Goldaktien-Aktienmarkt-Vergleich
07.04.2012 | Steve Saville
Es folgt ein Auszug aus einem Kommentar, der ursprünglich am 29. März 2012 auf www.speculative-investor.com veröffentlicht wurde.In unseren Kommentaren betrachten wir häufig die langfristige Entwicklung der Goldaktien und zwar im Vergleich zum Dollar (nominal) und zum Gold. Soweit wir uns erinnern können, haben wir sie noch nie mit dem allgemeinen Aktienmarkt verglichen. Diese Unterlassung wollen wir in diesem Artikel berichtigen.
Der folgende Chart zeigt, wie sich der Barrons Gold Mining Index (BGMI) im Vergleich zum allgemeinen US-Aktienmarkt (hier der S&P 500) im Zeitraum von 1960 bis zur laufenden Woche entwickelte. Im Chart erkennt man ganz deutlich den langfristigen Bullenmarkt der relativen Stärke von Goldaktien in den 1960ern und 1970ern, den langfristigen Bärenmarkt der relativen Stärke von Goldaktien in den 1980ern und 1990ern und den langfristigen Bullenmarkt der relativen Stärke von Goldaktien, der im Jahr 2000 einsetzte.
Wie man auch ganz deutlich erkennen kann, gab es innerhalb der übergeordneten, langfristigen Trends auch viele Gegentrendbewegungen. In Goldbullenmarkt der 1960er/1970er hatten diese Gegentrendbewegungen teils dramatisches Ausmaße angenommen und dauerten über zwei Jahre. Im aktuellen langfristigen Bullenmarkt waren die Gegentrendbewegungen bislang deutlich weniger beeindruckend. Obschon sie auf dem langfristigen Chart trivial aussehen, können sie sich in Echtzeit aber durchaus dramatisch anfühlen.
Im nächsten Chart sehen wir eine Nahaufnahme des aktuellen langfristigen Bullenmarkts der relativen Stärke von Goldaktien. Stellvertretend für den Goldsektor wurde jetzt allerdings der XAU und nicht der BGMI gewählt! Der Wechsel von BGMI zum XAU wurde der Bequemlichkeit und Einfachheit halber vorgenommen, eine deutliche Änderung des Gesamtmusters ergibt sich damit nicht.
Wie der Chart zeigt, hat es in den vergangenen 12 Jahren eine Reihe von mittelfristigen Korrekturen bei der relativen Stärke von Goldaktien gegeben. Besonders hervorzuheben sind dabei die 18-montige Korrektur ab Dezember 2003, die 15-monatige Korrektur ab Mai 2006 und die einschneidende 7-monatige Korrektur ab März 2008. Die aktuelle Korrektur hält nun schon 7 Monate an und kann somit schon zu den mittelfristigen Korrekturen gerechnet werden.
Im Chart sieht man auch, dass der RSI (Wochenbasis) des XAU-SPX-Verhältnisses im Mai 2004 und im Mai 2005 die tiefsten Stände der letzte 12 Jahre erreicht hatte. Auch die aktuellen Stände sind nicht mehr weit von diesen Tiefständen entfernt.
Die Entwicklungen im XAU-SPX-Verhältnis der letzten Monate ähneln ganz stark den Entwicklungen, die hier in den Monaten vor Erreichen des Mai-2004-Tiefs zu beobachten waren. Dem Mai-2004-Tief folgte eine kräftige, mehrere Monate andauernde Erholung, doch wie sich zeigen sollte, war das abschließende Korrekturtief damit noch nicht erreicht.
© Steve Saville
www.speculative-investor.com
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Dieser Artikel wurde am 03. April 2012 auf www.speculative-investor.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.