Bullische technische HUI-Trends (Teil 3)

Die blaue HGR-Linie zeigt, wie radikal überverkauft der HUI im Vergleich zu Gold während der Aktienpanik war. Der schlechteste Wert wurde Ende Oktober erreicht, als das HGR 0,2 betrug. Das war wirklich unglaublich, denn die Goldaktien fielen im Verhältnis zu Gold bis auf einen Wert, den sie das letzte Mal im April 2001 erreicht hatten, nicht lange nachdem der riesige Goldbullenmarkt startete! Dieser Chart ließ uns auf dem Höhepunkt der Aktienpanik Goldaktien kaufen und weiterempfehlen.

Ende November und Dezember erholte sich der HUI so schnell, dass er Gold hinter sich ließ, wie man an dem schnell wachsenden HGR erkennen kann. Aber nachdem das HGR Mitte Dezember bei 0,34 lag, erlitt es anschließend einen allmählichen Rückgang. Mit anderen Worten, die Goldaktien bremsten Gold, statt es positiv zu beeinflussen, wie es eigentlich sein sollte. Das war der Anfang einer langen HGR-Konsolidierung (den dunkelblauen Bereich in dem Chart), die bis April andauerte.

Es war wirklich entmutigend, als der HUI im Jahr 2009 nicht schneller als Gold stieg. Diese schwachen Gewinne bildeten einen weiteren Ziegelstein für die Sorgenmauer. Wenn der HUI die Rückkehr des Goldpreises bis auf 1000 $ im Februar nicht positiv beeinflussen konnte, werden die Goldaktien dann je wieder den Goldpreis in die Höhe treiben? Was war los? Natürlich war ihr Problem die Angst, die von den geschwächten, allgemeinen Aktienmärkten vor ihrem Märztief entfacht wurde.

Als das HGR zwischen 0,32 und 0,34 schwankte, war es offensichtlich, dass der HUI-Verlauf unter dem Durchschnitt lag. Die Investition in Goldaktien war viel gefährlicher als die in Gold selbst, wenn sie die Goldgewinne also überhaupt nicht vergrößern, ist es vernünftiger, nur in Gold zu investieren. Die Vielzahl an betrieblichen und geopolitischen Risiken, mit denen die einzelnen Minenunternehmen konfrontiert sind und die sie ruinieren können, sind eigentlich sehr positiv für Gold selbst, da sie das in Minen produzierte Angebot verringern können.

Wie uns die ganze Sache mit dem 350-Euro-Widerstand gelehrt hat, ist es am besten, eine Tendenz als Ganzes zu betrachten, anstatt sich auf nur einen Teil des gesamten Preisverlaufs zu konzentrieren. In dem Chart können Sie erkennen, dass das HGR seit Ende November Schritt für Schritt gestiegen ist. Auch wenn sein Verlauf nicht so schön und klar wie der HUI-Verlauf ist, kann man es zweifellos als einen Aufwärtstrend bezeichnen. Auch wenn es verschiedene Sichtweisen gibt, holen die Goldaktien in Bezug auf Gold tatsächlich auf.

Aber sie haben noch einen langen Weg vor sich. Fünf ganze Jahre vor der Börsenpanik im vergangenen Herbst lag das HGR durchschnittlich bei 0,511. Das ist ein guter Schätzwert des gerechten Preises der Goldaktien. Wenn der Goldpreis bei 910 $ liegt, bedeutet ein HGR-Wert von 0,51 einen HUI-Wert von 465. Das sind 40 Prozent mehr als der HUI-Wert dieser Woche! Ich rechne damit, dass sich die HGR-Lücke schließen wird und der HUI steigt, um die vorherrschenden Goldpreise widerzuspiegeln.

Dies hat bereits begonnen. Die rote Linie in dem oberen Chart stellt den HUI dar. Und die gelbe Linie ist ein hypothetischer HUI bei einem historischen HGR-Durchschnitt von 0,51. Die Lücke zwischen dem momentanen HUI und seinem hypothetischen Wert war während der Aktienpanik enorm, der HUI betrug lediglich 41 Prozent seines Gold-Implizierten Wertes! Seitdem schließt sich die Lücke stetig. In dieser Woche erreichte der HUI bereits 72 Prozent seines Gold-Implizierten Wertes.

Da sich das HGR in einem Aufwärtstrend befindet und sich die Lücke zwischen dem HUI und dem historisch-HGR-Implizierten HUI schließt, sind die technischen HUI-Tendenzen auch im Verhältnis zu Gold bullisch. Leider sieht ein Großteil der Goldaktien-Händler das heutzutage nicht, weil sie zu beschäftigt sind, sich in negative Ereignisse hineinzusteigern. Aber die Charts lügen nicht, der technische HUI-Verlauf ist absolut bullisch.

Sie lesen das hier und denken vielleicht: "Oh man, hätte ich doch bloß Goldaktien während der Panik gekauft!" Die schlechte Neuigkeit ist, dass die Gelegenheit schon lange vorbei ist. Die gute ist, dass die durch die Panik ausgelöste Unregelmäßigkeit lediglich zur Hälfte vorbei ist. Sie können heute immer noch Goldaktien kaufen und die zweite Hälfte der Rückkehr des HUI zur Normalität nutzen. Und wenn der Goldpreis weiter steigt, was durch die Fiat-Dollar-Inflation unvermeidlich ist, oder die Gier im Sektor der Goldaktien entfacht wird, umso besser ist die Gelegenheit. Die HUI-Gewinne werden immer weiter steigen.

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Im Endeffekt sind die HUI-Tendenzen momentan wirklich bullisch. Der HUI erlebte trotz der chaotischen Aktienmärkte einen stetigen Anstieg, nachdem die Panik nachgelassen hatte. Und der HUI ist im Verhältnis zu Gold auf dem Vormarsch. Dieser technische Blickwinkel zeigt, dass die gleichgültige bis pessimistische Stimmung, die die Goldaktien momentan quält, völlig unbegründet ist.

Während sich alle Rohstoffaktien weiterhin von ihren durch die Panik hervorgerufenen extremen Tiefstwerten erholen, ist die Rückkehr der Goldaktien zur Normalität sicherlich die langsamste. Dies ist bei weitem kein Problem, sondern eine großartige Gelegenheit. Sie gibt den Händlern reichlich Zeit, um ihr Portfolio mit einem Sektor zu bereichern, der florieren wird, wenn sich Pessimismus in Optimismus verwandelt.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 08.05.2009.)





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