Marktkommentare über NuStar Mining Corporation Ltd.

19.07.2006 - NuStar Mining (jetzt Intrepid, AUS, MKP 97,3 Mio. A$) meldet den Abschluß der Fusion mit Intrepid (NA). Nustar wird ab sofort unter dem Reuterskürzel IAU in Australien und Kanada gehandelt. Im Zuge der Fusion wurden jeweils 12 alte Nustar Aktien zu 1 Intrepid Mines Aktie zusammengelegt. Insgesamt stehen jetzt 90,9 Mio. Intrepid Aktien aus. Intrepid produziert aktuell aus dem australischen Paulsens Projekt mit einer Jahresrate von etwa 75.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 258 $/oz. Die Lebensdauer der Reserven liegt derzeit bei 5,0 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 6,5 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 162.000 auf 149.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 2,0 abdeckt. Nustar macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die auf 10-15 Mio. A$ angestiegen sein dürften. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 0,9 Mio. A$ (3,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 36,9 Mio. A$ (13,3 Mio. A$) gegenüber. Der Anstieg der Kreditbelastung ist auf die Finanzierung des Paulsens Projekts zurückzuführen. Im Casposo Projekt, das mit der Fusion mit Intrepid zur Gesellschaft kam, erwartet Intrepid ab 2007 eine jährliche Produktion von 65.000 oz Gold und 1,0 Mio. oz Silber.
Beurteilung: Intrepid präsentiert sich als mittelgroßer profitabler australischer Goldproduzent und ist mit einem KGV von etwa 10 niedrig bewertet. Positiv sind die steigende Gewinnspanne und die Wachstumsaussichten. Sollte Nustar eine jährliche Produktion von 140.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,5 zurückfallen, was ein erhebliches Aktienkurspotential eröffnet. Problematisch sind die niedrige Lebensdauer der Reserven und die hohe Kreditbelastung. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,84 auf 1,20 A$ und unser Kursziel von 2,16 A$ auf 3,00 A$ und stellen Intrepid erneut zum Kauf.
Empfehlung: Intrepid halten, unter 1,20 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,07 A$, Kursziel 3,00 A$.


03.02.2006
NuStar Mining (AUS, MKP 66,4 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal aus der australischen Paulsens Mine einen weiteren Anstieg der Goldproduktion um 3,6% auf 19.013 oz, was einer Jahresrate von etwa 75.000 oz entspricht und sich der angestrebten Jahresrate von 80.000 oz annähert. Bei Nettoproduktionskosten von 258 $/oz und einem Verkaufspreis von 472 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 88 auf 214 $/oz mehr als verdoppelt werden. Nustar erwartet für das 2. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005/06 durch die Verarbeitung höhergradiger Erze ein Absinken der Nettoproduktionskosten auf unter 250 $/oz. Sollte Nustar eine Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 8,9 absinken. Die Lebensdauer der Reserven liegt derzeit bei 5,0 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 6,5 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 162.000 auf 149.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 2,0 abdeckt. Nustar macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die auf 5-10 Mio. A$ angestiegen sein dürften. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 0,9 Mio. A$ (3,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 36,9 Mio. A$ (13,3 Mio. A$) gegenüber. Der Anstieg der Kreditbelastung ist auf die Finanzierung des Paulsens Projekts zurückzuführen. Am 12.12.05 beschloß Nustar die Fusion mit dem nordamerikanischen Gold- und Silberexplorationswert Intrepid Minerals. Aus dem Casposo Projekt erwartet Intrepid ab 2007 eine jährliche Produktion von 65.000 oz Gold und 1,0 Mio. oz Silber. Die Fusion soll bis Ende März 2007 abgeschlossen werden, wobei die Nustar Aktionäre nach der Fusion etwa 63% der Aktien der neuen Gesellschaft halten werden.
Beurteilung: Nustar präsentiert sich als mittelgroßer profitabler australischer Goldproduzent und ist mit einem KGV unter 10 niedrig bewertet. Positiv ist die niedrige Börsenbewertung und die steigende Gewinnspanne. Problematisch sind die niedrige Lebensdauer der Reserven und die hohe Kreditbelastung. Sollte die Fusion mit Intrepid gelingen und die Produktion bis Ende 2007 auf über 140.000 oz erweitert werden, dürfte Nustar mit dem Listing in Kanada neu bewertet werden. Wir stufen Nustar weiterhin als Kaufempfehlung ein und erhöhen unser Kursziel von 0,15 auf 0,18 A$.
Empfehlung: Halten, unter 0,07 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,069 A$, Kursziel 0,18 A$.


03.11.2005
NuStar Mining (AUS, MKP 54,5 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal aus der australischen Paulsens Mine eine Goldproduktion von 18.351 oz, was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht und leicht unter der angestrebten Jahresrate von 80.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 368 $/oz und einem Verkaufspreis von 456 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 88 $/oz. Nustar erwartet für das 2. Halbjahr des Geschäftsjahres 2005/06 durch die Verarbeitung höhergradiger Erze ein Absinken der Nettoproduktionskosten auf unter 250 $/oz. Sollte Nustar eine Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 6,8 absinken. Die Lebensdauer der Reserven liegt derzeit bei 5,0 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 6,5 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe konnten von 180.000 auf 162.000 oz reduziert werden, was einen Produktionszeitraum von 2,0 Jahren abdeckt. Nustar macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die jedoch relativ gering sein dürften. Am 30.06.05 (31.12.04) stand einem Cashbestand von 0,9 Mio. A$ (3,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 36,9 Mio. A$ (13,3 Mio. A$) gegenüber. Der Anstieg der Kreditbelastung ist auf die Finanzierung des Paulsens Projekts zurückzuführen.
Beurteilung: Nustar entwickelt sich zu einem mittelgroßen profitablen australischen Goldproduzenten. Positiv ist die niedrige Börsenbewertung und die hohe zu erwartende Gewinnspanne. Problematisch sind die niedrige Lebensdauer der Reserven und die hohe Kreditbelastung. Wir stufen Nustar weiterhin als Kaufempfehlung ein.
Empfehlung: Halten, unter 0,07 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,054 A$, Kursziel 0,15 A$.


02.06.2005
NuStar Mining (AUS, Kurs 0,051 A$, MKP 50,5 Mio. A$) meldet für den 1. Juni den Beginn der Goldproduktion aus der Paulsens Untertagemine. Die Inbetriebnahme gelang im Rahmen der Kostenplanungen. Zunächst ist über einen Zeitraum von 5 Jahren eine jährliche Produktion von 50.000 oz vorgesehen. Für das Geschäftsjahr 2005/06 erwartet Nustar Nettoproduktionskosten von 249 $/oz, die in den Folgejahren leicht ansteigen sollten. Sollte Nustar eine Gewinnspanne von 100 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 6,2 absinken. Die Lebensdauer der Reserven liegt derzeit bei 5,2 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 6,8 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe erreichen 180.000 oz, was einen Produktionszeitraum von 2,3 abdeckt. Nustar macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die jedoch relativ gering sein dürften. Am 31.12.04 stand einem Cashbestand von 3,0 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 13,3 Mio. A$ gegenüber. Durch die Investitionen in das Paulsens Projekt ist die Kreditbelastung mittlerweile auf etwa 25 Mio. A$ angestiegen.
Beurteilung: Nustar hat eine gute Chance, sich zu einem mittelgroßen profitablen australischen Goldproduzenten zu entwickeln. Wir buchen Nustar mit dem Produktionsbeginn in unsere Empfehlungsliste der Goldproduzenten um und stellen die Aktie weiterhin zum Kauf.
Empfehlung: Halten, unter 0,07 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,051 A$, Kursziel 0,15 A$.