Eine spezifische Angelegenheit

Da sich die CFTC mit ihren vorhergehenden Untersuchungsergebnissen zum Silber schon fest positioniert hatte, können wohlmöglich nur glaubwürdige und spezifische Indizien für Manipulation deren Haltung noch ändern. Und dieses Indiz ist das Konzentrationsniveau seitens der Leerverkäufer beim COMEX-Silber. Es ist glaubwürdig, weil es Angaben sind, die die Kommission selbst herausgegebenen hat. Es ist spezifisch, weil es die Position zeigt, die von nur wenigen Händlern gehalten wird. Schon geringere Konzentrationsniveaus haben bei allen vergangenen Verfahren wegen Marktmanipulation als Grundlage der Verurteilung gedient - also kann die Silberkonzentration nicht so einfach unter den Teppich gekehrt werden. Selbst jetzt, nach monatelangen Untersuchungen, hat sich (in der CFTC oder auch extern) keiner bewogen gefühlt zu erklären, wie eine oder zwei US-Banken 25% der Weltproduktion eines Rohstoffes halten können und trotzdem nicht manipulieren.

Ich weiß, viele sind der Meinung, ich würde immer wieder auf diesem Konzentrationsproblem herumhacken. Das stimmt, und ich mache absichtlich! Spezifizität ist der Schlüssel. Bringen Sie die CFTC zu einer breiten Debatte über die Frage, ob Silber manipuliert wird oder nicht und Ihnen wird schwindlig werden. Sollten Sie mir nicht glauben, dann lesen Sie doch noch einmal die offenen Antwortschreiben von Mai 2004 und Mai 2008. Schauen Sie, ich weiß, dass die Silberpreise manipuliert wurden und werden - und viele von Ihnen wissen das auch. Was also? Der Trick ist, sie von der CFTC oder durch Marktbewegungen bestätigt zu bekommen. Eines von beiden wird kommen, vielleicht auch beides. Und alles wegen des Konzentrationsproblems.

Lassen Sie mich also in diesem Zusammenhang einige neue und spezifische Manipulationsindizien beim Silber einführen - via Konzentration. Und wieder einmal kommt das Indiz von der CFTC selbst in Form ihres wöchentlich erscheinenden Commitment of Traders Reports. Trotz der andauernden Untersuchungen und gestiegener Sensibilisierung für das Thema Konzentration haben die letzten beiden COT-Berichte ein Konzentrationsniveau ausgewiesen, das seit fast sechs Jahren nicht mehr so extrem gewesen ist. Die vier größten Leerverkäufer von COMEX-Silber-Futures halten jetzt insgesamt eine Short-Position von mehr als 47% des Gesamtmarktes. Man muss schon zurück in den März 2003 gehen, um ein höheres Konzentrationsniveau zu finden.

Und diese Zahl untertreibt das wahre Konzentrationsniveau dieser vier großen Händler bei weitem, weil die CFTC in ihren Berechnungen keine Spreads abzieht. Wenn alle Spreads (die der gelisteten Non-Commercials sowie der beschuldigten Commercials) herausgerechnet sind, dann steigt die wahre Konzentration der vier größten Shorts auf über 65% an. Ich möchte jemanden sehen, der die Meinung vertritt, einige wenige Händler könnten einen 65%igen Anteil am Markt haben und würden ihn trotzdem nicht dominieren oder kontrollieren.

Anfang 2000 habe ich angefangen, öffentlich über die konzentrierte Silber-Short-Position an der COMEX zu schreiben, bevor Investment Rarities begann, meine Analysen in ihrem Namen zu veröffentlichen. Diese Position ist immer der zentrale Beweis für eine Silbermanipulation gewesen. Die Tatsache, dass die einzigartige Konzentration auf der Short-Seite beim Silber immer noch besteht und extremer wurde, ist ein Beweis für die Manipulation und die einzige Erklärung für den niedrigen Preis. Nur sie zählt wirklich. Denn sobald diese Short-Konzentration zu Ende geht, geht auch die Manipulation zu Ende. Eines Tages wird die Konzentration, und somit die Manipulation, nicht mehr existieren. Dann wird der Silberpreis frei und nicht mehr manipuliert sein. Der freie Preis wird keine Ähnlichkeiten mehr mit den manipulierten Preisen haben. Ich denke, dieser Tag ist nicht mehr fern, hauptsächlich weil so viele von diesem Problem erfahren.


© Theodore Butler

(Diese Abhandlung wurde vom Silberanalysten Theodore Butler, einem unabhängigen Berater, verfasst. Investment Rarities teilt seine Ansichten nicht notwendigerweise, diese können sich als richtig oder falsch herausstellen.) Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 06.01.2009 auf der Website www.investmentrarities.com veröffentlicht.