Saisonale Trends im Junior-Bullenmarkt
16.08.2010 | Scott Wright
Der abenteuerliche Sektor der Junior-Rohstoffaktien ist nichts für schwache Nerven. Auch die risikohungrigen Investoren, die sich in die Höhle des Löwen wagen, nehmen diesen Sektor nicht auf die leichte Schulter. Investitionen müssen gut durchdacht sein, denn der Sektor ist für seine Volatilität bekannt. Obwohl der Sektor von Unbeständigkeit geprägt ist, bewahrt er eine strukturelle Integrität. Dieser kleine Sektor besteht aus winzigen Unternehmen, die danach streben, an einem der größten säkularen Rohstoffbullenmärkte der Geschichte teilzuhaben. Scharfsinnige Investoren, die sich der Wichtigkeit und des Potentials der Junior-Rohstoffunternehmen bewusst sind, haben seit Beginn des Bullenmarktes bereits ein Vermögen gemacht.
Gut durchdachte Investitionen im Junior-Sektor sind jedoch kein Kinderspiel. Leider stehen Junior-Investoren nicht dieselben Mittel zur Verfügung wie den Investoren, die sich an größeren Märkten aufhalten. Außerdem gibt es nicht so viele Research-Häuser, die sich mit einer umfassenden technischen und grundlegenden Analyse befassen. Investoren haben auch keine große Auswahl an Möglichkeiten (Indexe, Indexe von Teilsektoren, ETFs, technische Indikatoren etc.), um selbst eine umfangreiche Analyse durchzuführen. Diese Analyse braucht ein Investor abgesehen von Geduld und ein bisschen Glück jedoch für den Kampf ums Überleben.
Da es nur sehr wenige Mittel zur Analyse gibt, sind Investoren über jeden Hinweis im Junior-Sektor glücklich, mit dem sie das Timing ihrer Kapitalanlage optimieren können. Wäre es nicht schön, die Gewinnchancen zu erhöhen? Zum Glück gibt es einen Weg, der hilft, das Timing zu optimieren, kurz- und langfristig.
Bevor wir diese Methode näher betrachten, ist es wichtig, erst einmal die Quellen zu kennen. Komischerweise gibt es keinen offiziellen Index, in dem ausschließlich Junior-Rohstoffaktien gelistet sind. Zum Glück gibt es einen Index, der einem solchen Index nahe kommt, den S & P/TSX Venture Composite Index (CDNX). In diesem Index sind die 500 besten Aktien der TSX Venture Exchange (TSX-V) gelistet.
Kanadas TSX-V ist die erste Anlaufstelle für Junior-Rohstoffunternehmen zur Kapitalbeschaffung. Jedes Start-up-Unternehmen aus jeglichem Industriezweig kann an der TSX-V gelistet werden, soweit es die Anforderungen erfüllt. Da sie als Börse mit einer unglaublich großen Menge an Rohstoffaktien gilt und kanadische Investoren eine Vorliebe für Rohstoffaktien haben, sind die meisten der zig Tausenden an der TSX-V gelisteten Unternehmen Explorations-, Entwicklungs- und Produktionsunternehmen. Interessanterweise sind mehr Bergbauaktien an der TSX-V gelistet als an der LSE, AIM, ASX, JSE, HKEx, NYSE, und der NYSE Amex zusammen. Außerdem sind dort eine Menge Öl- und Gasaktien gelistet.
Wie es für Indexe typisch ist, sind die Werte des CDNX (eine Abkürzung für die ehemalige Canadian Venture Exchange, die Händler immer noch als Bezeichnung für den Index verwenden) Echtzeitaktienkurse. Wenn Händler diesen Index für eine gewisse Zeit verfolgen, können sie die allgemeinen Tendenzen des Junior-Rohstoffsektors erkennen. Außerdem ist diese Methode sehr aussagekräftig, wenn wir den Kursverlauf von 2002 bis 2009 nutzen, um den CDNX langfristig zu analysieren.
Es gibt viele Wege, wie wir die CDNX-Zahlen analysieren können, der faszinierendste ist jedoch die Betrachtung der saisonalen Trends. Die Saisonabhängigkeit ist die Tendenz eines Preises, sich auf bestimmte Art und Weise im Laufe eines Kalenderjahres zu bewegen. Die Saisonbedingtheit stellt meist keinen vorherrschenden Einfluss auf den Preis dar, sondern eher eine Art Rückenwind.
Damit die Saisonabhängigkeit ein aussagekräftiges Analyseinstrument ist, müssen wir den Stichprobenumfang und den Zeitpunkt innerhalb des Bullenmarktes beachten. Die Saisonbedingtheit wäre kein aussagekräftiges Mittel, wenn wir nur die Daten von zwei oder drei Jahren berücksichtigen würden, da es schwierig wäre, Unregelmäßigkeiten zu erkennen. Wichtig dabei ist, dass die Daten nicht innerhalb eines strukturellen Umschwunges gesammelt werden. Da sich die Preise in Bullen- und Bärenmärkten unterschiedlich verhalten, ist es meist nicht sehr sinnvoll, den Kursverlauf von zwei verschiedenen Marktzyklen miteinander zu vergleichen.
Mit einer Datenfülle aus acht Jahren hat sich die Saisonbedingtheit des CDNX als aussagekräftiges Mittel bewährt, das Händler nicht außer Acht lassen sollten. Auch wenn wir mit dem Junior-Sektor oft Chaos und Unbeständigkeit assoziieren, zeigt die folgende Chart, dass dieser Sektor eine klare Saisonabhängigkeit aufweist.