Günstige Goldaktien (Teil 5)

Diese Woche und während der Tiefststände des HUI Ende Juni, handelte der Index gerade einmal bei 33% des Wertes, den er gehabt hätte bei einer HGR gemäß des 5-jährigen Durchschnitts vor der Panik von 0,511. Das was sogar noch weitaus extremer als während der Aktienpanik 2008, als der größte Absturz des HUI 41% von diesem Stand betrug. Und wenn der HUI sich mehr als vervierfacht hat nach dieser Anomalie, warum in aller Welt sollte es nicht zu noch größeren Gewinnen durch eine Mittelwertrückkehr kommen, nach dieser größeren Anomalie?

Schon im April 2011 begannen die Goldaktien gegenüber Gold den Anschluss zu verlieren. Das führte zu dem erschreckenden Abwärtstrend der HGR, der bis heute anhält und nur für einige Monate im Jahr 2012 unterbrochen worden war, als die Goldaktien wieder beliebter wurden bei den Investoren. Unglücklicherweise wurde dieser natürliche Marktzyklus künstlich abgebrochen, als die hoch-inflationäre dritte Stufe der quantitativen Lockerungen der Federal Reserve eine unnatürliche Entkopplung der Aktienmärkte auslöste.

Da die normalen Aktien unablässig nach oben gingen, im Glauben der Investoren, dass die Fed sich nicht fallen lassen werde, wurden alternative Investitionen, einschließlich Gold, äußerst unbeliebt. Die Goldaktien folgten dem gelben Metall hinab und erlitten auf Grund der Hebelwirkung überproportional größere Verluste, was schließlich zu den Extremen der letzten Monate führte. Ich habe während des gesamten säkularen Bullenmarktes aktiv mit Goldaktien gehandelt und sie studiert und ich habe sie nie unbeliebter erlebt als heute.

Ein Querdenker zu sein ist niemals einfach, Sie müssen mutig sein, wenn andere vorsichtig sind, um niedrig zu kaufen und später vorsichtig sein, um hoch zu verkaufen. Mainstream-Investoren, die nur glücklich werden, wenn sie sich der Herde anschließen, verkaufen niedrig nahe der Talsohle und kaufen hoch nahe der Spitze, wie alle anderen und verspotten dabei immer die schwarzen Querdenker-Schafe. Indem wir anders denken, uns der Herde widersetzen, bereiten wir dem Mainstream viel Unbehagen.

Sie wollen nicht hören, dass ein extrem unbeliebter Sektor zu billig ist und kurz vor einem massiven Aufschwung steht. Sie wollen nicht hören, dass entkoppelte Aktienmärkte viel zu teuer sind und längst überfällig, in einen neuen zyklischen Bärenmarkt überzugehen. Das historisch belegte Konzept, dass Märkte zyklisch sind, dass Extreme auf beiden Seiten nie anhalten und bald zum Mittelwert zurückkehren, gilt als ketzerisch. Also werden unkonventionelle Gedanken schonungslos verpönt und attackiert.

Aber wen stört das? Würden Sie lieber von Ihren Freunden und Kollegen akzeptiert werden und Ihr Vermögen verpulvern, indem sie niedrig verkaufen und hoch verkaufen, wie alle andere? Oder möchten Sie lieber gegen den Herdentrieb ankämpfen, um niedrig zu kaufen, wenn nur wenige andere dazu bereit sind und später hoch zu verkaufen, wenn alle anderen feststellen, dass Sie Recht hatten und reich zu werden? Vor Jahrzehnten traf ich diese Entscheidung für mich selbst, als Schüler der Märkte sah ich mich gezwungen, ein Querdenker zu werden.

Goldaktien niedrig zu kaufen, war damals Anfang des neuen Jahrtausends oder während der Aktienmarktpanik 2008, als jeder dachte, es wäre schierer Wahnsinn, nicht einfacher, als es heute ist. Unbeliebte Aktien in extrem pessimistischen Sektoren zu kaufen wird immer dazu führen, dass die Leute um Sie herum Sie als Narr verspotten. Aber die enormen Gewinne, die aus unkonventionellen Investitionsstrategien entstehen, sie zu Millionären und dann Multimillionären durch Aktienhandel machen, sind es doch wert.

Darum geht es doch beim Investieren, richtig? Den Wohlstand vermehren, indem man niedrig kauft und hoch verkauft. Es ist kein Beliebtheitswettbewerb, es geht nicht darum, sich wohl oder akzeptiert zu fühlen. Je schlechter die Investoren allgemein über einen Sektor denken, je pessimistischer sie ihm gegenüber stehen, desto niedriger sind dessen Preise und desto besser sind damit die Geschäfte. An allen Aktienmärkten gibt es momentan keinen Sektor, der auch nur annähernd an die extremen Tiefpreise der Goldaktien heranreicht!

Nachdem sie für einige Jahre immer und immer unbeliebter geworden sind, waren Goldaktien während des gesamten aktuellen säkularen Goldbullenmarktes tatsächlich nie günstiger relativ zu Gold. Goldaktien werden zu gerade mal einem Drittel des durchschnittlichen Wertes relativ zu Gold gehandelt, den sie vor der Panik hatten, denn die HGR hat erst diese Woche fast den tiefsten Stand in 13 Jahren erreicht. Diese Anomalie kann nicht anhalten, Goldaktien können ihre eigenen Grundmechanismen und Marktzyklen nicht für immer verhöhnen.

Falls Gold unverändert bleibt und die HGR einfach nur auf ihr durchschnittliches Nach-Panikniveau zurückkehrt, wird sich der HUI mehr als verdoppeln. Falls Gold unverändert bleibt und die HGR auf ihr durchschnittliches Vor-Panikniveau zurückkehrt, wird sich der HUI mehr als verdreifachen. Und sollte die HGR über den Mittelwert hinausschießen, was sehr wahrscheinlich ist, dann werden die Gewinne weitaus größer sein. Und falls Gold ebenfalls zulegt, was fast sicher ist nach so einem extrem anormalen Abverkauf, werden die Gewinne der Goldaktien sogar noch größer sein.

Und wie immer werden die ausgesuchten, kleineren, vielversprechenden Goldaktien die besten Gewinne einfahren, die die der großen Goldminen des HUI in den Schatten stellen! Deshalb beschäftigen wir bei Zeal uns auch weiterhin sorgfältig mit Goldaktien, während der Rest der Welt sie aufgibt. Wir haben erst drei Monate damit verbracht, fast 700 Junior-Goldaktien gewissenhaft auf unsere zwölf wesentlichen Favoriten zu reduzieren. Diese ausgewählten Unternehmen sind unglaublich!

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Die Kernaussage ist, dass Goldaktien so extrem unbeliebt sind wie noch nie zuvor in ihrem gesamten säkularen Bullenmarkt. In fast 13 Jahren waren sie nie niedriger, relativ zu Gold, noch haben sie so extrem unter dem allgemeinen Pessimismus gelitten. Das hat ihre Preise auf im Grunde absurde Level gedrückt, die noch schlimmer sind als während der Panik 2008. Sie werden zu Preisen gehandelt, als wären die letzten zehn Jahre des säkularen Bullenmarktes nie passiert, was verrückt ist.

Aber der Lichtblick bei extremen Anomalien der Preise und Stimmung ist, dass sie nicht andauern. Verkauf und Angst sind selbstbegrenzend, sie brennen sich schließlich selbst aus. Und dann wird sich die zyklische Natur der Märkte wieder behaupten und eine gewaltige Mittelwertrückkehr ermöglichen und letzten Endes über die entgegengesetzten Extreme hinausschießen. Die derzeit billigen Goldaktien sind in der Position für eine kolossale Markterholung, vielleicht der größte HUI-Anstieg, der jemals zu beobachten war.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 11.10.2013.)



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