Ein weiteres Beispiel grundsätzlicher Stärke im Markt findet man im breiten Rohstoffindex CCI. Der CCI Continuous Commodity Index ist ein sehr breiter, gleichmäßig gewichteter und mit geometrischen Durchschnitten berechneter Index. Extrembewegungen einzelner Rohstoffe werden somit geglättet und die übliche Dominanz der Energiekontrakte vermieden. Der Chart sieht nicht wie ein Markt aus, der eine Deflation ankündigt.
Hochzins Unternehmensanleihen (IBoxx $ High Yield)
Ähnliches gilt für den High Yield ETF von IBoxx, bestehend aus amerikanischen Unternehmensanleihen minderwertiger Bonität. Seit Wochen steigen die Notierungen in diesem Segment, das letzte Tief war im Mai, während der breite Aktienmarkt noch Ende Juni laborierte. Einige Beobachter verweisen auf die sinkenden Renditen der US oder BRD Staatsanleihen und sehen das als Zeichen bevorstehender allgemeiner Marktschwäche (Anleihenmarkt als Vorläufer). Wieso steigen aber aktuell (fast) alle Anleihensegmente, auch die mit den schlechtesten Ratings? Wir haben bereits letzte Woche geschrieben, dass die sinkenden Renditen am Anleihenmarkt auf ein allgemein inflationäres Umfeld im Sinne einer Asset Inflation hinweisen.
Zusammenfassung
Zuletzt zeigen wir Ihnen die relevanten Ratio-Charts, also die Preisverhältnisse Silber / Gold, Junior Goldaktien / Senior Goldaktien, Rohstoffaktien / S&P 500. Ende August, Anfang September erfolgte in allen Ratios ein "Ausbruch". Im gleichen Zeitraum konkretisierten sich die Aussichten auf weitere monetäre Expansion (QE2). Dies war kein Zufall.
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