktober in der New York Times erschienenen Artikel erzählt uns Warren Buffett, dass er "amerikanische Aktien gekauft " hat. Er ist bisher einer der allerbesten Investoren gewesen und hat über die letzten vier Jahrzehnte beeindruckende Investitionsleitungen vollbracht. Aus diesem Grund sollten wir uns anschauen, was er gerade macht.

Herr Buffetts Gründe, jetzt zu kaufen, werden im folgenden Kommentar zusammengefasst: "Ich kaufe immer strikt nach einer einfachen Regel: Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und sei gierig, wenn andere ängstlich sind. Und ganz sicher greift die Angst gerade um sich und erfasst sogar erfahrene Investoren. Sicherlich haben die Investoren Recht, wenn sie gerade Institutionen misstrauen, deren Geschäft in hohem Maße fremdfinanziert ist oder aber Unternehmen, die sich in schwachen Wettbewerbspositionen befinden. Aber Angst in Bezug auf das langfristige Wohlergehen der führenden, nationalen Unternehmen ergibt keinen Sinn. Die Gewinne dieser Geschäftszweige werden mit Sicherheit einen Schluckauf bekommen - so wie es schon immer gewesen ist. Aber die meisten Großunternehmen werden in den folgenden 5, 10 oder 20 Jahren neue Gewinnrekorde aufstellen."

Aller Wahrscheinlichkeit nach wird er natürlich Recht haben, aber er warnt: "Ich möchte an dieser Stelle ganz deutlich sein: Ich kann die kurzfristigen Bewegungen des Aktienmarktes nicht vorhersagen." Herr Buffet ist ganz klar ein erfahrener Investor und er kauft die Schnäppchen, wenn er sie sieht, was möglicherweise genau zurzeit der Fall ist. Aber genauso klar ist auch, dass sein Fokus auf das Langfristige gerichtet ist.

Wenn er diese Unfähigkeit, kurzfristige Bewegungen im Aktienmarkt vorherzusehen, zum Ausdruck bringt - oder vielleicht auch meint, dass sie ihm gleichgültig sind - verweist Herr Buffett auch argumentativ auf die Geschichte. "Während der Depression fiel der Dow auf sein Tief bei 41 - das war am 8. Juli 1932. Die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechterten sich jedoch weiterhin, bis Franklin D. Roosevelt im März 1933 das Amt übernahm. Zu dieser Zeit hatte sich der Markt schon wieder um 30% nach oben bewegt. Oder denken Sie doch an die frühen Tage des Zweiten Weltkriegs, als es für die USA in Europa und im Pazifik schlecht lief. Der Markt erreichte im April 1942 sein Tief, eine ganze Zeit bevor sich das Blatt für die Alliierten wendete. Und auch Anfang der 80er Jahre war die Zeit Aktien zu kaufen, als die Inflation wütete und die Wirtschaft am Boden lag. Kurz: Schlechte Nachrichten sind die besten Freunde der Investoren."

Die von ihm gewählten Zeitpunkte sind interessant. Rückblickend wissen wir, dass sie wichtige Wendepunkte darstellten. Ich habe diese drei Zeitpunkte in einem Chart untergebracht. Der folgende Chart zeigt den Preis des Dow Jones Industrial Average jeweils zu Monatsende - gemessen in Goldgewichten.



Die von Buffett gewählten Wendepunkte verbindet eine Sache. Wie wir im oben stehenden Chart sehen können, befinden sich alle diese Punkte auf der grünen, horizontalen Linie. Sie zeigt, dass der DJIA relativ billig gewesen ist, vergleicht man ihn mit der Kaufkraft von Gold. Der DJIA entsprach an den Punkten 1, 2 und 3 jeweils 64,4 g, 84,7g und 40,0g Gold. Denken Sie daran, dass dies den Preisen zu Monatsende entspricht. Innerhalb dieser Monate wurden sogar noch niedrigere Preise erreicht.