Goldaktien bleiben günstig (Teil 2)

In den fünf Jahren vor der Aktienpanik im Jahr 2008 verliefen die Goldaktienpreise relativ ähnlich wie der Goldkurs. Die HGR-Handelsspanne verlief zwischen 0,46 (Support) und 0,56 (Resistance). Mit anderen Worten: Der HUI erreichte tendenziell 46 bis 56 Prozent des jeweiligen Goldpreises. Die durchschnittliche HGR lag vor der Panik bei 0,511.

Doch dann riss die Aktienpanik den Goldaktiensektor in Stücke. Die Angst, der Terror und die Panik, die aufeinander trafen, waren so groß, dass die Bezeichnung "unvorhergesehen" hierfür noch untertrieben ist! Wenn Sie zum damaligen Zeitpunkt aktiv am Aktienmarkt tätig waren, können Sie sich sicherlich noch an die furchtbaren Ereignisse erinnern. Niemand hatte etwas Derartiges kommen sehen!

Während sowohl Goldaktien als auch Gold im Sog der Angst verkauft wurden, fielen die Goldaktienpreise schneller als der Goldpreis, sodass die HGR erheblich fiel. Eine wachsende HGR bedeutet, dass der HUI den Goldkurs hinter sich lässt, während eine fallende HGR zeigt, dass der Goldkurs den HUI überholt hat. Letzteres passiert oft, wenn der Goldkurs innerhalb einer Korrektur nicht so schnell fällt wie die Goldaktienpreise.

Als sich der Sturm gelegt hatte, war der Goldaktienmarkt überverkauft. Das ist den Schülern der Märkte schon damals nicht verborgen geblieben. Ein Tag nach dem HUI-Tief, am 28.10.2008, empfahl ich den Abonnenten unseres Newsletters Zeal Speculator, in den GDX-Goldaktien-ETF zu investieren und schrieb Folgendes: "Seit der Goldkurs die 250-Dollar-Marke überschritten hat (Anfang 2001), spekuliere ich auf steigende Kurse und nie hatte ich ein so gutes Gefühl wie heute. Die Bedingungen am Goldmarkt sind unglaublich vielversprechend."

"Dennoch erreichte der HUI gestern einen Wert von 152 bei Börsenschluss, was wirklich niederschmetternd war. Der Index ist seit Mitte 2003 nicht mehr so tief gefallen! Damals lag der Goldkurs bei ungefähr 350 Dollarn! Es ist kaum zu glauben: Der Goldkurs ist derzeit doppelt so hoch und dennoch sind die Goldaktien so günstig. Dieses Ereignis beweist, dass sich auch die Marktstimmung auf den HUI auswirkt.”

Wie erwartet haben sich die Goldaktienpreise sehr schnell von ihrem Paniktief erholt. Der Goldkurs bestimmt ihre Gewinne, die wiederum die Aktienpreise bestimmen. Während der Panik waren die Goldpreise mehr als doppelt so hoch, als sie angesichts der Goldaktienpreise hätten sein sollen. Bis zur vergangenen Woche ist der HUI seit der Panik um 290 Prozent gestiegen! Unsere Abonnenten haben dank dieser Goldaktienpreiserholung in den letzten Jahren ein Vermögen gemacht.

Zum ersten Mal habe ich über die durch die Panik ausgelöste HGR-Anomalie in einem Essay im Dezember 2008 geschrieben, als der HUI bei 271 lag. Seitdem habe ich eine Reihe von Essays zum Thema Goldaktienpreiserholung verfasst, in denen ich die Preisnormalisierung thematisiere. Trotz ihrer vielversprechenden Rallys im Anschluss an die Panik und der neuen HUI-Rekordhöchstwerte sind die Goldaktien im Verhältnis zum Goldkurs immer noch relativ günstig, wie die HGR-Chart beweist.