Wie eine Bubble aussieht (und warum der Goldkurs keine war)

Der nächste Chart macht den Unterschied deutlich, der zwischen der “goldbubbleartigen“ Kursentwicklung auf dem Weg zum 1980er-Goldhoch und der “nicht-goldbubbleartigen“ Kursentwicklung auf dem Weg zum 2011er-Hoch besteht. Im Chart werden die prozentualen Veränderungen gegenüber dem Vorjahr dargestellt.



Während die Goldkursentwicklung der letzten 10 Jahre keine Indizien für eine Bubble liefert, so lässt sich das vom Öl nicht behaupten. Der folgende langfristige Chart mit Log-Skala zeigt uns deutlich, dass die Ölkursentwicklung der Jahre 2007-2009 auf jeden Fall Bubble-ähnliche Eigenschaften aufwies. Zuerst hatte es in den letzten 12 Monaten des langfristigen Kursanstiegs eine drastische Aufwärtsbeschleunigung gegeben; der Kurs stieg um mehr als das Doppelte und durchbrach auch deutlich den sehr langfristigen Aufwärtstrendkanal wie auch den steileren/ kurzfristigeren Aufwärtstrendkanal im Log-Chart. (Anmerkung: Angesichts dieser Kursentwicklungen und der extrem hohen Ölpreisbewertungen im Vergleich zu fast allen anderen Dingen schrieben wir damals Mitte 2008, dass der Ölkurs - und zwar inflationsbereinigt - wahrscheinlich gerade ein langfristiges Hoch markiert habe.) Und der zweite Punkt ist, dass dem 2008er-Hoch beim Öl dann ein spektakulärer Kurszusammenbruch folgte.



Zusammenfassend lässt sich Folgendes sagen: Die Goldkursentwicklung auf dem Weg zum 1980er-Hoch weist Eigenschaften auf, die man durchaus als eine Investment-Bubble interpretieren könnte, so auch die Ölkursentwicklung auf dem Weg zum 2008er-Hoch. Wer aber behauptet, dass die Goldkursentwicklung auf dem Weg zum 2011er-Hoch deutliche Züge einer Bubble aufweist, der müsste als Analyst schon einen grundlegenden Fehler begehen und prozentuale Veränderungen völlig außer Acht lassen.


© Steve Saville
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Dieser Artikel wurde am 20. Dezember 2013 auf www.safehaven.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.