Marktkommentare über Herald Resources Ltd.

24.10.2008 - Herald Resources (AUS, Kurs 1,035 A$, MKP 209 Mio A$) meldet für das Juniquartal das Ende des Übernahmeangebotes durch Calipso (Bumi) aus Papua Neuguinea. Calipso konnte 84,2% der Aktien zu 2,85 A$/Aktie in bar übernehmen. Damit verbleiben 15,8% der Herald Aktien im freien Handel. Herald hält 80% des Diary Zink-, Blei- und Silberprojekts für das eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei vorgesehen ist (jeweils Herald Anteil). Das Minenleben wird zunächst mit 7 Jahren angegeben. Die Ausweitung der Ressourcen auf über 1,6 Mio t Zink (Herald Anteil) deutet, jedoch darauf hin, daß die Lebensdauer erheblich verlängert werden kann. Die Nettoproduktionskosten wurden zuletzt auf 0,41 $/lb geschätzt, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 0,50 $/lb nicht mehr gewinnbringend produziert werden kann. Die auf 189 Mio A$ geschätzten Investitionskosten dürften derzeit nicht aufbringbar sein. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,30 $/lb Zink umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 3,2 einstellen. Die übrigen Projekte und Beteiligungen spielen bei der Beurteilung der Herald keine wesentliche Rolle. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 58,5 Mio A$ (106,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,9 Mio A$ (5,2 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Nach der Übernahme von 84,2% der Aktien und dem zurückgefallenen Zinkpreis dürfte das Interesse für Herald in Zukunft auch bei einer erfolgreichen Projektentwicklung gering bleiben. Problematisch sind die hohen Investitionskosten und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wir streichen Herald aus unserer Beobachtungsliste.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 1,035 A$. Herald wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt.


22.04.2008
Herald Resources (AUS, Kurs 2,85 A$, MKP 552 Mio A$) meldet am 18.04.08 ein neues Übernahmeangebot durch Tango Mining (Singapore). Tango Mining wurde von Shenzen Zhongjin Lingnan Nonfemet (China) und PT Aneka Tambang (Indonesien) in einem 60/40 Joint Venture gegründet, um Herald zu übernehmen. Tango Mining bietet 2,50 A$/Aktie in bar, hat aber bereits angekündigt, das Angebot möglicherweise zu erhöhen. Calypso hatte bislang 2,25 A$/Aktie geboten und zuletzt gemeldet, daß einige Aktionäre ihre Zusage zum Angebot der Aktien zu 2,25 A$ wieder zurückgezogen haben. Aneka Tambang hält 20 % des Diary Zink-, Blei- und Silberprojekts, das von Herald (80 % Anteil) entwickelt wird. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten wurden zuletzt auf 0,41 $/lb geschätzt, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,00 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,59 $/lb gerechnet werden könnte. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio A$ veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,30 $/lb Zink umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 8,4 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte und Beteiligungen spielen bei der Beurteilung der Herald keine wesentliche Rolle. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 58,5 Mio A$ (106,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,9 Mio A$ (5,2 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Nach dem Anstieg des Aktienkurses und dem zurückgefallenen Zinkpreis erscheint das Kurspotential der Herald erschöpft zu sein. Eventuell ist noch eine leichte Erhöhung des Übernahmepreises durch Tango Mining möglich. Problematisch sind die steigenden Investitionskosten und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wir reduzieren unser Kursziel von 3,10 auf 2,80 A$ und stellen Herald zum Verkauf.
Empfehlung: Über 2,80 A$ verkaufen, aktueller Kurs 2,85 A$. Herald wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt.


15.06.2007
Herald Resources (IK) (AUS, MKP 241 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Am 23.05.07 kam eine 50-köpfige Kommission zu der Empfehlung, daß das Umweltministerium das Projekt genehmigen soll. Dies sollte Anfang Juni geschehen, wurde aber bis zum 14.06.07 nicht gemacht. Der für das 2. Halbjahr 2007 vorgesehene Produktionsbeginn muß damit um mindestens 1 Jahr verschoben werden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,41 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,71 $/lb (1,79 $/lb) mit einer Bruttogewinnspanne von 1,30 $/lb (1,38 $/lb) gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio. A$ (189,0 Mio. A$) veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,50 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 3,2 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält einen Anteil von 59,3% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 3,6 Mio. A$ (4,0 Mio. A$) und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Herald macht keine Angaben über eventuelle Belastungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 106,2 Mio. A$ (123,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,2 Mio. A$ (5,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Mit den hohen Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald bei einer erfolgreichen Entwicklung eine hochprofitable Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von 200 bis 300% eröffnet. Problematisch bleiben der Standort in Indonesien und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wegen der Verzögerungen reduzieren wir das Kursziel von 3,40 auf 3,10 A$. Herald bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 1,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,245 A$, Kursziel 3,10 A$.


22.04.2008
Herald Resources (AUS, MKP 552 Mio. A$) meldet am 18.04.08 ein neues Übernahmeangebot durch Tango Mining (Singapore). Tango Mining wurde von Shenzen Zhongjin Lingnan Nonfemet (China) und PT Aneka Tambang (Indonesien) in einem 60/40 Joint Venture gegründet, um Herald zu übernehmen. Tango Mining bietet 2,50 A$/Aktie in bar, hat aber bereits angekündigt, das Angebot möglicherweise zu erhöhen. Calypso hatte bislang 2,25 A$/Aktie geboten und zuletzt gemeldet, daß einige Aktionäre ihre Zusage zum Angebot der Aktien zu 2,25 A$ wieder zurückgezogen haben. Aneka Tambang hält 20% des Diary Zink-, Blei- und Silberprojekts, das von Herald (80% Anteil) entwickelt wird. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten wurden zuletzt auf 0,41 $/lb geschätzt, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,00 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,59 $/lb gerechnet werden könnte. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio. A$ veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,30 $/lb Zink umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 8,4 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte und Beteiligungen spielen bei der Beurteilung der Herald keine wesentliche Rolle. Am 31.12.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 58,5 Mio. A$ (106,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,9 Mio. A$ (5,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Nach dem Anstieg des Aktienkurses und dem zurückgefallenen Zinkpreis erscheint das Kurspotential der Herald erschöpft zu sein. Eventuell ist noch eine leichte Erhöhung des Übernahmepreises durch Tango Mining möglich. Problematisch sind die steigenden Investitionskosten und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wir reduzieren unser Kursziel von 3,10 auf 2,80 A$ und stellen Herald zum Verkauf.
Empfehlung: Über 2,80 A$ verkaufen, aktueller Kurs 2,85 A$.


15.06.2007
Herald Resources (IK) (AUS, MKP 241 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Am 23.05.07 kam eine 50-köpfige Kommission zu der Empfehlung, daß das Umweltministerium das Projekt genehmigen soll. Dies sollte Anfang Juni geschehen, wurde aber bis zum 14.06.07 nicht gemacht. Der für das 2. Halbjahr 2007 vorgesehene Produktionsbeginn muß damit um mindestens 1 Jahr verschoben werden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,41 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,71 $/lb (1,79 $/lb) mit einer Bruttogewinnspanne von 1,30 $/lb (1,38 $/lb) gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio. A$ (189,0 Mio. A$) veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,50 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 3,2 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält einen Anteil von 59,3% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 3,6 Mio. A$ (4,0 Mio. A$) und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Herald macht keine Angaben über eventuelle Belastungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 106,2 Mio A$ (123,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,2 Mio. A$ (5,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Mit den hohen Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald bei einer erfolgreichen Entwicklung eine hochprofitable Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von 200 bis 300% eröffnet. Problematisch bleiben der Standort in Indonesien und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wegen der Verzögerungen reduzieren wir das Kursziel von 3,40 auf 3,10 A$. Herald bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 1,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,245 A$, Kursziel 3,10 A$.


20.10.2006
Herald Resources (AUS, MKP 241 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) die abschließende Finanzierung des indonesischen Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Vorausgesetzt, daß alle Genehmigungen planmäßig erteilt werden, ist der Produktionsbeginn für das 2. Halbjahr 2007 vorgesehen. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,41 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,79 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 1,38 $/lb (0,63 $/lb) gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio A$ (179,6 Mio. A$) veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,50 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 2,2 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält einen Anteil von 59,3% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 4,0 Mio. A$ (1,5 Mio. A$) und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Herald macht keine Angaben über eventuelle Belastungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 123,3 Mio. A$ (7,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,8 Mio. A$ (6,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Mit den haussierenden Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald eine hochprofitable Produktion ab. Problematisch bleiben der Standort in Indonesien und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wir erhöhen unser Kauflimit von 1,20 A$ auf 1,40 A$ und stellen Herald weiterhin zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 1,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,28 A$, Kursziel 3,40 A$.


24.03.2006
Herald Resources (AUS, MKP 232 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal weitere Fortschritte bei der Entwicklung des indonesischen Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Vor allem hat sich die Zinkpreisentwicklung seit der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie auf die Profitabilität des Projektes ausgewirkt. Nach den aktuellen Berechnungen hat sich der Wert des Projekts von 163,4 auf 557,0 Mio. A$ mehr als verdreifacht und liegt derzeit beim 2,4-fachen des aktuellen Aktienkurses. Die Finanzierung konnte durch eine Kapitalerhöhung am 23.02.06 mit der Ausgabe von 120 Mio Aktien zu 1,05 A$ gesichert werden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,41 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,04 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,63 $/lb gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 179,6 Mio. A$ veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,30 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 3,5 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Die Vorwärtsverkäufe wurden glattgestellt. Herald hält einen Anteil von 59,3% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 1,5 Mio. A$ (1,5 Mio. A$) und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 7,3 Mio. A$ (5,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,1 Mio A$ (4,5 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Mit den haussierenden Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald die Aufnahme einer hochprofitablen Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von etwa 200 % eröffnet. Nach der umfangreichen Kapitalerhöhung reduzieren wird unser Kursziel von 5,00 auf 3,40 A$. Herald bleibt eine Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,19 A$, Kursziel 3,40 A$.


24.01.2006
Herald Resources (AUS, MKP 73,0 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal weitere Fortschritte bei der Entwicklung des indonesischen Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Die Finanzierung, mit der die Macquarie Bank beauftragt wurde, konnte jedoch noch nicht abgeschlossen werden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,31 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 0,96 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,65 $/lb gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 176,0 Mio. A$ veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,30 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 1,1 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Die Vorwärtsverkäufe wurden glattgestellt. Herald hält einen Anteil von 59,3% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 1,5 Mio. A$ (1,3 Mio. A$) und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 5,7 Mio. A$ (6,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,5 Mio. A$ (9,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Mit den haussierenden Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald bei einer erfolgreichen Finanzierung eine hochprofitable Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von etwa 500 % eröffnet. Problematisch sind die hohen Investitionskosten. Sollten die beauftragten Banken eine Finanzierung zusagen, hätte der Aktienkurs bereits kurzfristig ein Potential von etwa 100%. Sollten die Banken die Finanzierung verweigern, was derzeit relativ unwahrscheinlich erscheint, könnte der Aktienkurs deutlich einbrechen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,50 auf 1,20 A$ und unser Kursziel von 2,00 auf 5,00 A$ und stellen Herald erneut zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,00 A$, Kursziel 5,00 A$.


05.07.2005
Herald Resources (AUS, MKP 45,0 Mio. A$) meldet am 10.06.05, daß die australische Macquarie Bank beauftragt wurde, die Finanzierung des Diary Zink-, Blei- und Silberprojekts zu organisieren, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. In die Finanzierung wurde unter anderem auch die Bayerische Hypo- und Vereinsbank eingebunden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,30 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 0,55 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,25 $/lb gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 136,5 Mio.. $ veranschlagt. Auf der aktuellen Basis der Planungen erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,6 Jahre, wobei erhebliches Explorationspotential besteht. Sollte Herald eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink bei einer Gewinnspanne von 10% umsetzen können, würde das KGV auf einen Wert von etwa 2,9 zurückfallen. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Die Vorwärtsverkäufe wurden glattgestellt. Herald hält einen Anteil von 59% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 1,3 Mio. A$ und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Am 31.12.04 stand einem Cashbestand von 6,6 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 9,2 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Im aktuellen Umfeld halten wir die Finanzierung des Diary Projekts auf der Basis der vorliegenden Daten der Durchführbarkeitsstudie für problematisch, da Herald nach der verlustbringenden Produktion im Coolgardie Projekt über fast kein Eigenkapital mehr verfügt und sich die Banken bei einem fallenden Zinkpreis bei einer Finanzierung in Indonesien schnell zurückziehen könnten. Sollte das Projekt umgesetzt werden können, würde sich für Herald ein Aktienkurspotential von etwa 300% eröffnen. Wir stufen Herald weiterhin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,68 A$, Kursziel 2,00 A$.


21.02.2005
Herald Resources (AUS, MKP 56,3 Mio. A$) veröffentlicht am 07.02.05 die Ergebnisse der Durchführbarkeitsstudie des Diary Zink-, Blei- und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Über einen Zeitraum von 6,6 Jahren ist eine jährliche Produktion von etwa 100.000 t Zink (Herald Anteil) und 50.000 t Blei (Herald Anteil) vorgesehen. Damit würde sich Herald gemessen an der Produktionshöhe zwischen Perilya (AUS) und CBH (AUS) positionieren. Die Produktionskosten gibt Herald mit 0,37 $/lb an, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 0,62 $/lb mit einer Bruttogewinnspanne von 0,25 $/lb gearbeitet werden könnte. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 10 % des Umsatzes realisieren können, würde das KGV auf 2,5 zurückfallen. Die Investitionskosten werden auf 136,5 Mio. $ veranschlagt. Auf der aktuellen Basis der Planungen erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,6 Jahre, wobei erhebliches Explorationspotential besteht. Ebenfalls am 07.02.05 meldete Herald den Verkauf ihres Anteils an der seit vielen Jahren verlustbringenden Produktion im Coolgardie Projekt für 3,0 Mio. A$ an Austminex (AUS).
Beurteilung: Im aktuellen Umfeld halten wir die Finanzierung des Diary Projekts auf der Basis der vorliegenden Daten der Durchführbarkeitsstudie für praktisch ausgeschlossen, da Herald nach der verlustbringenden Produktion im Coolgardie Projekt über fast kein Eigenkapital mehr verfügt und sich kaum eine Bank darauf einlassen wird, das Projekt in Indonesien zu finanzieren. Es zeichnen sich damit langwierige Verhandlungen über die Beteiligung eines Partners ab, die im aktuellen Umfeld eines steigenden Zinkpreises jedoch durchaus erfolgreich verlaufen könnten. Bei einem fallenden Zinkpreis dürfte das Projekt dagegen nicht durchführbar sein. Insgesamt sind die Risiken eines Investments in Herald deutlich gestiegen. Wir nehmen unser Kursziel von 3,00 auf 2,00 A$ und unsere Risikoeinschätzung von C auf D zurück.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,90 A$, Kursziel 2,00 A$.


30.11.2004
Herald Resources (AUS, MKP 53,2 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal einen Rückgang der Goldproduktion auf 7.883 oz (Herald Anteil), was einer Jahresrate von etwa 30.000 oz entspricht und auf der Höhe der angestrebten Jahresrate liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 421 $/oz und einem Verkaufspreis von 424 $/oz konnte nur eine marginale Bruttogewinnspanne erzielt werden, so daß nach Abschreibungen und Verwaltungsausgaben weiterhin hohe Verluste verzeichnet werden müssen. Das Coolgardie Projekt, das in einem 50/50 Joint Venture mit MPI Mines betrieben wird, verfügt über eine Lebensdauer der Reserven von 2,5 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 21,3 Jahren. Herald hält 80 % am indonesischen Diary Zink- und Blei- und Silberprojekt. Die Ressourcen des Projekts konnten auf 1,0 Mio. t Zink, 600.000 t Blei und 2,5 Mio. oz Silber ausgeweitet werden. Alleine der Gegenwert der Zinkressourcen liegt bereits bei 1,4 Mrd. A$. Die Durchführbarkeitsstudie konnte weiter vorangebracht werden und soll noch im Kalenderjahr 2004 fertiggestellt werden. Weitere Projekte spielen bei der aktuellen Bewertung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält kleinere Beteiligungen an Corona Gold (AUS) und Jaguar Minerals (AUS). Die Vorwärtsverkäufe wurden von 60.000 oz auf 44.000 oz abgebaut und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 1,5 Jahren ab. Am 30.06.04 lag der Cashbestand bei 5,3 Mio. A$ (4,3 Mio. A$) und die gesamte Kreditbelastung bei 8,8 Mio. A$ (11,7 Mio. A$).
Beurteilung: Problematisch bleibt die verlustreiche Goldproduktion im Coolgardie Projekt. Positiv ist der Abbau der Vorwärtsverkäufe und die Substanz aus der Vielzahl von Beteiligungen und Projekten. Einige Phantasie könnte sich aus dem Diary Zinkprojekt nach der Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie ergeben. Sollte sich eine Umsetzung des Projekts abzeichnen, müßte Herald gemessen an der Größe des Projekts und einer möglicherweise hochprofitablen Produktion völlig neu bewertet werden. Herald bleibt eine chancen- und risikoreiche Halteposition in einem Basismetallwertedepot. Wir erhöhen unser Kursziel von 2,00 auf 3,00 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,86 A$, Kursziel 2,00 A$.


21.05.2004
Herald Resources (AUS, MKP 48,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal aus dem Coolgardie Joint Venture eine Goldproduktion von 10.754 oz (Herald Anteil), was einer Jahresrate von etwa 40.000 oz entspricht und deutlich über der angestrebten Jahresrate von etwa 25.000 oz liegt. Dennoch erreicht Herald bei Nettoproduktionskosten von 324 $/oz und einem Verkaufspreis von 423 $/oz nur eine Bruttogewinnspanne von 99 $/oz, so daß nach Abschreibungen und Verwaltungsausgaben mit Verlusten gearbeitet wird. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 40.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 2,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,3 Jahre. Herald hält 80% am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt. Der Gegenwert der abbaubaren Metalle wird mit etwa 1,0 Mrd. A$ (600.000 t Zink und 380.000 t Blei) (Herald Anteil) angegeben. Die Durchführbarkeitsstudie konnte weiter vorangebracht werden und soll noch im Kalenderjahr 2004 fertiggestellt werden. Weitere Projekte spielen bei der aktuellen Bewertung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält kleinere Beteiligungen an Corona Gold (AUS) und Jaguar Minerals (AUS). Die Vorwärtsverkäufe wurden von 79.000 oz auf 60.000 oz abgebaut und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 1,5 Jahren ab. Am 31.12.03 lag der Cashbestand bei 4,3 Mio. A$ (3,5 Mio. A$) und die gesamte Kreditbelastung bei 11,7 Mio. A$ (13,0 Mio. A$).
Beurteilung: Problematisch bleibt die verlustreiche Goldproduktion im Coolgardie Projekt, die zu einer steigenden Kreditbelastung führt. Positiv ist der Abbau der Vorwärtsverkäufe und die Substanz aus der Vielzahl von Beteiligungen und Projekten. Einige Phantasie könnte sich aus dem Diary Zinkprojekt durch die vorgesehene Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie ergeben. Herald bleibt eine chancen- und risikoreiche Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,73 A$, Kursziel 2,00 A$.


14.04.2004
Herald Resources (AUS, MKP 60,2 Mio. A$) meldet hervorragende Explorationsergebnisse aus dem Coolgardie Projekt, das in einem 50/50 Joint Venture mit MPI Mines/Pittston betrieben wird. Über eine Bohrkernlänge von 19 Metern konnte ein Goldgehalt von 46,7 g/t bestätigt werden. Obwohl die Produktion des Projekts im Dezemberquartal auf 10.224 oz (Herald Anteil) mehr als verdoppelt werden konnte, blieben die Nettoproduktionskosten mit 320 $/oz zu hoch, um substanzielle Gewinne erwirtschaften zu können. Die jetzt gefundenen hohen Goldgehalte könnten dazu führen, das Projekt zukünftig profitabler zu gestalten. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2003/04 erwirtschaftete Herald einen Verlust von 0,8 Mio A$, der vor allem auf die schwache Entwicklung im Septemberquartal zurückzuführen ist (vgl. Meldung vom 01.12.03). Auf der Basis der letzten Zahlen erreicht die Lebensdauer der Reserven 2,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 10,3 Jahre. Herald hält 80% am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt. Der Gegenwert der abbaubaren Metalle wird mit etwa 1,2 Mrd. A$ (600.000 t Zink und 380.000 t Blei) (Herald Anteil) angegeben. Eine Durchführbarkeitsstudie soll in den nächsten 6 Monaten erstellt werden und wird von der Macquarie Bank finanziert. Die übrigen Aktivitäten spielen bei der aktuellen Bewertung keine wesentliche Rolle. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 79.000 oz auf 72.000 oz abgebaut und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 1,8 Jahren ab. Am 31.12.03 lag der Cashbestand bei 4,3 Mio. A$ (3,5 Mio. A$) und die gesamte Kreditbelastung bei 11,7 Mio. A$ (13,0 Mio. A$).
Beurteilung: Herald profitiert vor allem von den gestiegenen Basismetallpreisen Zink und Blei, die das Diary Projekt sehr profitabel machen. Positiv ist vor allem die Finanzierung der Durchführbarkeitsstudie durch die Macquarie Bank. Weiterhin konnten die hohen Verluste im Coolgardie Projekt gestoppt werden. Wegen der Hausse bei den Basismetallen haben wir das Kursziel für Herald von 1,00 auf 2,00 A$ erhöht und stufen die Aktie weiterhin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,91 A$, Kursziel 2,00 A$.


01.12.2003
Herald Resources (AUS, MKP 46,3 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal aus dem Coolgardie Joint Venture einen Rückgang der Goldproduktion um 15,2% auf 4.840 oz (Herald Anteil), was einer Jahresrate von etwa 19.000 oz entspricht. Damit liegt die Produktion weiterhin deutlich unter der angestrebten Jahresrate von 25.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 389 $/oz und einem Verkaufspreis von 418 $/oz lag die Bruttogewinnspanne mit 29 $/oz wieder im positiven Bereich. Der hohe Verkaufspreis ist auf die Lieferung in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen, die auf A$- Basis zu einen niedrigeren A$-Kurs abgeschlossen wurden. Nach Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben dürfte der Verlust im Septemberquartal auf etwa 1,0 Mio. A$ reduziert worden sein. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 5,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,7 Jahre. Die Goldressourcen im Coolgardie Projekt konnten um 11.500 oz erweitert werden. Herald hält 80 % am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt. Der Gegenwert der abbaubaren Metalle wird mit etwa 1,0 Mrd. A$ (600.000 t Zink und 380.000 t Blei) (Herald Anteil) angegeben. Eine Vor- Durchführbarkeitsstudie, die einen profitablen Abbau in Aussicht stellt, konnte abgeschlossen werden. Eine Durchführbarkeitsstudie soll in den nächsten 6-9 Monaten erstellt werden. Corona Gold (AUS) wurde an die Aktionäre über eine Zeichnung von 1 Corona Aktie für jeweils 2 Herald Aktien zu 0,01 A$ ausgegliedert. Herald behält einen Anteil von 26 % an Corona Gold, die die indonesischen Goldexplorationsprojekte der Herald weiter verfolgt. Die übrigen Aktivitäten spielen bei der aktuellen Bewertung keine wesentliche Rolle. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 86.000 oz auf 79.000 oz abgebaut und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 4,2 Jahren ab. Am 30.06.03 lag der Cashbestand bei 3,5 Mio. A$ und die gesamte Kreditbelastung bei 13,0 Mio. A$.
Beurteilung: Problematisch bleibt die verlustreiche Goldproduktion im Coolgardie Projekt, die zu einer steigenden Kreditbelastung führt. Einige Phantasie könnte sich aus dem Diary Zinkprojekt durch die vorgesehene Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie ergeben. Herald bleibt eine chancen- und risikoreiche Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,71 A$, Kursziel 1,00 A$.


04.08.2003
Herald Resources (AUS, MKP 36,2 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Anstieg der Goldproduktion im Coolgardie Projekt von 3.958 auf 5.710 oz, was einer Jahresrate von etwa 23.000 oz entspricht. Obwohl die geplante Jahresrate von 25.000 oz fast erreicht wird, bleibt das Projekt weit hinter den Erwartungen zurück. Die Nettoproduktionskosten stiegen auf 626 $/oz an, so daß bei einem Verkaufspreis von 406 $/oz ein Verlust von 220 $/oz hingenommen werden mußte. Ursprünglich hatte Herald Nettoproduktionskosten von 204 $/oz erwartet. Alleine im Juniquartal dürfte Herald etwa 3,0 Mio. A$ verloren haben, die nur durch die Ausgabe von 7,0 Mio. Aktien zu 0,44 A$ aufgefangen werden konnten. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 4,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre. Die Exploration brachte gute Ergebnisse, so daß aktuell durchgeführte Bohrprogramme zu einer Erweiterung der Ressourcen im Septemberquartal führen sollten. Herald hält 80 % am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt. Der Gegenwert der abbaubaren Metalle wird mit 1,1 Mrd. A$ (600.000 t Zink und 380.000 t Blei) (Herald Anteil) angegeben. Eine Vor-Durchführbarkeitsstudie, die einen profitablen Abbau in Aussicht stellt, konnte abgeschlossen werden. Eine Durchführbarkeitsstudie soll in den nächsten 6-9 Monaten erstellt werden. Für die ausgegliederte Corona Gold (AUS) bietet Herald die Zeichnung von Aktien an. Für jeweils 2 Herald Aktien kann 1 Corona Gold Aktie zu 0,01 A$ gezeichnet werden. Corona Gold soll die Goldexplorationsprojekte der Herald in Indonesien weiter verfolgen. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 90.000 oz auf 86.000 oz abgebaut und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 3,7 Jahren ab. Am 31.12.02 lag der Cashbestand bei 4,8 Mio. A$ und die gesamte Kreditbelastung bei 9,8 Mio. A$.
Beurteilung: Extrem problematisch ist die verlustreiche Goldproduktion im Coolgardie Projekt. Einige Phantasie könnte sich aus dem Diary Zinkprojekt nach der Fertigstellung der Vor-Durchführbarkeitsstudie ergeben. Die Corona Aktien sollten auf jeden Fall gezeichnet werden, da der Aktienkurs bei einem erfolgreichen Börsengang auf 0,20 A$ ansteigen könnte. Nach dem Ende der Vorrechtszeichnung für Corona ist ein deutlicher Aktienkursrückgang zu erwarten. Nach dem Kursanstieg auf über 0,50 A$ stufen wir Herald als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,61 A$.


15.05.2003
Herald Resources (AUS, MKP 24,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal den Aufbau der Goldproduktion im Coolgardie Projekt von 862 auf 3.958 oz, was einer Jahresrate von etwa 16.000 oz entspricht. Vorläufig ist eine jährliche Goldproduktion von 25.000 oz (Herald Anteil) über einen Zeitraum von 4 Jahren geplant. Zusätzlich will Herald Erze anderer Gesellschaften verarbeiten. Die Nettoproduktionskosten blieben mit 426 $/oz extrem hoch, so daß bei einem Verkaufspreis von 368 $/oz hohe Verluste hingenommen werden mußten. Für die Gesamtdauer des Projektes erwartet Herald einen Rückgang der Produktionskosten auf 204 $/oz. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 4,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre. Die Exploration brachte gute Ergebnisse, so daß jetzt ein Bohrprogramm zur Erweiterung der Ressourcen durchgeführt werden soll. Herald hält 80 % am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt. Der Gegenwert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 2,8 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Eine Vor-Durchführbarkeitsstudie steht kurz vor dem Abschluß. Aus weiteren Explorationsprojekten, die sich jedoch noch in einem frühen Anfangsstadium befinden, konnten vielversprechende Ergebnisse gemeldet werden. Herald konnte durch den Rückkauf von Calloptionen, die im Februar verkauft wurden, einen Gewinn von 3,5 Mio. A$ realisieren, mit dem die höher als erwarteten Entwicklungskosten des Coolgardie Projekts ausgeglichen werden können. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 58.500 auf 90.000 oz ausgeweitet und decken jetzt einen Produktionszeitraum von 3,6 Jahren ab. Am 31.12.02 lag der Cashbestand bei 4,8 Mio. A$ und die gesamte Kreditbelastung bei 9,8 Mio. A$.
Beurteilung: Vielversprechend ist die Entwicklung im Coolgardie Projekt, aus dem eine jährliche Produktion von 25.000 oz (Herald Anteil) möglich erscheint. Auch das Diary Projekt könnte sich mit dem hohen Zinkgehalt von 16,7 % und dem hohen Bleigehalt von 10,3 % zu einem profitablen Projekt entwickeln. Neben den genannten Projekten hält Herald Beteiligungen an einer Vielzahl weiterer Explorationsprojekte, die dem Unternehmen Substanz verleihen. Problematisch ist die Ausweitung der Vorwärtsverkäufe, die die zukünftigen Gewinnmöglichkeiten limitieren.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,48 A$.


05.02.2003
Herald Resources (AUS, MKP 24,8 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal den Produktionsbeginn im Coolgardie Projekt, an dem Herald einen Anteil von 50 % hält. Die Produktion erreichte allerdings nur 862 oz (Herald Anteil). Mit der Ausbeutung der Empress Lagerstätte will Herald die Produktion ab Februar 2003 hochfahren. Vorläufig ist eine jährliche Goldproduktion von 25.000 oz (Herald Anteil) über einen Zeitraum von 4 Jahren geplant. Zusätzlich will Herald Erze anderer Gesellschaften verarbeiten. Für die eigene Produktion erwartet Herald Nettoproduktionskosten von 204 $/oz. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 4,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre. Die Exploration brachte gute Ergebnisse, die jedoch nicht für eine Ressourcenerweiterung ausreichten. Herald hält 80 % am indonesischen Diary Zinkund Bleiprojekt. Der Gegenwert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 2,8 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Eine Vor-Durchführbarkeitsstudie wurde gestartet. Aus weiteren Explorationsprojekten, die sich jedoch noch in einem frühen Anfangsstadium befinden, konnten vielversprechende Ergebnisse gemeldet werden. Herald hält Vorwärtsverkäufe über 58.502 oz, was einen Produktionszeitraum von 2,3 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen werden nicht angegeben. Am 31.12.02 lag der Cashbestand bei 3,1 Mio. A$.
Beurteilung: Vielversprechend ist die Entwicklung im Coolgardie Projekt, aus dem eine jährliche Produktion von 25.000 oz (Herald Anteil) möglich erscheint. Auch das Diary Projekt könnte sich mit dem hohen Zinkgehalt von 16,7 % und dem hohen Bleigehalt von 10,3 % zu einem profitablen Projekt entwickeln. Neben den genannten Projekten hält Herald Beteiligungen an einer Vielzahl weiterer Explorationsprojekte, die dem Unternehmen Substanz verleihen.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,47 A$.


04.12.2002
Herald Resources (AUS, MKP 21,7 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal den Produktionsbeginn im Coolgardie Projekt, an dem Herald einen Anteil von 50 % hält. Von Mitte August bis Mitte Oktober wurden zusätzlich Erze der Mines & Resources Australia verarbeitet. Vorläufig ist eine jährliche Goldproduktion von 25.000 oz (Herald Anteil) über einen Zeitraum von 4 Jahren geplant. Dabei erwartet Herald Nettoproduktionskosten von 204 $/oz. Herald hat sich verpflichtet, 60 % der Produktion in Vorwärtsverkäufe zu liefern. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 4,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre. Durch die Übernahme der restlichen Aktien der IAX (NA) konnte Herald den Anteil am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt auf 80 % erhöhen. Der Gegenwert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 2,8 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Eine Vor-Durchführbarkeitsstudie wurde gestartet. Aus weiteren Explorationsprojekten, die sich jedoch noch in einem frühen Anfangsstadium befinden, konnten vielversprechende Ergebnisse gemeldet werden. Am 30.09.02 lag der Cashbestand bei 4,0 Mio. A$.
Beurteilung: Vielversprechend ist die Entwicklung im Coolgardie Projekt, aus dem eine jährliche Produktion von 25.000 oz (Herald Anteil) möglich erscheint. Auch das Diary Projekt könnte sich mit dem hohen Zinkgehalt von 16,7 % und dem hohen Bleigehalt von 10,3 % zu einem profitablen Projekt entwickeln. Neben den genannten Projekten hält Herald Beteiligungen an einer Vielzahl weiterer Explorationsprojekte, die dem Unternehmen Substanz verleihen.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,41 A$.


17.09.2002
Herald Resources (AUS, MKP 25,2 Mio. A$) meldet am 04.09.02 die Wiederaufnahme der Goldproduktion im Coolgardie Projekt, das in einem 50/50 Joint Venture mit MPI/Pittston betrieben wird. In dem Projekt ist die Verarbeitung von Erzen des Joint Ventures sowie die Auftragsverarbeitung von Erzen anderer Gesellschaften vorgesehen. Vorläufig ist eine jährliche Goldproduktion von 25.000 oz (Herald Anteil) über einen Zeitraum von 4 Jahren geplant. Dabei erwartet Herald Nettoproduktionskosten von 196 $/oz. Herald hat sich verpflichtet, 60 % der Produktion in Vorwärtsverkäufe zu liefern. Die Lebensdauer der Reserven erreicht 4,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre. Durch die Übernahme der restlichen Aktien der IAX (NA) konnte Herald den Anteil am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt auf 80 % erhöhen. Der Gegenwert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 2,8 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Eine Vor-Durchführbarkeitsstudie wurde gestartet.
Beurteilung: Vielversprechend ist die Entwicklung im Coolgardie Projekt, aus dem eine jährliche Produktion von 25.000 oz (Herald Anteil) möglich erscheint. Auch das Diary Projekt könnte sich mit dem hohen Zinkgehalt von 16,7 % und dem hohen Bleigehalt von 10,3 % zu einem profitablen Projekt entwickeln. Neben den genannten Projekten hält Herald Beteiligungen an einer Vielzahl weiterer Explorationsprojekte, die dem Unternehmen Substanz verleihen.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,50 A$.


21.05.2002
Herald Resources (AUS, MKP 27,2 Mio. A$) meldet für das Märzquartal die Unterzeichnung des Coolgardie Joint Ventures mit MPI/Pittston. Beide Partner halten nach den neuen Vereinbarungen jeweils 50 % des Projektes. Herald erhält 3,5 Mio. A$ als Ausgleich für die Einbringung der Verarbeitungsanlage. Für die bereits erschlossenen Goldressourcen erhält Herald zusätzlich 2,5 Mio. A$, falls die Ressourcen in den Abbauplan einbezogen werden. MPI/Pittston übernimmt die Führung des Projektes. Weiterhin plant Herald die Vermietung der Verarbeitungsanlagen an Cogema (F) auf der Basis einer Gebühr, die sich an der Verarbeitungsmenge orientiert. Zur Finanzierung der Produktion im Coolgardie Projekt erhält Herald einen Kredit über 7,0 Mio. A$. Allerdings mußten 60.000 oz vorwärtsverkauft werden. Die Planungen sehen vorläufig den Abbau von 100.000 oz (Herald Anteil) zu Nettoproduktionskosten von 196 $/oz über einen Zeitraum von 4 Jahren vor. Insgesamt verfügt das Projekt über eine Ressource von 413.000 oz (Herald Anteil). Durch die Übernahme der restlichen IAX (NA) Aktien will Herald den Anteil am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt auf 80% erhöhten. Der Gegenwert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 2,8 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Aus den übrigen Projekten werden teilweise gute Bohrergebnisse gemeldet, ohne daß ein Durchbruch in einem der Projekte erkennbar wäre. Der Cashbestand fiel von 3,5 auf 2,8 Mio. A$ weiter zurück.
Beurteilung: Vielversprechend ist die Entwicklung im Coolgardie Projekt, aus dem eine jährliche Produktion von 30.000 oz (Herald Anteil) möglich erscheint. Auch das Diary Projekt könnte sich mit dem hohen Zinkgehalt von 16,7 % und dem hohen Bleigehalt von 10,3% zu einem profitablen Projekt entwickeln. Neben den genannten Projekten hält Herald Beteiligungen an einer Vielzahl weiterer Explorationsprojekte, die dem Unternehmen Substanz verleihen. Nach dem Aktienkursanstieg auf über 0,50 A$ stufen wir Herald als Halteposition ein. Wer noch nicht investiert ist, kann vorsichtig bis 0,60 A$ einsteigen.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,64 A$.


22.02.2002
Herald (AUS, 21,3 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine prinzipielle Einigung mit dem Joint Venture Partner MPI/Pittston im Coolgardie Projekt. Beide Partner sollen nach den neuen Vereinbarungen jeweils 50 % des Projektes halten. Herald erhält 3,5 Mio. A$ als Ausgleich für die Einbringung der Verarbeitungsanlage. Für die bereits erschlossenen Goldressourcen erhält Herald zusätzlich 2,5 Mio. A$, falls die Ressourcen in den Abbauplan einbezogen werden. Weiterhin plant Herald die Vermietung der Verarbeitungsanlagen an Cogema auf der Basis einer Gebühr, die sich an der Verarbeitungsmenge orientiert. Eine aktuelle Studie bescheinigt, daß 75.000 bis 100.000 der insgesamt 400.000 oz (jeweils Herald Anteil) der Herald beim aktuellen Goldpreis abbaubar wären. Vorläufig ist der Abbaubeginn für Mitte 2002 vorgesehen. Durch die Übernahme der restlichen IAX (NA) Aktien will Herald den Anteil am indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt auf 80 % erhöhten. Der Gegenwert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 2,8 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Aus den übrigen Projekten werden teilweise gute Bohrergebnisse gemeldet, ohne daß ein Durchbruch in einem der Projekte erkennbar wäre. Herald unterhält weiterhin völlig unsinnige Vorwärtsverkäufe über 55.000 oz und einem Basispreis von 555 A$. Der Cashbestand fiel von 4,3 auf 3,5 Mio. A$ weiter zurück.
Beurteilung: Vielversprechend ist die Entwicklung im Coolgardie Projekt, aus dem sicherlich eine jährliche Produktion von 50.000 oz (Herald Anteil) möglich erscheint. Auch das Diary Projekt könnte sich mit dem hohen Zinkgehalt von 16,7 % und dem hohen Bleigehalt von 10,3 % zu einem profitablen Projekt entwickeln. Negativ sind die Spielereien mit Calloptionen, die der Gesellschaft einige Phantasie rauben. Insgesamt zeigt sich Herald als substanzstarker australischer Explorationswert. Wegen der fehlenden Anlagealternativen bei kleineren australischen Werten erhöhen wir unser Kauflimit von 0,40 auf 0,50 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,47 A$.


21.11.2001
Herald (AUS, MKP 15,3 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal den Abschluß einer Durchführbarkeitsstudie im Coolgardie Gold Joint Venture, das mit MPI/Pittston entwickelt wird. MPI/Pittston kann 60 % des Projektes nach Ausgaben von 6,0 Mio. A$ erwerben. Bislang investierte MPI Pittston 4,6 Mio. A$. In der Basisstudie ist eine Goldproduktion von 80.000 oz (Herald Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 190 $/oz vorgesehen. Die gesamten Herald zuzurechnenden Ressourcen in der Coolgardie Region belaufen sich auf 371.000 oz (Herald Anteil). Im Sandstone Projekt hat Troy (AUS) die Option, 60% des Projektes für Explorationsausgaben von 3,0 Mio. A$ zu erwerben. Bislang investierte Troy 1,3 Mio. A$. Für das indonesische Diary Projekt konnten keine wesentlichen Fortschritte gemeldet werden. Der Wert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 1,1 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Sollten sie mit einer Gewinnspanne von 10% abgebaut werden können, würden die Gewinne etwa dem Sechsfachen des aktuellen Börsenwertes der Herald entsprechen. Herald hält 17,7 Mio. Aktien der International Annax Ventures, die das Diary Projekt kontrolliert, mit einem aktuellen Börsenwert von 4,2 Mio. A$. Herald verkaufte eine Option über 60.000 oz Gold zu 550 A$ und 40.000 oz Gold zu 580 A$ zum November 2001 für 1,4 Mio. A$. Bei einem Goldpreis, der teilweise 600 A$/oz überstieg, drohten vorübergehend dramatische Spekulationsverluste. Bei einem aktuellen Goldpreis von 550 $/oz scheint Herald mit einem blauen Auge davon zu kommen. Der Cashbestand fiel zum Ende des Quartals auf 4,3 Mio. A$ zurück.
Beurteilung: Vor allem der hohe Zinkgehalt von 16,7 % und der hohe Bleigehalt von 10,3 % lassen die Ressource des Diary Projektes als vielversprechend für eine extrem profitable Produktion erscheinen. Ein Produktionsbeginn ist jedoch nicht absehbar. Substanz ergibt sich auch aus der Beteiligung am Coolgardie, für die bereits Abbaupläne erstellt werden und aus dem Sandstone Projekt. Die Risiken aus den verkauften Calloptionen sind mit dem Auslaufen der Optionen EndeNovember 2001 überwunden.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,36 A$.


30.08.2001
Herald Resources (AUS, MKP 17,0 Mio. A$) meldet für das Juniquartal erneut erfolgreiche Bohrungen im indonesischen Diary Projekt. Nach der Ausübung von Optionen hält Herald mittlerweile eine indirekte Beteiligung von 29,0 % am Projekt (vgl. Analyse vom 25.01.01). In den jüngsten Bohrungen konnten wiederum spektakuläre Zink- und Bleigehalte von bis zu 31,8 % über eine Bohrkernlänge von 4 Metern bestätigt werden. Erste metallurgische Versuche zeigten, daß etwa 87 % des Zinkgehaltes und 74 % des Bleigehaltes gewonnen werden können, was als sehr ermutigend eingeschätzt wird. Der Wert der im Boden nachgewiesenen Metalle wird mit 1,1 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Sollten sie mit einer Gewinnspanne von 10 % abgebaut werden können, würden die Gewinne etwa dem Sechsfachen des aktuellen Börsenwertes der Herald entsprechen. In das Coolgardie Projekt hat MPI/Pittston mittlerweile über 4,0 Mio. A$ investiert. MPI/Pittston kann 60 % des Projektes nach Ausgaben von 6,0 Mio. A$ erwerben. Im Juniquartal konnte eine neue Ressource im Empress Erzkörper über 92.000 oz bei einem Goldgehalt von 12 g/t bestätigt werden. Die gesamte Ressource des Projektes beläuft sich jetzt auf 328.000 oz (Herald Anteil). Im Sandstone Projekt konnten Bohrungen Goldgehalte von bis zu 13,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 5 Metern bestätigen. Troy (AUS) hat die Option, 60 % des Projektes für Explorationsausgaben von 3,0 Mio. A$ zu erwerben. Herald verkaufte eine Option über 60.000 oz Gold zu 550 A$ und 40.000 oz Gold zu 580 A$ zum November 2001 für 1,4 Mio. A$. Bei einem aktuellen Goldpreis von etwa 530 $/oz beinhalten die Optionen ein zunehmendes Risiko für Herald. Der Cashbestand fiel zum Ende des Quartals auf 5,1 Mio. A$ zurück.
Beurteilung: Vor allem der hohe Zinkgehalt von 16,7 % und der hohe Bleigehalt von 10,3 % lassen die Ressource des Diary Projektes als vielversprechend für eine extrem profitable Produktion erscheinen. Ein Produktionsbeginn ist jedoch nicht absehbar. Substanz ergibt sich auch aus den Beteiligungen am Coolgardie und am Sandstone Projekt. Die verkauften Calloptionen halten wir für eine gefährliche Spielerei, die genau beobachtet werden muß.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,40 A$.


16.05.2001
Herald Resources (AUS, MKP 24,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal erneut hervorragende Zink- und Bleivererzungen aus dem indonesischen Diary Projekt. Der indirekte Anteil der Herald an dem Projekt liegt bei 28,4 % (vgl. Analyse vom 25.01.01). Der Wert der nachgewiesenen Metalle wird mit 1,1 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Sollten sie mit einer Gewinnspanne von 10 % abgebaut werden können, würden die Gewinne etwa dem Dreifachen des aktuellen Börsenwertes der Herald entsprechen. Die aktuellen Explorationsergebnisse entsprechen mit einem Zinkgehalt von 17,5 % und einem Bleigehalt von 9,2 % den herausragenden Ergebnissen des Vorjahres. Aus dem indonesischen Batu Besi Projekt meldet Herald eine erfolgreiche Bohrung mit einem Zinngehalt von 1,1 % über eine Bohrkernlänge von 90 Metern. Aus dem Coolgardie Projekt, an dem Herald noch einen Anteil von 40 % hält konnten Bohrungen Goldgehalte von bis zu 8,3 g/t über eine Bohrkernlänge von 19 Metern bestätigen. Herald verkaufte eine Option über 60.000 oz Gold zu 550 A$ und 40.000 oz Gold zu 580 A$ zum November 2001 für 1,4 Mio. A$. Bei einem Goldpreis, der Anfang April die Marke von 530 A$/oz überstieg, beinhalten die Optionen ein zunehmendes Risiko für Herald. Für die Optionen wurden Goldressourcen aus dem Coolgardie Projekt als Sicherheit akzeptiert. Der Cashbestand fiel zum 31.03.01 auf 5,6 Mio. A$ zurück.
Beurteilung: Vor allem der hohe Zinkgehalt von 16,7 % und der hohe Bleigehalt von 10,3 % lassen die Ressource des Diary Projektes als vielversprechend für eine extrem profitable Produktion erscheinen. Weitere Substanz ergibt sich aus den Beteiligungen am Coolgardie und am Sandstone Projekt. Die verkauften Calloptionen halten wir für eine gefährliche Spielerei, die genau beobachtet werden muß.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,56 A$.


07.02.2001
Herald Resources (AUS, MKP 36,2 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal erneut hochgradige Zink- und Bleivererzungen aus dem indonesischen Diary Projekt. Der indirekte Anteil der Herald an dem Projekt liegt bei 28,4 % (vgl. Analyse vom 25.01.01). Der Wert der nachgewiesenen Metalle wird mit 1,1 Mrd. A$ (Herald Anteil) angegeben. Sollten sie mit einer Gewinnspanne von 10 % abgebaut werden können, würden die Gewinne etwa dem Dreifachen des aktuellen Börsenwertes der Herald entsprechen. Dabei erscheint das Explorationspotential des Projektes noch lange nicht erschöpft zu sein, was Bohrung zeigt, die 2,5 km von der Hauptlagerstätte entfernt abgeteuft wurde und in der ein Zinkgehalt von 14,6 % und ein Bleigehalt von 8,5 % über eine Bohrkernlänge von 6 Metern bestätigt werden konnte. Neben dem Diary Projekte meldet Herald Zinngehalte von bis zu 2,7 % aus dem indonesischen Batu Besi Projekt, wobei in einer Bohrung ein Zinngehalt von über 1 % über eine Bohrkernlänge von 76 Metern nachgewiesen werden konnte. Zusätzlich hält Herald einen Anteil von 40 % am Coolgardie Projekt, in das MPI/Pittston 3,0 Mio. A$ investieren will (plus dem eventuellen Kauf der Anlagen für 7,2 Mio. A$), einen Anteil von 40 % im Sandstone Projekt, in das Troy Resources (AUS) 3,0 Mio. A$ investieren will und einen Cashbestand von 6,1 Mio. A$. Herald verkaufte eine Option über 60.000 oz Gold zu 550 A$ und 40.000 oz Gold zu 580 A$ zum November 2001 für 1,4 Mio. A$. Für die Option wurden Goldressourcen aus dem Coolgardie Projekt als Sicherheit akzeptiert.
Beurteilung: Vor allem der hohe Zinkgehalt von 16,7 % und der hohe Bleigehalt von 10,3 % lassen die Ressource des Diary Projektes als vielversprechend für eine extrem profitable Produktion erscheinen. Weitere Substanz ergibt sich aus den Beteiligungen am Coolgardie und am Sandstone Projekt. Die verkauften Calloptionen halten wir für eine gefährliche Spielerei.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,89 A$.


25.01.2001
Herald Resources (AUS, MKP 29,8 Mio. A$) meldet aus dem Diary Projekt eine Ressourcenschätzung über 1,7 Mio. t Zink und 1,0 Mio. t Blei, was einem Gegenwert der enthaltenen Metalle von etwa 2 Mrd. $ entspricht. Das Projekt wird von Cominco (NA) und International Annax Ventures (NA) (IAX) erschlossen. Durch mehrere Kapitalerhöhungen hat Herald den Anteil an IAX auf 71 % erhöht. Am Diary Projekt ist IAX mit 40 % und Indonesien mit 20 % beteiligt. Die restlichen 40 % erwirbt Cominco, muß aber dafür die Exploration in den nächsten 5 Jahren mit einem Gesamtvolumen von 10,0 Mio. $ alleine finanzieren. Der indirekte Anteil der Herald am Diary Projekt liegt damit bei 28,4 %. Der aktuelle Börsenwert der 14,7 Mio. Aktien und 4,5 Mio. Optionen der IAX liegt bei etwa 20 Mio. A$, was etwa 67 % der aktuellen Börsenbewertung der Herald entspricht. Neben der Beteiligung an IAX hält Herald einen Anteil von 40 % am Coolgardie Projekt, in das MPI/Pittston 3,0 Mio. A$ investieren will (plus dem eventuellen Kauf der Anlagen für 7,2 Mio. A$), einen Anteil von 40 % im Sandstone Projekt, in das Troy Resources (AUS) 3,0 Mio. A$ investieren will und einen Cashbestand von 6,4 Mio. A$.
Beurteilung: Vor allem der hohe Zinkgehalt von 16,7 % und der hohe Bleigehalt von 10,3 % lassen die Ressource als ein Weltklasseprojekt erscheinen, das sich sicherlich mit einer hohen Gewinnspanne abbauen läßt. Weitere Substanz ergibt sich aus den Beteiligungen am Coolgardie und am Sandstone Projekt.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,70 A$.


09.11.2000
Herald Resources (AUS, MKP 29,8 Mio. A$) meldet die Erweiterung Vererzung im indonesischen Diary Zink-, Blei- und Silberprojekt auf eine Länge von 450 Metern und den Nachweis bis in eine Tiefe von 300 Metern. Herald veröffentlichte noch keine Ressourcenschätzung. Der Broker William Noall geht von einem Gegenwert der aktuellen Ressource von 3,0 Mio. oz Gold aus. Über die International Annax Ventures (IAX) NA hält Herald einen indirekten Anteil von 28,4 % des Projektes, so daß sich aus dem geschätzten Gegenwert der Ressource für Herald eine Goldressource von 850.000 oz zurechnen läßt. Der aktuelle Börsenwert der 14,7 Mio. Aktien und 4,5 Mio. Optionen der IAX liegt bei etwa 20 Mio. A$, was etwa 67 % der aktuellen Börsenbewertung der Herald entspricht. Neben der Beteiligung an IAX hält Herald einen Anteil von 40 % am Coolgardie Projekt, in das MPI/Pittston 3,0 Mio. A$ investieren will (plus dem eventuellen Kauf der Anlagen für 7,2 Mio. A$), einen Anteil von 40 % im Sandstone Projekt, in das Troy Resources (AUS) 3,0 Mio. A$ investieren will und einen Cashbestand von 6,4 Mio. A$.
Beurteilung: Bereits in dem jetzt frühen Explorationsstadium zeichnet sich im indonesischen Diary Projekt eine profitable Produktion ab. Dabei ist das endgültige Potential des Projektes noch offen. Weitere Substanz erhält Herald durch die beiden australischen Explorationsprojekte und den Cashbestand von 6,4 Mio. A$. Auf der Basis der aktuellen Ergebnisse bleibt Herald eine solide Halteposition in einem Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, aktueller Kurs 0,68 A$.


10.10.2000
Herald Resources (AUS, MKP 18,3 Mio. A$) erhält vom australischen Broker William Noall eine Kaufempfehlung. Aus den Hochrechnungen der Explorationsergebnisse des indonesischen Diary Zink- und Bleiprojekt wird einen Ressource von 560.000 t Zink und 280.000 t Blei abgeschätzt, was einem Gegenwert von 3,0 Mio. oz Gold entsprechen soll. Das Projekt wird von Cominco (NA) und International Annax Ventures (NA) (IAX) erschlossen. Durch mehrere Kapitalerhöhungen hat Herald den Anteil an IAX auf 71 % erhöht. Am Diary Projekt ist IAX mit 40 % und Indonesien mit 20 % beteiligt. Die restlichen 40 % erwirbt Cominco, muß aber dafür die Exploration in den nächsten 5 Jahren mit einem Gesamtvolumen von 10,0 Mio. $ alleine finanzieren. Der indirekte Anteil der Herald am Diary Projekt liegt damit bei 28,4 %, so daß sich aus dem geschätzten Gegenwert der Ressource für Herald ein Gegenwert von 850.000 oz Goldressourcen zurechnen läßt. Eine Ressourcenschätzung wird noch bis Ende Oktober 2000 erwartet. Neben der Beteiligung an Annax hält Herald einen Anteil von 40 % am Coolgardie Projekt, in das MPI/Pittston 3,5 Mio. A$ investieren will, einen Anteil von 40 % im Sandstone Projekt, in das Troy Resources (AUS) 3,0 Mio. A$ investieren will und einen Cashbestand von 7,0 Mio. A$.
Beurteilung: Mit den Explorationserfolgen der Annax könnte Herald in den nächsten Wochen wieder mehr Aufmerksamkeit erringen. Dabei bleibt Herald mit einem Cashbestand von 7,0 Mio. A$ und den Beteiligungen am Coolgardie und am Sandstone Projekt ein substanzstarker Explorationswert und sollte nach dem Kursanstieg über 0,40 A$ weiter gehalten werden.
Empfehlung: Halten, aktueller Kurs 0,415 A$.


21.08.2000
Herald Resources (AUS, MKP 14,6 Mio. A$) meldet für das Juniquartal erneut erfolgreiche Bohrungen aus dem Coolgardie Projekt mit Goldgehalten von bis zu 11,8 g/t über eine Bohrkernlänge von 3 Metern, so daß jetzt eine neue Ressource für das Projekt abgeschätzt wird. Insgesamt wurden seit dem 1. Januar 2000 1,6 Mio. A$ in die Exploration des Projektes investiert. MPI/Pittston hat die Option, 60 % des Projektes für Explorationsaufwendungen von 6,0 Mio. A$ zu erwerben, wobei bislang etwa die Hälfte ausgegeben wurde. Im Sandstone Projekt konnte in einer Bohrung ein Goldgehalt von 5,6 g/t über eine Bohrkernlänge von 15 Metern bestätigt werden. Troy Resources (AUS) hat die Option, 60 % des Projektes für Explorationsaufwendungen von 3,0 Mio. A$ zu erwerben. Im indonesischen Diary Projekt, das gemeinsam mit Cominco (NA) erschlossen wird, konnte über eine Bohrkernlänge von 10 Metern ein gemeinsamer Zink- und Bleigehalt von 29,2 % bestätigt werden. Die aktuellen Bohrergebnisse bestätigen ein hochgradiges Erzvorkommen, das sicherlich mit einer großen Gewinnspanne abgebaut werden kann, falls es gelingen sollte einen größeren Erzkörper zu definieren. An der Börse wurde die Meldung bislang vollständig ignoriert. Herald hält 9,2 Mio. Annax Aktien im aktuellen Gegenwert von 2,5 Mio. A$. Herald investierte im Juniquartal 1,0 Mio. A$ in ein Serviceunternehmen, das noch im Jahresverlauf an die Börse gebracht werden soll.
Beurteilung: Der Cashbestand über 8,1 Mio. A$ und die Investition in Annax haben einen Gegenwert von 0,25 A$/Aktie. Hierzu addiert sich der Wert des Coolgardie Projektes mit 292.000 oz Ressourcen (Herald Anteil) und des Sandstone Projektes. Herald bleibt damit als substanzstarker Explorationswert auch weiterhin kaufenswert.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,35 A$.


07.07.2000
Herald Resources (AUS, MKP 12,5 Mio. A$) meldet ungewöhnlich gute Bohrergebnisse ihrer kanadischen Tochtergesellschaft International Annax Ventures (NA). Im indonesischen Diary Projekt, das gemeinsam mit Cominco (NA) erschlossen wird, konnte über eine Bohrkernlänge von 10 Metern ein gemeinsamer Zink- und Bleigehalt von 29,2 % bestätigt werden. Die aktuellen Bohrergebnisse bestätigen ein hochgradiges Erzvorkommen, das sicherlich mit einer großen Gewinnspanne abgebaut werden kann. An der Börse wurde die Meldung bislang vollständig ignoriert. Herald hält 9,2 Mio. Annax Aktien im aktuellen Gegenwert von 3,0 Mio. A$. Herald hält weiterhin einen Anteil von 40 % am Coolgardie Projekt, in das MPI/Pittston noch 3,5 Mio. A$ investieren will und einen Anteil von 40 % im Sandstone Projekt, in das Troy Resources (AUS) 3,0 Mio. A$ investieren will.
Beurteilung: Der Cashbestand über 9,2 Mio. A$ und die Investition in Annax haben einen Gegenwert von 0,29 A$/Aktie. Hierzu addiert sich der Wert des Coolgardie Projektes mit 292.000 oz Ressourcen (Herald Anteil) und des Sandstone Projektes. Herald bleibt damit als substanzstarker Explorationswert auch weiterhin kaufenswert.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,36 A$.


10.05.2000
Herald Resources (AUS, MKP 13,0 Mio. A$) meldet für das Märzquartal weitere Explorationstätigkeiten des Joint Venture Partners MPI/Pittston. MPI/Pittston hat die Option, 60 % des Coolgardie Projektes für Explorationsaufwendungen von 6,0 Mio. A$ zu erwerben. Mittlerweile hat MPI/Pittston 2,5 Mio. A$ investiert. Auch im Märzquartal konnten keine wesentlichen Fortschritte in der Exploration erzielt werden. Aus dem Sandstone Projekt, das gemeinsam mit Troy Resources (AUS) betrieben wird, konnten erste vielversprechende Bohrergebnisse gemeldet werden. Troy hat die Option, 60 % des Projektes für Explorationsaufwendungen von 3,0 Mio. A$ zu erwerben. Herald hält 60 % oder 7,8 Mio. Aktien der kanadischen Annax Ventures (NA) mit einem aktuellen Börsenwert von 1,7 Mio. A$. Annax exploriert gemeinsam mit Cominco ein Zink/Blei Projekt in Indonesien. Herald führt seit dem 21. April 1999 ein Aktienrückkaufprogramm durch und erwarb bislang 461.000 eigene Aktien. Der Cashbestand liegt bei 9,2 Mio. A$, was etwa 0,22 A$/Aktie entspricht.
Beurteilung: Der Cashbestand und die Investition in Annax haben einen Gegenwert von 0,26 A$/Aktie. Hierzu addiert sich der Wert des Coolgardie Projektes mit 292.000 oz Ressourcen (Herald Anteil) und des Sandstone Projektes. Herald bleibt damit als substanzstarker Explorationswert auch weiterhin kaufenswert.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,31 A$.


11.02.2000
Herald Resources (AUS, MKP 12,1 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal erneut gute Bohrergebnisse aus dem Coolgardie Projekt. Die Exploration des Projektes wird von MPI finanziert, die durch Ausgaben von 6,0 Mio. A$ einen Anteil von 60 % am Projekt erwerben kann. Bisher wurden 1,9 Mio. A$ ausgegeben, ohne daß ein Durchbruch in der Exploration zu verzeichnen war. Die Sandstone Verarbeitungsanlage wurde für 1,5 Mio. A$ an Troy Resources (AUS, MKP 20,8 Mio. A$) verkauft. Troy kann 60 % der Sandstonegebiete der Herald durch die Investition von 3,0 Mio. A$ in die Exploration erwerben. Die übrigen Projekte spielen bei der Bewertung der Herald zur Zeit keine Rolle. Herald hält 55 % der kanadischen Annax Ventures (NA), die gemeinsam mit Cominco ein Zink/Blei Projekt entwickelt. Der Börsenwert der Annax liegt bei etwa 4,0 Mio. A$. Der Cashbestand liegt aktuell bei 11,2 Mio. A$, was 0,27 A$/Aktie entspricht. Im aktuellen Aktienrückkaufprogramm erwarb Herald 350.000 Aktien und hat die Möglichkeit weitere 3,9 Mio. Aktien zurückzukaufen.
Beurteilung: Bereits der Gegenwert des Cashbestandes und der Beteiligung an Annax Ventures übersteigen mit 0,32 A$ den aktuellen Aktienkurs von 0,29 A$. Dazu addiert sich der Wert des Coolgardie Projektes mit bereits erschlossenen Ressourcen von 292.000 oz (Herald Anteil). Vor dem Hintergrund des aktuell steigenden Goldpreises bleibt Herald vor allem in dieser Hinsicht völlig vernachlässigt.
Empfehlung: Halten, bis maximal 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,29 A$.


17.11.1999
Herald Resources (AUS, MKP 16,7 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 2.902 oz bei Nettoproduktionskosten von 196 $/oz aus dem Sandstone Projekt, das mittlerweile stillgelegt wurde. Das Sandstone Projekt wurde inzwischen für 1,5 Mio. A$ an Troy Resources (AUS) verkauft. Sehr gute Explorationsergebnisse wurden aus dem Coolgardie Joint Venture gemeldet, das gemeinsam mit MPI betrieben wird. MPI hat die Option, 60 % des Projektes durch die Investition von 6 Mio. A$ in die Exploration zu erwerben. Meldungen über Goldgehalte von 9,1 g/t über eine Bohrkernlänge von 32 Metern wurden bereits am 18.10.99 gemeldet. Herald geht davon aus, daß mit den Bohrergebnissen eine Goldressource definiert werden kann. Die bereits erschlossenen Ressourcen des Projektes belaufen sich auf 292.000 oz (Herald Anteil). Herald hält einen Anteil von 55 % der kanadischen Annax Ventures (NA). Annax meldete am 13.10.99 einen kombinierten Zink/Bleigehalt von 31 % über eine Bohrkernlänge von 17 Metern aus einem Projekt, das gemeinsam mit Cominco (NA) betrieben wird. Der Börsenwert der Annax liegt bei etwa 4 Mio. A$. Herald verfügt über einen Cashbestand von 12,0 Mio. A$, was etwa 0,28 A$/Aktie entspricht.
Beurteilung: Herald bleibt eine substanzstarke Beimischung in einem Explorationswertedepot. Den inneren Wert der Gesellschaft schätzen wir auf etwa 0,80 A$. Nach den guten Bohrergebnissen erhöhen wir das Kauflimit von 0,30 auf 0,40 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,42 A$.


18.10.1999
Herald (AUS, MKP 20,0 Mio. A$) meldet erfolgreiche Explorationsbohrungen aus dem Coolgardie Projekt. Über eine Bohrkernlänge von 32 Metern konnte ein durchschnittlicher Goldgehalt von 9,1 g/t festgestellt werden. Die Exploration des Coolgardie Projektes wird von MPI finanziert, die damit einen Anteil von 60 % des Projektes erwerben. Die Projektpartner verfügen über 2 funktionstüchtige Anlagen, die jährlich mehr als 100.000 oz Gold produzieren können und bei einem steigenden Goldpreis oder hochgradigen Goldfunden innerhalb von wenigen Wochen in Produktion gehen können. Dabei verfügt Herald über einen Cashbestand von 11 Mio. A$, so daß Herald vor einem Produktionsbeginn kein Kapital aufnehmen muß. Herald hält weiterhin 55 % der Aktien der kanadischen Annax Ventures, die gemeinsam mit Cominco ein Basismetallprojekt in Indonesien exploriert. Über eine Bohrkernlänge von 17 Metern konnte ein kombinierter Zink- und Bleigehalt von 31 % bestätigt werden. Der Börsenwert der Annax Aktien entspricht aktuell 2,5 Mio. A$. Die beiden Explorationsmeldungen, die am 13. und 14. Oktober veröffentlicht wurden, führten zu einem Aktienkursanstieg der Herald auf bis zu 0,50 A$. In der Analyse vom 20.08.99 wurde Herald noch bei Kursen unter 0,30 A$ zum Kauf für ein Explorationswertedepot empfohlen. Die gemeldeten Explorationsergebnisse sind zwar vielversprechend, von einem Durchbruch kann jedoch erst nach der Definition von Goldressourcen gesprochen werden. Bei einer Wiederaufnahme der Produktion hat Herald die Perspektive einer jährlichen Produktion von 40.000 oz, einem KGV von 5,1 und einem Hebel von 25,5 auf den Goldpreis. Wir empfehlen, Herald weiter zu halten, um von weiteren Explorationserfolgen zu profitieren, aber wegen der Rückschlagsgefahren zur Zeit nicht nachzukaufen.
Empfehlung: Halten, nur unter 0,30 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,43 A$.


20.08.1999
Herald Resources (AUS, MKP 12,9 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 4.093 oz aus dem Sandstone Projekt. Die Nettoproduktionskosten lagen bei 245 $/oz, so daß keine wesentlichen Gewinne mehr erwirtschaftet werden konnten. Mit Troy Resources (AUS, MKP 8,3 Mio. A$) wurde die Auftragsverarbeitung von jährlich etwa 50.000 oz Gold in den Anlagen der Herald vereinbart. Die Exploration im Coolgardie Projekt und im Sandstone Projekt verlief bislang ohne einen größeren Durchbruch. Herald hält einen Anteil von 55 % an der kanadischen Annax Ventures, deren Aktienkurs sich von einem Höchststand von 0,73 C$ wieder auf 0,20 C$ reduziert hat. Der Wert der Beteiligung liegt bei etwa 2 Mio. A$. Herald kaufte im Juniquartal 348.000 eigene Aktien zurück. 3,9 Mio. weitere Aktien sollen zurückgekauft werden. Herald verfügt über einen Cashbestand von über 11 Mio. A$, was einen Wert von 0,28 A$/Aktie entspricht. Herald verfügt vor allem mit dem Coolgardie Projekt über hervorragende Explorationsgebiete, die vor allem bei einem steigenden Goldpreis gefragt sind und über 2 funktionstüchtige Verarbeitungsanlagen.
Beurteilung: Herald bleibt ein interessantes Investment im Explorationsbereich, das durch seinen Cashbestand gut abgesichert ist.
Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 0,31 A$.


08.03.1999
Herald Resources (AUS, MKP 10,7 Mio. A$) meldet im Dezemberquartal eine Goldproduktion von 12.049 oz. Bei durchschnittlichen Verkaufserlösen von 394 $/oz und durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 257 $/oz konnte mit einer Bruttogewinnspanne von 137 $/oz gearbeitet werden. Im Coolgardie Projekt wird die Prod. aus niedrig gradigen Erzhalden zunächst fortgesetzt. Die Exploration hat MPI/Pittston übernommen, die einen Anteil von 60 % am Projekt erwirbt und dafür die Explorationsausgaben alleine trägt. Bislang erbrachte die Exploration der Gebiete keine überzeugenden Ergebnisse. Auch im Sandstone Projekt werden nur noch die niedriggradigen Erzhalden verarbeitet. Bei der Exploration der umliegenden Gebiete konnten einige höhergradige Strukturen lokalisiert werden. Die beste Bohrung erreichte einen Goldgehalt von 8,6 g/t über eine Bohrkernlänge von 9 Metern. Weitere Bohrungen sind jedoch notwendig, bevor eine Ressource definiert werden kann. Herald hält einen Anteil von 57 % an der kanadischen Annax Ventures, die in Vancouver gelistet ist und ein Mehrmetallprojekt in Indonesien entwickelt. Der Börsenwert dieser Beteiligung liegt bei 2,4 Mio. A$. Herald konnte sämtliche Kredite abbauen und hält aktuell einen Cashbestand von 14,0 Mio. A$, was etwa 0,33 A$/Aktie entspricht. Da sich MPI/Pittston verpflichtet hat, die Explorationskosten im Coolgardie Projekt zu tragen, befindet sich Herald aktuell in einer komfortablen Situation.
Beurteilung: Wir schätzen den inneren Wert der Herald auf etwa 0,50 A$. Zum Cashbestand und dem Gegenwert der Beteiligung an Annax Ventures addiert sich der Wert der Coolgardie und der Sandstone Gebiete. Auch wenn die Gebiete zur Zeit keine ökonomisch abbaubaren Reserven beinhalten, sind sie doch für größere Goldvorkommen bekannt. Wir halten Herald für einen solide gemanagten Explorationswert, der überdurchschnittliche Chancen bei überschaubaren Risiken bietet.
Empfehlung: Unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,255 A$.


00.08.88
Aus Clackline Ltd. wird Herald Resources Ltd.


00.01.87
Clackline Refractories Ltd. wird Clackline Ltd.