Marktkommentare über Climax Mining Ltd.

18.07.2006 - Climax Mining (AUS, MKP 197 Mio. A$) erhält von Oceana (AUS, MKP 290 Mio. A$) ein Übernahmeangebot. Oceana bietet jeweils 0,62 Oceana Aktien plus 0,32 Oceana Optionen Ausübungspreis 0,925 A$ bis Ende 2008 für jeweils 1 Climax Aktie sowie 0,294 Oceana Aktien plus 0,147 Oceana Optionen für jeweils 1 Climax Option. Bei einem aktuellen Aktienkurs der Oceana von 0,805 A$ und einem angenommenen Wert der Oceana Option von 0,15 A$ entspricht das Angebot einem Gegenwert für jede Climax Aktie von etwa 0,55 A$. Sollte die Fusion gelingen, hätte die vergrößerte Oceana eine Marktkapitalisierung von 528 Mio A$. Sollten alle Vorhaben planmäßig umgesetzt werden, würde Oceana im Geschäftsjahr 2008/09 410.000 oz Gold und 16.000 t Kupfer produzieren, was einem Goldäquivalent von etwa 550.000 oz entspricht. Abzüglich der Einnahmen aus der Kupferproduktion würden die Nettoproduktionskosten bei etwa 220 $/oz liegen, so daß bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz mit einem KGV von 6,0 gearbeitet werden könnte.


30.11.2005
Climax Mining (AUS, MKP 78,0 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal gute Fortschritte bei der Erschließung des philippinischen Didipio Projekts, an dem Climax einen Anteil von 92% hält. Mittlerweile wurde das Projekt von den Behörden genehmigt. Die Goldreserven konnten von 1,7 auf 1,9 Mio. oz (Climax Anteil) ausgeweitet werden, wobei der Kupferanteil in ein Goldäquivalent umgerechnet wurde. Derzeit plant Climax eine Produktion von jährlich 120.000 oz über einen Zeitraum von 10 Jahren und setzt den Produktionsbeginn für Mitte 2007 an. Die Nettoproduktionskosten sollen abzüglich der Einnahmen aus der Kupferproduktion sollen bei 203 $/oz liegen. Die umfangreichen Ressourcen über 3,5 Mio. oz (Climax Anteil) eröffnen das Potential, die Produktion auszuweiten oder die Lebensdauer der Produktion deutlich zu verlängern. Die Investitionskosten wurden zuletzt auf 105,9 Mio. A$ veranschlagt. Die übrigen Projekte erbrachten keine Ergebnisse und spielen bei der Bewertung der Climax derzeit nur eine unwesentliche Rolle. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 4,6 Mio. A$ (6,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,4 Mio. A$ (3,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Sollte Climax eine jährliche Produktion von 120.000 oz Gold mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzten können, würde das KGV auf 6,5 zurückfallen. Eine höhere Gewinnspanne ist vorstellbar, da Climax derzeit mit einem Kupferpreis von 1,00 $/lb rechnet, der um 50% unter dem aktuellen Preis von etwa 2,00 $/lb liegt. Positiv ist vor allem die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Bislang hatte Climax große Probleme, das Projekt zu finanzieren, was immer wieder zu Verschiebungen beim vorgesehenen Produktionsbeginn führte. Umfangreiche Kapitalerhöhungen müssen noch bewältigt werden. Der zuletzt genannte Produktionsbeginn Mitte 2007 kann sicherlich nicht eingehalten werden. Sollte Climax das Didipio Projekt erfolgreich in Produktion bringen können, erwarten wir ein Aktienkurspotential von etwa 100%. Durch den Kursanstieg wurde Climax zu einer Halteposition. Das Kursziel kann bei einer erfolgreichen Produktionsaufnahme ohne größere Kapitalerhöhungen von 0,40 auf 0,60 A$ angehoben werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,22 A$, Kursziel 0,40 A$/0,60 A$.


06.06.2005
Climax Mining (AUS, MKP 30,8 Mio. A$) meldet für das Märzquartal weitere Fortschritte bei der Erschließung des philippinischen Didipio Projekts, an dem Climax einen Anteil von 92% hält. Die Überarbeitung der Durchführbarkeitsstudie zeigt, daß der Anstieg der Kosten durch den Anstieg der Gold- und Kupferpreise überkompensiert wurde und sich das Projekt weiterhin rechnet. Die Goldreserven konnten auf 1,7 Mio. oz (Climax Anteil) ausgeweitet werden, was bei einer vorgesehenen jährlichen Produktion von 138.000 oz einer Lebensdauer von 12,3 Jahren entspricht. Die Ressourcen decken eine Lebensdauer von 24,5 Jahren ab. Der Anteil der Kupferproduktion wurde in ein Goldäquivalent umgerechnet. Abzüglich der Einnahmen aus der Kupferproduktion rechnet Climax mit Nettoproduktionskosten von 134 $/oz. Die Investitionskosten werden derzeit auf 105,9 Mio. A$ veranschlagt. Die übrigen Projekte erbrachten keine Ergebnisse und spielen bei der Bewertung der Climax derzeit keinee. Am 31.12.04 (31.06.04) stand einem Cashbestand von 6,7 Mio. A$ (8,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,0 Mio. A$ (3,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Sollte Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Gold mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzten können, würde das KGV auf 2,2 zurückfallen. Positiv ist vor allem die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Weiterhin hat Climax große Proleme, das Projekt zu finanzieren, was immer wieder zu Verschiebungen beim vorgesehenen Produktionsbeginn führte. Umfangreiche Kapitalerhöhungen müssen wahrscheinlich bewältigt werden. Der zuletzt genannte Produktionsbeginn im Märzquartal 2007 kann sicherlich nicht eingehalten werden. Sollte Climax das Didipio Projekt erfolgreich in Produktion bringen können, erwarten wir ein Aktienkurspotential von 300 bis 500%. Climax bietet sich damit als Beimischung für ein Explorationswertedepot an.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,083 A$, Kursziel 0,40 A$.


15.12.2004
Climax Mining (AUS, MKP 40,8 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal keine wesentlichen Fortschritte im philippinischen Didipio Projekt, an dem Climax einen Anteil von 92% hält. Nachdem die Durchführbarkeitsstudie im Septemberquartal 2003 fertiggestellt wurde, versucht Climax die erforderlichen Genehmigungen für den Abbau zu erhalten. Nach Investitionen von 90 Mio. A$ plant Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Goldäquivalent (Climax Anteil) über einen Zeitraum von 14 Jahren. Der Anteil der Kupferproduktion wurde in ein Goldäquivalent umgerechnet. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 11,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 24,5 Jahre. Dabei verfügt das Projekt über ein erhebliches Explorationspotential. Bei einem Goldpreis von 350 $/oz und einem Kupferpreis von 0,85 $/lb werden Nettoproduktionskosten von 136 $/oz erwartet. Sollten die Genehmigungen noch im Jahresverlauf 2004 erteilt werden, könnte die Entwicklung im Jahresverlauf 2005 gestartet werden, so daß die Produktion im Märzquartal 2007 beginnen könnte. Die übrigen Projekte erbrachten keine Ergebnisse und spielen bei der Bewertung der Climax derzeit nur eine unwesentliche Rolle. Am 31.06.04 stand einem Cashbestand von 8,8 Mio. A$ (9,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,2 Mio. A$ (2,9 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Sollte Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Gold mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzten können, würde das KGV auf 2,9 zurückfallen. Positiv ist vor allem die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Nachdem sich das oberste philippinische Gericht am 02.12.04 positiv zur Bergbauentwicklung geäußert hat, hat sich das politische Risiko vermindert. Dennoch mußte der vorgesehene Produktionsbeginn im Vergleich zu den Planungen im Märzquartal 2004 erneut um 1 Jahr auf das Märzquartal 2007 verschoben werden. Sollte Climax das Didipio Projekt erfolgreich in Produktion bringen können, erwarten wir ein Aktienkurspotential von 200 bis 300 %. Climax bietet sich damit als Beimischung für ein Explorationswertedepot an.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,11 A$, Kursziel 0,40 A$.


09.06.2004
Climax Mining (AUS, MKP 27,5 Mio. A$) meldet für das Märzquartal keine wesentlichen Fortschritte im philippinischen Didipio, an dem Climax einen Anteil von 92% hält. Nachdem die Durchführbarkeitsstudie im Septemberquartal 2003 fertiggestellt wurde, versucht Climax die erforderlichen Genehmigungen für den Abbau zu erhalten. Nach Investitionen von 90 Mio. A$ plant Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Goldäquivalent (Climax Anteil) über einen Zeitraum von 14 Jahren. Der Anteil der Kupferproduktion wurde in ein Goldäquivalent umgerechnet. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 11,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 24,5 Jahre. Dabei verfügt das Projekt über ein erhebliches Explorationspotential. Bei einem Goldpreis von 350 $/oz und einem Kupferpreis von 0,85 $/lb werden Nettoproduktionskosten von 136 $/oz erwartet. Die Entwicklung des Projekts soll noch im Jahresverlauf 2004 gestartet werden, so daß die Produktion im Märzquartal 2006 beginnen könnte. Die übrigen Projekte erbrachten keine Ergebnisse und spielen bei der Bewertung der Climax derzeit nur eine unwesentliche Rolle. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 9,8 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 2,9 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Sollte Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Gold mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzten können, würde das KGV auf 1,9 zurückfallen. Positiv ist vor allem die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Nach dem Kursrückgang hat sich Aktienkurspotential auf etwa 400 % erhöht. Climax bietet sich damit als überdurchschnittlich gute Beimischung für ein Explorationswertedepot an.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,074 A$, Kursziel 0,40 A


08.01.2004
Climax Mining (AUS, MKP 68,6 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal die Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie für das philippinische Didipio Projekt, an dem Climax einen Anteil von 92% hält. Nach Investitionen von 90 Mio. A$ plant Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Goldäquivalent (Climax Anteil) über einen Zeitraum von 14 Jahren. Der Anteil der Kupferproduktion wurde in ein Goldäquivalent umgerechnet. Auf der Basis der Durchführbarkeitsstudie beträgt die Lebensdauer der Reserven 11,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 24,5 Jahre. Dabei verfügt das Projekt über ein erhebliches Explorationspotential. Bei einem Goldpreis von 350 $/oz und einem Kupferpreis von 0,85 $/lb werden Nettoproduktionskosten von 136 $/oz erwartet. Die Entwicklung des Projekts soll noch im Jahresverlauf 2004 gestartet werden, so daß die Produktion im Märzquartal 2006 beginnen könnte. Die übrigen Projekte erbrachten keine Ergebnisse und spielen bei der Bewertung der Climax derzeit nur eine unwesentliche Rolle.
Beurteilung: Sollte Climax eine jährliche Produktion von 140.000 oz Gold mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzten können, würde das KGV auf 5,0 zurückfallen. Positiv ist vor allem die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen. Problematisch ist der Produktionsstandort auf den Philippinen und die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Mit dem aktuellen Goldpreisanstieg auf über 420 $/oz verbleibt ein Aktienkurspotential von etwa 100%. Nach der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie erhöhen wir unser Kauflimit von 0,08 auf 0,15 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,185 A$, Kursziel 0,40 A$.


16.09.2003
Climax Mining (AUS, MKP 49,0 Mi.o A$) meldet für das Juniquartal Fortschritte bei der Erstellung einer endgültigen Durchführbarkeitsstudie für das philippinische Didipio Projekt, an dem Climax einen Anteil von 92% hält. Die Durchführbarkeitsstudie soll noch im laufenden Septemberquartal fertiggestellt werden. Angestrebt wird jetzt eine jährliche Produktion von 90.000 oz Gold und 14.000 t Kupfer (jeweils Climax Anteil) über einen Zeitraum von 15 Jahren. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf insgesamt 3,5 Mio. oz Gold und 430.000 t Kupfer (jeweils Climax Anteil). Aus dem Junction Reef Projekt (Anteil 20,9 %), in das Newcrest (AUS) bereits 7,5 Mio. A$ investiert hat, konnten keine wesentlichen Explorationsfortschritte gemeldet werden. Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 1,4 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 3,0 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Vor allem die umfangreichen Ressourcen von 3,5 Mio. oz machen Climax bei einem steigenden Goldpreis zu einem interessanten Investment. Sollte Climax eine jährliche Produktion von 90.000 oz Gold mit einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzten können, würde das KGV auf 5,4 zurückfallen. Problematisch sind der Produktionsstandort auf den Philippinen und der niedrige Cashbestand, der weitere Kapitalerhöhungen notwendig machen wird. Wir nehmen das Kursziel von 0,60 auf 0,40 A$ zurück.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,17 A$, Kursziel 0,40 A$.


05.06.2003
Climax Mining (AUS, MKP 18,4 Mio. A$) meldet für das Märzquartal die Ernennung von Jim Askew und Rob Thomson als neue Direktoren. Jim Askew leitete unter anderem die nordamerikanische Golden Star Resources. Rob Thomson war bei der erfolgreichen Entwicklung der Chatree Mine von Kingsgate (AUS) und der Sepon Mine der Oxiana (AUS) mitverantwortlich. Nach den Erfahrungen bei Kingsgate und Oxiana erscheint Climax die Entwicklung des philippinischen Didipio Projektes mit einer jährlichen Produktion von 90.000 oz Gold und 14.000 t Kupfer (jeweils Climax Anteil) möglich zu sein. Beide Direktoren haben sich mit insgesamt 6 Mio. Aktien zu jeweils 0,05 A$ an Climax beteiligt. In das Junction Reef Projekt, (Anteil 20,9 %), will Newcrest (AUS) 2003 erneut 3,5 Mio. A$ in die Exploration investieren. Bislang konnten jedoch keine wesentlichen Explorationsfortschritte gemeldet werden. Am 31.12.02 stand einem Cashbestand von 1,5 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 2,9 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Vor allem die umfangreichen Ressourcen von 3,7 Mio. oz machen Climax bei einem steigenden Goldpreis zu einem interessanten Investment. Sollte sich mit der Einstellung des neuen Managements eine Entwicklungsmöglichkeit des Projektes abzeichnen hätte, Climax ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Problematisch ist der niedrige Cashbestand, der bereits in den nächsten Wochen eine Kapitalerhöhung notwendig machen wird.
Empfehlung: Halten, unter 0,06 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,065 A$.


26.02.2003
Climax Mining (AUS, MKP 15,6 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal keine Fortschritte bei der Entwicklung des philippinischen Didipio Projektes. Trotz des Goldpreisanstiegs konnte weder die Finanzierung abgeschlossen noch ein Joint Venture Partner gefunden werden. Nach einer Investition von etwa 100 Mio. A$ ist eine jährliche Produktion von 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer über einen Zeitraum von 8 Jahren vorgesehen. Da in dem Projekt eine Goldressource von 3,7 Mio. oz nachgewiesen werden konnte, beinhaltet das Projekt erhebliches Wachstumspotential. Die endgültige Durchführbarkeitsstudie, die bis Ende Juni 2002 fertiggestellt werden sollte, wird auch im aktuellen Quartalsbericht nicht erwähnt, so daß davon auszugehen ist, daß sie nicht fertiggestellt wurde. Aus den übrigen Projekten, vor allem dem australischen Junction Reef Projekt (Anteil 20,9%), in das Newcrest (AUS) 14,0 Mio. A$ investieren will, konnten keine Explorationsfortschritte gemeldet werden. Einem Cashbestand von 3,1 Mio. A$ steht eine Kreditbelastung von 2,5 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Vor allem die umfangreichen Ressourcen von 3,7 Mio. oz machen Climax bei einem steigenden Goldpreis zu einem interessanten Investment. Bislang hat Climax bei der Entwicklung des Didipio Projektes jedoch jämmerlich versagt. Sollte das Projekt erfolgreich in Produktion gehen, hätte Climax ein Aktienkurspotential von etwa 300 %. Climax bleibt eine interessante Beimischung in einen Explorationswertedepot, sollte wegen der bisherigen Erfolglosigkeit allerdings untergewichtet bleiben.
Empfehlung: Halten, unter 0,06 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,055 A$.


17.12.2002
Climax Mining (AUS, MKP 14,2 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal keine Fortschritte im philippinischen Didipio Projekt. Weiterhin wird ein Joint Venture Partner gesucht. Außerdem liegt noch keine Finanzierungszusage vor. Nach einer Investition von etwa 100 Mio. A$ ist eine jährliche Produktion von 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer über einen Zeitraum von 8 Jahren vorgesehen. Da in dem Projekt eine Goldressource von 3,7 Mio. oz nachgewiesen werden konnte, beinhaltet das Projekt erhebliches Wachstumspotential. Die endgültige Durchführbarkeitsstudie, die bis Ende Juni 2002 fertiggestellt werden sollte, wird auch im aktuellen Quartalsbericht nicht erwähnt. Auch aus den übrigen Projekten, vor allem dem australischen Junction Reef Projekt (Anteil 20,9%), in das Newcrest (AUS) 14,0 Mio. A$ investieren will, konnten keine Explorationsfortschritte gemeldet werden. Einem Cashbestand von 3,4 Mio. A$ steht eine Kreditbelastung von 2,5 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Vor allem die umfangreichen Ressourcen von 3,7 Mio. oz machen Climax bei einem steigenden Goldpreis zu einem interessanten Investment. Bislang hat Climax bei der Entwicklung des Didipio Projektes jedoch jämmerlich versagt. Sollte das Projekt erfolgreich in Produktion gehen, hätte Climax ein Aktienkurspotential von etwa 300 %. Climax bleibt eine interessante Beimischung in einen Explorationswertedepot, sollte wegen der bisherigen Erfolglosigkeit allerdings untergewichtet bleiben.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,05 A$.


04.09.2002
Climax Mining (AUS, MKP 18,4 Mio. A$) meldet für das Juniquartal keine Fortschritte im philippinischen Didipio Projekt. Climax versucht, die Investitionskosten für die Inbetriebnahme auf 30 bis 60 Mio. $ zu reduzieren. Zunächst ist eine jährliche Produktion von 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer über einen Zeitraum von 8 Jahren vorgesehen. Da in dem Projekt eine Goldressource von 3,7 Mio. oz nachgewiesen werden konnte, beinhaltet das Projekt erhebliches Wachstumspotential. Die endgültige Durchführbarkeitsstudie, die bis Ende Juni 2002 fertiggestellt werden sollte, wird im aktuellen Quartalsbericht nicht erwähnt. Statt dessen enthält der Quartalsbericht Hinweise auf zusätzliche Explorationsziele, die jedoch mindestens 3 Jahre alt sind. Auch aus den übrigen Projekten, vor allem dem australischen Junction Reef Projekt (Anteil 20,9 %), in das Newcrest (AUS) 14,0 Mio. A$ investieren will, konnten keine Explorationsfortschritte gemeldet werden. Einem Cashbestand von 3,8 Mio. A$ steht eine Kreditbelastung von 2,5 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Vor allem die umfangreichen Ressourcen von 3,7 Mio. oz machen Climax bei einem steigenden Goldpreis zu einem interessanten Investment. Bislang hat Climax bei der Entwicklung des Didipio Projektes jedoch jämmerlich versagt. Sollte das Projekt erfolgreich in Produktion gehen, hätte Climax ein Aktienkurspotential von etwa 300%. Climax bleibt eine interessante Beimischung in einen Explorationswertedepot, sollte wegen der bisherigen Erfolglosigkeit allerdings untergewichtet bleiben.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,06 A$.


17.05.1002
Climax Mining (AUS, MKP 19,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal weitere Arbeiten am philippinischen Didipio Projekt. Climax versucht, die Investitionskosten für die Inbetriebnahme auf 30 bis 60 Mio. $ zu reduzieren. Zunächst ist eine jährliche Produktion von 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer über einen Zeitraum von 8 Jahren vorgesehen. Da in dem Projekt eine Goldressource von 3,7 Mio. oz nachgewiesen werden konnte, beinhaltet das Projekt erhebliches Wachstumspotential. Bis Ende Juni 2002 will Climax eine endgültige Durchführbarkeitsstudie für das Projekt erstellen. Aus dem Junktion Reef Projekt, in das Newcrest (AUS) 14,0 Mio. A$ investieren will, um einen Anteil von 51 % zu erwerben, konnte in einem Bohrloch ein Goldgehalt von 2,3 g/t und ein Kupfergehalt von 1,6 % über eine Bohrkernlänge von 14 Metern nachgewiesen werden. Der Anteil der Climax wird auf 20,9 % zurückgehen. Climax verfügt über einen Cashbestand von 3,8 Mio. A$.
Beurteilung: Vor allem die umfangreichen Ressourcen von 3,7 Mio. oz machen Climax bei einem weiter steigenden Goldpreis zu einem interessanten Investment. Sollte das Didipio Projekt erfolgreich in Produktion gehen, hätte Climax weiteres Aktienkurspotential von etwa 300%.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,068 A$.


21.02.2002
Climax Mining (AUS, MKP 19,8 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal die Fertigstellung weiterer Studien für die Entwicklung des philippinischen Didipio Projektes. Climax plant weiterhin eine jährliche Produktion von 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer (jeweils Climax Anteil) über einen Zeitraum von 8 Jahren. Die Investitionskosten werden auf 62 Mio. A$ geschätzt. Da in dem Projekt eine Goldressource von 3,7 Mio. oz nachgewiesen werden konnte, beinhaltet das Projekt erhebliches Wachstumspotential. Bis Ende Juni 2002 will Climax eine endgültige Durchführbarkeitsstudie für das Projekt erstellen. Weitere Bohrprogramme sind im Junktion Reef Projekt geplant, in das Newcrest 14,0 Mio. A$ investieren will, um einen Anteil von 51 % zu erwerben. Der Anteil der Climax wird auf 20,9% zurückgehen. Bis auf wenige spektakuläre Bohrungen mit einem Goldgehalt von 4.900 g/t über eine Bohrkernlänge von 1 Meter in einer Tiefe von 342 Metern, konnte noch kein wirklicher Durchbruch in dem Projekt gemeldet werden.
Beurteilung: Climax kann von dem besseren Umfeld bereits profitieren und seit dem 13.11.01 um 100 % ansteigen. Nach der erfolgreichen Kapitalerhöhung zu 0,03 A$ verfügt Climax über einen Cashbestand von etwa 4 Mio. A$, so daß keine akute Konkursgefahr besteht. Sollte das Didipio Projekt erfolgreich in Produktion gehen, hätte Climax weiteres Aktienkurspotential von etwa 200 %. Wir reduzieren das maximale Kauflimit nach der Verwässerung durch die Kapitalerhöhung von 0,15 auf 0,08 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,08 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,061 A$.


13.11.2001
Climax Mining (AUS, MKP 9,9 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal die Aufnahme von 4,2 Mio. A$ cash mit einer erfolgreich durchgeführten Kapitalerhöhung. Über 98% der Aktien, die im Verhältnis von 1 neuen Aktie zu 1 alten Aktie für 0,03 A$/Aktie ausgegeben wurden, wurden gezeichnet, so daß sich die Aktienzahl auf jetzt 281,7 Mio. fast verdoppelt hat. Climax versucht weiterhin, das philippinische Didipio Projekt zu entwickeln. Nach einer Änderung der Strategie, die vor allem den Vorteil hat, daß der Kapitalaufwand auf 33 Mio. $ gesenkt wird, sollen in einem Zeitraum über 8 Jahre jährlich 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer (jeweils Climax Anteil) gewonnen werden. Aus dem Junktion Reef Projekt, in das Newcrest 14,0 Mio. A$ investieren will, um einen Anteil von 51% zu erwerben (Climax Anteil 20,9%, Homestake Anteil 28,1%) konnte in einer Tiefe von 342 Metern ein Goldgehalt von 4.900 g/t über eine Bohrkernlänge von 1 Meter entdeckt werden, wobei das Gold mit bloßem Auge erkennbar ist. Ob eine ökonomisch interessante Goldressource vorliegt, kann im aktuellen Stadium der Exploration jedoch noch nicht abgeschätzt werden.
Beurteilung: Nach der erfolgreich durchgeführten Kapitalerhöhung, der Änderung der Strategie in der Entwicklung des Didipio Projektes und ersten vielversprechenden Bohrergebnissen im Junktion Reef Projekt bleibt Climax als Beimischung für ein Explorationswertedepot vielversprechend. Sollte eines der beiden Projekte in Produktion gehen, würde sich für Climax ein Aktienkurspotential von mehreren 100 % ergeben.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,035 A$.


22.08.2001
Climax Mining (AUS, MKP 7,9 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Änderung in der Strategie, das philippinische Didipio Projekt zu entwickeln. In der jetzt vorgeschlagenen Entwicklung sollen nur Goldgehalte von über 5 g/t berücksichtigt werden, um eine profitable Produktion sicherzustellen. In einer gleichzeitigen Über- und Untertageproduktion sollen in einem Zeitraum über 8 Jahre jährlich 60.000 oz Gold und 3.600 t Kupfer (jeweils Climax Anteil) gewonnen werden. Der Kapitalaufwand konnte von ursprünglich 138 auf nur noch 33 Mio. $ gesenkt werden, wobei allerdings ursprünglich die dreifache Produktionshöhe geplant war. Am 06.08.01 gab Climax eine Kapitalerhöhung bekannt. Für jeweils 1 alte Aktie kann 1 neue Aktie zu 0,03 A$ bezogen werden. Der Aktienkurs der Climax stürzte nach der Bekanntgabe der Kapitalerhöhung ab. Einem verbliebenen Cashbestand von 1,3 Mio. A$ stehen Kredite über 3,2 Mio. A$ gegenüber. Sollte die Kapitalerhöhung gelingen, würden Climax 4,2 Mio. A$ zufließen. Bei einem aktuellen Aktienkurs von unter 0,03 A$ ist die Kapitalerhöhung jedoch massiv gefährdet. Aus dem Junktion Reef Projekt, in das Newcrest 14,0 Mio. A$ investieren will, wurden noch keine Explorationsergebnisse veröffentlicht.
Beurteilung: Sollte Climax das Projekt auf der Basis der aktuellen Planungen finanzieren können, würde sich bei einer erfolgreichen Entwicklung ein Kurspotential von etwa 500 % ergeben. Weitere Substanz ergibt sich aus den enormen Ressourcen des Projektes, die 3,7 Mio. oz Gold umfassen und aus der Beteiligung am Junktion Reef Projekt. Problematisch ist allerdings das geringe Eigenkapital und der eingebrochene Aktienkurs, so daß eine Aktienzusammenlegung droht, falls die Finanzierung des Didipio Projektes nicht gelingen sollte. Großen Chancen stehen hohe Risiken gegenüber. Wir empfehlen, die Kapitalerhöhung mitzumachen, Climax aber nicht überzugewichten.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, Kapitalerhöhung zeichnen, aktueller Kurs 0,028 A$.


11.05.2001
Climax Mining (AUS, MKP 11,2 Mio. A$) meldet den Rückzug des Hauptfinanzierungspartners für das philippinische Didipio Projekt. Begründet wird der Rückzug mit der sich zuspitzenden politischen Entwicklung auf den Philippinen kombiniert mit dem anhaltend niedrigen Interesse für Gold. Climax hofft nach den Wahlen im Mai auf eine stabilere politische Entwicklung und versucht weiterhin Finanzierungspartner zu finden. Im Didipio Projekt ist nach einer zweijährigen Vorlaufzeit eine jährliche Produktion von 130.000 oz Gold und 12.000 t Kupfer vorgesehen. Auf der Basis der aktuellen Projektion liegt die Lebensdauer der Reserven bei 10,8 Jahren. Das KGV könnte bei einem erfolgreichen Produktionsstart einen Wert von etwa 1 erreichen. Neben dem Didipio Projekt ist vor allem das Junktion Reef Projekt interessant, in das Newcrest 14,0 Mio. A$ investieren will, um einen Anteil von 51% zu erwerben.
Beurteilung: Nach dem Scheitern der Finanzierung bleibt das Didipio Projekt zunächst uninteressant. Vor allem bei einem steigenden Goldpreis ergibt sich jedoch vor allem wegen der Reserven von 1,4 Mio. oz und der Ressourcen von 3,7 Mio. oz ein Aktienkurspotential von mehreren 100 %. Climax bleibt eine unserer Topempfehlungen bei den Explorationswerten. Erste Positionen können weiterhin aufgebaut werden. Nachkäufe sollten bis zur erfolgreichen Finanzierung des Didipio Projektes zurückgestellt werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,079 A$.


22.02.2001
Climax Mining (AUS, MKP 13,9 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des philippinischen Didipio Projektes. Nachdem die Konstruktionszeit des Projektes von 3 auf 2 Jahre verkürzt werden konnte, konnte die Finanzierung über 131,6 Mio. $ immer noch nicht abgeschlossen werden. In der aktuellen Projektion ergibt sich eine jährliche Produktion von 130.000 oz Gold und 12.000 t Kupfer, ein KGV von etwa 1 und eine Lebensdauer der Reserven von 10,8 Jahren. In dem völlig unzureichenden Quartalsbericht macht Climax keine weiteren Angaben über Fortschritte in anderen Explorationsprojekten oder über die aktuelle finanzielle Situation. Insgesamt haben sich Joint Venture Partner verpflichtet, 17 Mio. A$ in Projekte zu investieren, an denen Climax beteiligt ist. Vor allem das Junktion Reef Projekt, in das Newcrest 14,0 Mio. A$ investieren will, erscheint vielversprechend.
Beurteilung: Mit dem in A$ gestiegenen Goldpreis ist die Entwicklung des Didipio Projektes wieder interessanter geworden. Die Finanzierung scheint kurz vor dem Abschluß zu stehen, so daß sich die Chance eröffnet, das Projekt in den nächsten Monaten zu starten. Problematisch sind die instabile politische Situation auf den Philippinen, die problematische finanzielle Situation der südkoreanischen LG Gruppe und die notwendigen Aktienplazierungen. Climax bleibt eine unserer Topempfehlungen bei den Explorationswerten. Erste Positionen können noch aufgebaut werden. Nachkäufe sollten wegen der bevorstehenden Kapitalerhöhungen zurückgestellt werden.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,095 A$.


17.11.2000
Climax Mining (AUS, MKP 12,8 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal Fortschritte in der Entwicklung des philippinischen Didipio Projektes. Nach einer internationalen Ausschreibung wurde Clough Engineering mit der Konstruktion der Anlagen beauftragt. Die Konstruktionszeit konnte durch einige Veränderungen von 3 auf 2 Jahre verkürzt werden, so daß auch der Kapitalaufwand von 139,2 auf 131,6 Mio. $ reduziert werden konnte. Die Londoner Standard Bank wurde zur Finanzierung von 90 Mio. $ beauftragt. Die südkoreanische LG Gruppe hat bereits früher die Finanzierung von 25 Mio. $ zugesagt. Die CDC Capital Partners sind bereit, 17,5 Mio. $ des Projektes zu finanzieren. Zur Finanzierung des Projektes sind zum Teil Aktienplazierungen, vor allem an die LG Gruppe und CDC Capital Partners vorgesehen. Die LG Gruppe hat neben der Zusage der Finanzierung auch die Abnahme der gesamten Gold- und Kupferproduktion zugesagt. Am 19.10.00 vereinbarte Climax ein Joint Venture mit Newcrest (AUS) und Homestake (NA). Newcrest wird durch die Investition von 14,0 Mio. A$ einen Anteil von 51 % des Junction Reef Projektes erhalten. Der Anteil der Climax wird sich auf 20,9% und der Anteil der Homestake auf 28,1 % reduzieren. Die Gebiete reichen bis auf 3 km an die erfolgreiche Cadia Hill Mine der Newcrest heran. Insgesamt wurden im Septemberquartal 1,6 Mio. A$ für die Exploration ausgegeben.
Beurteilung: Mit dem in A$ gestiegenen Goldpreis ist die Entwicklung des Didipio Projektes wieder interessanter geworden. Die Finanzierung scheint kurz vor dem Abschluß zu stehen, so daß sich die Chance eröffnet, das Projekt in den nächsten Monaten zu starten. In der aktuellen Projektion ergibt sich eine jährliche Produktion von 130.000 oz Gold und 12.000 t Kupfer, ein KGV von etwa 1 und eine Lebensdauer der Reserven von 10,8 Jahren. Problematisch sind die instabile politische Situation auf den Philippinen, die problematische finanzielle Situation der südkoreanischen LG Gruppe und die notwendigen Aktienplazierungen.
Empfehlung: Climax bleibt eine unserer Topempfehlungen bei den Explorationswerten. Nachkäufe sollten wegen der bevorstehenden Kapitalerhöhungen zurückgestellt werden.


17.08.2000
Climax Mining (AUS, MKP 11,3 Mio. A$) meldet für das Juniquartal erfolgreich verlaufene Verhandlungen über die Finanzierung und Erschließung des philippinischen Didipio Projektes. Ein Abschluß der Finanzierung konnte jedoch immer noch nicht erreicht werden. Die im letzten Quartalsbericht angekündigte Kapitalerhöhung scheiterte. Ursprünglich war die Ausgabe von Aktien im Verhältnis von 1 neuen Aktie für 1 alte Aktie zu 0,15 A$ vorgesehen. Nachdem der Aktienkurs auf unter 0,10 A$ einbrach, wurden nur etwa 14% der vorgesehenen Aktien plaziert. Immerhin gelang es Climax mit den zuvor ausgegebenen 10 Mio. Aktien zu 0,20 A$ und den 17 Mio. Aktien, die zu 0,15 A$ bei institutionellen Investoren und dem Management plaziert wurden, 6,2 Mio. A$ aufzunehmen. Die Explorationsausgaben lagen im Juniquartal bei 1,5 Mio. A$, so daß Climax über einen ausreichenden Cashbestand verfügt. Genaue Angaben werden von Climax nicht gemacht. Auch die Angaben über die Explorationsprojekte in Argentinien und Australien sind so spärlich, daß sie nicht beurteilt werden können.
Beurteilung: Ohne die Sicherstellung der Finanzierung des Didipio Projektes dürfte das Interesse an Climax gering bleiben. Bei einem Goldpreisanstieg auf über 320 $/oz dürften die Finanzierungsprobleme jedoch lösbar sein, so daß sich in der Projektion aus dem Projekt mit einer jährlichen Goldproduktion von 130.000 oz und einer Kupferproduktion von 12.000 t für Climax ein aktuelles KGV von 0,9 ergeben würde. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 10,8 Jahre, die Lebensdauer der Ressourcen 28,0 Jahre und der Hebel auf den Goldpreis einen Wert von 152,7. Bei einer erfolgreichen Entwicklung ergibt sich ein Aktienkurspotential von mehreren 100%.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,08 A$.


09.06.2000
Climax Mining (AUS, MKP 9,2 Mio. A$) gibt in ihrem Quartalsbericht und auf der Homepage keine weiteren Informationen über die aktuelle Kapitalerhöhung bekannt. Climax Mining konnte 2 Mio. A$ durch die Ausgabe von 10 Mio. Aktien zu jeweils 0,20 A$ aufnehmen. Die Aufnahme weiterer 17 Mio. Aktien zu 0,15 A$ wurden von institutionellen Investoren und dem Management zugesagt, so daß Climax weitere 2,6 Mio. A$ zufließen werden. Ob Teile dieser Kapitalerhöhung durch den auf 0,07 A$ eingebrochenen Aktienkurs zurückgezogen wurden, ist nicht bekannt. Wahrscheinlich ist jedoch, daß von den weiteren 80 Mio. Aktien zu 0,15 A$ fast keine Aktien gezeichnet wurden, so daß die Finanzierung des Projektes immer noch nicht sichergestellt ist.
Beurteilung: Nach der wahrscheinlich gescheiterten Kapitalerhöhung ist die Entwicklung des Dinkidi Gold- und Kupferprojektes auf den Philippinen weiter ungewiß. Falls das nötige Kapital jetzt nicht aufgenommen werden kann, wird wohl erst ein deutlicher Goldpreisanstieg erneutes Interesse für das Projekt wecken. Eine jährliche Goldproduktion von 130.000 oz und eine Kupferproduktion von 12.000 t ist vorgesehen, woraus sich für Climax ein KGV von 1,3, eine Lebensdauer der Reserven von 10,8 Jahren, eine Lebensdauer der Ressourcen von 28,0 Jahren und ein außergewöhnlicher Hebel von 105,4 errechnen würde. Das Aktienkurspotential erreicht bei einer erfolgreichen Entwicklung des Projektes mehrere 100 %.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,07 A$.


23.03.2000
Climax Mining (AUS, MKP 14,4 Mio. A$) plant über eine Kapitalerhöhung und eine Aktienplazierung 18,5 Mio. A$ aufzunehmen. Jeweils für 1 ausstehende Aktie wird 1 neue Aktie für 0,15 A$ ausgegeben. Die Mittel sollen die Finanzierung des Dinkidi Gold- und Kupferprojektes auf den Philippinen komplettieren. Bislang verfügt Climax über Kreditzusagen von 133,5 Mio. A$ bei erwarteten Entwicklungskosten von 138,0 Mio. A$. Verschiedene institutionelle Investoren haben bereits die Aufnahme von 10 Mio. Aktien zu 0,20 A$ bestätigt, die voll an der Kapitalerhöhung zu 0,15 A$ teilnehmen sollen. Außerdem wollen diese Investoren weitere 10 Mio. Aktien zu 0,15 A$ aufnehmen. Das Management zeichnet ihren Anteil vollständig, so daß die Ausgabe weiterer 7 Mio. Aktien betätigt wird. Insgesamt stehen noch etwa 80 Mio. Aktien zur Kapitalerhöhung aus, deren Zeichnung ungewiß ist. Das Dinkidi Projekt verfügt über Goldressourcen von 3,8 Mio. oz und Kupferressourcen von 417.000 t. Zunächst ist die jährliche Produktion von 130.000 oz Gold und 12.000 t Kupfer über einen Zeitraum von 9 Jahren geplant.
Beurteilung: Wegen des schwachen Umfeldes fiel der Aktienkurs der Climax unter den Ausgabekurs der neuen Aktien zurück. Viele Altaktionäre werden daher an der Kapitalerhöhung nicht teilnehmen, obwohl die Aussichten für das Projekt nach der Kapitalerhöhung mit einem KGV von 2,3, einer Lebensdauer der Reserven von 10,8 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 28,3 Jahren und einem Hebel auf den Goldpreis von 56,3 außergewöhnlich gut sind. Für risikobewußte Anleger ergibt sich durch diese Konstellation eine hervorragende Investitionsmöglichkeit mit einem Aktienkurspotential von mehreren 100%. Wir empfehlen Climax als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,145 A$.


04.01.2000
Climax Mining (AUS, MKP 13,2 Mio. A$) erwartet den Beginn der Erschließung des philippinischen Didipio Projektes noch im 1. Quartal 2000. Die Macquarie Bank und die Standard Bank haben ihre Kreditzusagen über 90 Mio. $ bestätigt. Eine asiatische Metallhandelsgruppe will sich mit 25 Mio. $ beteiligen und Abnahmeverpflichtungen unterschreiben. Ein europäischer Investor will sich mit 18,5 Mio. $ am Aktienkapital und an der Finanzierung beteiligen. Insgesamt stehen zur Projektentwicklung 133,5 Mio. $ zur Verfügung, so dass die Aufnahme der erwarteten Entwicklungskosten von 138 Mio. $ erreichbar erscheint. Das Projekt verfügt über Goldressourcen von 3,8 Mio. oz und Kupferressourcen von 417.000 t. Zunächst ist die jährliche Produktion von 130.000 oz Gold und 12.000 t Kupfer über einen Zeitraum von 9 Jahren geplant.
Beurteilung: Sollte das Projekt verwirklicht werden, hätte Climax Mining das Potential ein KGV von 1,0 zu erreichen. Die Lebensdauer der Reserven würde bei 10,8 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 28,3 Jahren und der Hebel auf den Goldpreis bei 130,4 liegen. Climax Mining eignet sich mit einem Aktienkurspotential von mehreren 100% als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,13 A$.