Edelmetallsektor mit Untergangsstimmung im Kapitulationsmodus

Auch wenn man alle Extremkorrekturen der Goldminen, nicht nur die in den strategischen Haussen (wie in Abb. 4), sondern zusätzlich auch die in den langfristigen Gold-Baissen (siehe hiezu bitte Abb. 5) analysiert, so liegt die aktuelle Korrektur der Edelmetallaktien (Graph D in Abb. 5) in der finalen Zielzone aller vorherigen taktischen Abwärtstrends der letzten 74 Jahre (siehe hierzu bitte grün gestricheltes Rechteck in Abb. 5). Betrachtet man die Renditen nach Beendigung der mittelfristigen Korrekturen, so kann man die Prämien ablesen, die anschließend für die extrem emotionale Belastung bezahlt wurden (siehe hierzu bitte grünen und roten Kasten rechts oben in Abb. 5).

Da wir uns weiterhin eindeutig, seit dem Millenniumswechsel, in einer strategischen Gold-Hausse und gleichzeitig in einer sekularen Aktien-Baisse (siehe hierzu bitte Abb. 7 und 8) befinden, sollten sich Goldmineninvestoren mit den Renditen von A, B und C in Abbildung 5 beschäftigen.

Abb. 6: Barron ́s Gold Mining Index von 1938 bis 06/2013 inkl. der signifikanten Korrekturtiefs
Quelle: GR Asset Management GmbH

Neben dem statistischen Vergleich der Kursrückgänge, liegt auch die derzeitige fundamentale Bewertung des Goldminensektors (Minen mit einer Börsenkapitalisierung von über 1 Milliarde USD), anhand des Kurs-Buch-Verhältnisses von aktuell 0,91, mittlerweile unterhalb des Paniktiefs vom November 2008 (siehe hierzu bitte die Analyse von Casey Research vom 27.06.13 in Abb. 7).

Abb. 7: Kurs-Buch-Verhältnis der Goldminenaktien mit einer Börsenkapitalisierung von > 1 Mrd. USD
Quelle: www.nonstopgold.com

Zusammenfassend zu Abbildung 7 kam es bei dieser Analyse zu folgenden Aussagen:

• Dieser Chart visualisiert eindeutig die aktuell dramatische Unterbewertung des Goldminensektors.


• Basierend auf dieser fundamentalen Bewertungskennzahl sind die Goldminen nun billiger als am Paniktief 2008.


• Die Grafik zeigt es nicht, aber die Goldminen hatten am Goldtief im Jahr 2001, nach der 20-jährgen Baisse und einem Goldpreis von 255 USD, eine höhere Bewertung (damaliges Kurs-Buch-Verhältnis lag bei 1,1) als aktuell (0,91).


• Auch wenn man bis 1997 zurückgeht, konnte keine einzige Periode gefunden werden, bei der die Goldminen unter ihren Buchwert notieren, so wie aktuell.

Dazu passend ein Zitat von Doug Casey, dem Gründer des größten kanadischen Edelmetall- & Rohstoff Research Unternehmens: "You don ́t make money when you ́re optimistic. You have to actually run completely counter to your own emotional psychology."