Marktkommentare über Meridian Gold Inc.

23.11.2006 - Meridian Gold (NA, MKP 3.925 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) eine unverändert hohe Goldproduktion von 74.180 oz und eine Silberproduktion von 1,5 Mio. oz, was einer Jahresrate von 300.000 oz Gold und 6,0 Mio. oz Silber entspricht. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine erreichte 53.700 oz Gold und 1,5 Mio. oz Silber bei Nettoproduktionskosten von 0 $/oz. Im neu erworbenen chilenischen Minera Florida Projekt wurden 20.500 t Gold bei Nettoproduktionskosten von 239 $/oz gewonnen. Die Erlöse aus der Silberproduktion werden bei den Produktionskosten für die Goldproduktion angerechnet. Bei Nettoproduktionskosten von 66 $/oz (15 $/oz) und einem Verkaufspreis von 616 $/oz (497 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 482 $/oz auf 550 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 22,3 Mio. A$ oder 222 $/oz, was einem aktuellen KGV von 44,1 entspricht. Der relativ niedrige Gewinn ist auf hohe Verwaltungsausgaben zurückzuführen. Auf der Basis der aktualisierten Zahlen und einer jährlichen Produktion von 300.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven in der El Penon Mine 9,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,5 Jahre. Neben der El Penon Mine verfügt Meridian im argentinischen Esquel Projekt über eine Ressource von 2,9 Mio. oz. Das Esquel Projekt, das von Umweltschützern bekämpft und von der Mehrheit der Bevölkerung abgelehnt wird, wurde abgeschrieben. Wegen der Proteste kann das als Übertagemine geplante Projekt möglicherweise als Untertagemine vorangebracht werden. Außerdem verfolgt Meridian weitere Explorationsprojekte in Chile und Mexiko. Am 30.09.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 219,6 Mio. A$ (361,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 237,6 Mio. A$ (118,4 Mio. A$) gegenüber. Der abnehmende Cashbestand ist auf den Kauf des Minera Florida Projekts zurückzuführen.
Beurteilung: Meridian präsentiert sich als gewinnstabiler nordamerikanischer Standardwert, der einen deutlichen Wachstumspfad eingeschlagen hat. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die geringe Kreditbelastung. Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts und von Explorationserfolgen in anderen Projekten ab. Wir stufen Meridian weiterhin als Verkaufsempfehlung ein. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 12,00 auf 20,00 $ und unser Kursziel von 18,00 auf 28,00 $. Meridian bleibt damit eine Verkaufsposition.
Empfehlung: Über 28,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 28,79 $, Rückkauf unter 20,00 $.


18.04.2006
Meridian Gold (NA, MKP 4.255 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Märzquartal) eine unverändert hohe Goldproduktion von 75.593 oz und eine Silberproduktion von 1,6 Mio. oz. Die Produktion erreichte damit im Geschäftsjahr 2005 insgesamt 303.509 oz Gold und 5,5 Mio. oz Silber. Die Erlöse aus der Silberproduktion werden bei den Produktionskosten für die Goldproduktion angerechnet. Bei Nettoproduktionskosten von 15 $/oz und einem Verkaufspreis von 497 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 382 $/oz auf 482 $/oz weiter an. Wegen der Abschreibungen auf das argentinische Esquel Projekt verzeichnete Meridian einen dramatischen Verlust in Höhe von 505,3 Mio. A$. Ohne Abschreibungen hätte Meridian einen Gewinn von 16,2 Mio A$ erzielt, was einem aktuellen KGV von 63,1 entspricht. Auf der Basis der aktualisierten Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven in der El Penon Mine 7,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,5 Jahre. Neben der El Penon Mine verfügt Meridian im argentinischen Esquel Projekt über eine Ressource von 2,9 Mio. oz. Das Esquel Projekt, das von Umweltschützern bekämpft und von der Mehrheit der Bevölkerung abgelehnt wird, wurde abgeschrieben. Wegen der Proteste kann das als Übertagemine geplante Projekt möglicherweise als Untertagemine vorangebracht werden. Am 31.12.05 (31.03.05) stand einem Cashbestand von 361,3 Mio. A$ (307,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 118,4 Mio. A$ (354,3 Mio. A$) gegenüber. Die abnehmende Kreditbelastung ist auf wegen der Abschreibungen reduzierten Steuerverbindlichkeiten zurückzuführen.
Beurteilung: Meridian präsentiert sich mit einem KGV von 63,1 als teurer bewerteter nordamerikanischer Standardwert ohne Wachstumspotential. Positiv ist der hohe Cashbestand und die niedrige Kreditbelastung. Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts oder von Explorationserfolgen in anderen Projekten ab. Wir stufen Meridian weiterhin als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 18,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 31,47 $, Rückkauf unter 12,00 $.


20.07.2005
Meridian Gold (NA, Kurs 17,29 $, MKP 1.723 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen leichten Rückgang der Goldproduktion um 1,1% auf 76.302 oz, was einer Jahresrate von etwa 305.000 oz entspricht und leicht über der geplanten Jahresrate von 300.000 oz entspricht. Die Silberproduktion stieg auf 1,3 Mio. oz. Die Erlöse aus der Silberproduktion werden bei den Produktionskosten für die Goldproduktion angerechnet. Bei Nettoproduktionskosten von 47 $/oz und einem Verkaufspreis von 429 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 379 $/oz auf 382 $/oz marginal an. Der operative Gewinn erreichte 23,2 Mio. A$ oder 228 $/oz, was einem aktuellen KGV von 18,6 entspricht. Auf der Basis der aktualisierten Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven in der El Penon Mine 6,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,1 Jahre. Neben der El Penon Mine verfügt Meridian im argentinischen Esquel Projekt über eine Reserve von 2,3 Mio. oz. Das Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft und von der Mehrheit der Bevölkerung abgelehnt wird, wird im aktuellen Quartalsbericht nicht mehr erwähnt. Meridian verfügt über Silbervorwärtsverkäufe in Höhe von 2,0 Mio. oz, die unrealisierte Verluste von etwa 5,0 Mio. A$ beinhalten dürften. Am 31.03.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 307,2 Mio. A$ (217,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 354,3 Mio. A$ (337,6 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Meridian präsentiert sich mit einem KGV von 18,6 als relativ solider nordamerikanischer Standardwert ohne Wachstumspotential. Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts oder von Explorationserfolgen in anderen Projekten ab. Wir stufen Meridian weiterhin als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 12,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 17,29 $, Rückkauf unter 8,00 $.


11.04.2005
Meridian Gold (NA, MKP 1.778 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal aus der chilenischen El Penon Mine eine Goldproduktion von 77.169 oz und übertrifft mit einer Produktion von 314.081 oz die Prognose für das Geschäftsjahr 2004. Für 2005 erwartet Meridian eine Produktion von 300.000 oz. Die Silberproduktion erreichte 2004 4,8 Mio. oz. Die Erlöse aus der Silberproduktion werden bei den Produktionskosten für die Goldproduktion angerechnet. Bei Nettoproduktionskosten von 56 $/oz und einem Verkaufspreis von 435 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 353 $/oz auf 379 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 17,5 Mio. A$ oder 174 $/oz, was einem aktuellen KGV von 25,3 entspricht. Auf der Basis der aktualisierten Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven in der El Penon Mine 6,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,1 Jahre. Neben der El Penon Mine verfügt Meridian im argentinischen Esquel Projekt über eine Reserve von 2,3 Mio. oz. Das Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft und von der Mehrheit der Bevölkerung abgelehnt wird, konnte bislang nicht in Produktion gehen, wird aber von Meridian noch nicht aufgegeben. Meridian konnte mittlerweile alle Gold- und Silbervorwärtsverkäufe abbauen. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 217,8 Mio. A$ (277,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 337,6 Mio. A$ (360,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Ohne die Produktion aus dem Esquel Projekt wird Meridian mit einem KGV von 25,3 teuer bewertet. Negativ sind auch der abnehmende Cashbestand und die Weigerung, Dividenden zu bezahlen. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts ab, die jedoch vorläufig unwahrscheinlich ist. Wir stufen Meridian weiterhin als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 12,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 16,93 $, Rückkauf unter 8,00 $.


06.09.2004
Meridian Gold (NA, MKP 1.389 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 82.190 oz, was einer Jahresrate von etwa 330.000 oz entspricht und über der geplanten Jahresproduktion von 310.000 oz liegt. Nach dem Verkauf des Anteils an der Jerritt Canyon Mine an Queenstake (NA) stammt die Produktion nur noch aus der chilenischen El Penon Mine, die mit Nettoproduktionskosten von 50 $/oz auf einem Weltspitzenniveau produziert. Bei Nettoproduktionskosten von 50 $/oz und einem Verkaufspreis von 403 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 311 auf 353 $/oz weiter an. Der operative Gewinn stieg auf 23,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 14,5 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen und einer jährlichen Produktion von 330.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 12,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 27,6 Jahre. Etwa 57% der Reserven befinden sich im argentinischen Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft und von der Mehrheit der lokalen Bevölkerung abgelehnt wird. Die Entwicklungsarbeiten an dem Projekt blieben auch im Juniquartal gestoppt. Gute Explorationsergebnisse meldet Meridian vor allem aus der Umgebung der El Penon Mine, wo über eine Ausdehnung von 1,2 km über eine Dicke von etwa 3 Metern ein Goldgehalt von 11,8 g/t und ein Silbergehalt von 628 g/t bestätigt werden konnte. Meridian schüttet keine Dividende aus. Meridian verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe im Goldbereich, hat jedoch einen kleinen Teil der Silberproduktion abgesichert. Am 30.06.04 stand einem Cashbestand von 277,8 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 360,8 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Positiv sind das niedrige KGV von 14,5 und die guten Explorationsergebnisse aus der El Penon Mine. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts ab, die jedoch vorläufig unwahrscheinlich ist. Wir stufen Meridian weiterhin als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 12,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 12,56 $, Rückkauf unter 8,00 $.


23.02.2004
Meridian (NA, MKP 1.686 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (die Zahlen für das Dezemberquartal wurden noch nicht veröffentlicht) einen Rückgang der Goldproduktion um 19,8 % auf 82.260 oz, was einer Jahresrate von etwa 330.000 oz entspricht. Der Rückgang der Produktion ist auf den Verkauf des Anteils an der Jerritt Canyon Mine an Queenstake (NA) zurückzuführen. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine blieb mit 81.303 oz (78.000 oz) bei Nettoproduktionskosten von 60 $/oz (48 $/oz) auf einem Weltspitzenniveau. Bei Nettoproduktionskosten von 60 $/oz und einem Verkaufspreis von 371 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 249 auf 311 $/oz an. Der operative Gewinn stieg von 18,5 auf 19,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 21,7 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 10,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 19,0 Jahre. Etwa die Hälfte der Reserven und Ressourcen befinden sich im argentinischen Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft und von der Mehrheit der lokalen Bevölkerung abgelehnt wird. Die Entwicklungsarbeiten an dem Projekt blieben auch im Septemberquartal gestoppt. Gute Explorationsergebnisse meldet Meridian aus dem Rossi Projekt, das gemeinsam mit Barrick (NA) erschlossen wird. Die Goldgehalte erreichten bis zu 76,0 g/t über eine Bohrkernlänge von 15 Metern. Einem Cashbestand von 182,3 Mio. A$ (199,4 Mio. A$) stand am 30.09.03 eine gesamte Kreditbelastung von 264,9 Mio. A$ (306,9 Mio. A$) gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Negativ ist außerdem die hohe Kreditbelastung. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts ab, die jedoch vorläufig unwahrscheinlich ist. Nach dem Kursanstieg auf über 12,00 $ stufen wir Meridian als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 12,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 13,00 $, Rückkauf unter 8,00 $.


16.10.2003
Meridian (NA, MKP 1.782 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 4,6 % auf 102.534 oz, was einer Jahresrate von etwa 410.000 oz entspricht. In der chilenischen El Penon Mine erreichte die Produktion 78.000 oz (85.000 oz) bei Nettoproduktionskosten von 48 $/oz (44 $/oz) erneut Weltspitzenniveau. Nach dem Verkauf des Anteils an der Jerritt Canyon Mine an Queenstake (NA) wird die jährliche Goldproduktion ohne einen wesentlichen Gewinnrückgang auf etwa 320.000 oz zurückfallen. Bei Nettoproduktionskosten von 102 $/oz und einem Verkaufspreis von 351 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne leicht von 263 auf 249 $/oz zurück. Der operative Gewinn fiel von 21,9 auf 18,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 24,1 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 10,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 19,0 Jahre. Etwa die Hälfte der Reserven und Ressourcen befinden sich im argentinischen Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft und von der Mehrheit der lokalen Bevölkerung abgelehnt wird. Die Entwicklungsarbeiten an dem Projekt blieben auch im Juniquartal gestoppt. Einem Cashbestand von 199,4 Mio. A$ (185,1 Mio. A$) stand am 30.06.03 eine gesamte Kreditbelastung von 306,9 Mio. A$ (315,8 Mio. A$) gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Negativ wirken sich weiterhin die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes gefährdet bleibt. Negativ ist außerdem die Kreditbelastung. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts ab, die jedoch vorläufig unwahrscheinlich ist. Meridian konnte zeitweise über unserem Kursziel von 12,00 $ verkauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 11,88 $, Kursziel 12,00 $.


16.07.2003
Meridian (NA, MKP 1.652 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine unveränderte Goldproduktion von 108.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 430.000 oz entspricht. In der chilenischen El Penon Mine erreichte die Produktion 85.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 44 $/oz erneut Weltspitzenniveau. Bei Nettoproduktionskosten von 92 $/oz und einem Verkaufspreis von 355 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 236 auf 263 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 21,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 19,2 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 10,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,1 Jahre. Etwa die Hälfte der Reserven und Ressourcen befinden sich im argentinischen Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft und von der Mehrheit der lokalen Bevölkerung abgelehnt wird. Die Entwicklungsarbeiten an dem Projekt wurden vorübergehend gestoppt. Einem Cashbestand von 185,1 Mio. A$ (199,3 Mio. A$) stand am 31.03.03 eine gesamte Kreditbelastung von 315,8 Mio. A$ (343,8 Mio. A$) gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Extrem negativ wirken sich die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes möglicherweise gefährdet ist. Negativ ist außerdem die Kreditbelastung. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts ab, die jedoch vorläufig unwahrscheinlich ist. Meridian konnte zwischenzeitlich über unserem Kursziel von 12,00 $ verkauft werden.
Empfehlung: Halten, über 12,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 11,29 $.


04.04.2003
Meridian (NA, MKP 1.475 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 107.400 oz und steigert damit die Jahresproduktion auf 436.346 oz. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine konnte mit einer Produktion von 78.333 oz bei Nettoproduktionskosten von 48 $/oz ihr Weltspitzenniveau behaupten. Die Produktion in der Jerritt Canyon Mine lag bei 26.843 $/oz (Meridian Anteil) und Nettoproduktionskosten von 223 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 93 $/oz und einem Verkaufspreis von 329 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 239 $/oz auf 236 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn erreichte 21,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 17,0 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 9,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,7 Jahre. Etwa die Hälfte der Reserven und Ressourcen befinden sich im argentinischen Esquel Projekt, das von Umweltschützern heftig bekämpft wird. Einem Cashbestand von 199,3 Mio. A$ (239,6 Mio. A$) steht eine gesamte Kreditbelastung von 343,8 Mio. A$ (130,0 Mio. A$) gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Extrem negativ wirken sich die Aktivitäten der Umweltschützer im argentinischen Esquel Projekt aus, so daß die Inbetriebnahme des Projektes möglicherweise gefährdet ist. Negativ fällt außerdem die Zunahme der Kreditbelastung auf. Durch den Kursrückgang hat sich die fundamentale Bewertung dagegen verbessert. Eine Höherbewertung der Meridian hängt vor allem von der erfolgreichen Inbetriebnahme des Esquel Projekts ab. Nach dem Kursrückgang stufen wir Meridian wieder als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 8,87 $, Kursziel 12,00 $.


23.10.2002
Meridian Gold (NA, MKP 3.159 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 114.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 460.000 oz entspricht. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine konnte mit einer Produktion von 83.854 oz bei Nettoproduktionskosten von 29 $/oz ihr Weltspitzenniveau behaupten. Die Produktion in der Jerritt Canyon Mine lag bei 28.240 $/oz (Meridian Anteil) und Nettoproduktionskosten von 229 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 79 $/oz und einem Verkaufspreis von 318 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 216 auf 239 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 29,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 27,2 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 4,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,8 Jahre. Die Entdeckung neuer hochgradiger Erzkörper in der Umgebung der El Penon Mine läßt darauf schließen, daß das Minenleben sicherlich verlängert werden kann. Am 3. Juli 2002 konnte die Übernahme der Brancote abgeschlossen werden. Mit den Projekten der Brancote will Meridian mit einer jährlichen Produktion von 700.000 oz zum führenden mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten aufsteigen. Einem Cashbestand von 239,6 (192,2) Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 130,0 (123,1) Mio. A$ gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Ähnlich wie Goldcorp (NA) hat Meridian mit einer jährlichen Produktion von etwa 460.000 oz und einem aktuellen KGV von 27,2 das kurzfristige Wachstumspotential voll ausgeschöpft. Mit der Übernahme der Brancote schlägt Meridian den absehbaren Wachstumspfad ein. Nachdem Meridian unser Kursziel von 12,00 $ überschritten hat, stellen wir die Aktie zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 16,77 $.


20.06.2002
Meridian Gold (NA, MKP 2.277 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 5,9 % auf 110.588 oz, was einer Jahresrate von etwa 440.000 oz entspricht. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine erreichte 87.898 oz bei sensationellen Produktionskosten von 25 $/oz. Die Produktion in der Jerritt Canyon Mine fiel dagegen auf 20.227 oz (Meridian Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 308 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 78 $/oz und einem Verkaufspreis von 294 $/oz blieb die Bruttogewinnspanne mit 216 $/oz unverändert. Der operative Gewinn blieb mit 23,8 Mio. A$ ebenfalls unverändert, was einem aktuellen KGV von 23,9 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 4,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,3 Jahre. Die Entdeckung neuer hochgradiger Erzkörper in der Umgebung der El Penon Mine lassen darauf schließen, daß das Minenleben sicherlich verlängert werden kann. Am 4. April 2002 unterbreitete Meridian ein Übernahmeangebot an Brancote (GB). Jeweils 1 Brancote Aktie soll in 0,1886 Meridian Aktien getauscht werden. Mit den Projekten der Brancote will Meridian zum führenden mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten aufsteigen. Einem Cashbestand von 192,2 Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 123,1 Mio. A$ gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian on jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Ähnlich wie Goldcorp (NA) hat Meridian mit einer jährlichen Produktion von etwa 440.000 oz und einem aktuellen KGV von 23,9 das kurzfristige Wachstumspotential voll ausgeschöpft. Mit der Übernahme der Brancote schlägt Meridian den absehbaren Wachstumspfad ein. Nachdem Meridian unser Kursziel von 12,00 $ überschritten hat, stellen wir die Aktie zum Verkauf.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 15,80 $.


27.03.2002
Meridian Gold (NA, MKP 1.971 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 117.499 oz und steigert damit die Produktion im Geschäftsjahr 2001 auf insgesamt 435.000 oz. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine erreichte den Rekordwert von 88.342 oz bei Nettoproduktionskosten von 37 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 80 $/oz und einem Verkaufspreis von 297 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 204 auf 217 $/oz weiter an. Der Gewinn stieg auf 23,7 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 20,8 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 4,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,3 Jahre. Die Entdeckung neuer hochgradiger Erzkörper in der Umgebung der El Penon Mine lassen darauf schließen, daß das Minenleben sicherlich verlängert werden kann. Einem Cashbestand von 187,1 Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 131,3 Mio. A$ gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Ähnlich wie Goldcorp (NA) hat Meridian mit einer jährlichen Produktion von etwa 400.000 oz und einem aktuellen KGV von 20,8 das kurzfristige Wachstumspotential voll ausgeschöpft. Zusätzliches Wachstum kann Meridian jetzt nur noch durch Übernahmen anderer Gesellschaften erzielen, wofür ausreichend Liquidität vorhanden wäre. Nach dem Erreichen des Kursziels von 12,00 $ stellen wir Meridian zum Verkauf, da wir das weitere Kurspotential bei einem steigenden Goldpreis für unterdurchschnittlich halten.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 13,70 $.


19.12.2001
Meridian Gold (NA, MKP 1.618 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 109.742 oz, was einer Jahresrate von etwa 440.000 oz entspricht. In der chilenischen El Penon Mine konnte die Produktion auf 79.173 oz gesteigert werden, wobei die Nettoproduktionskosten von 42 auf nur noch 38 $/oz zurückfielen. In der Jerritt Canyon Mine stieg die Produktion auf 26.752 oz (Meridian Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 197 $/oz. Aus der mittlerweile stillgelegten Beartrack Mine konnten nochmals 3.817 oz gewonnen werden. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 78 $/oz und einem Verkaufspreis von 282 $/oz erzielte Meridian eine Bruttogewinnspanne von rekordverdächtigen 204 $/oz. Der Gewinn erreichte 20,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 20,0 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen liegt die Lebensdauer der Reserven bei 4,4 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 7,5 Jahren. Die Entdeckung neuer Erzkörper in der Umgebung der El Penon Mine mit Goldgehalten von bis zu 68,3 g/t über eine Bohrkernlänge von 8 Metern, lassen darauf schließen, daß das Minenleben sicherlich verlängert werden kann. Einem Cashbestand von 167,0 Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 147,4 Mio. A$ gegenüber. Meridian schüttet keine Dividende aus. Da mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe abgebaut wurden, kann Meridian von jedem Goldpreisanstieg ohne Einschränkungen profitieren.
Beurteilung: Meridian bleibt mit einem aktuellen KGV von 20,0 eine solide bewertete Goldmine, wodurch sich im aktuellen Umfeld durch die Gewinnstärke ein erhebliches Wachstumspotential ergibt. Bei einem steigenden Goldpreis wird Meridian wegen der hohen Bewertung und dem relativ geringen Hebel auf den Goldpreis nicht zu den größten Aktienkursgewinnern zählen. Dennoch bietet sich Meridian auch wegen der fehlenden Vorwärtsverkäufe als Basisinvestment für jedes Goldminendepot an.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 10,71 $.


26.09.2001
Meridian Gold (NA, MKP 1.641 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 106.074 oz, was einer Jahresproduktionsrate von etwa 420.000 oz entspricht. In der chilenischen El Penon Mine konnte die Produktion von 72.000 auf 78.000 oz gesteigert werden, wobei die Nettoproduktionskosten von 50 auf nur noch 42 $/oz zurückfielen. In der Jerritt Canyon Mine erreichte die Produktion 25.000 oz (Meridian Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 212 $/oz. Aus der mittlerweile stillgelegten Beartrack Mine wurden noch 3.000 oz gewonnen. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 83 $/oz und einem Verkaufspreis von 277 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne bei 194 $/oz konstant gehalten werden. Der operative Gewinn erreichte 18,2 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 22,5 entspricht. Auf der Basis der aktuellen Produktion erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,9 Jahre. In der Nähe der El Penon Mine konnte eine interessante Vererzungszone über 600 m mit Goldgehalten von durchschnittlich 23,7 g/t über eine durchschnittliche Bohrkernlänge von 2,3 Metern lokalisiert werden, die das Minenleben sicherlich erheblich verlängern wird. Einer gesamten Kreditaufnahme von 162,2 Mio. A$ steht ein Cashbestand von 157,6 Mio. A$ gegenüber. Meridian hat mittlerweile alle Vorwärtsverkäufe glattgestellt und kann von jedem Goldpreisanstieg voll profitieren.
Beurteilung: Meridian bleibt mit einem aktuellen KGV von 22,5 eine solide bewertete Goldmine, wodurch sich im aktuellen Umfeld durch die Gewinnstärke ein erhebliches Wachstumspotential ergibt. Bei einem steigenden Goldpreis wird Meridian wegen der hohen Bewertung und dem relativ geringen Hebel auf den Goldpreis nicht zu den größten Aktienkursgewinnern zählen. Dennoch bietet sich Meridian auch wegen der fehlenden Vorwärtsverkäufe als Basisinvestment für jedes Goldminendepot an.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 10,85 $.


29.05.2001
Meridian (NA, MKP 1.155 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 101.000 oz und strebt damit eine Jahresrate von 420.000 oz an. In der chilenischen El Penon Mine stieg die Produktion um 18 % auf 72.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 50 $/oz. In der Jerritt Canyon Mine erreichte die Produktion 23.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 213 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 90 $/oz und einem Verkaufspreis von 276 $/oz arbeitete Meridian mit einer Bruttogewinnspanne von 186 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 17,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 16,6 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 4,6 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 7,9 Jahren. Einer Gesamtkreditaufnahme von 133,8 Mio. A$ steht ein Cashbestand von 136,2 Mio. A$ gegenüber. Die Vorwärtsverkäufe konnten weiter auf nur noch 191.000 oz abgebaut werden, was der Produktion von 0,5 Jahren entspricht.
Beurteilung: Meridian bleibt mit einem aktuellen KGV von 16,6 eine gewinnstarke Goldmine, wodurch sich im aktuellen Umfeld ein erhebliches Wachstumspotential ergibt. Bei einem steigenden Goldpreis wird Meridian wegen der hohen Bewertung und dem relativ geringen Hebel auf den Goldpreis nicht zu den größten Aktienkursgewinnern zählen. Dennoch bietet sich Meridian auch wegen des geringen Umfangs der Vorwärtsverkäufe als sehr solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot an.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 8,10 $.


09.03.2001
Meridian Gold (NA, MKP 1.031 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 107.000 oz, was einer Jahresrate von 430.000 oz entspricht. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine erreichte 76.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 45 $/oz. Die El Penon Mine zählt damit zu den weltweit profitabelsten Goldminen. In der Jerritt Canyon Mine erreichte die Produktion 23.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 244 $/oz. Die Produktion in der mittlerweile stillgelegten Beartrack Mine lag bei 8.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 91 $/oz und einem Verkaufspreis von 268 $/oz realisierte Meridian eine Bruttogewinnspanne von 177 $/oz. Daraus konnte ein Quartalsgewinn von 22,3 Mio. A$ erwirtschaftet werden, was einem aktuellen KGV von 11,6 entspricht. Erfolgreich verlief die Exploration in der El Penon Mine, in der die Reserven auf 1,5 Mio. oz ausgeweitet werden konnten, was der Produktion von etwa 4 Jahren entspricht. Insgesamt liegt die Lebensdauer der Reserven bei 4,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 7,7 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe konnten weiter auf 267.000 oz abgebaut werden, was der Produktion von 0,6 Jahren entspricht. Der Cashbestand konnte weiter auf 119,2 Mio. A$ aufgebaut werden und in der Bilanz ist kein Abschreibungsbedarf zu erkennen.
Beurteilung: Meridian ist mit einem aktuellen KGV von 11,6 eine sehr gewinnstarke Goldmine, wodurch sich im aktuellen Umfeld ein erhebliches Wachstumspotential ergibt. Bei einem steigenden Goldpreis wird Meridian wegen der hohen Bewertung und dem relativ geringen Hebel auf den Goldpreis nicht zu den größten Aktienkursgewinnern zählen. Dennoch bietet sich Meridian auch wegen des geringen Umfangs der Vorwärtsverkäufe als sehr solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot an.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 7,41 $.


19.10.2000
Meridian Gold (NA, MKP 626 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 112.000 oz, was einer Jahresrate von 450.000 oz entspricht. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine erreichte 77.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 37 $/oz. Die El Penon Mine baute ihre weltweite Führungsposition damit noch aus. In der Jerritt Canyon Mine erreichte die Produktion 23.000 oz (Meridian Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 231 $/oz und in der Beartrack Mine 13.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 121 $/oz. Insgesamt konnte Meridian bei Nettoproduktionskosten von 85 $/oz und einem Verkaufspreis von 278 $/oz einen operativen Gewinn von 10,1 Mio. $ erzielen, was einem aktuellen KGV von 9,3 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 500.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 3,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 7,9 Jahren. Mehrere hochgradige Explorationsergebnisse aus der El Penon Mine mit Goldgehalten von bis zu 122,5 g/t über eine Bohrkernlänge von 5 Metern deuten auf die Möglichkeit hin, die Reserven dieses für Meridian wichtigen Projektes verlängern zu können. Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 312.000 oz abgebaut, was der Produktion von 0,7 Jahren entspricht. Der Hebel auf den Goldpreis erreicht einen Wert von 10,3. Der Cashbestand erhöhte sich auf 51,6 Mio. $ und in der Bilanz ist kein Abschreibungsbedarf zu erkennen.
Beurteilung: Meridian ist mit einem aktuellen KGV von 9,3 eine sehr gewinnstarke Goldmine, wodurch sich im aktuellen Umfeld ein erhebliches Wachstumspotential ergibt. Bei einem steigenden Goldpreis wird Meridian wegen der hohen Bewertung und dem relativ geringen Hebel auf den Goldpreis nicht zu den größten Aktienkursgewinnern zählen. Dennoch bietet sich Meridian auch wegen des geringen Umfangs der Vorwärtsverkäufe als sehr solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot an. Wir erneuern unsere Kaufempfehlung nach dem jüngsten Kursrückgang.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 5,125 $.


05.10.2000
Meridian Gold (NA, MKP 790 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 122.474 oz, was einer Jahresproduktionsrate von etwa 500.000 oz entspricht. Die Produktion in der chilenischen El Penon Mine erreichte 75.400 oz Gold bei Nettoproduktionskosten von 45 $/oz und 1,0 Mio. oz Silber. Die El Penon Mine dürfte damit weltweit die niedrigsten Produktionskosten aufweisen. Die Erwartung einer Jahresproduktion von 250.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 75 $/oz konnte damit deutlich überschritten werden. In der Jerritt Canyon Mine lag die Produktion bei 24.431 oz und Nettoproduktionskosten von 206 $/oz und in der Beartrack Mine bei 22.643 oz und Nettoproduktionskosten von 136 $/oz. Im Juniquartal konnte Meridian bei Nettoproduktionskosten von 95 $/oz und einem Verkaufspreis von 286 $/oz eine Bruttogewinnspanne von 191 $/oz realisieren. Der operative Gewinn lag bei 10,0 Mio. $, was einem aktuellen KGV von 11,9 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 500.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 3,5 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 7,9 Jahren. Vor allem aus dem sehr ertragreichen El Penon Projekt liegen jedoch gute Explorationsergebnisse vor, so daß eine Verlängerung der Lebensdauer erwartet werden kann. Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 329.000 oz weiter reduziert, was der Produktion von 0,7 Jahren entspricht. Der Hebel auf den Goldpreis erreicht einen Wert von 7,8. Der Cashbestand liegt bei 42,9 Mio. $.
Beurteilung: Meridian ist mit einem aktuellen KGV von 11,9 eine sehr gewinnstarke Goldmine, wodurch sich im aktuellen Umfeld ein erhebliches Wachstumspotential ergibt. Bei einem steigenden Goldpreis wird Meridian wegen der hohen Bewertung und dem relativ geringen Hebel auf den Goldpreis nicht zu den größten Aktienkursgewinnern zählen. Dennoch bietet sich Meridian auch wegen des geringen Umfangs der Vorwärtsverkäufe als sehr solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot an. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 6,00 auf 8,00 $.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 $ kaufen, aktueller Kurs 6,3125 $.


29.06.2000
Meridian Gold (NA, MKP 670 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 134 % auf 114.823 oz, was einer Jahresproduktionsrate von 460.000 oz entspricht. Die neu eröffnete chilenische El Penon Mine erfüllte die Erwartungen und produzierte 61.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 71 $/oz. Für das Gesamtjahr 2000 ist in dieser Mine eine Produktion von 250.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 75 $/oz vorgesehen. Die Produktion in der Jerritt Canyon Mine errichte 25.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 192 $/oz. Die Beartrack Mine steuerte 29.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 123 $/oz bei. Die Produktion der Mine wurde mittlerweile eingestellt. Aus den aufgehäuften Erzhalden wird dennoch in den nächsten Jahren weiteres Gold gewonnen. Aus Nettoproduktionskosten von 111 $/oz und einem Verkaufspreis von 290 $/oz konnte Meridian bei einer Bruttogewinnspanne von 179 $/oz einen Gewinn von 13,2 Mio. A$ erzielen, was einem aktuellen KGV von 12,7 entspricht. Meridian kann sich damit als eine der profitabelsten nordamerikanischen Minen etablieren. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 3,8 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 8,5 Jahren. Der Hebel auf den Goldpreis erreicht einen Wert von 8,4. Meridian konnte die Vorwärtsverkäufe um 129.000 auf 356.000 oz abbauen, was der Produktion von 0,8 Jahren entspricht.
Beurteilung: Meridian ist mit einer Bewertung von 670 Mio. A$ relativ teuer und verspricht bei einem steigenden Goldpreis nur ein unterdurchschnittliches Potential. Dennoch bietet sich Meridian als Alternative zu den teuren und gewinnschwachen nordamerikanischen Titeln (z.B. Homestake) an.
Empfehlung: Halten, unter 6,00 $ kaufen, aktueller Kurs 6,00 $.


07.04.2000
Meridian Gold (NA, MKP 612 Mio. A$) meldet für das Geschäftsjahr 1999 eine Goldproduktion von 241.661 oz. Aus der Beartrack Mine konnten 132.726 oz bei Nettoproduktionskosten von 140 $/oz gewonnen werden. Aus der Beteiligung von 30% an der Jerritt Canyon Mine errechnet sich eine Produktion von 108.935 oz bei Nettoproduktionskosten von 163 $/oz. Trotz der niedrigen Nettoproduktionskosten mußte wegen hoher Abschreibungen und hoher Explorationsausgaben ein Verlust von 22,7 Mio. A$ hingenommen werden. Für das Geschäftsjahr 2000 ist eine Produktion von 410.000 oz vorgesehen. Die Beartrack Mine, die stillgelegt wird, soll zu diesem Ergebnis noch 60.000 oz beisteuern. Am 1. Januar 2000 startete die volle Produktion der chilenischen El Penon Mine, aus der im Geschäftsjahr 2000 250.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 75 $/oz gewonnen werden sollen.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 410.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz hätte Meridian ein aktuelles KGV von 14,9 und wäre im aktuellen Umfeld eines der profitabelsten nordamerikanischen Goldunternehmen. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 4,2 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 9,6 Jahren und der Hebel auf den Goldpreis bei unterdurchschnittlichen 8,0. Meridian ist damit ein sehr solides Investment, hat aber bei einem Goldpreisanstieg nur ein unterdurchschnittliches Aktienkurspotential.
Empfehlung: Beobachten, nur bei deutlich tieferen Kursen kaufen, aktueller Kurs 5,50 $.