Marktkommentare über Palmarejo Silver and Gold Corp.

Palmarejo Silver and Gold (NA, MKP 854 Mio. A$) meldet für das Märzquartal Investitionen von etwa 4,0 Mio. A$ in die Entwicklung des mexikanischen Palmarejo-Trogan Projekts. Bis zum Dezember 2005 konnte in dem Projekt eine Ressource über 1,2 Mio. oz Gold und 128 Mio. oz Silber gemeldet werden. Der Goldgehalt liegt bei 1,5 g/t und der Silbergehalt bei 190,6 g/t, so daß sich ein Goldäquivalent von 5,0 g/t errechnet. Insgesamt erreicht das Goldäquivalent der Ressource 3,1 Mio. oz. Nach guten Bohrergebnissen soll eine erweiterte Ressource bis Mitte 2006 veröffentlicht werden.

Im Anschluß daran will Palmarejo einen Produktionsplan entwickeln. Von der Struktur des Erzkörpers ist Palmarejo mit Gammon Lake (NA, MKP 1.247 Mio. A$) vergleichbar, die von wenigen Wochen in Produktion gehen konnte (vgl. Meldung vom 21.06.06). Sollte Palmarejo eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold, was mit der Silberproduktion einem Goldäquivalent von 300.000 oz entsprechen würde, und dabei eine Gewinnspanne von 400 A$/oz umsetzen, würde das KGV auf einen Wert von 19,0 zurückfallen, wobei ein steigender Silberpreis die Nettoproduktionskosten auf unter Null drücken dürfte.

Am 31.03.06 verfügte Palmarejo über einen Cashbestand von 8,5 Mio. A$. Die Kreditbelastung, die gering sein dürfte, wurde nicht veröffentlicht. Am 19.04.06 konnte Palmarejo über eine Kapitalerhöhung 81,9 Mio. A$ aufnehmen. Am 25. Mai 2006 hatte Bolnisi (AUS) einen Anteil von 74,2% der Aktien mit einem aktuellen Börsenwert von 634,0 Mio. A$. Bei ausstehenden 276,6 Mio. Bolnisi Aktien entspricht dies einem Gegenwert von 2,29 A$/Aktie.

Beurteilung: Palmarejo Silver and Gold präsentiert sich als interessanter Gold- und Silberexplorationswert mit einer bereits jetzt relativ hohen Bewertung. Positiv ist der hohe Silbergehalt der Erze, der zu einer jährlichen Silberproduktion von über 10 Mio. oz führen könnte und die Nettoproduktionskosten für das gewonnene Gold weit unter Null drücken dürfte. Negativ sind die lange Vorlaufzeit und die erforderlichen Investitionskosten. Wir empfehlen einen Einstieg in Palmarejo über die australische Bolnisi.

Empfehlung: Bolnisi halten, unter 2,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,50 A$, Kursziel 3,00 A$.