US-Shale-Blase platzt - Stunde der Wahrheit rückt näher

Kasino statt Versicherung

Derivate waren ursprünglich als Versicherungs-Police für Produzenten und Endverbraucher (wie Airlines, Raffinerien, etc.) gedacht. Unglücklicherweise gibt es Anzeichen, dass sich der Derivate-Markt in ein gigantisches Spielkasino für risikosüchtige Banken verwandelt hat. Doch wer sind diese Spieler? Die New York Times berichtete: "Die vier größten Teilnehmer im Derivate-Markt sind JP Morgan Chase, Citibank, Bank of America und Goldman Sachs, die zusammen mehr als 30 Prozent des globalen Derivate-Marktes repräsentieren".

Der größte Player im Derivate-Markt und insbesondere im Energiesektor ist J.P. Morgan (JPM). Laut Berichten, dürfte sich die Beteiligung der größten US-Banken im Markt für Energie-Derivate auf mehr als 4 Billionen US-Dollar belaufen. Ähnlich wie zur Subprime-Krise, wo Risiken von US-Banken in alle Welt exportiert wurden, könnte sich auch für den Markt für Öl-Derivate eine ähnliche Story abzeichnen.



Niemand weiß, wie hoch das Engagement, das die Banken in ihren Bilanzen haben, wirklich ist. Und wir werden es vermutlich auch nicht wissen, solange es nicht zum Ausbruch einer Krise kommt, wie es beim Platzen der Immobilienblase der Fall war. Die dominanten Player handeln Derivate häufig unter sich selbst oder verteilen das Risiko auf einige ihrer großen Kunden.

Diese Risiken werden nun wie eine heiße Kartoffel um die Welt gereicht. Da sämtliche der großen Player untereinander vernetzt sind, besteht ein ernsthaftes Systemrisiko. Der Trigger, der den Markt zum Absturz bringen kann, könnte durch die Pleite eines solchen Players (etwa eines großen Ölkonzerns oder eines Finanzinstituts) ausgelöst werden. Auch während der Subprime-Krise startete der Absturz mit Bear Stearns und Lehman.


Flash-Crash im Ölmarkt

Stellen Sie sich eine Bank vor, die bei 90 bis 100 Dollar im Öl erhebliche Long-Positionen im Öl-Future in ihren Büchern hat. Unter gewöhnlichen Marktverhältnissen wären diese Verluste vielleicht noch verschmerzbar. Wenn diese Bank aber gleichzeitig hohe Kreditengagements im Energiesektor in ihren Büchern stehen hat und es zu einem Ausfall dieser Kredite kommt, wird die Lage ernst.

Reicht das Eigenkapital nicht mehr aus, müssen die Long-Positionen im Öl-Terminmarkt zwangsliquidiert werden. Ein weiterer, plötzlicher Ölpreisverfall würde vermutlich auch andere Marktteilnehmer unter Wasser drücken und könnte eine massive Liquidationswelle auslösen.

Wie schon zur Subprime-Krise, dürfte auch diesmal die Fed aktiv werden und einen Zusammenbruch des Systems verhindern. Sollte es tatsächlich zu einem solchen Flash-Crash im Ölpreis, ausgelöst durch eine Bereinigung im Derivate-Handel, kommen, wäre das vermutlich die beste Long-Gelegenheit im Öl aller Zeiten.

Die Wahrscheinlichkeit für ein solches Szenario nimmt mit der Dauer niedriger Ölpreise zu. Ein Ölpreis-Anstieg in den nächsten beiden Quartalen würde vermutlich Schlimmeres verhindern. Sollten die Ölpreise in der zweiten Jahreshälfte noch immer unter 50,00 Dollar notieren, ist allerdings ein erheblicher Anstieg der Ausfallrisiken zu befürchten.


Öl: Größte Investment-Chance der Welt!

Ich bin fest davon überzeugt: Der Ölpreis-Schock und die in der Folge historisch niedrigen Bewertungen, bieten für ausgesuchte Ölwerte die größte Investment-Chance der Welt! Doch das Timing ist entscheidend. Generell werden wir die Tiefs dann sehen, wenn die Schmerzen in der Ölindustrie am größten sind.

Ähnlich wie ab 2008/2009, wird es auch diesmal zu spektakulären Kursanstiegen kommen. Durch intensive Recherche und mit Hilfe von überlegenen Informationen sind ungeahnte Profite erzielbar. Denn nur eine Handvoll Ölunternehmen ist in Ölförderregionen aktiv, wo es noch möglich ist, konventionelles Rohöl zu vergleichbar günstigen Kosten wie etwa Saudi Arabien zu produzieren. Es sind genau die Unternehmen, deren Projekte für das neue Ölzeitalter gerüstet sind. Hohe Reserven, lange Produktionszyklen und niedrige Break-Even-Preise sind die Zutaten für eine explosive Mischung.

Was noch kaum jemand weiß: Längst sind die Begehrlichkeiten der Ölindustrie geweckt - jederzeit kann es zu spektakulären Neuigkeiten, etwa dem Abschluss entsprechender Farm-in- oder Finanzierungs-Deals kommen. Auch an der Explorations-Front stehen in Kürze die Ergebnisse spektakulärer Bohrungen an, die das Potenzial für Neubewertungen im dreistelligen Prozentbereich haben.


© Uli Pfauntsch
Quelle: Sonderreport des CompanyMaker.de




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