Die tägliche Volatilität des Dow Jones zum Timen des Marktes nutzen

26.02.2025  |  Mark J. Lundeen

Am letzten Freitag geriet der Markt unter Verkaufsdruck. Warum ist das so? Ich weiß es nicht, und auch sonst niemand. Die "Marktexperten" wussten allerdings, warum es mehr Verkäufer als Käufer gab. Eigentlich gibt es immer so viele Verkäufer wie Käufer, denn zu jedem Preis braucht es zwei, um ein Geschäft zu machen. Aber die Käufer boten heute weniger, als zu Beginn der letzten Woche. Vielleicht braucht das Baby ein neues Paar Schuhe, und die Wall Street musste darunter leiden? Das Leben ist einfach nicht fair.

Der Schaden, den der Markt am letzten Freitag erlitten hat, lässt sich leicht aus dem nachstehenden Bear's-Eye-View-Chart für den Dow Jones ablesen. Der Dow Jones ist letzten Freitag um 1,66% gefallen und hat damit ein BEV von -3,52%. Sieht schlecht aus, nicht wahr?

Aber die Frage, die sich mir stellt, ist: Hat der Dow Jones letzte Woche mit einem BEV zwischen 0% und -5% in der Punkteregion abgeschlossen? Ich denke, dass der Dow Jones in den kommenden Wochen und Monaten immer noch in der Lage ist, weitere BEV-Nullen (0,0% = neue Allzeithochs) zu erreichen. Das Einzige, was daran etwas ändern könnte, wäre, wenn der Dow Jones unter seine BEV -5%-Linie fallen würde, und zwar bis unter seine BEV -10%-Linie. Oder, wie in der Tabelle, die ich in den Chart eingefügt habe, ein Schlusskurs des Dow Jones unter 40.512. Meiner Meinung nach wäre das ein solides Verkaufssignal.



Ich habe im obigen Chart eine schwarze Trendlinie eingefügt, um etwas hervorzuheben. Der Dow Jones ist im November 2023, also vor 15 Monaten, in die Scoring-Position eingetreten. Während dieser ganzen Zeit schloss der Dow Jones täglich innerhalb der Scoring-Position, mit Ausnahme von drei Mal;

• April 2024,
• August 2024,
• Januar 2025.

Beachten Sie, dass der Dow Jones bei jedem der oben genannten Rückgänge von der Scoring-Position aus tiefer fiel als zuvor, dann wieder in die Scoring-Position zurückkehrte, wo er weitere neue Allzeithochs erreichte.

Aber was passiert, wenn der Dow Jones das nächste Mal unter die Scoring-Position fällt? Wird er unter die schwarze Trendlinie brechen und weiter sinken? Anleger neigen zu der schlechten Angewohnheit zu denken, dass das, was einmal war, noch lange so weitergehen wird. Aber auf dem Markt ändern sich die Dinge ständig. 15 Monate, in denen der Dow Jones von 35.151 am 20. November 2023 auf 45.014 am 04. Dezember 2024 gestiegen ist. Das ist ein Anstieg von 28% in fünfzehn Monaten, in denen der Dow Jones fünfundfünfzig neue Allzeithochs erreicht hat. Das ist ein verflixt guter Anstieg. Kann man davon ausgehen, dass die nächsten 15 Monate genauso verlaufen werden wie die letzten?

Was sollte man also tun? Ich empfehle, so lange der Dow Jones in der Gewinnzone bleibt, täglich über seiner BEV -5%-Linie zu schließen, abzuwarten und die steigenden Kurse des Marktes zu genießen. Machen Sie sich klar, dass kein Anstieg ewig anhält. Wenn der Dow Jones unter der obigen schwarzen Trendlinie schließt und dann unter seine BEV -10%-Linie bricht, ist es an der Zeit, Ihre Gewinne zu sichern und den Markt zu verlassen. Unten sehen Sie die wichtigsten Marktindices, die ich verfolge, in BEV-Angaben;

• 0,00% = neues Allzeithoch,
• BEVs unter 0,00% = prozentuale Rückschläge von ihren letzten Allzeithochs.

Von letzten Montag bis letzten Mittwoch verzeichnete der Markt einige BEV-Nullen (0,00%). Dann kamen Donnerstag und Freitag, und der Markt verkaufte sich etwas. Dennoch schlossen am letzten Freitag zwölf dieser Indices in der Punkteregion, was mich zu der Überzeugung bringt, dass dieser Markt noch mehr Spielraum nach oben hat. Aber wie viel Spielraum nach oben hat der Dow Jones, der seit 15 Monaten um 28% gestiegen ist, noch? Ich weiß es nicht. Was ich weiß, ist, dass die Marktrisiken für investierte Gelder auf ein Maximum ansteigen, je näher sie ihrem endgültigen Höchststand kommen, während die Gewinnchancen gegen Null gehen. Das klingt nicht gut, aber es ist wahr.





Ein Blick auf den BEV-Chart für den NASDAQ-Bankenindex (Tabelle Nr. 20 oben und Nr. 22 in den obigen Leistungstabellen) zeigt, dass das Bankensystem nicht so gut dasteht, wie wir es uns wünschen würden. Banken sind wichtige Komponenten in unserem globalen Handelssystem. Wenn jemand über Amazon oder andere Internet-Händler, einschließlich der stationären Geschäfte, etwas kauft, ist dies nur möglich, weil der Anbieter für den Verkauf seiner Waren bezahlt wird.

Produzenten und Konsumenten mögen durch Ozeane getrennt sein, aber sie stellen die Verbindungen her, weil das globale Bankensystem die Transferzahlungen vom Käufer zum Produzenten ermöglicht. Wenn das Bankensystem zusammenbricht, kommt der globale, nationale und lokale Handel zum Erliegen, da das Geld nicht mehr vom Käufer zum Produzenten fließen kann. Die Banken sollten reguliert werden, ähnlich wie ein Stromversorger, um zu verhindern, dass ihr Management fragwürdige Geschäfte auf dem Markt tätigt. Eine Wiedereinführung des Glass-Steagall-Gesetzes wäre ein höchst willkommenes Ereignis im Bankwesen.

Sehen Sie sich die unten aufgeführten Banken an. Seit Mai 2000 waren ihre Aktienkurse sehr volatil. Ihre Bewertung ist während des Subprime-Hypothekendebakels um 65% eingebrochen, eine selbst zugefügte Wunde, die sie mit ihren auf Derivaten basierenden "strukturierten Finanzierungen" verursacht haben. Erinnern Sie sich noch an die 1990er Jahre, als Derivate bei "Marktexperten" und Wirtschaftswissenschaftlern in aller Munde waren? Sie sollten ein privater Markt sein, der von den Banken verwaltet wird. Diese von den Banken emittierten Derivate sollten "die Marktrisiken in die Hände derjenigen legen, die am besten in der Lage sind, sie zu managen". Wer könnte dagegen sein?

Das Subprime-Hypothekendebakel ereignete sich weniger als ein Jahrzehnt, nachdem Washington der Wall Street freie Hand gelassen hatte, mit Derivaten zu tun, was sie wollte. Die Subprime-Hypothekenkrise war eine Derivatkrise, die diese Banken im März 2009 um 65% in den Ruin trieb, als der weltweite Handel fast zum Erliegen kam und das Bankensystem am Rande des Abgrunds stand. Zu diesem Zeitpunkt entdeckten wir genau, wer die Marktrisiken, auf die sie durch Derivate verlagert wurden, am besten handhaben konnte: das US-Finanzministerium und die Federal Reserve, die ihr QE1 zur Rettung der Banken einsetzten.



Seit März 2009 haben diese Bankaktien wieder neue Allzeithochs erreicht, aber zweimal hat Herr Bär 50% ihrer Bewertung von einem Allzeithoch zurückgenommen. Über die oben beschriebene Marktentwicklung der Banken lässt sich vieles sagen. Dass sie ein Bollwerk der Marktstabilität sind, gehört nicht dazu. Bei der nächsten Krise erwarte ich, dass die Banken im Mittelpunkt stehen werden. Vielleicht werden sie dann endlich als Versorgungsunternehmen reguliert und das Glass-Steagall-Gesetz wird wieder eingeführt.

In den obigen Performance-Tabellen bleibt Gold auf Platz 1, während Silber von Platz 4 auf Platz 2 vorrückte und knapp 1% an Wert gewann. Alle anderen Aktienindizes sind in dieser Woche gefallen, auch die Gold- und Silberminenwerte im XAU. Wie lange kann das noch so weitergehen, dass Gold und Silber steigen, ohne dass dies Auswirkungen auf die Bergbauunternehmen hat? Ich kann es nicht sagen, aber an der COMEX gehen einige merkwürdige Dinge vor sich, die auf eine Preisexplosion bei den alten monetären Metallen und ihren Minengesellschaften irgendwann im Jahr 2025 hindeuten könnten. Wie sonderbar? Sehr seltsam!

Als Nächstes folgen Charts zu den Gold- und Silberbeständen in den COMEX-Lagern, und sie fallen etwas aus dem Rahmen. Bei Gold haben die Goldbestände an der COMEX seit dem Flash Crash im März 2020 eine Achterbahnfahrt hingelegt. Von März bis Dezember 2020 stiegen sie von 8.000.000 auf fast 40.000.000 Unzen an. Danach sanken die Bestände auf 18.000.000 Unzen im vergangenen Oktober. In den letzten vier Monaten, nach Trumps Wahlsieg, sind sie wieder drastisch angestiegen und schlossen diese Woche mit 38.590.000 Unzen Gold in den Lagern der COMEX.

Was bedeutet das alles? Hey, ich bin nur ein Marktenthusiast ohne direkte Kenntnisse oder Kontakte innerhalb der COMEX. Aber wenn ich mir diesen Chart für COMEX-Gold unten ansehe, würde ich sagen, dass es einige Leute gibt, denen es schwer fällt, eine gute Nachtruhe zu finden, aus Angst vor dem, was Präsident Trump und Elon Musk finden werden, wenn sie an der Reihe sind, eine Prüfung durchzuführen.

Vor Jahren wurde viel darüber geredet, dass das an der COMEX und bei der London Bullion Market Association (LBMA) gelagerte Gold möglicherweise mehr als nur einer Partei gehörte. Möglicherweise wurde ein und dieselbe Unze Gold an bis zu 100 Personen verkauft. Die Käufer dieses Goldes glauben, dass sie Eigentümer des von ihnen gekauften Goldes sind, obwohl sie in Wirklichkeit, so die Theorie, nur einen Papieranspruch auf das Gold haben, das auch an viele andere verkauft wurde.

Ist das möglich? Unabhängig davon, ob es möglich ist oder nicht, wäre dies für irgendjemanden ein sehr profitabler Weg, den Goldpreis nach unten zu steuern, indem er eine Unze Gold nimmt, um sie an mehrere Parteien zu verkaufen, und zwar durch die vielen Tonnen Gold, die an der COMEX und in anderen Gold- und Silberlagern aufbewahrt werden. Sehen Sie sich den Betrug an, der von Elon Musks DOGE aufgedeckt wird. Sollten die Menschen ihr Gold aus diesen riesigen Bullionlagern abholen wollen, könnte das ein großes Problem darstellen.

Wenn Elon Musks DOGE etwas Interessantes sehen wollte, könnten er und sein Team die COMEX irgendwann im nächsten Jahr in Betracht ziehen. Aber die COMEX ist ein privates Unternehmen, keine Regierungsbehörde, also wird das vielleicht nicht passieren. Aber nach meinem begrenzten Wissen über das Gesetz ist der Verkauf desselben Gegenstandes an mehrere Personen, sei es eine Unze Gold oder ein Auto, ein Betrug. Wenn dem so ist, könnte sich das Justizministerium damit befassen, wenn die Papieransprüche auf das an der COMEX gelagerte Gold zu Fall gebracht werden, weil der Goldpreis durch die öffentliche Erkenntnis eines massiven Goldausfalls an der COMEX explodiert.

"Erst wenn die Ebbe kommt, entdeckt man, wer nackt geschwommen ist." - Warren Buffett

Schauen Sie sich die Veränderungen der Goldbestände an der COMEX seit März 2020 an, also genau zu dem Zeitpunkt, als das FOMC sein Multi-Billionen-Dollar-Programm durchführte, nicht QE4. Gibt es eine Verbindung zwischen den beiden? Möglicherweise. Aber ob es so ist oder nicht, so etwas ist seit 1974 nicht mehr passiert. An der COMEX geschieht etwas sehr Merkwürdiges!





Zu Ihrer Information: Ein Chart für Silber, das an der COMEX gelagert wird, finden Sie oben. Auch er sieht seltsam aus. Kommen wir nun zu meinem BEV-Chart für Gold. Gold sieht verdammt gut aus. Viel besser als der Dow Jones, denn er kommt von einem massiven 45%igen Marktrückgang im Dezember 2015. Ja, das ist 10 Jahre her, aber die bullische Marktstimmung, die von den Anstiegen zwischen 2001 und 2011 herrührt, hat sich in den Köpfen der Anleger noch nicht wieder eingestellt.

Der Goldpreis mag also steigen, aber es gibt nicht viele Menschen, die sich über die Gewinne freuen. Das ist typisch für einen Bullenmarkt in seiner Anfangsphase. Fragen Sie in Ihrem Freundes- und Familienkreis, wer Gold besitzt und wer am Aktienmarkt investiert ist. Ich vermute, dass viel mehr Leute sagen werden, dass sie Aktien besitzen, weil sie glauben, dass der Besitz von Gold eine riskante Sache ist, die sie mit ihrem Geld machen.



Gold befindet sich in der unten stehenden Stufensummentabelle in einem Höhenflug. Der Markt ist seit weit über einem Monat überkauft (15er-Zählung von +7 oder mehr) und hat seit Ende Januar neun neue BEV-Nullen (neue Allzeithochs) verzeichnet. Wie lange kann das so weitergehen? Normalerweise würde ich sagen, nicht mehr allzu lange. Aber in der letzten Woche schaute ich mir immer wieder den obigen Chart der COMEX-Bestände an und denke, dass es dieses Mal anders sein könnte. Gold könnte noch eine ganze Weile ein überkaufter Markt bleiben, mit vielen neuen Allzeithochs im März und April.



Was die Dow Jones-Seite der obigen Stufentabelle betrifft, so habe ich den 200-DMA der Dow Jones Daily Volatility in Rot hervorgehoben. Diese Woche schloss sie mit 0,57%. Was bedeutet das? Eine so niedrige tägliche Volatilität zeigt uns, dass der Dow Jones (mein Stellvertreter für den breiten Aktienmarkt) kurz vor einem Bullenmarkt-Top steht.

Unten finden Sie zwei Charts zur täglichen Volatilität des Dow Jones, die bis Januar 1900 zurückreichen, also 125 Jahre Marktgeschichte. Der obere Chart zeigt die tatsächliche tägliche Volatilität des Dow Jones. Bullenmärkte sind Märkte mit geringer Volatilität, in denen sich der Dow Jones selten um 2% oder mehr gegenüber dem Schlusskurs des Vortages bewegt.



In Bärenmärkten bildet der Dow Jones eine Häufung von Dow-Jones-2%-Tagen oder Tagen mit extremer Marktvolatilität (siehe Grafik unten). Ein 2%-Tag ist nicht unbedingt ein 2%-Tag. Die 2% sind ein Schwellenwert. Ein Tag, an dem sich der Dow Jones um 5% oder mehr gegenüber dem Schlusskurs des Vortages bewegt, wird immer noch als Tag der extremen Marktvolatilität bezeichnet; ein Dow-Jones-2%-Tag.

Im nachstehenden Chart zur täglichen Volatilität während Bärenmärkten ist zu erkennen, dass der Dow Jones etwa genauso viele positive wie negative 2%-Tage verzeichnet. In der Tat hat der Dow Jones seine größten täglichen Zuwächse während Bärenmärkten verzeichnet. Während des Crashs der Großen Depression verzeichnete der Dow Jones tägliche Zuwächse von über 12% gegenüber dem Schlusskurs des Vortages. Während des Flash Crashs im März 2020 verzeichnete der Dow Jones an einem Tag einen Anstieg von 11,37%.

Sollte der Dow Jones am kommenden Montag um 11,37% zulegen, wäre das ein Plus von 4.928 Punkten gegenüber dem heutigen Schlusskurs. Aber das wird nicht passieren, da wir uns jetzt in einem Bullenmarkt befinden. Glauben Sie also nicht, dass ein großer Tagesanstieg während eines großen Marktrückgangs bullisch ist. Diese extremen Tagesgewinne sind nur die Art und Weise, wie Mr. Bear den Bären ihren gerechten Anteil an Leid zukommen lässt, weil sie während eines Bärenmarktrückgangs short gegangen sind.



Einen besseren Überblick über die tägliche Volatilität des Dow Jones erhält man, wenn man die Tageswerte in absolute Werte umrechnet und dann einen laufenden 200-DMA der Daten nimmt, wie oben dargestellt. Warum ein 200-DMA? Warum nicht, denn die Ergebnisse, die im obigen Chart zu sehen sind, in der die Tiefststände von Bärenmärkten anhand ihrer Spitzen in der täglichen Volatilität und die Höchststände von Bullenmärkten anhand ihrer niedrigen täglichen Volatilität identifiziert werden, waren in den letzten 125 Jahren hervorragend.

Beachten Sie jedoch, dass bei einem 200-DMA die oben dargestellten Tiefst- und Höchststände des Marktes nach dem tatsächlichen Tiefst- oder Höchststand liegen. Dennoch bieten die oben dargestellten Daten einen hervorragenden Einblick in den Aktienmarkt. Der 200-DMA des Dow Jones Daily Volatility zum Beispiel, der diese Woche bei nur 0,57% lag, zeigt uns, dass der beste Teil dieses Marktanstiegs im Rückspiegel des Marktes zu sehen ist. Das nächste große Ereignis für den Aktienmarkt ist ein Marktrückgang, der diese Kurve wieder über die 1,00%-Linie drücken wird.

Und wann wird das passieren? Das weiß ich nicht. Ich weiß nur, dass ich mich nicht am Aktienmarkt engagieren möchte, wenn es soweit ist. So lese ich den obigen Chart für uns heute. Dies ist ein interessanter Chart. Lassen Sie uns einen etwas genaueren Blick darauf werfen.

Die 1930er Jahre mit dem Zusammenbruch der Großen Depression und dem Bärenmarkt von 1937 bis 1938 brachten einige beeindruckende Volatilitätsspitzen im Dow Jones mit sich. Die 1930er Jahre haben die Wall Street dazu gebracht, ehrlich zu sein, und zwar für die Generationen, die dieses Trauma miterlebt haben. Die Banken gingen verantwortungsbewusst mit Krediten um: keine Konsumschulden für die Allgemeinheit, keine Schulkredite und keine zweiten Hypotheken. Wenn jemand in den Jahrzehnten nach dem Trauma der 1930er Jahre einen Kredit für ein Auto erhielt, dann von Ford oder General Motors und nicht von einer Bank.

Ab den 1940er Jahren wurde die tägliche Volatilität des Dow Jones gedämpft. Obwohl der Aktienmarkt von 1942 bis 1966 einen schönen Bullenmarkt erlebte, gelang es dem Aktienmarkt nicht, die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit auf sich zu ziehen, die noch immer von der Großen Depression traumatisiert war. Doch all das änderte sich, als die Babyboomer Führungspositionen im Management der Hochfinanz übernahmen und begannen, ihre Ersparnisse in den Aktienmarkt zu investieren. Wann geschah das? Schauen Sie sich den obigen Chart an: irgendwann nach 1971, als die USA den Dollar aus der Bretton-Woods-Goldbindung von 35 Dollar lösten.

Die Baby-Boomer, die nun die Kontrolle über die Wall Street hatten, fanden die vom FOMC ausgelöste Inflation sehr profitabel, und die Wall Street wurde zu einem boomenden Ort für die Bullen. Aber mit jedem inflationären Boom kommt ein deflationärer Einbruch, und die Volatilitätsspitzen für jeden Bärenmarkt nach August 1971 sind oben zu sehen;

• 1973-74 Bärenmarkt, zum ersten Mal seit 1942 fiel der Dow Jones um 45%,
• Oktober 1987 Flash Crash, Dow Jones stürzte am 19. Oktober 1987 an einem einzigen Tag um 22,16% ab,
• NASDAQ High-Tech-Bärenmarkt, der Dow Jones fiel um 37,85%,
• Subprime-Hypotheken-Bärenmarkt, Dow Jones fiel um 53,78%,
• März 2020 Flash Crash, Dow Jones fiel um 37,09% in nur 28 Handelstagen,

...wie der Chart der täglichen Volatilität des Dow Jones 200-DMA über der roten 1,00%-Linie zeigt. Derzeit liegt die tägliche Volatilität des Dow Jones bei nur 0,57%, was, wie die obige Geschichte zeigt, niedrig ist und darauf hindeutet, dass wir uns in einem Bullenmarkt kurz vor dem Höhepunkt befinden. Diese Erkenntnis ist ein wichtiger Einblick in diesen Markt; es ist kein guter Zeitpunkt für neue Investmentfonds, sich am Aktienmarkt zu engagieren. Die oben gezeigte Marktgeschichte legt nahe, dass es klug wäre zu warten, bis die tägliche Volatilität des Dow Jones die oben gezeigte Grafik wieder auf ein Niveau weit über der roten 1,00%-Linie treibt.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 23.02.2025 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.