Aussichten für Goldaktien immer positiver

Der folgende Artikel ist ein Auszug aus einem vor Kurzem auf www.speculative-investor.com veröffentlichten Kommentar.

Trotz der jüngsten Schwächeperiode gelangen wir jetzt zu einer immer positiveren Einschätzung der Edelmetallaktien. Zum Teil liegt das auch gerade an dieser Schwächephase: Der Umfang der Abwärtskorrektur erhöht nämlich die Wahrscheinlichkeit, dass die Edelmetallaktien ihre Mai-Tiefs mit einem Aufwärtstrend hinter sich lassen werden, der bis ins nächste Jahr hinein anhalten könnte.

Als wahrscheinlichste Alternative zu diesem allgemeinen Fortschritt, der sich weit ins nächste Jahr hinein erstrecken kann, hatten wir auch ein zwischenzeitliches Hoch in diesem Jahr in Betracht gezogen. Die im September einsetzende Korrekturphase hielt aber nur bis zur dritten Novemberwoche an, so dass wir ein zwischenzeitliches Hoch bis Jahresende so gut wie ausschließen können. Die Korrektur war lang und schwerwiegend genug, um den Grundstein für eine Rally zu legen, die mindestens einige Monate andauern kann.

Im Fall eines Crashs ähnlich wie 2008 würden sicherlich auch die Edelmetallaktien zusammen mit allen anderen Aktien in die Tiefe gezogen, doch eine Wiederholung des 2008er-Crashs ist in der Tat extrem unwahrscheinlich. Wir werden die Entwicklungen zwar auf jeden Fall weiter verfolgen, aber zum aktuellen Zeitpunkt können wir uns nicht vorstellen, dass sich die monetären Bedingungen in den nächsten Monaten derart ändern könnten, dass ein Crash wie 2008 eine realistische Chance hätte. Nicht unbedeutend in dieser Hinsicht ist auch die Tatsache, dass Folge-Krisen so gut wie nie (oder eigentlich nie) den vorhergehenden ähneln.

Der aktuellen Situation nach zu urteilen, war die letzte Krise „die Mutter“ aller Deflationsängste. Sie ging mit großen Kursverlusten bei allen Investments einher, mit Ausnahme von Staatsanleihen höchster Bonität. Wir vermuten, dass die nächste Krise auch zu einem Aufblühen der Anlagen des Goldsektors führen wird, befördert durch eine sprunghaft steigende Angst vor der Politik der Zentralbanken und Regierungen. Wie dem auch sei, die nächste Krise ist wahrscheinlich noch mehr als ein Jahr entfernt.

Zurück zu dem EM-Aktien: Der folgende Wochen-Chart des XAU:SPX-Verhältnisses verdeutlicht das Gewinnpotential der Goldaktien im Vergleich zum allgemeinen Aktienmarkt - wobei davon ausgegangen wird, dass der langfristige Bullenmarkt im XAU:SPX-Verhältnis nicht vorbei ist. Diese Annahme ist durchaus vernünftig, weil a) der langfristige Bullenmarkt im XAU:SPX erst mit dem Ende des Goldbullenmarktes an sich beendet sein dürfte und weil b) wir in unseren Marktkommentaren vom 1. und 29. Oktober erläutert hatten, warum der Goldbullenmarkt noch Jahre von seinem ultimativen Top entfernt sein dürfte.

Das XAU:SPX-Verhältnis verlässt jetzt seine überverkauften Extremstände (wie es sie noch nie in diesem Bullenmarkt gegeben hatte), das Verhältnis befindet zudem immer noch in der Nähe der unteren Linie des langfristigen Trendkanals. Man kann also davon ausgehen, dass der Goldsektor im Vergleich zum allgemeinen Aktienmarkt in den kommenden 12 Monaten deutliche Stärke zeigen dürfte; in dieser Zeit würde der übergeordnete Trend dann von massiv "überverkauft“ zu "überkauft“ wechseln. Das müsste sich einer kräftigen Rally im Goldsektor niederschlagen, auch wenn sich der allgemeine Aktienmarkt moderat schwach entwickelt. Würde der SPX theoretisch auf 1200 zurücksetzen und das XAU:SPX-Verhältnis bis zur Obergrenze des langfristigen Kanals steigen, dann läge der XAU folglich bei ca. 300 Punkten.

Für die kommenden 12 Monate prognostizieren wir aber jetzt keine Zahlen von 1200 oder 300 für den SPX bzw. den XAU. Diese Zahlen wurden nur erwähnt, um das Aufwärtspotential des XAU zu verdeutlichen. Unsere Prognose lautet einfach nur, dass die Goldaktien (repräsentiert durch XAU und HUI) im kommenden Jahr locker die Performance des allgemeinen Aktienmarktes übertreffen werden und im Verlauf dessen, gute Gesamtrenditen erzielen werden.



© Steve Saville
www.speculative-investor.com


Regelmäßige Finanzmarktprognosen und -analysen stehen auf unserer Webseite www.speculative-investor.com zur Verfügung. Zurzeit bieten wir keine kostenlosen Probeabos an, aber Gratisbeispiele unserer Arbeit (Auszüge aus unseren regelmäßig erscheinenden Kommentaren) können Sie unter www.speculative-investor.com/new/freesamples.html abrufen.

Dieser Artikel wurde am 19. November 2012 auf www.safehaven.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.