Goldmarkt: Risiken nach unten größer, als neue Höchststände
11.08.2009 | Clive Maund
Die technischen Werte sahen in der jüngsten Vergangenheit sehr vielversprechend aus, dennoch haben uns zwei Entwicklungen in den letzten zwei Wochen Grund zur Sorge gegeben. Deswegen kann es passieren, dass wir eher ein heftiges Auskehren sehen werden als den Durchbruch zu neuen Hochständen, den so viele erwarten. Bei der einen Entwicklung handelt es sich um die große Zahl jener Berater, die sich, wie Sie auch mitbekommen haben werden, auf öffentlichen Webseiten für einen baldigen, positiven Durchbruch aussprechen. Bei der anderen handelt es um den Trend in den COT-Angaben: In der Vergangenheit haben Stände, wie wir sie mit den jüngsten Zahlen erreicht haben, fast immer für eine negative Umkehr gesorgt.
Auf dem 3-Jahre-Chart für Gold können wir sehen, dass man das riesige Muster (das sich beim Gold in Folge der Märzhochs des letzten Jahres ausgebildet hat) als bullisches, konisches Tasse-mit-Henkel-Muster interpretierten kann - oder aber als Kopf-Schulter-Konsolidierung - oder aber beides gleichzeitig, was dann für einen baldigen positiven Durchbruch sprechen würde.
Negativ betrachtet, könnte dieses Muster auch als Doppeltop interpretiert werden. Betrachtet man ausschließlich diesen Chart würde man im positiven Lager landen und eher zur Interpretation "Tasse-mit-Henkel-Muster oder dem Kopf-Schulter-Muster" tendieren. Denn gerade die gleitenden Durchschnitte befinden sich in bullischer Ausrichtung und wir bewegen uns auf den für Gold saisonal bullischsten Monat des Jahres, September, zu. Es gibt jedoch andere wichtige Faktoren, die in dieser Hinsicht Anlass zur Vorsicht geben.
Ein Faktor, der Anlass zur Sorge gibt, ist der Dollar. Letzte Woche sah es so aus, als würde er einbrechen, aber dann erholte er sich am Freitag deutlich, was wiederum eine unmittelbar anstehende Umkehr markieren könnte. Wie wir auf dem 3-Jahre-Chart für den Dollar-Index sehen können, wird der Dollar, trotz der Stärke der Erholung von Freitag, auch weiterhin unter Druck bleiben; er liegt unterhalb seines fallenden 50-Tage-Durchschnitts und innerhalb des eingezeichneten Abwärtstrendkanals.
Sollte es bei diesen beschränkenden Faktoren aber zu einem positiven Durchbruch kommen, dann könnte dies zu einer beachtlichen Rally führen, die zum Gesamtbild bei den Staatsanleihen passen würde; hier sind die kurzlaufenden Bills und die langlaufenden Bonds so aufgestellt, dass sie sich von ihrer Unterstützungszone aus erholen könnten.