Abwägung von Risiko und Ertrag & wichtiges Update zum Barrons Confidence Index

03.08.2023  |  Mark J. Lundeen

Letzte Woche habe ich über den Barrons Confidence Index (CI) berichtet, die Renditespanne zwischen Barron's Best Grade (BG) und Intermediate Grade (IG) Anleihen, wobei ich feststellte, dass die Renditen für BG immer niedriger waren, da sie den Anleiheinhabern geringere Risiken boten. Seit Januar 1934, für die letzten 4.673 Ausgaben von Barron's, war ihr CI *immer niedriger* als 100, wobei 100 bedeutet, dass die Renditen von BG und IG gleich hoch sind.

Eine Woche später schloss der CI von Barron's zum ersten Mal seit 1934 über 100, nämlich bei 101,7, was darauf hindeutet, dass die Renditen für die IG-Anleihen von Barron's niedriger waren als die Renditen für ihre BG-Anleihen. Dies ist nicht nur unlogisch, sondern geradezu dumm, und es stellt sich die Frage, wer der/die Idiot(en) ist/sind, der/die über große Mengen an Finanzmitteln verfügt/verfügen, um Käufe auf dem Markt für Unternehmensanleihen zu finanzieren, die die IG-Renditen unter die BG-Renditen gedrückt haben.



Unten sehen Sie, wie dies in einem Chart für den CI aussieht, der bis 1934 zurückreicht. Seit März 2020, als der idiotische Primat des FOMC, Jerome Powell, ankündigte, dass der FOMC zum ersten Mal mit der Monetarisierung von Unternehmensanleihen beginnen würde (unterer roter Kreis), ist der CI dramatisch gestiegen, von 48,0 in der Barron's-Ausgabe vom 04. Mai 2020 auf den historischen Wert von 101,7 in dieser Woche.



Ich weiß nicht, wie viele Milliarden (Billionen?) an Geldinflation erforderlich waren, um diesen phänomenalen Fortschritt im CI zu erreichen und die Renditen für IG-Anleihen unter die Renditen für BG-Anleihen zu drücken. Aber damit haben diese Idioten ein historisches Ungleichgewicht der Risiken auf dem Markt für Unternehmensanleihen geschaffen, das irgendwo im Finanzsystem eine gewisse Bedeutung haben muss. Im Moment fehlen mir zwar die Worte, um zu erraten, was genau das ist oder wo das sein könnte, aber ich vertraue darauf, dass wir alle zu gegebener Zeit herausfinden werden, was genau das ist und wo es liegt.

Etwa so: Ohne diese Idioten, die diese Anleihen in großen Mengen kaufen, würden viele Unternehmensanleihen, die jetzt gehandelt werden, zu den aktuellen Kursen nicht angeboten werden. Könnte das wahr sein? Ich würde diese Möglichkeit nicht bezweifeln. Der Aufkauf von Finanzmüll zu Höchstpreisen, um die "Marktbewertungen zu stabilisieren", ist eines der Markenzeichen der "Geldpolitik der Entscheidungsträger".

Kommen wir nun zur Bear's Eye View für den Dow Jones. Der Dow Jones ist aus einer Handelsspanne ausgebrochen, die seit dem Frühjahr 2022 anhält, und versucht nun, auf einem neuen Allzeithoch zu schließen, einem BEV-Nullpunkt (0,0%) in seinem BEV-Chart unten. Wird der Dow Jones ausbrechen und zu neuen historischen Bewertungen schließen? In unserer von Idioten beherrschten Welt, in der Barrons CI bei 101,7 schließen kann, ist alles möglich. Erwarten Sie also, dass der Dow Jones in den kommenden Wochen Marktgeschichte schreiben wird.



Damit stellt sich die Frage: Was nun? Wird der Dow Jones dann die 40.000er-Marke wie ein heißes Messer durch die Butter auf seinem Weg auf 50.000? Entschuldigung, ich musste den CI der letzten Woche noch einmal überprüfen. Hat er die Woche wirklich mit 101,7 Punkten abgeschlossen? Meine Güte, das hat er wirklich! Das macht es möglich, vielleicht sogar wahrscheinlich, dass der Dow Jones wie ein heißes Messer durch Butter durch die 40.000er-Marke schneiden wird, während er dann einen Quantensprung zu den 60.000ern macht und die 50.000er ganz überspringt. Es sind schon seltsamere Dinge passiert, wie zum Beispiel, dass Barrons CI letzte Woche über 100 schloss.

Aber bis der Dow Jones seinen Quantensprung auf 60.000 vollzieht, ist es vielleicht am besten, die Diskussion auf das zu beschränken, was wir unten im Tageschart des Dow Jones sehen.

Nun, es ist irgendwie langweilig. In der vorletzten Woche gab es einen guten Schub in Richtung neuer Allzeithochs, aber in der letzten Woche hat der Dow Jones ein wenig von diesem Schwung verloren. Dennoch ist der Aufwärtstrend des Dow Jones weiterhin intakt. Und was wäre ein neues Allzeithoch für den Dow Jones? Ein Schlusskurs über seinem letzten Allzeithoch vom 04. Januar 2022; 36.799,65, nur 1.340 Punkte vom Schlusskurs der letzten Woche entfernt. Ich denke, dass dies geschehen wird, aber ich weiß, dass der Markt eine launische Geliebte ist; daher halte ich nicht den Atem an, bis es soweit ist.





Zum Wochenschluss schlossen sechs der wichtigsten Marktindices, die ich im Folgenden beobachte, in einer Scoring-Position, d. h. mit einem BEV-Wert von etwas weniger als -5%, aber weniger als einem BEV-Nullwert; BEV-Werte von -0,01% bis -4,99%. Warum wird dieser Bereich von BEV-Werten als Scoring-Position bezeichnet? Sehen Sie sich den obigen BEV-Chart des Dow Jones an. Während der Trump-Rally und auch während der Nicht-QE4-Rally, die beide länger als ein Jahr andauerten, schloss der Dow Jones nicht an jedem Tag dieser Rally mit einem neuen Allzeithoch (0,0%).

Häufiger schloss der Dow Jones während dieser Rallye in einer Punkterolle (BEVs von -0,01% bis -4,99%), bevor der Dow Jones wieder ein neues Allzeithoch erreichte (siehe BEV-Chart oben).

Eine steigende Anzahl von Indices, die unterhalb der Schwellenwerte schließen, ist also eine notwendige Voraussetzung dafür, dass der Markt wieder eine Rally beginnt. Ist dies geschehen, müssen diese Indices neue BEV-Nullen (0,0% = neue Allzeithochs) generieren. Allerdings liegt der Ball jetzt auf der Seite der Bullen, und ich glaube, dass den Bullen der nötige Elan fehlt, um den Ball mit dem nötigen Enthusiasmus auf die andere Seite des Netzes zurückzuspielen, damit die Wall Street wieder zu einem spannenden Ort wird.



Ein Problem, das die Bullen haben, ist, dass der FOMC die Fed Funds Rate weiter anhebt.

Zum Wochenschluss blieb die Renditekurve stark invertiert (siehe Chart unten, roter Punkt). Eine Umkehrung der Renditekurve, wie sie unten zu sehen ist, ist für den Aktienmarkt nie positiv. Wenn ich mir die Renditekurve dieser Woche ansehe, denke ich nicht an einen Bullenmarkt an der NYSE. Ich denke an eine Rezession in der Wirtschaft und deflationäre Bewertungen an der NYSE.



Die Renditen auf dem Markt für Staatsanleihen steigen weiter (die Bewertung sinkt weiter). Diese unten abgebildete 30-jährige Staatsanleihe wurde im Februar 2020 ausgegeben. Seit ihrem Höchststand im August 2020 (grüne Renditekurve oben) ist ihre Bewertung (blaue Grafik unten) um 45% gesunken, da ihre Rendite von 1,19% auf 4,09% zum Ende letzter Woche gestiegen ist.

Da die Sumpfkreaturen, die jetzt Washington DC beherrschen, sich verpflichtet haben, in den kommenden Jahren immer mehr Staatsschulden in Billionenhöhe zu emittieren, kann diese Anleihe nichts anderes tun, als ihre Rendite auf immer höhere Niveaus ansteigen zu sehen, während ihre zukünftige Bewertung auf jetzt unbekannte Niveaus deflationiert. Wenn Sie können, halten Sie sich von allen auf US-Dollar lautenden Anleihen fern. Wenn Sie das nicht können, wird es Ihnen weh tun.



Es ist nur eine Frage der Zeit, bis auf den amerikanischen Schuldenmärkten wieder einmal Panik ausbricht. Erwarten Sie, dass CNBC wieder eine werbefreie Fernsehsendung zur Hauptsendezeit für Washingtons Sumpfkreaturen und die Idioten vom FOMC bereitstellt, um vor der wählenden Öffentlichkeit zu diskutieren, wie sie die Finanzmärkte am besten wieder "stabilisieren" können, wie sie es im Oktober 2008 während des Subprime-Hypothekendebakels taten, ein Debakel, das sie selbst verursacht haben.

Es ist zu erwarten, dass der Schlüssel zur "Stabilisierung" der bevorstehenden Krise darin bestehen wird, den Idioten im FOMC zu erlauben, eine digitale Währung einzuführen, die die Sumpfkreaturen nur zu gerne in die Realität umsetzen werden. Wir brauchen keine Kristallkugel, um das kommen zu sehen. Großer Gott, das ist alles so deprimierend. Am liebsten würde ich den Artikel für diese Woche genau hier beenden.



Aber es ist ein guter Zeitpunkt, um einen Blick auf die Risiken und Chancen auf dem Markt zu werfen, also hier unten. Risiko und Ertrag, die richtige Einschätzung dieser beiden Marktvariablen, und die Chancen eines Anlegers, ein erfolgreicher Anleger zu werden, werden erheblich steigen. Investieren ist kein einfaches Spiel. Man kauft etwas auf dem Markt in der Hoffnung, aus einem Dollar zwei zu machen, und vielleicht gelingt das, vielleicht aber auch nicht.

Es gab Zeiten, in denen sich die Investition in ein großartiges Unternehmen mit unbegrenztem Potenzial als ruinös erwies, und Zeiten, in denen die Investition in einen echten Hund eines Unternehmens mit riesigen Gewinnen endete. Wie kann man die eine Situation von der anderen unterscheiden? Am besten verbessert man seine Chancen in diesem Glücksspiel, das man Investitionen nennt, indem man abschätzt, wann die Risiken am geringsten und die Gewinnchancen am größten sind.

Die Anleger müssen zunächst herausfinden, wann der Einsatz von Geld die besten Chancen bietet, Geld zu verdienen, und, was noch wichtiger ist, wann der Einsatz von Geld fast keine Chancen auf einen Gewinn bietet. Zu solchen Zeiten sollten Anleger am besten aus dem Markt aussteigen.

Da ich ein einfacher Typ bin, halte ich die Dinge gerne einfach, indem ich das Offensichtliche betrachte; betrachten Sie den Dow Jones von 1924 bis 1986 im unten stehenden Chart. Hier sind die Mechanismen für die Einschätzung von Risiken und Gewinnen an der Börse oder an jedem anderen Markt.

In der Spitze des Marktes;

• sind die Risiken maximal,
• das Potenzial für Gewinne ist minimal.

Bei Markttiefs;

• sind die Risiken minimal,
• das Potenzial für Gewinne ist maximal.

Angesichts dieser unbestreitbaren Wahrheit werden die Leute sagen: "Sei nicht dumm, das ist doch offensichtlich wahr. Aber nur wenige Menschen investieren gemäß der obigen Aussage. Wenn sie es täten, wären sie nicht mehr auf dem Markt! Im nachstehenden Chart ist zu sehen, dass die Wall Street von Januar 1924 bis September 1929 den Bullenmarkt der Goldenen 1920er Jahre erlebte, in dem der Dow Jones in etwas mehr als fünf Jahren um 298% anstieg.

Seit 1885 hatte der Dow Jones noch nie einen solchen Anstieg in nur fünf Jahren erlebt. Das geht aus dem unten stehenden Chart hervor. Was im nachstehenden Chart nicht ersichtlich ist, ist die Einstellung der Öffentlichkeit, ihr Geld auf dem Aktienmarkt im Januar 1924 im Vergleich zum September 1929 zu riskieren.

Im Januar 1924 war die Öffentlichkeit aus dem Aktienmarkt ausgestiegen, und zwar aus dem guten Grund, dass sich der Dow Jones immer noch von einem 47%igen Bärentief vom August 1921 erholte. Wie unten zu sehen ist, flossen 1924 Gelder in den Aktienmarkt und trieben die Aktienkurse in die Höhe, was langsam, aber sicher die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit auf sich zog. Mit der steigenden Bewertung des Dow Jones näherten sich die Risiken einer Investition in den Aktienmarkt dem Maximum, da die Aussichten auf einen Gewinn abnahmen und auf dem endgültigen Höhepunkt des Bullenmarktes gegen Null tendierten.

Als das Jahr 1929 begann, waren die Menschen bereit, für das, was sie fünf Jahre zuvor nicht für 95 Dollar kaufen wollten (den Dow Jones), mehr als 250 Dollar zu bezahlen. Als sich der Dow Jones am 03. September 1929 seinem letzten Allzeithoch der 1920er Jahre näherte: 381,17 Dollar, engagierten sich die Anleger voll und ganz für den Bullenmarkt an der Wall Street, da die Marktrisiken maximal wurden und das Gewinnpotenzial gegen Null ging!

Es waren nicht nur Kleinanleger, die sich auf dem Höchststand von 1929 voll und ganz dem Bullenmarkt verschrieben. Irving Fisher, führender Wirtschaftswissenschaftler an der Yale University und der wichtigste "Marktexperte" der 1920er Jahre, sagte nur sechs Tage vor dem Börsencrash Folgendes:

"Die Nation marschiert entlang eines permanent hohen Wohlstandplateaus." - Irving Fisher, Yale University, 23. Oktober 1929 (sechs Tage vor Black Tuesday)

Zweifellos bedauerte Professor Fisher sieben Tage später diese Aussage! Aber ein "Marktexperte" zu sein, birgt seine eigenen Risiken. Vom Höchststand des Dow Jones am 3. September 1929 bis zum Tiefpunkt des Bärenmarktes am 8. Juli 1932, als Herr Bär auf dem Weg nach unten jeden Dollar seiner Bewertung zurückforderte, verringerte sich jedoch das Marktrisiko, während das Gewinnpotenzial stieg. Wie war das möglich?

Ganz einfach. Wer im September 1929 beim Höchststand von 381 Dollar kaufte, sah den Dow Jones bis zum 23. November 1954 nicht wieder bei 381 Dollar. Der Anleger vom September 1929 erreichte erst nach 25 Jahren die Gewinnschwelle. Legt man den 23. November 1954 als gemeinsamen Endpunkt zugrunde, so war das Marktrisiko beim Kauf am Tiefpunkt im Juli 1932 (41,22) gering, während das Ertragspotenzial erheblich größer war. Wer am Tiefpunkt im Juli 1932 kaufte, erzielte bis November 1954 eine Rendite von 924%.



Was können Anleger im Jahr 2023 also von den 1920er Jahren lernen? Zunächst einmal und vor allem, dass die Marktpsychologie pervers ist. Die Anleger als Gruppe neigen dazu, den Markt zu meiden, wenn die Risiken gering und die Gewinnchancen hoch sind, wie im Januar 1924 oder noch besser im August 1921, als der Dow Jones einen Tiefstand von 47% erreichte. Was Anleger und "Marktexperten" bevorzugen, sind Marktspitzen, wenn die Risiken am größten und die Gewinnchancen am geringsten sind. Dies ist ein Muster, das sich an der Wall Street immer wieder wiederholt.

Am 8. Juli 1932, am Tiefpunkt eines 89%igen Bärenmarktes des Dow Jones, der größten Kaufgelegenheit in der Geschichte der Aktienmärkte, gab es nur wenige Käufer. Die Tatsache, dass Herr Bär in den letzten drei Jahren den größten Teil des Privatvermögens vernichtet hat, war nicht gerade hilfreich. Aber auch am Tiefpunkt der Großen Depression, als man für weniger als 0,10 Dollar das kaufen konnte, was einige Jahre zuvor für über 1,00 Dollar verkauft wurde, gab es nur wenige Interessenten. Ja, die Marktpsychologie ist pervers.

Fassen wir uns kurz und betrachten wir die Kursgewinne des Dow Jones vom 08. Juli 1932 (41,22) bis zum Höchststand am 09. Februar 1966 (995,15), was einem Anstieg des Dow Jones von 2.414% in 34 Jahren entspricht. Der Höchststand von 1966 war keine Manie, wie es der Höchststand von 1929 eindeutig war, aber es war dennoch eine Zeit, in der Anleger ihr Geld vom Aktienmarkt fernhalten sollten. Und warum? Sehen Sie sich die Dividendenrendite des Dow Jones unten an.

Dividendenrenditen für den Dow Jones funktionieren genauso wie für Anleihen: steigende Dividendenrenditen = sinkende Bewertungen für den Dow Jones. Oder: hohe Dividendenrenditen = niedrige Aktienkurse (guter Zeitpunkt zum Kauf), niedrige Dividendenrenditen = hohe Aktienkurse (guter Zeitpunkt zum Ausstieg aus dem Markt). Von 1960 bis Januar 1973 lag die Dividendenrendite des Dow Jones zwischen 3% und 4,9% und damit weit entfernt von der traditionellen Rendite von 6%, die ein gutes Kaufsignal darstellt.

Von 1966 bis Anfang der 1980er Jahre gelang es dem Dow Jones fünfmal nicht, die Marke von 1000 Punkten zu überschreiten und dann zu halten. Als dann im Juli 1982 die Dow-Jones-Dividendenrendite auf 7,01% anstieg, begann ein Bullenmarkt im Dow Jones, der bis heute anhält.





Aber dieser vier Jahrzehnte andauernde Bullenmarkt ist eine seltsame Ente, wenn wir die Dividendenrendite des Dow Jones vor 1987, als Alan Greenspan der idiotische Primat des FOMC wurde, und danach vergleichen. Vor Greenspan signalisierte ein Rückgang der Dividendenrendite des Dow Jones auf 3% den Beginn eines Bärenmarktes. Nach Greenspan ist die Dividendenrendite des Dow Jones seit 1993 nie auf über 3% gestiegen, außer während der Subprime-Hypothekenkrise und dem Flash Crash im März 2020.

Eine Dow-Jones-Dividendenrendite von 3% signalisiert also nicht mehr ein Markttop, einen Zeitpunkt zum Verkaufen. Seit 2008 ist eine Dow-Jones-Dividendenrendite von 3% oder mehr ein Anzeichen dafür, dass die Idioten im FOMC eine neue Episode der quantitativen Lockerung durchführen werden, um die Marktbewertungen zu "stabilisieren".

Letzte Woche schloss der Dow Jones mit einer Dividendenrendite von 2,01%. Warten Sie ab, was passiert, wenn der Dow Jones wieder eine Rendite von über 3% erzielt. Ich bin kein "Marktexperte" wie Professor Irving Fisher von der Universität Yale.

Und um ehrlich zu sein, ist es für meine Leser wichtig zu wissen, wer derjenige ist, der all dieses Marktgeschreibsel hier schreibt. Ich habe die Highschool abgeschlossen, und ich muss zugeben, nicht als Klassenbester. Danach war ich 20 Jahre lang auf den Weltmeeren unterwegs, als Elektriker auf Schiffen der US Navy. Aber ich bin ein ernsthafter Student des Marktes, und ich habe viele Jahre damit verbracht, Märkte zu studieren, denn Märkte sind meine Leidenschaft.

Meine Marktrecherche hat ergeben, dass der Dow Jones zum Wochenschluss nur 2,01% abwirft, was mir sagt, dass dieser Markt mit Risiken behaftet ist, und dass Herr Bär bereit ist, die Geburtshilfe zu leisten, wenn die Schwangerschaft zum Abschluss kommt. Dies ist ein Markt mit geringen Gewinnchancen für jeden, der es wagt, sein Geld darauf zu setzen.

Dies wird so lange der Fall sein, bis die Dividende des Dow Jones eine Rendite von über 6%, besser noch von über 7% aufweist. Und was würde eine Dividendenrendite von 7% für den Dow Jones bedeuten? Die aktuelle Dividendenausschüttung für den Dow Jones beträgt 712,73 Dollar. Dividiert man dies durch eine Rendite von 7% (0,07), so liegt der Dow Jones bei 10.181 Punkten, was einem Rückgang von 72,3% gegenüber dem letzten Allzeithoch des Dow Jones von 36.799 Punkten entspricht.

Es könnte noch schlimmer kommen. Im Gegensatz zu Anleihen sind Aktien keine festen Erträge. Die Unternehmensleitung kann ihre Dividendenausschüttung nach eigenem Ermessen erhöhen oder kürzen. Ohne die Zustimmung der Aktionäre könnte die Unternehmensleitung ihr Dividendenprogramm streichen und die Ausschüttung auf Null reduzieren.

Während des kommenden Bärenmarktrückgangs ist es möglich, dass sich die aktuelle Dow-Jones-Ausschüttung von 712,73 Dollar auf 356,36 Dollar oder mehr halbiert. Bei dieser Ausschüttung und einer Rendite von 7% sinkt der Dow Jones auf 5.090 Punkte, was einem Rückgang des Dow Jones um 86% gegenüber seinem letzten Allzeithoch von 36.799 Punkten entspricht.

Ist ein 86%iger Bärenmarkt wahrscheinlich? Vor 1970 wäre das nicht der Fall gewesen. Damals hatten die Unternehmensleitungen und ihre staatlichen Aufsichtsbehörden die Große Depression noch in lebendiger Erinnerung, so dass sie sich durchaus bewusst waren, dass Dummheit im Finanzwesen Konsequenzen hat. Aber die amerikanischen Unternehmen werden heute von den Babyboomern kontrolliert, die alle nach 1946 geboren sind.

Die Erinnerungen meiner Generation an das Finanzsystem sind die eines anhaltenden Bullenmarktes, bei der Dummheit im Finanzwesen mit einer staatlichen Rettungsaktion belohnt wurde, und zwar von einer Bundesregierung, die ebenfalls von Babyboomern dominiert wurde.

Da sich niemand Gedanken darüber gemacht hat, dass ein solch massiver Bärenmarkt überhaupt möglich ist, und ich spreche hier von den großen Banken, ihren staatlichen Regulierungsbehörden und den gewählten Vertretern Washingtons, halte ich einen solchen massiven Marktrückgang für unvermeidlich. Wenn auch aus keinem anderen Grund; denn Mist kann nur so hoch aufgeschüttet werden, selbst wenn der Schaufler einen Abschluss von Harvard hat.

Unvermeidlich, weil sie, frei von allen Bedenken, dass ihre Gier massive Folgen haben könnte, mit Hilfe der unbegrenzten Kredite, die vom FOMC fließen, einige unglaublich dumme Dinge getan haben und ihre Dummheit dann an die Bilanzen von Privatpersonen, Unternehmen und ja, sogar an die Bilanz der Bundesregierung gebunden haben.

Wenn diese Blase platzt, wird dies Schockwellen durch die Wirtschaft schicken, die lange in Erinnerung bleiben werden, so wie die Schockwellen der Kreditausfälle in den deprimierenden 1930er Jahren. Der Ausfall von Gegenparteien wird wieder zum Thema bei Familienfeiern werden. Das ist es, was Gold- und Silberbullion in den 2020er Jahren zu so guten Anlagen macht: Sie haben kein Gegenparteirisiko, kein Ausfallrisiko. Wie hat sich der Goldpreis diese Woche entwickelt? Wie der Dow Jones beendete auch der Goldpreis die Woche in der Punkteregion, sorgte dabei aber für wenig Aufregung.



Was ist also das Problem von Gold und Silber? Was sie brauchen, um in die Marktgeschichte einzugehen, ist das Geld, das jetzt auf den Aktien-, Anleihe- und Immobilienmärkten zirkuliert. Und so wird es höchstwahrscheinlich auch bleiben, bis Herr Bär die Wall Street mit massiven Bewertungskorrekturen heimsucht. Bis dahin sollten Sie die Vorteile der Edelmetallmärkte nutzen, indem Sie sie zu ihren derzeitigen, staatlich subventionierten Niedrigpreisen kaufen.

Der Goldpreis in der nachstehenden Stufensummentabelle verzeichnete in der vergangenen Woche einen Anstieg von 15 Zählern (+7) und gab daraufhin ein wenig nach. Positiv zu vermerken ist, dass sich die Bullen bisher geweigert haben, den Goldpreis unter 1.900 Dollar fallen zu lassen. Und seit dem 19. Juli, als der Goldpreis seinen 15-fachen Anstieg von +7 verzeichnete, schloss der Goldpreis mehr als einmal in der Punkteregion.



Die 15er-Zählung des Dow Jones ist das große Thema dieser Woche. Er stieg von einem 15er-Zählerstand von +7 am 18. Juli auf einen 15er-Zählerstand von +13 bei Börsenschluss letzter Woche - wow! In der nachstehenden Tabelle ist zu sehen, dass der Dow Jones seit dem 31. Dezember 1970 (13.217 NYSE-Handelstage) nur an sechs dieser 13.217 Handelstage mit einer 15er-Zählung von +13 geschlossen hat.



Ist der Dow Jones überkauft? Mir scheint es so, aber Barrons CI schloss die Woche bei 101,7, wer weiß also, was da los ist? Ich habe keine Ahnung, was aus dieser +13, 15-Zählung entstehen wird. Ich würde denken, dass es einen großen Rückschlag am Aktienmarkt geben wird - aber? Schauen Sie sich die tägliche Volatilität des Dow Jones an. In den letzten drei Wochen ist sie von 0,76% auf 0,69% zum Wochenschluss gefallen. Er wird nicht auf 0,0% sinken. Irgendwo da unten befindet sich ein Tiefpunkt, der, wenn er erreicht wird, zu einer Explosion der Marktvolatilität im Dow Jones führen kann, was nie gut für die Bullen ist. Dies sollten wir im Auge behalten.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 30.07.2023 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.