Big Picture Charts
04.11.2011 | Steve Saville
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Öl war teuer, als es Mitte 2008 bei 140 $/ Barrel stand. Nach mehr als drei Jahren und jeder Menge zusätzlicher monetärer Inflation, scheint es mit ca. 85 $/ Barrel nicht teuer.
Der Verlauf des Bärenmarkts im Dollar Index ab 2000/ 2001 ähnelt auf bemerkenswerte Weise dem Verlauf des Bärenmarkts, der im Jahr 1985 begann. Um diese Ähnlichkeiten hervorzuheben, haben wir im folgenden Monatsdiagramm die wichtigen Wendepunkte eingezeichnet.
In den Jahren 2001-2007 war eine bärische Sicht auf den Dollar Index sinnvoll, weil der US $ im Vergleich zum Euro über diesem Zeitraum größtenteils überbewertet war - betrachtet man die Kaufkraftparität. Seit den 4. Quartal 2007 ist die negative Haltung gegenüber dem Dollar Index nicht mehr sinnvoll, da der US $ im Vergleich zum Euro seither entweder fair bewertet oder unterbewertet war.
Unser langfristiger Chart für langlaufende US-Staatsanleihen zeigt, dass sich die US Treasury Bonds seit 25 Jahren in einem gut ausdefinierten Kanal nach oben bewegen. Trotz des stetigen Fortschritts über diesen langen Zeitraum hinweg erwarten nur erstaunlich wenige Menschen positive Entwicklungen bei den US T-Bonds.
Langfristig sind wir T-Bond-Bären, weil sie im Licht unserer Inflationserwartungen extrem überbewertet sind. Wir haben jedoch keine Ahnung, WANN die mit dieser Überbewertung in Verbindung stehenden Risiken zum Tragen kommen. Vorerst würden wir daher eher von bärischen Wetten absehen wollen.
© Steve Saville
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Dieser Artikel wurde am 31. Oktober 2011 auf www.safehaven.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.