Niemand kontrolliert den Wirtschaftszyklus

Nach diesem Chart befindet sich die US-Wirtschaft auf dem Weg in eine Abkühlungsphase. Unterstützung erhält dieses Szenario durch die Ratio der zyklischen zu den nicht-zyklischen Indikatoren. Dies markierte ihr Hoch bereits im Februar und zeigte somit eine negative Divergenz zum S&P 500.



An nicht-zylischen Konsumgütern (u.a. Nahrungsmittel, Getränke) kann in Abschwüngen naturgemäß weniger gespart werden als an zyklischen Konsumgütern (u.a. Autos, Häuser, Haushaltsgegenstände). Deshalb ist der obige Chart ein wichtiger Fingerzeig im Hinblick auf eine bereits begonnene Abschwungphase.

Fazit: Das Verbrauchervertrauen bleibt auf niedrigem Niveau, die Anleihenmärkte preisen eine wirtschaftliche Abkühlung ein, die Ratio der zyklischen zu nicht-zyklischen Konsumgütern bestätigen diese Einschätzung. Die Beruhigungstablette, wonach die Fed jederzeit mit dem Aufsetzen eines weiteren Quantitative Easing-Programms (QE 3) eine wirtschaftliche Abkühlung verhindern kann, ist im Markt weit verbreitet. Die historische Erfahrung zeigt jedoch, dass sie Rezessionen nicht verhindern kann. Der Wirtschaftszyklus lebt, und er verfügt über eine eigene Dynamik.

Die praktische Schlussfolgerung lautet: Das Jahr 2012 erscheint stark rezessionsgefährdet. Verfolgen Sie die Entwicklung der Finanzmärkte in unserer handelstäglichen Frühausgabe.

* http://findarticles.com/p/articles/mi_qa3642/is_199907/ai_n8864709/

** http://www.nytimes.com/1987/01/11/business/the-business-cycle-rolls-over-and-plays-dead.html


© Robert Rethfeld
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