Gefährliche Parallelen

Ich gehe davon aus, dass es immer nur eine begrenzte Menge von Liquidierungen auf der Long-Seite gibt (ausgehend von technischen Tradern, die auf Margin handeln). Die Liquidierungen, die von den Shorts über schmutzige Tricks ausgelöst werden, bieten ihnen anschließend die Möglichkeit, so viele ihrer Short-Positionen wie möglich glattzustellen. Selbst wenn die großen, manipulativen Shorts jeden möglichen Long-Derivatehalter, der auf Margin kauft, aus dem Markt treiben können, so bleibt doch immer eine Rest-Long-Position dieser Derivate, die nicht durch vorsätzliche, plötzliche und künstliche Preiseinbrüche liquidiert werden kann. Diese Kern-Long-Position ist jetzt über die Jahre stark genug angewachsen (da immer mehr Investoren über die wahren Fakten im Silbersektor aufgeklärt wurden), dass die konzentrierte Short-Position auch bei Preistiefs immer noch enorm groß ist. Und genau das meine ich, wenn ich sage, die Shorts säßen in der Falle.

Wenn die Shorts große Mengen zusätzlicher, verbliebener Short-Position zurückkaufen und glattstellen wollen (nach einem heftigen Preiseinbruch, so wie dieses oder letztes Jahr), werden sie dies irgendwann einmal nur noch bei steigenden Preisen machen können. Und sollten die Großen Shorts von zusätzlichen Leerverkäufen während einer Markterholung absehen, so könnte das schon ausreichen, um die wirkliche Preisbewegung beim Silber ins Rollen zu bringen. Sollten die Großen Shorts dann bei steigenden Preisen kaufen, brauchen Sie gar nicht weiter drüber nachzudenken - dann sind wir unterwegs.

An diesem Punkt sollten Sie sich die Frage stellen, wer den Großen Shorts noch etwas verkaufen wird, wenn diese schon an dem Punkt sind und versuchen, auf dem Weg nach oben zu kaufen? Da die Trader und Investoren unter den Non-Commercials tendenziell immer dann kaufen, wenn Preise irgendwo steigen, so werden es eben nicht die Non-Commercials sein, die an die großen Shorts verkaufen (außer zu außergewöhnlich hohen Preisen). Das ist schon immer das Dilemma der Großen Shorts gewesen, und das ist auch der Grund, warum sie in der Falle sitzen. Dennoch gibt es potentiell eine Gruppe von Tradern, die an die großen Shorts bei steigenden Preisen verkaufen könnten, aber zu nicht derart ungewöhnlich hohen Preisen. Ich spreche von den Raptoren.

Die Raptoren, die kleineren Commercials, haben eine beachtliche Long-Position aufgebaut, als sie in den ca. 9 vergangenen Monaten bei Preisrückgängen kauften. Genau wie die großen Commercials kaufen die Raptoren bei Preisrückgängen und verkaufen bei steigenden Preisen. Aus Erfahrung weiß ich, dass die Raptoren (wie auch die meisten anderen Commercials) Positionen halten, die sich vorübergehend gegen sie drehen könnten, sie aber warten solange, bis sich ihre Positionen auf einen Profit zubewegen. Da die Raptoren eine umfangreiche Netto-Long-Position von ca. 20.000 COMEX-Futures-Kontrakten aufgebaut haben und weil sie die Angewohnheit haben, bei steigenden Preisen zu verkaufen, sind sie die logische Antwort auf die Frage, wer bei steigenden Preisen schließlich verkaufen wird.

Und das steht eigentlich im Zentrum meiner Annahme: Die Großen Shorts werden bei steigenden Preisen kaufen, und die Raptoren werden ihnen die Positionen verkaufen. Sollte ich Recht behalten, würde es dann zu einem kräftigen Preissprung in den Bereich von vielleicht ungefähr 17 $ kommen, weil viele Raptoren ihre Positionen letzten August dort aufgenommen hatten. Der Preis müsste schnell nach oben springen, damit es nicht zu den normalen techfond-typischen Käufen kommt, weil dann die Angst vor anschließenden Preisrückschlägen herrscht. Ich denke, die Großen Shorts haben auf diesem Weg die Möglichkeit an die 15.000 Kontrakte glattzustellen, eine sehr beachtliche Anzahl. Noch wichtiger: Wenn sich die Dinge dahingehend entwickeln, so spekuliere ich darauf, dass die Silbermanipulation enden könnte oder müsste.

Unter der Rubrik "Vielleicht werden die Leute doch etwas schlauer" möchte ich an ein Thema anknüpfen, das ich vor ca. vier Wochen angesprochen hatte. In "Ein schlechter Scherz?" schrieb ich über die neuen Minikontrakte für Gold und Silber bei denen kein physisches Material ausgeliefert wird. Die CME hatte diese am 19. April eingeführt, und ich warnte davor und bezeichnete sie als glattweg betrügerisch, weil es eben keine Möglichkeit der physischen Auslieferung gibt.

Im Allgemeinen erfährt ein neuer Kontrakt nach Einführung ein stark steigendes Handelsvolumen, dann gehen die Volumina zurück und steigen schließlich wieder, sollte es sich hierbei um einen langfristigen Erfolg handeln.

Ich bin hocherfreut, bekannt geben zu können, dass dieser Silberkontrakt nach einer Woche regulärem Handel ein Volumen oder Open Interest von nicht einmal einem einzigen Kontrakt erzielen konnte. Vielleicht irre ich mich, aber ich kann mich nicht daran erinnern, dass es bei Einführung eines neuen Kontrakts jemals zu einem derart trostlosen Ergebnis gekommen ist. Hoffen wir, dass es so bleibt.


© Theodore Butler

(Diese Abhandlung wurde vom Silberanalysten Theodore Butler, einem unabhängigen Berater, verfasst. Investment Rarities teilt seine Ansichten nicht notwendigerweise, diese können sich als richtig oder falsch herausstellen.) Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 27.04.2009 auf der Website www.investmentrarities.com veröffentlicht.