Marktkommentare über Highlands Pacific Ltd.

25.06.2009 - Highlands Pacific (AUS, Kurs 0,12 A$, MKP 78,3 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal) gute Fortschritte beim Aufbau der Produktionsanlagen im Ramu Nickel Projekt. Bis Ende 2009 soll das Projekt, in das 1,8 Mrd A$ investiert wurde, planmäßig in Produktion gehen. Highlands hält einen Anteil von 8,56% an dem Projekt, das von der chinesischen MCC finanziert und betrieben wird. Durch Investitionen und Finanzierungen hat Highlands die Option, den Anteil bis auf 20,6% zu erhöhen. Ab 2010 soll das Projekt jährlich etwa 2.700 t Nickel und 270 t Kobalt (jeweils Highlands Anteil von 8,56%) über einen Zeitraum von 20 Jahren produzieren. Neben dem Ramu Projekt hält Highlands einen Anteil von 16,9% (16,4%) am Frieda River Kupfer- und Goldprojekt, das von Xstrata entwickelt wird. Derzeit wird eine Durchführbarkeitsstudie für das Projekt erstellt, das auf eine jährliche Produktion von 27.000 t Kupfer und 41.000 oz Gold über einen Zeitraum von 27 Jahren abzielt. Dabei werden Produktionskosten von 0,81 $/lb erwartet. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wird bis 2012 angestrebt, so daß die Produktion 2016 beginnen kann. Die Investitionskosten belaufen sich auf 416,3 Mio A$ (Highlands Anteil) und werden für Highlands bis zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie durch Xstrata finanziert. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 26,4 Mio A$ (28,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,8 Mio A$ (6,7 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Highlands Pacific konnte sich durch den Verkauf des Kainantu Goldprojekts vollständig sanieren und verfügt mit den Beteiligungen am Ramu Nickelprojekt und am Frieda River Goldprojekt über Projektanteile mit hoher Substanz. Da beide Projekte von großen Gesellschaften entwickelt und finanziert werden, ist das Risiko für Highlands Pacific klein. Auf der Basis der Gegenwerte der Beteiligungen und dem aktuellen Cashbestand, der über 30% des Aktienkurses abdeckt, ist Highlands unterbewertet und bietet sich für eine Beimischung in einem Explorationswertedepot an. Highlands bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,078 A$, Kursziel 0,50 A$. Highlands Pacific wird auch in Frankfurt und Stuttgart notiert.


22.09.2008
Highlands Pacific (AUS, Kurs 0,078 A$, MKP 48,9 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) Fortschritte beim Aufbau des Ramu Nickel Projekts. Highlands hält einen Anteil von 8,56% an dem Projekt, das derzeit von der chinesischen MCC finanziert und betrieben wird. Durch Investitionen und Finanzierungen hat Highlands die Option, den Anteil bis auf 20,6% zu erhöhen. Ab dem 2. Halbjahr 2009 soll das Projekt jährlich etwa 2.700 t Nickel und 270 t Kobalt (jeweils Highlands Anteil von 8,56%) über einen Zeitraum von 20 Jahren produzieren. Die Investitionskosten, die vom chinesischen Partner finanziert werden, werden derzeit auf 129,0 Mio A$ (Highlands Anteil) geschätzt. Neben dem Ramu Projekt hält Highlands einen Anteil von 16,4% am Frieda River Kupfer- und Goldprojekt, das von Xstrata aufgebaut wird. Am 03.03.08 konnte die Studie über die Entwicklungsmöglichkeiten des Projekts fertiggestellt werden. In der Studie wird eine jährliche Kupferproduktion von 31.000 t Kupfer und 41.000 oz Gold (jeweils Highlands Anteil) über einen Zeitraum von 26 Jahren in Aussicht gestellt. Dabei werden Produktionskosten von 0,81 $/lb erwartet. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wird bis 2012 angestrebt, so daß die Produktion 2016 (2015) beginnen kann. Die Investitionskosten belaufen sich auf 416,3 Mio A$ (Highlands Anteil) und werden für Highlands bis zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie durch Xstrata finanziert. Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 28,1 Mio A$ (22,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 6,7 Mio A$ (3,7 Mio A$).
Beurteilung: Highlands Pacific konnte sich durch den Verkauf des Kainantu Goldprojekts vollständig sanieren und verfügt mit den Beteiligungen am Ramu Nickelprojekt und am Frieda River Goldprojekt über Projektanteile mit hoher Substanz. Da beide Projekte von großen Gesellschaften entwickelt und finanziert werden, ist das Risiko für Highlands Pacific derzeit relativ klein. Auf der Basis der Gegenwerte der Beteiligungen und dem aktuellen Cashbestand, der über 50% des Aktienkurses abdeckt, ist Highlands unterbewertet und bietet sich für eine Beimischung in einem Explorationswertedepot an. Wir stellen Highlands mit einem Kursziel von 0,50 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,078 A$. Highlands Pacific wird auch in Frankfurt und Stuttgart notiert.


26.06.2008
Highlands Pacific (AUS, 78,10 A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) gute Fortschritte bei der Vorbereitung des Ramu Nickel Projekts. Highlands hält einen Anteil von 8,56 % an dem Projekt, das derzeit von der chinesischen MCC finanziert und aufgebaut wird. Durch Investitionen und Finanzierungen hat Highlands die Option, den Anteil bis auf 20,6% zu erhöhen. Ab dem 2. Halbjahr 2009 soll das Projekt jährlich etwa 2.700 t Nickel und 270 t Kobalt (jeweils Highlands Anteil von 8,56 %) über einen Zeitraum von 20 Jahren produzieren. Die Investitionskosten, die vom chinesischen Partner finanziert werden, werden derzeit auf 129,0 Mio. A$ (Highlands Anteil) geschätzt. Neben dem Ramu Projekt hält Highlands einen Anteil von 16,4% am Frieda River Kupfer- und Goldprojekt, das von Xstrata aufgebaut wird. Am 03.03.08 konnte die Studie über die Entwicklungsmöglichkeiten des Projekts fertiggestellt werden. In der Studie wird eine jährliche Kupferproduktion von 30.000 t Kupfer und 48.000 oz Gold (jeweils Highlands Anteil) über einen Zeitraum von 26 Jahren in Aussicht gestellt. Dabei werden Produktionskosten von 0,81 $/lb erwartet. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wird bis 2012 angestrebt, so daß die Produktion 2015 beginnen kann. Die Investitionskosten belaufen sich auf 416,3 Mio. A$ (Highlands Anteil). Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 22,6 Mio. A$ (13,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,7 Mio. A$ (98,3 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.03.08 stieg der Cashbestand auf 25,2 Mio. A$.
Beurteilung: Highlands Pacific konnte sich durch den Verkauf des Kainantu Goldprojekts vollständig sanieren und verfügt mit den Beteiligungen am Ramu Nickelprojekt und am Frieda River Goldprojekt über Projektanteile mit hoher Substanz. Da beide Projekte von großen Gesellschaften entwickelt und finanziert werden, ist das Risiko für Highlands Pacific derzeit relativ klein. Auf der Basis der Gegenwerte der Beteiligungen und dem aktuellen Cashbestand ist Highlands völlig unterbewertet und bietet sich für eine Beimischung in einem Explorationswertedepot an. Wir stellen Highlands mit einem Kursziel von 0,50 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,12 A$.


08.04.2008
Highlands Pacific (IK) (AUS, MKP 84,6 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) den Verkauf des Kainantu Goldprojekts an Barrick (NA) für 148 Mio. A$. Weitere 7,7 Mio. A$ wird Highlands erhalten, wenn die Explorationslizenzen erneuert werden, was für Anfang 2008 erwartet wird. Highlands wird aus dem Verkaufspreis die Kreditlinie von 21,8 Mio. A$ zurückführen und die Vorwärtsverkäufe mit einem Gegenwert von 103,3 Mio. A$ schließen. Der Vorgang macht deutlich, daß der Gegenwert des Projekts durch die unsinnig abgeschlossenen Vorwärtsverkäufe fast vollständig aufgezehrt wurde. Highlands hält einen Anteil von 8,6% am Ramu Nickelprojekt, das derzeit von der chinesischen MCC finanziert und aufgebaut wird. Durch Investitionen und Finanzierungen hat Highlands die Option, den Anteil bis auf 20,6% zu erhöhen. Ab dem 2. Halbjahr 2009 soll das Projekt jährlich etwa 2.700 t Nickel und 270 t Kobalt (jeweils Highlands Anteil) über einen Zeitraum von 20 Jahren produzieren. Daneben hält Highlands einen Anteil von 16,2% am Frieda River Kupfer- und Goldprojekt, das von Xstrata aufgebaut wird. Am 03.03.08 konnte die Studie über die Entwicklungsmöglichkeiten des Projekts fertiggestellt werden. In der Studie wird eine jährliche Kupferproduktion von 30.000 t Kupfer und 48.000 oz Gold (jeweils Highlands Anteil) über einen Zeitraum von 26 Jahren in Aussicht gestellt. Dabei werden Produktionskosten von 0,81 $/lb erwartet. Die Investitionskosten belaufen sich auf 416,3 Mio. A$ (Highlands Anteil). Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 22,6 Mio. A$ (13,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,7 Mio. A$ (98,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Highlands Pacific konnte sich durch den Verkauf des Kainantu Goldprojekts vollständig sanieren und verfügt mit den Beteiligungen am Ramu Nickelprojekt und am Frieda River Goldprojekt über Projektanteile mit hoher Substanz. Da beide Projekte von großen Gesellschaften entwickelt und finanziert werden, ist das Risiko für Highlands Pacific derzeit relativ klein. Auf der Basis der Gegenwerte der Beteiligungen und dem aktuellen Cashbestand ist Highlands völlig unterbewertet und bietet sich für eine Beimischung in einem Explorationswertedepot an. Wir stellen Highlands mit einem Kursziel von 0,50 A$ zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,15 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,13 A$.


28.09.2007
Highlands Pacific (AUS, MKP 84,6 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Juniquartal 2006) aus dem Kainantu Projekt eine Goldproduktion von 5.695 oz (Highlands Anteil), was einer Jahresrate von etwa 25.000 oz entspricht und weit unter der angestrebten Produktionsrate von jährlich 110.000 oz (Highlands Anteil) liegt. Highlands hält einen Anteil von 95% des Projekts. Die niedrige Produktion ist auf gravierende Fehlplanungen beim Abbau zurückzuführen. Der vor 12 Monaten in Aussicht gestellte Produktionsanstieg konnte nicht umgesetzt werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007 erzielte Highlands aus der Produktion einen Verlust von 16,2 Mio. A$. Abschreibungen auf das Projekt und hohe Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhten den gesamten Verlust auf 114,0 Mio. A$ und gefährden die Existenz der Gesellschaft. Um das Überleben zu sichern, beauftragte Highlands ABN Amro mit dem Verkauf den Anteils am Ramu Nickelprojekt. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 261.000 oz auf 240.000 oz reduziert werden, beinhalten aber dennoch einen unrealisierten Verlust in Höhe von etwa 100 Mio. A$. Am 30.06.07 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 13,5 Mio. A$ (45,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 98,3 Mio. A$ (135,2 Mio. A$) gegenüber. Das Eigenkapital ist derzeit mit 31,9 Mio. A$ im negativen Bereich.
Beurteilung: Highlands Pacific ist mit ihrer Produktion im Kainantu Projekt völlig gescheitert. Derzeit versucht die Gesellschaft mit dem Verkauf ihres Anteils am Ramu Nickelprojekt zu überleben. Ob dies gelingen kann, bleibt offen. Wegen der unsicheren Aussichten und des drohenden Konkurses stellen wir Highlands Pacific zum Verkauf und stellen die Aktie auf Beobachten.
Empfehlung: Verkaufen, aktueller Kurs 0,13 A$, weiter beobachten.


18.09.2006
Highlands Pacific (AUS, MKP 220 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2005) aus dem Kainantu Projekt eine Goldproduktion von 5.839 oz, was einer Jahresrate von etwa 25.000 oz entspricht und weit unter der angestrebten Produktionsrate von jährlich 110.000 oz (Highlands Anteil) liegt. Highlands hält einen Anteil von 95% des Projekts. Die niedrige Produktion ist auf eine Produktionsunterbrechung wegen Sicherheitsproblemen und wegen Schäden durch Umwelteinflüsse zurückzuführen. Für das laufende Septemberquartal wird mit einem deutlichen Produktionsanstieg gerechnet. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006 erzielte Highlands einen Verlust von 24,2 Mio. A$ oder 4.151 $/oz. Davon waren 13,5 Mio. A$ auf die Bilanzierung von unrealisierten Verlusten aus Vorwärtsverkäufen zurückzuführen. Auf der Basis der angestrebten jährlichen Produktion von 110.000 oz (Highlands Anteil) erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,3 Jahre, so daß sich Wachstumspotential eröffnet. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 8,6% am Ramu Nickelprojekt, das von der chinesischen MCC entwickelt wird. Das Projekt wird bereits entwickelt und soll im April 2009 in Produktion gehen. Im Frieda River Gold- und Kupferprojekt hat Falconbridge (NA) die Option, im Gegenzug zur Fertigstellung einer Durchführbarkeitsstudie einen Anteil von 72% zu erwerben. Die Ressourcen des Projekts werden derzeit auf 11,4 Mio. oz Gold und 5,8 Mio. t Kupfer (Gesamtprojekt) geschätzt. Zur Finanzierung des Kainantu Projekts hat Highlands 261.000 oz Gold vorwärtsverkauft, die einen unrealisierten Verlust von etwa 100 Mio. A$ beinhalten dürften. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 45,2 Mio. A$ (33,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 135,2 Mio. A$ (60,9 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz und einer Gewinnspanne von 200 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 10,0 einstellen. Problematisch sind die Produktionsprobleme, die Auseinandersetzungen mit den Landeigentümern und die umfangreichen Vorwärtsverkäufe, die es praktisch unmöglich machen, bis Ende 2008 einen Gewinn zu erwirtschaften. Positiv sind die guten Aussichten auf eine deutliche Verlängerung der Lebensdauer, die guten Explorationsmöglichkeiten und der hohe Cashbestand. Vor dem Hintergrund der boomenden Basismetallpreise könnten das Ramu Nickelprojekt und das Frieda River Projekt zu erheblichen Gewinnen führen. Wegen der anhaltenden Probleme reduzieren wir unser Kauflimit weiter von 0,40 auf 0,25 A$ und unser Kursziel von 0,70 auf 0,50 A$ und stufen Highlands als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,375 A$, Kursziel 0,50 A$.


12.04.2006
Highlands Pacific (AUS) schließt die Kainantu Goldmine auf PNG wegen Auseinandersetzungen mit Gruppen, die Eigentumsrechte geltend machen und mit Gewalt drohen. Der Aktienkurs bricht um 21,3% ein, kann sich aber am 13.04.06 wieder erholen.


03.06.2005
Highlands Pacific (AUS, MKP 180 Mio. A$) meldet für das Märzquartal weitere Fortschritte bei der Erschließung des Kainantu Projekts. Highlands hält einen Anteil von 95% des Projekts. Das Projekt soll weiterhin wie geplant im Oktober 2005 in Produktion gehen, wobei auch die Finanzplanungen eingehalten werden sollen. Die gesamten Ressourcen des Kainantu Projekts konnten auf 1,7 Mio. oz (Highlands Anteil) bei einem Goldgehalt von 24 g/t erweitert werden, was bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz (Highlands Anteil) einer Lebensdauer von 15,3 Jahren entspricht und Wachstumspotential eröffnet. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 8,6% am Ramu Nickelprojekt, das von der chinesischen MCC entwickelt wird. Im Frieda River Gold- und Kupferprojekt hat Noranda (NA) die Option, im Gegenzug zur Fertigstellung einer Durchführbarkeitsstudie einen Anteil von 72% zu erwerben. Die Ressourcen des Projekts werden derzeit auf 11,4 Mio. oz Gold und 5,8 Mio. t (Gesamtprojekt) Kupfer geschätzt. Zur Finanzierung des Kainantu Projekts hat Highlands 275.000 oz Gold vorwärtsverkauft, die einen unrealisierten Verlust von etwa 25 bis 30 Mio. A$ beinhalten dürften. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cashbestand von 18,7 Mio. A$ (26,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 35,9 Mio. A$ (11,1 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 16,4 einstellen, Wegen der niedrigen Nettoproduktionskosten ist jedoch ein deutlich niedrigeres KGV möglich. Positiv sind die guten Aussichten auf eine deutliche Verlängerung der Lebensdauer, die guten Explorationsmöglichkeiten und der hohe Cashbestand. Vor dem Hintergrund der boomenden Basismetallpreise könnten das Ramu Nickelprojekt und das Frieda River Projekt zu erheblichen Gewinnen führen. Negativ wirken sich die eingegangenen Vorwärtsverkäufe aus. Problematisch bleibt auch das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Durch den Kursrückgang wurde Highlands Pacific zu einer Kaufempfehlung.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,435 A$, Kursziel 1,50 A$.


10.03.2005
Highlands Pacific (AUS, MKP 227 Mio. A$) meldet am 04.03.05 außergewöhnlich erfolgreiche Bohrergebnisse aus der Kora Untertage-Lagerstätte, die zum Kainantu Projekt gehört. Highlands Pacific hält einen Anteil von 95% an dem Projekt. Mit nur 18 Bohrlöchern konnte die Ressource aus der Kora Lagerstätte um 520.000 oz auf 820.000 oz erweitert werden. Beeindruckend ist dabei der hohe Goldgehalt von 29 g/t. Die gesamten Ressourcen des Kainantu Projekts konnten auf 1,7 Mio. oz (Highlands Anteil) bei einem Goldgehalt von 24 g/t erweitert werden, was bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz (Highlands Anteil) einer Lebensdauer von 15,3 Jahren entspricht und Wachstumspotential eröffnet. Das Kainantu Projekt soll im Oktober 2005 in Produktion gehen. Bislang ist eine jährliche Produktion von 110.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 142 $/oz über einen Zeitraum von 4,5 Jahren vorgesehen. Highlands Pacific rechnet fest damit, daß die Lebensdauer deutlich erweitert werden kann. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 8,6% am Ramu Nickelprojekt, das von der chinesischen MCC entwickelt wird. Im Frieda River Gold- und Kupferprojekt hat Noranda (NA) die Option, im Gegenzug zur Fertigstellung einer Durchführbarkeitsstudie einen Anteil von 72% zu erwerben. Die Ressourcen des Projekts werden derzeit auf 11,4 Mio. oz Gold und 5,8 Mio t Kupfer (Gesamtprojekt) geschätzt. Zur Finanzierung des Kainantu Projekts hat Highlands 275.000 oz Gold vorwärtsverkauft, die einen unrealisierten Verlust von etwa 15 Mio. A$ beinhalten dürften. Am 30.06.04 stand einem Cashbestand von 26,4 Mio. A$ (26,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,1 Mio. A$ (3,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 20,6 einstellen, Wegen der niedrigen Nettoproduktionskosten ist jedoch ein deutlich niedrigeres KGV möglich. Positiv sind die guten Aussichten auf eine deutliche Verlängerung der Lebensdauer, die guten Explorationsmöglichkeiten und der hohe Cashbestand. Vor dem Hintergrund der boomenden Basismetallpreise könnten das Ramu Nickelprojekt und das Frieda River Projekt zu erheblichen Gewinnen führen. Negativ wirken sich die eingegangenen Vorwärtsverkäufe aus. Problematisch bleibt auch das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Durch den Kursanstieg wurde Highlands Pacific zu einer Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,54 A$, Kursziel 1,50 A$.


21.12.2004
Highlands Pacific (AUS, MKP 193 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal wegen starker Regenfälle einige Verzögerungen bei der Entwicklung des Kainantu Projekts, an dem Highlands einen Anteil von 95% hält. Bislang konnten die Erschließungsarbeiten zu 37% fertiggestellt werden. Dennoch erwartet Highlands keine Verzögerung bei der Produktionsaufnahme von jährlich 110.000 oz (Highlands Anteil) im Juli 2005. Wegen des starken A$, höherer Stahl-, Transport- und Energiekosten wird die Erschließung des Projekts etwa 5,7 Mio. A$ teurer als geplant. Die Produktionskosten werden auf 142 $/oz geschätzt, so daß mit einer großen Gewinnspanne gearbeitet werden kann. Highlands Pacific erwartet, das prognostizierte Minenleben der Reserven von 4,5 Jahren durch die Erschließung bereits bekannter Ressourcen problemlos auf über 10 Jahre erweitern zu können. In das Ramu Nickelprojekt hat sich die chinesische MCC eingekauft und kann im Gegenzug für die Entwicklungskosten einen Anteil von 85% erwerben. Der Anteil der Highlands wird auf 8,6% zurückfallen, wobei es aber einige Rückkaufoptionen gibt. Im Frieda River Gold- und Kupferprojekt hat Noranda (NA) die Option, im Gegenzug zur Fertigstellung einer Durchführbarkeitsstudie einen Anteil von 72% zu erwerben. Die Ressourcen des Projekts werden derzeit auf 11,4 Mio. oz Gold und 5,8 Mio. t Kupfer (Gesamtprojekt) geschätzt. Zur Finanzierung des Kainantu Projekts hat Highlands 275.000 oz Gold vorwärtsverkauft, die einen unrealisierten Verlust von etwa 15 Mio. A$ beinhalten. Am 30.06.04 stand einem Cashbestand von 26,4 Mio. A$ (26,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,1 Mio. A$ (3,0 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 17,5 einstellen, Wegen der niedrigen Nettoproduktionskosten ist jedoch ein niedrigeres KGV möglich. Positiv sind die guten Aussichten auf eine deutliche Verlängerung der Lebensdauer, die guten Explorationsmöglichkeiten und der hohe Cashbestand. Negativ wirken sich die eingegangenen Vorwärtsverkäufe aus. Problematisch bleibt auch das Länderrisiko in Papua Neuguinea.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,46 A$, Kursziel 1,50 A$.


17.06.2004
Highlands Pacific (AUS, MKP 151 Mio. A$) meldet für das Märzquartal den Beginn der Erschließungsarbeiten im Kainantu Projekt, an dem Highlands Pacific einen Anteil von 95% hält. Ab Mitte 2005 ist eine jährliche Goldproduktion von 110.000 oz (Highlands Anteil) über einen Zeitraum von zunächst 4,5 Jahren geplant. Die Produktionskosten werden auf 142 $/oz geschätzt, so daß mit einer großen Gewinnspanne gearbeitet werden kann. Highlands Pacific erwartet, das Minenleben durch die Erschließung bereits bekannter Ressourcen problemlos auf über 10 Jahre erweitern zu können. Für das Ramu Nickelprojekt, an dem Highlands einen Anteil von 68,5 % hält, wird derzeit mit der chinesischen MCC über ein Joint Venture Partner verhandelt. Im Frieda River Gold- und Kupferprojekt, an dem Highlands Pacific einen Anteil von 88% hält, hat Noranda (NA). Die Ressourcen des Projekts werden derzeit auf 11,4 Mio. oz Gold und 5,8 Mio. t (Gesamtprojekt) Kupfer geschätzt. Zur Finanzierung des Kainantu Projekts hat Highlands 275.000 oz Gold vorwärtsverkauft, die einen kleineren unrealisierten Gewinn beinhalten dürften. Am 31.12.03 stand einem Cashbestand von 26,6 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 3,0 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 13,7 einstellen, Wegen der niedrigen Nettoproduktionskosten ist jedoch ein deutlich niedrigeres KGV möglich. Positiv sind die guten Aussichten auf eine deutliche Verlängerung der Lebensdauer, die guten Explorationsmöglichkeiten und der hohe Cashbestand. Problematisch ist das Länderrisiko in Papua Neuguinea.
Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,36 A$, Kursziel 1,00 A$.


23.12.2003
Highlands Pacific (AUS, MKP 141 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal den Abschluß der Durchführbarkeitsstudie. Der Abbauplan sieht die Produktion von jährlich 110.000 oz (Highlands Anteil) über einen Zeitraum von 4,5 Jahren vor. Die Nettoproduktionskosten werden auf 142 $/oz geschätzt, so daß mit einer großen Bruttogewinnspanne gearbeitet werden kann. Die Investitionskosten von 56,8 Mio. A$ sollen bereits nach 21 Monaten erwirtschaftet werden. Der Produktionsbeginn ist für Anfang 2005 vorgesehen. Highlands Pacific erwartet, das Minenleben durch die Erschließung bereits bekannter Ressourcen problemlos auf über 10 Jahre erweitern zu können. Für das Ramu Nickelprojekt, an dem Highlands einen Anteil von 68,5% hält, wird derzeit ein Joint Venture Partner gesucht. Im Frieda River Gold- und Kupferprojekt, an dem Highlands Pacific einen Anteil von 88% hält, hat sich Noranda (NA) an der Exploration beteiligt. Am 30.06.2003 stand dem Cashbestand von 20,4 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1,9 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 12,4 einstellen, Wegen der niedrigen Nettoproduktionskosten ist jedoch ein deutlich niedrigeres KGV möglich. Positiv sind die guten Aussichten auf eine deutliche Verlängerung der Lebensdauer, die guten Explorationsmöglichkeiten und der hohe Cashbestand. Problematisch ist das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Nach dem Kursanstieg der letzten Monate stufen wir Highlands Pacific als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,43 A$, Kursziel 1,00 A$. Highlands Pacific wird nicht in Deutschland gehandelt.


02.09.2003
Highlands Pacific (AUS, MKP 75,6 Mio. A$) meldet für das Juniquartal weitere Verzögerungen im Kainantu Projekt. Ursprünglich sollte die Entscheidung für die Inbetriebnahme bereits im Juni erfolgen. Der Abbauplan sieht eine jährliche Produktion von 140.000 oz über einen Zeitraum von 7 Jahren vor. Die Goldressource umfaßt 1,05 Mio. oz, wovon vorläufig 470.000 oz für den Abbau vorgesehen sind. Probleme gibt es vor allem bei der Finanzierung des Projekts obwohl ABN Amro bereits frühzeitig die Fremdfinanzierung über 48,1 Mio. A$ zugesagt hatte. Außerdem konnten noch nicht alle Probleme mit den Landeigentümern geklärt werden. Vor allem der Anstieg des A$ führt zu höheren Abbaukosten, die finanziell abgesichert werden müssen. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 88% am Frieda River Gold- und Kupferprojekt und einen Anteil von 68,5% am Ramu Nickelprojekt. Beide Projekte sind relativ groß, aber noch wenig erschlossen. Der Cashbestand lag am 30.06.03 bei 14,2 Mio. A$ (24,5 Mio. A$).
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 140.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 5,6 einstellen. Problematisch sind die Verzögerungen des Projektes wegen der Finanzierungsschwierigkeiten und das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Highlands Pacific eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,23 A$, Kursziel 1,00 A$.


06.06.2003
Highlands Pacific (AUS, MKP 72,3 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Verzögerung der Entscheidung im Kainantu Projekt um 3 Monate, da die Produktionsmethoden wegen des hohen Kupfergehalts der Erze leicht verändert werden müssen. Die Entscheidung für die Erschließung des Projektes soll aber noch im Juni 2003 fallen. Ab dem Juniquartal 2004 ist eine jährliche Produktion von 140.000 oz über einen Zeitraum von 7 Jahren vorgesehen. Reservenzahlen wurden noch nicht ermittelt. Die Goldressource umfaßt 1,05 Mio. oz. Nach der aktuellen Kapitalerhöhung über 27,7 Mio. A$ verfügt Highlands Pacific über ausreichende Mittel, das Projekt zu finanzieren. ABN Amro hat den Anteil der Fremdfinanzierung des Projektes von 48,1 Mio. A$ übernommen. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 88% am Frieda River Gold- und Kupferprojekt und einen Anteil von 68,5% am Ramu Nickelprojekt. Beide Projekte sind relativ groß, aber noch wenig erschlossen. Der Cashbestand lag am 31.03.03 bei 24,5 Mio. A$.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 140.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 4,9 einstellen. Wegen der hohen Goldgehalte erscheint das Risiko eines Investments relativ gering wobei die Chancen relativ groß sind, daß die Goldressourcen erweitert werden können. Die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn im 2. Quartal 2004 ist überschaubar. Problematisch ist allerdings das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Highlands Pacific eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot. Wir nehmen das maximale Kauflimit von 0,40 auf 0,30 A$ und das Kursziel von 1,50 A$ auf 1,00 A$ zurück.
Empfehlung: Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,22 A$, Kursziel 1,00 A$.


28.02.2003
Highlands Pacific (AUS, MKP 105 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal den erfolgreichen Probeabbau im Kainantu Projekt in Papua Neuguinea. Über eine Abbaulänge von 48 Metern und einer Abbauhöhe von 1,15 Metern lag der Goldgehalt bei 35,7 g/t, was mit dem durchschnittlichen Goldgehalt der Reserven von 32,4 g/t übereinstimmt. Die Entscheidung für die Erschließung des Projektes ist für das Märzquartal 2003 vorgesehen. Ab dem 1. Quartal 2004 ist eine jährliche Produktion von 140.000 oz über einen Zeitraum von 7 Jahren vorgesehen. Nach der aktuellen Kapitalerhöhung über 27,7 Mio. A$ verfügt Highlands Pacific über ausreichende Mittel, das Projekt zu finanzieren. ABN Amro hat den Anteil der Fremdfinanzierung des Projektes von 48,1 Mio. A$ übernommen. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 88% am Frieda River Gold- und Kupferprojekt und einen Anteil von 68,5% am Ramu Nickelprojekt. Beide Projekte sind relativ groß, aber noch wenig erschlossen. Der Cashbestand lag am 31.12.02 bei 27,9 Mio. A$.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 140.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 7,5 einstellen. Wegen der hohen Goldgehalte erscheint das Risiko eines Investments relativ gering wobei die Chancen relativ groß sind, daß die Goldressourcen erweitert werden können. Die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn im 1. Quartal 2004 ist überschaubar. Problematisch ist allerdings das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Highlands Pacific eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,32 A$, Kursziel 1,50 A$.


20.12.2002
Highlands Pacific (AUS, MKP 95,3 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des Kainantu Projektes in Papua Neuguinea. Die Entscheidung für die Erschließung des Projektes ist für das Märzquartal 2003 vorgesehen. Ab dem 1. Quartal 2004 ist eine jährliche Produktion von 140.000 oz über einen Zeitraum von 7 Jahren vorgesehen. Interessant am Kainantu Projekt ist vor allem der hohe Goldgehalt von 32,4 g/t in den Goldreserven. ABN Amro hat die Finanzierung des Projektes mit 48,1 Mio. A$ übernommen. Außerdem stellt ABN Amro einen Überbrückungskredit über 5,8 Mio. A$ zur Finanzierung der restlichen Arbeiten an der Durchführbarkeitsstudie zur Verfügung. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 88% am Frieda River Gold- und Kupferprojekt und einen Anteil von 68,5% am Ramu Nickelprojekt. Beide Projekte sind relativ groß, aber noch wenig erschlossen. Der Cashbestand lag am 30.09.02 bei 3,1 Mio. A$. Durch ein Aktienverkaufsprogramm zu 0,25 A$/Aktie konnte der Cashbestand bis zum 26.11.02 auf 29,0 Mio. A$ ausgebaut werden.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 140.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 6,8 einstellen. Wegen der hohen Goldgehalte erscheint das Risiko eines Investments relativ gering wobei die Chancen relativ groß sind, daß die Goldressourcen erweitert werden können. Die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn im 1. Quartal 2004 ist überschaubar. Problematisch ist allerdings das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Highlands Pacific eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,29 A$, Kursziel 1,50 A$.


09.09.2002
Highlands Pacific (AUS, MKP 82,4 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Ausweitung der Goldressource im Kainantu Projekt in Papua Neuguinea um 11,7% auf 1,05 Mio. oz. Der Goldgehalt liegt durchschnittlich bei außergewöhnlichen 32,4 g/t, was eine hochprofitable Produktion verspricht. Die abschießende Durchführbarkeitsstudie des Projektes befindet sich kurz vor dem Abschluß. ABN Amro hat die Finanzierung des Projektes mit 48,1 Mio. A$ übernommen. Außerdem stellt ABN Amro einen Überbrückungskredit über 5,8 Mio. A$ zur Finanzierung der restlichen Arbeiten an der Durchführbarkeitsstudie zur Verfügung. Der Beginn einer jährlichen Produktion von 100.000 bis 120.000 oz ist für Ende 2003 vorgesehen. Neben dem Kainantu Projekt hält Highlands Pacific einen Anteil von 88% am Frieda River Gold- und Kupferprojekt und einen Anteil von 68,5% am Ramu Nickelprojekt Projekt. Beide Projekte sind relativ groß, aber noch wenig erschlossen.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 120.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich für Highlands Pacific ein KGV von 6,9 einstellen. Wegen der hohen Goldgehalte erscheint das Risiko eines Investments relativ gering wobei die Chancen relativ groß sind, daß die Goldressourcen erweitert werden können. Die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn Ende 2003 ist überschaubar. Problematisch ist allerdings das Länderrisiko in Papua Neuguinea. Highlands Pacific eignet sich als Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,375 A$, Kursziel 1,50 A$.



Interessenkonflikte (IK): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.