Die kommende Silberknappheit
18.09.2015 | Theodore Butler
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Dieses duale Nachfrageprofil hat einen Multiplikator-Effekt für die Nachfrageseite - etwas, das, ganz praktisch betrachtet, kein anderer Rohstoff aufweisen kann. Wenn die Investitionsnachfrage nach 1.000 oz-Silberbarren steil ansteigt (was meiner Ansicht nach unvermeidlich ist), dann wird die Nachfrage aus den Bereichen Industrie und andere Verarbeitungsbereiche nicht einfach die Augen schließen und abwarten, bis die Investitionsnachfrage wieder abgeebbt ist. Duale Nachfrage bedeutet, dass beide Komponenten gleichzeitig weiterwirken.
Der dualen Silbernachfrage steht eine duale Angebotsquelle gegenüber - das Netto-Neuangebot (Metall, dass abgebaut und recycelt wird) und das Angebot, das aus den bestehenden Lagerbeständen verfügbar wird. Die tatsächliche Menge “neues“ Silber ist jene Menge, die für Investoren zur Verfügung steht, nachdem die gesamte Nachfrage aus den Bereichen Industrie und Fertigung befriedigt wurde.
Diese “Überbleibsel“-Menge beläuft sich (meinen Berechnungen zufolge) auf nicht mehr als 100 Millionen Unzen pro Jahr, oder in Dollar ausgedrückt auf nicht mehr als 1,5 Mrd. $ pro Jahr.
Wichtig hierbei ist auch, dass das neue Silberangebot auf Tagesbasis verfügbar wird, weil es aus dem Boden gefördert und veredelt wird. Die Silbernachfrage hingegen kennt keine Tageslimits.
Und was das "Altsilber" angeht: Von den 1,3 Mrd. Unzen Silber in Form von 1.000 oz-Barren ist nur ein sehr kleiner Teil zu den aktuellen Kursen zum Kauf verfügbar (wenn überhaupt etwas).
Und ein ganz wichtiger Punkt: Die Investitionsseite des dualen Nachfrageprofils von Silber kann jederzeit explodieren (wie es kürzlich beim Einzelhandelssilber passierte). Die Angebotsseite ist hingegen viel, viel beschränkter und wird nur mit der Zeit und bei deutlich gestiegenen Silberpreisen expandieren.
Die uralte kollektive Angewohnheit, Investitionstrends zu folgen, wenn die Preise einer Vermögensanlage gerade steigen, dürfte zudem eine Garantie dafür sein, dass die Silberinvestitionsnachfrage bei steigenden Kursen wachsen wird.
Also: Auf der einen Seite haben wir das Potential einer explodierenden Investitionsnachfrage nach 1.000 oz-Barren - denn dies ist die Form mit dem aktuell größten Relativwert, zudem die Form, die an der COMEX und den globalen ETFs hauptsächlich gehandelt wird und auch die Form, auf die sich industrielle Nutzer im Fall einer Knappheit stürzen werden, wenn es zu Lieferverzögerungen kommt. Auf der anderen Seite haben wir ein sehr beschränktes potentielles Angebot.
Das ist der Stoff, aus dem potentielle historische Knappheiten gemacht werden.
Wenn die kommenden Silberknappheit nun aber unvermeidlich sei, warum ist sie dann nicht schon längst aufgetreten?
Die Kurzantwort darauf lautet: Der Terminmarkthandel an der COMEX ist so dominant für den Silberpreis (und auch für die Preise anderer Rohstoffe) geworden, dass die sichersten Signale für eine physische Rohstoffknappheit - nämlich steigende Kurse/ Preise - abgestumpft und unterdrückt worden sind.
Der Silberpreis ist nicht wegen eines physischen Metallüberschusses (im Einzel- oder Großhandel) so am Boden und auch nicht wegen fehlender physischer Nachfrage. Er ist am Boden wegen eines Überschusses an Derivatkontrakten! Im Wesentlichen heißt das: Die an der COMEX festgestellten, künstlichen Kursniveaus durchkreuzen ein echtes Funktionieren der Angebot-Nachfrage-Dynamik.
Unterm Strich stellt sich nur noch die Frage: Wie lange noch wird der an der COMEX orchestrierte Silberpreis die anstehende Silberklemme und - knappheit noch verzögern?
Die Antwort kenne ich nicht, ich bin jedoch zuversichtlich und überzeugt, dass dies die richtige Frage ist. Ich bin zudem überzeugt, dass diese Knappheit, sobald sie im Silber-Großhandel ausgebrochen ist, auch nicht mehr mittels Derivatehandel eingedämmt werden kann.
Höchstwahrscheinlich wird sie auf ganz altmodische Art und Weise verglühen: Indem am endlich wieder die Findung eines echten Clearing-Kurses zugelassen wird!
Der Trick dabei ist, positioniert zu sein, bevor sich die physische Knappheit in den Preisen niederschlägt.
© Theodore Butler
www.butlerresearch.com
(Diese Abhandlung wurde vom Silberanalysten Theodore Butler, einem unabhängigen Berater, verfasst. Investment Rarities teilt seine Ansichten nicht notwendigerweise, diese können sich als richtig oder falsch herausstellen.)
Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 14.9.2015 auf der Webseite www.silverseek.com veröffentlicht.