Marktkommentare über Red Back Mining Inc.

31.12.2007 - Red Back Mining (NA, MKP 1.506 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) aus der Chirano Mine in Ghana eine Goldproduktion von 33.763 oz, was einer jährlichen Produktion von 135.000 oz entspricht und die angestrebte Jahresproduktion von 140.000 oz nur knapp verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 368 $/oz (325 $/oz) und einem Verkaufspreis von 512 $/oz (514 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 189 auf 144 $/oz zurück. Der operative Gewinn erreichte marginale 0,9 Mio. A$ oder 22 $/oz. Mittlerweile wurden die Vorwärtsverkäufe mit einem Aufwand von 114 Mio. A$ geschlossen, so daß sich die Gewinnsituation ab sofort erheblich verbessern wird. Die Lebensdauer der Reserven der Chirano Mine liegt bei 8,1 Jahren. Red Back kaufte am 02.08.07 das mauretanische Tasiast Projekt für 331,2 Mio. A$. In dem Projekt konnte bereits eine Reserve von 1,04 Mio. oz und eine Ressource über 2,4 Mio. oz nachgewiesen werden. Ab Anfang 2008 ist eine jährliche Produktion von 108.000 oz vorgesehen, die auf jährlich 180.000 oz gesteigert werden soll. Längerfristig strebt Red Back eine jährliche Produktion von 400.000 oz an. Dazu soll im Chirano Projekt eine zusätzliche Untertageproduktion etabliert werden. Am 30.09.07 (30.09.06) stand einem Cashbestand von 78,8 Mio. A$ (16,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 74,0 Mio. A$ (56,9 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Red Back präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer Goldproduzent in Westafrika. Sollte Red Back eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 $/oz umsetzen können, würde das KGV auf 25,1 zurückfallen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, das Explorationspotential und die Schließung der Vorwärtsverkäufe. Negativ sind die hohe Bewertung und die Standortrisiken in Mauretanien. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,00 auf 4,00 C$ und unser Kursziel von 3,00 auf 6,00 C$ und stellen Red Back weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Über 6,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 6,67 C$, Rückkauf unter 4,00 C$.


31.01.2007
Red Back Mining (NA, MKP 397 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Märzquartal) aus der Chirano Mine in Ghana eine Goldproduktion von 33.805 oz (Red Back Anteil) und erreicht damit die angestrebte Jahresrate von jährlich 140.000 oz (Red Back Anteil) knapp. Red Back hält einen Anteil von 95% an der Mine. Bei Nettoproduktionskosten von 325 $/oz und einem Verkaufspreis von 514 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 195 auf 189 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn erreichte 3,3 Mio A$ oder 73 $/oz, was einem aktuellen KGV von 29,9 entspricht. Red Back plant eine jährliche Produktion von durchschnittlich 117.000 oz (Red Back Anteil) über einen Zeitraum 8,5 Jahren, wobei in den ersten 3 Jahren jeweils 138.000 oz gewonnen werden sollen. Derzeit liegt die Lebensdauer der Reserven bei 8,0 Jahren. Sollte Red Back eine jährliche Produktion von 117.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 17,0 zurückfallen. Red Back berichtet über gute Explorationserfolge, kann aber bislang keine weiteren Ressourcen ausweisen. Die Vorwärtsverkäufe umfassen 327.000 oz, was einen Produktionszeitraum von 2,8 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen dürften bei etwa 100 Mio. A$ liegen und werden die Gewinne in den nächsten Jahren erheblich reduzieren. Am 30.09.06 (31.03.06) stand einem Cashbestand von 16,0 Mio. A$ (24,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 56,9 Mio. A$ (74,2 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Red Back kann die Goldproduktion in Ghana mit einer relativ geringen Verzögerung erfolgreich beginnen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und das Explorationspotential. Negativ sind die hohe Bewertung und der hohe Umfang der Vorwärtsverkäufe. Wir stellen Red Back weiterhin zum Verkauf.
Empfehlung: Über 3,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 3,72 C$, Rückkauf unter 2,00 C$.


26.06.2006
Red Back Mining (NA (früher AUS), MKP 371 Mio. A$) meldet aus der Chirano Goldmine in Ghana für das Märzquartal eine Goldproduktion von 27.539 oz (Red Back Anteil), was einer Jahresrate von etwa 110.000 oz entspricht. Red Back Mining hält einen Anteil von 95% des Projekts. Die Chirano Mine ging im Oktober 2005 mit einer Verzögerung von etwa 12 Monaten in Produktion. Die Planung einer Produktion von 34.575 oz wurde um 16% verfehlt, da ein Motor in einer Verarbeitungsanlage ausfiel. Red Back ist dennoch zuversichtlich, das Produktionsziel von 140.000 oz (Red Back Anteil) bis zum Jahresende zu erreichen. Bei Nettoproduktionskosten von 289 $/oz und einem Verkaufspreis von 484 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 195 $/oz. Dennoch verzeichnete Red Back einen operativen Verlust von 0,8 Mio. A$ oder 20 $/oz. Red Back plant eine jährliche Produktion von durchschnittlich 117.000 oz über einen Zeitraum 8,5 Jahren, wobei in den ersten 3 Jahren jeweils 138.000 oz (jeweils Red Back Anteil) gewonnen werden sollen. Sollte Red Back eine jährliche Produktion von 117.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 15,9 zurückfallen. Red Back berichtet über gute Explorationserfolge, kann aber bislang keine weiteren Ressourcen ausweisen. Die Vorwärtsverkäufe umfassen 400.000 oz, was einen Produktionszeitraum von 3,4 Jahren abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen dürften bei etwa 100 Mio. A$ liegen und werden die Gewinne in den nächsten Jahren erheblich reduzieren. Am 31.03.06 (31.03.05) stand einem Cashbestand von 24,4 Mio. A$ (10,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 74,2 Mio. A$ (26,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Red Back kann die Goldproduktion in Ghana mit einer relativ geringen Verzögerung erfolgreich beginnen. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und das Explorationspotential. Negativ sind die hohe Bewertung und der hohe Umfang der Vorwärtsverkäufe. Nach dem Kursanstieg über unser Kursziel stellen wir Red Back zum Verkauf. Wir erhöhen unseren Rückkaufskurs von 1,50 auf 2,00 C$ und unser Kursziel von 2,50 auf 3,00 C$.
Empfehlung: Über 3,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 3,28 C$, Rückkauf unter 2,00 C$.


19.09.2005
Red Back (NA, MKP 133 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (der Bericht für das Juniquartal wurde bis zum 19.09.05 nicht veröffentlicht) gute Fortschritte bei der Inbetriebnahme des Chirano Projekts in Ghana. Red Back hält einen Anteil von 95% des Projekts. Der Produktionsbeginn ist nach einer Verzögerung um etwa 12 Monate jetzt für das Dezemberquartal 2005 vorgesehen. Die Anlagen sind fertiggestellt und die Erdarbeiten haben begonnen, so daß weitere Verzögerungen bei der Produktionsaufnahme unwahrscheinlich sind. Red Back plant eine jährliche Goldproduktion von 117.000 oz (Red Back Anteil) über einen Zeitraum von zunächst 8,5 Jahren. Auf dieser Basis erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,1 Jahre, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Die erwarteten Nettoproduktionskosten, die noch mit 239 $/oz angegeben werden, sind sicherlich wegen der gestiegenen Kosten nicht mehr erreichbar. Sollte Red Back eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV einen Wert von 11,3 erreichen. Die Vorwärtsverkäufe über 400.000 oz decken einen Produktionszeitraum von 3,4 Jahren ab und dürften unrealisierte Verluste in Höhe von etwa 40 Mio. A$ beinhalten. Am 31.03.05 stand einem Cashbestand von 10,8 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 26,8 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Red Back scheint sich erfolgreich als mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent etablieren zu können. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, das verbliebene Explorationspotential und die relativ geringe Kreditbelastung. Negativ ist vor allem die Belastung aus den Vorwärtsverkäufen. Wir stufen Red Back weiterhin als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,91 A$, Kursziel 2,50 A$.


27.09.2004
Red Back (NA, MKP 119 Mio. A$) meldet am 31.08.04 einen Anstieg der Goldreserven im Chirano Projekt in Ghana auf 1,04 Mio. oz. Der Anstieg der Reserven ist auf den gestiegenen Goldpreis zurückzuführen, da jetzt mehr Gold ökonomisch abbaubar ist. Red Back hält einen Anteil von 95% des Projekts. Der Abbauplan sieht jetzt bei einer jährlichen Produktion von 120.000 oz (Red Back Anteil) eine Lebensdauer von 8 Jahren vor. Die Goldressourcen erreichen 2,1 Mio. oz, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Am 07.09.04 konnte die Finanzierung des Projekts abgeschlossen werden. Die Macquarie Bank stellt eine Kreditlinie über 60,9 Mio. A$ zur Verfügung, mit der das Projekt größtenteils finanziert werden kann. Wahrscheinlich muß Red Back vor der Produktionsaufnahme noch etwa 30 Mio. A$ über eine Kapitalerhöhung aufnehmen. Derzeit werden die Produktionskosten auf 239 $/oz (211 $/oz) geschätzt. Um den Kreditrahmen zu erhalten, wurde Red Back gezwungen, 400.000 oz mit Vorwärtsverkäufen abzusichern. Der vorgesehene Produktionsbeginn Ende 2004 kann sicherlich nicht mehr eingehalten werden. Ein Produktionsbeginn ist eher gegen Ende 2005 zu erwarten.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 120.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich ein KGV von 9,9 einstellen. Positiv ist die lange Lebensdauer der Reserven und das Explorationspotential. Negativ sind die weite Überschreitung der Kosten um etwa 50% über die ursprüngliche Planung, die jetzt höher angesetzten Produktionskosten, die umfangreichen Vorwärtsverkäufe, die einen Produktionszeitraum von 3,3 Jahren abdecken und die ausstehende restliche Finanzierung, die wahrscheinlich über eine Kapitalerhöhung durchgeführt wird. Wegen der negativen Entwicklung in vielen Bereichen reduzieren wir unser Kursziel von 4,50 auf 2,50 C$. Red Back bleibt eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,67 A$, Kursziel 2,50 A$.
Anmerkung: Die Aktie wurde vom australischen in den kanadischen Handel überführt und im Verhältnis von 3 alten Aktien zu 1 neuen Aktie zusammengelegt. Der Kurs von 0,80 A$ entspricht
damit einem heutigen Aktienkurs von etwa 2,20 C$).


00.04.2004
Red Back Mining NL (Australien, Kürzel: RBK, WKN: 909 137) fusioniert mit Champion Resources Inc. (Kanada). Der Firmenname ändert sich in Red Back Mining Inc. Die Listung an der australischen Börse wird eingestellt. Der Handel der Aktie erfolgt nur noch in Kanada bzw. Deutschland. Das Kürzel und die WKN ändern sich ebenfalls.


06.01.2004
Red Back (AUS, MKP 95,8 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal weitere Fortschritte bei der Entwicklung des Chirano Projekts in Ghana. Red Back hält einen Anteil von 95 % des Projekts. Die Durchführbarkeitsstudie sieht den Abbau von jährlich 120.000 oz (Red Back Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren vor. Die im Abbauplan enthaltenen Goldreserven betragen 930.000 oz bei einem Goldgehalt von 2,3 g/t. Die Goldressourcen erreichen 2,1 Mio. oz, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Bislang werden die Nettoproduktionskosten auf 211 $/oz und die Investitionskosten auf 56,5 Mio. A$ geschätzt. Red Back erwartet die Abbaugenehmigung zum Jahresbeginn 2004, so daß die Produktion bereits Ende 2004 gestartet werden könnte. Eine Verarbeitungsanlage wird derzeit von Australien nach Ghana verschifft. Die Macquarie Bank wurde mit der Finanzierung des Projekts beauftragt und hat bereits angedeutet, daß das Projekt bei einem Goldpreis von über 350 $/oz ausschließlich über Kredite finanziert werden kann, so daß keine weiteren Kapitalerhöhungen notwendig sind. Um den Aktienkurs zu stützen und die Finanzierung zu erleichtern strebt Red Back die Börsennotierung in Toronto an. Um dies zu erreichen wurde eine Fusion mit der kanadischen Champion Resources vereinbart. Am 30.06.03 stand einem Cashbestand von 0,9 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1,5 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 120.000 oz und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde sich ein KGV von 8,0 einstellen, wobei der gestiegene Goldpreis derzeit eine höhere Gewinnspanne erwarten läßt. Wir schätzen ein verbliebenes Aktienkurspotential von etwa 100 %. Positiv ist die lange Lebensdauer der Reserven. Problematisch sind der Produktionsstandort in Ghana mit der noch fehlenden Abbaugenehmigung und der geringe Goldgehalt von 2,3 g/t. Nach dem Kursanstieg stufen wir Red Back als Halteposition ein. Wir erhöhen unser Kauflimit von 0,35 auf 0,50 A$ und unser Kursziel von 1,00 auf 1,50 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,77 A$, Kursziel 1,50 A$.


12.09.2003
Red Back Mining (AUS, MKP 57,3 Mio. A$) meldet für das Juniquartal weitere Fortschritte bei der Erschließung des Chirano Projekts in Ghana. Die Finanzierung des Projekts soll noch im laufenden Septemberquartal abgeschlossen werden. Red Back hält einen Anteil von 95% des Projekts. Die Durchführbarkeitsstudie sieht den Abbau von jährlich 120.000 oz (Red Back Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren vor. Die im Abbauplan enthaltenen Goldreserven betragen 930.000 oz bei einem Goldgehalt von 2,3 g/t. Die Goldressourcen erreichen 2,1 Mio. oz, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Bislang werden die Nettoproduktionskosten auf 211 $/oz und die Investitionskosten auf 56,5 Mio. A$ geschätzt. Mit der Abbaugenehmigung wird Ende 2003 gerechnet, so daß der Goldabbau Ende 2004 beginnen könnte. Die Studie zeigt, daß bei einem höheren Goldpreis deutlich mehr Gold abgebaut werden könnte. Sollte die Inbetriebnahme reibungslos gelingen, könnte Red Back Mining bei einem Gewinn von 100 A$/oz ein aktuelles KGV von 4,8 erreichen. Die übrigen Explorationsprojekte spielen bei der aktuellen Bewertung keine wesentliche Rolle. Der Cashbestand lag am 30.06.03 bei 0,9 Mio. A$.
Beurteilung: Sollte die Umsetzung einer jährlichen Produktion von 120.000 oz gelingen, würde sich für Red Back ein Aktienkurspotential von etwa 200 % ergeben. Problematisch sind der Produktionsstandort in Ghana mit der noch fehlenden Abbaugenehmigung, der geringe Goldgehalt von 2,3 g/t, der zu hohen Produktionskosten führen wird und die relativ hohen Finanzierungskosten. Red Back eignet sich für den risikobereiten Anleger als längerfristig orientierte Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,35 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,48 A$, Kursziel 1,00 A$.


30.06.2003
Red Back Mining (AUS, MKP 41,8 Mio. A$) meldet für das Märzquartal die Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie im Chirano Projekt in Ghana. Red Back hält einen Anteil von 95% des Projekts. Die Studie sieht den Abbau von jährlich 120.000 oz (Red Back Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren vor. Die Goldressourcen liegen bei 2,1 Mio. oz. Die im Abbauplan enthaltenen Goldreserven betragen 930.000 oz bei einem Goldgehalt von 2,3 g/t. Bislang werden die Nettoproduktionskosten auf 211 $/oz und die Investitionskosten auf 56,5 Mio. A$ geschätzt. Mit der Abbaugenehmigung wird Ende 2003 gerechnet, so daß der Goldabbau Ende 2004 beginnen könnte. Die Studie zeigt, daß bei einem höheren Goldpreis deutlich mehr Gold abgebaut werden könnte. Sollte die Inbetriebnahme reibungslos gelingen, könnte Red Back Mining bei einem Gewinn von 100 A$/oz ein aktuelles KGV von 3,2 erreichen. Die übrigen Explorationsprojekte spielen bei der aktuellen Bewertung keine wesentliche Rolle. Der Cashbestand fiel zum 31.03.03 auf 0,4 Mio. A$, konnte jedoch durch eine kleine Kapitalerhöhung am 05.05.03 um 1,4 Mio. A$ erhöht werden. Ebenfalls am 05.05.03 gab Red Back die Aufnahme von Harry Nicholas Michael bekannt, der zuletzt für die Entwicklung der Geita Mine von Ashanti/Anglogold verantwortlich war.
Beurteilung: Sollte die Umsetzung einer jährlichen Produktion von 120.000 oz gelingen, würde sich für Red Back ein Aktienkurspotential von etwa 200 % ergeben. Problematisch sind der Produktionsstandort in Ghana mit der noch fehlenden Abbaugenehmigung, der geringe Goldgehalt von 2,3 g/t, der zu hohen Produktionskosten führen wird und die relativ hohen Finanzierungskosten. Red Back eignet sich für den risikobereiten Anleger als längerfristig orientierte Beimischung für ein Explorationswertedepot.
Empfehlung: Halten, unter 0,35 A$ kaufen, aber wegen der Risiken untergewichten, aktueller Kurs 0,345 A$, Kursziel 1,00 A$.