Goldaktien für Querdenker (Teil 3)

Der Abwärtstrend des HUI Gold Ratios, durch immer unbeliebter werdender Goldaktien im Vergleich zu Gold in den letzten Jahren, tritt bei dieser Betrachtung wirklich deutlich hervor. Zwar handelte der HUI in den anfänglichen paar Jahren nach der Panik relativ zu Gold zwischen 60% und 80% seiner Vor Panik Durchschnittslevel, in diesem Jahr sind es jedoch herausfordernde 30%! Man kann sich nur schwer vorstellen, wie Goldaktien noch unbeliebter sein könnten, irgendwo muss es eine Grenze geben.

Goldaktien sind so absurd günstig, dass einige der kleineren Minenunternehmen in unserem Portfolio unterhalb des Siebenfachens der Gewinne handeln, selbst bei den aktuellen Goldpreisen! Vergleichen Sie das mit S&P 500 Bewertungen, die das 23 fache darstellen. Ganz egal was Gold tut, früher oder später werden wertorientierte Anleger ihr Glück bei den lächerlich billigen Goldaktien versuchen. Und da dieser Sektor so unbeliebt ist, werden nicht viele Käufe nötig sein, um die Aktien nach oben zu katapultieren. Es ist unvermeidbar.

Falls Gold bei 1.250 $ bleibt und die HGR nur zum durchschnittlichen Mittelwert von 2009 bis 2012 mit 0,346 zurückkehrt, müsste der HUI um 119% nach oben schießen von den derzeitigen tristen Niveaus! In jedem Fall sind Goldaktien überfällig, sich im kommenden Jahr mehr als zu verdoppeln. Mit den allgemeinen Aktienmärkte nahe nominaler Rekordwerte, können Sie sich einen anderen Sektor vorstellen, der sich immer noch mindestens verdoppeln sollte? Nein, es gibt keinen anderen.

Aber einer der Gründe, warum Querdenker eine Mittelwertrückkehr aus extremen Tiefwerten lieben, ist, dass diese selten beim Mittelwert aufhören. Je extremer die Kurse in eine Richtung gezogen wurden, umso extremer prallen sie üblicherweise zurück und überschießen in die entgegengesetzte Richtung. Also anstatt nur einfach einen Wert von 0,346 zu erreichen, besteht die hervorragende Möglichkeit, dass Goldaktien tatsächlich wieder so etwas wie beliebt werden und ein umgekehrt proportionales HGR Ziel erreichen.

Nehmen Sie die durchschnittliche HGR von vor 2013 und nach der Panik, ziehen sie die extremen Tiefwerte der letzten Woche ab und addieren sie dann die Differenz wieder zum Durchschnitt, um eine Mittelwertrückkehr mit entgegengesetztem Überschießen zu erhalten, ein HGR Ziel von 0,535. Wir haben sicherlich geringere Chancen das zu erleben, als einfach nur den Mittelwert, aber es ist nicht so weit aus dem Fenster gelehnt. Selbst bei einer so hohen HGR wären die Goldaktien immer noch weniger beliebt, als sie es die meiste Zeit vor der Panik waren.

Selbst bei einem Goldpreis von 1.250 $ würde dies einen HUI von 669 bedeuten, was 239% höher ist als der Stand von letzter Woche! Während der gesamten Zeit nach der Panik habe ich vorhergesagt, dass die HGR auf ihren säkularen Vor Panik Durchschnitt von 0,511 zurückkehren werde, was sehr ähnlich wäre. Daraus ergäbe sich ein HUI Anstieg von 224%. Aber unabhängig davon, wie hoch die HGR steigt, sie kann nicht auf den aktuellen 13 jährigen Tiefwerten bleiben. Die Stimmung bei Goldaktien muss sich einfach verbessern.

An diesem Punkt ist sie so zerstört, dass ich vermute, der einzige Weg zu einem Umschwung ist ein beginnender, deutlicher Anstieg von Gold selbst. Wir haben im letzten August einen kleinen Vorgeschmack darauf bekommen, als der HUI innerhalb von nur einer Woche um 27,2% zulegte dank eines bloßen 6,1%igen Goldanstiegs! Es ist schwer zu glauben, aber es gibt immer noch ziemlich viele Querdenker da draußen, die wieder Goldaktien besitzen wollen, aber noch auf grünes Licht vom Goldpreis warten.

Und Gold ist wahrhaft für einen großen Anstieg fällig, für eine gigantisch aufsteigende Rückkehr zum Mittelwert aus den diesjährigen extrem anomalen Abverkäufen heraus. Wie ich letzte Woche erklärte, ermöglicht das Schwinden des Überverkaufsdruck bei Gold ETFs alleine schon ein Wachstum der globalen Nachfrage, die das Angebotswachstum deutlich übersteigen und einen bedeutenden Anstieg auslösen wird. Und je höher die Mittelwertrückkehr des Goldpreises ausfällt, umso mehr Investoren werden auf Gold setzen und auf Goldaktien und so deren Popularität steigern.

Bedenken Sie die Auswirkungen einer bloßen Mittelwertrückkehr des HUI auf die durchschnittliche HGR zwischen 2009 und 2012 bei einem höheren Goldpreis. Bei einem Goldkurs von 1.500 $ sorgt eine HGR von 0,346 für einen HUI von 519, 163% mehr als vergangene Woche. Schicken Sie den Goldpreis wieder hoch auf 1.750 $, wo das Metall vor nur einem Jahr handelte und das zurückhaltende HUI Ziel steigt auf 606 (eine Verdreifachung). Ganz egal, wie Sie diese Zahlen berechnen, die Goldaktien sind bereit für enorme Gewinne.

Und angesichts der aktuellen Situation von Gold und den allgemeinen Aktienmärkten erwarte ich durchaus, dass ein Großteil dieser Mittelwertrückkehr früh im nächsten Jahr passieren wird. Gold wird verachtet und ist überaus unbeliebt, daher ist sein Preis außergewöhnlich niedrig. Gleichzeitig werden die allgemeinen Aktienmärkte geliebt und sind superbeliebt, wodurch die allgemeinen Aktienkurse außerordentlich hoch sind. Erfahrenen Investoren ist dies vollkommen bewusst und daher werden sie ihr Kapital dementsprechend vermehrt umverteilen.

Wenn die teuren Aktienmärkte unweigerlich umschlagen in eine bedeutende Korrektur oder sogar in einen neuen zyklischen Bärenmarkt, werden institutionelle Investoren nach unterbewerteten Orten für ihr Kapital suchen. Und es gibt keine Anlageklasse, die derzeit unterbewerteter ist als Gold. Da Gold weiterhin nur so einen kleinen Teil des Gesamtportfolios darstellt, wird es nicht viel Verschiebung brauchen (ein paar Prozent), um einem mächtigen Anstieg des angeschlagenen gelben Metalls auszulösen.

Bei Zeal sind wir dafür bereit. Wir haben uns das ganze Jahr über wacker als Querdenker geschlagen, Goldaktien gekauft, als sie immer tiefer purzelten. Mutig zu sein, wenn andere ängstlich sind, ist die beste Möglichkeit, um niedrig zu kaufen bevor man später hoch verkauft. Wir erwarten, dass die meisten unserer kleineren, leistungsstarken Gold- und Silberaktien die HUI Zuwächse in dessen kommendem Anstieg zum Mittelwert bei weitem übersteigen werden, sich mindestens vervierfachen. Das wird ein wahres Freudenfest für Querdenker.

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Die Kernaussage ist, dass Goldaktien derzeit so unbeliebt sind, wie sie es zum Ende des letzten säkularen Goldbärenmarktes waren. Sie werden derzeit bewertet, als stünde Gold bei nur 30% bis 60% seines vorliegenden Kursniveaus, was wirklich grundlegend absurd ist. Goldaktien waren relativ zu Gold nicht einmal während der Aktienpanik 2008 so niedrig, nach der sie sich mehr als vervierfachten. Ein wesentlich größerer Mittelwertanstieg ist überfällig aus der derzeitigen, größeren Anomalie heraus.

Aber nur Querdenker werden von diesen kommenden, enormen Zuwächsen profitieren. Es ist psychologisch sehr schwer, gegen die Herde anzukämpfen, in billige und verachtete Sektoren zu investieren, anstatt in teure und geliebte. Aber die Investoren werden stückweise zurückkehren, das machen sie immer, nachdem extreme Angst die Kurse grundsätzlich zu niedrig gedrückt hat. Goldaktien, die relativ zu Gold bei Niveaus eines säkularen Bärenmarktes handeln, sind einfach zu verlockend, um schlaues Kapital lange fernzuhalten.


© Adam Hamilton
Copyright by Zeal Research (www.ZealLLC.com)

Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 13.12.2013.)



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