Das gewaltige Aufwärtspotential der Goldaktien
17.02.2016 | Adam Hamilton
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Bei einer HUI/Gold-Ratio von 0,346 und einem mittleren Goldpreis von 1.669 Dollar liegt das Kursziel für den HUI bei 577 Punkten. Ausgehend vom Kursniveau dieser Woche entspricht das einem Anstieg um weitere 288%! Im Anschluss an extreme, von den Zentralbanken hervorgerufene Marktanomalien ist es jedoch sehr wahrscheinlich, dass ein Kurs bei der erneuten Annäherung an seinen langfristigen Mittelwert nicht auf magische Weise an dieser Marke gestoppt wird, sondern zunächst weit über sie hinausschießt. Diese Preisbewegungen verhalten sich in der Regel proportional zum vorhergegangenen Extrem.Ende September fiel das HUI/Gold-Verhältnis auf das Allzeit-Tief von 0,093, welches Mitte Januar erneut getestet wurde. Damit betrug sein Abstand zum früheren Mittelwert von 0,346 genau 0,253. Sollte die HGR bei ihrer Erholung proportional zu diesem vorherigen Tief über den Mittelwert hinausschießen, könnte sie kurzfristig bis auf 0,599 steigen - und das wäre eine völlig normale Entwicklung. Vor der Finanzkrise, als die Goldaktien sich in Investorenkreisen großer Beliebtheit erfreuten, wurde dieses HGR-Niveau bereits mehrfach erreicht.
Falls der Goldpreis im Schnitt wieder auf 1.669 Dollar steigt und das HUI/Gold-Verhältnis seinen früheren Mittelwert proportional zum letzten Tief übertrifft, würde der HUI genau bei 1.000 Punkten notieren! Ein solches Niveau könnte nicht von Dauer sein, denn es würde eine Gier seitens der Investoren erfordern, die genauso ausgeprägt ist, wie die extreme Angst, die gegen Ende 2015 im Goldsektor vorherrschte. Dennoch verdeutlichen diese Überlegungen das wahrhaft epische Aufwärtspotential der Goldaktien, nachdem diese so viele Jahre lang nach unten gedrückt wurden, während die Fed die allgemeinen Aktienmärkte stützte.
Ob Sie glauben, dass der HUI theoretisch bis auf 1.000 Punkte steigen kann, spielt zum jetzigen Zeitpunkt allerdings keine Rolle. Sein Allzeit-Hoch erreicht der HUI im September 2011 bei 635 Punkten - wenn Sie also denken, dass das Gerede von 1.000 Punkten der reinste Unsinn ist, ist das in Ordnung. Jetzt kommt es nur darauf an, ob Sie glauben, dass die Aktien der Goldunternehmen im Verhältnis zu dem Edelmetall, dass über ihre Profitabilität entscheidet, wieder auf das Niveau steigen können, das sie in den Jahren 2009-2012 hatten. Wie gesagt - ein Goldpreis von 1.200 Dollar würde in diesem Fall implizieren, dass der HUI bei 415 Punkten notiert!
Wenn Sie es durchaus für möglich halten, dass der HUI wieder bis auf das Niveau von 400 Punkten steigt, sollten Sie angesichts der aktuellen Kursstände bei rund 150 Punkten aggressiv Goldaktien kaufen. Ich habe die Märkte mehr als 16 Jahre lang aus der Perspektive eines überzeugten Antizyklikers und Spekulanten analysiert und zahlreiche Goldaktien-Trades abgeschlossen. Nur wenige Menschen wissen mehr über diesen vergessenen Sektor als ich. Und ich bin überzeugt, dass es für den HUI ein Leichtes sein wird, die 400-Punkte-Linie zu erreichen.
Wenn dieses Kurziel erreicht wird, können Investoren ihr Kapital selbst jetzt noch, nach dem jüngsten Anstieg des HUI, fast verdreifachen. Ein konservativer Zeitrahmen dafür sind ein bis zwei Jahre. Die allgemeinen Aktienmärkte begeben sich auf Talfahrt und holen nun endlich die zyklische Baisse nach, die die Federal Reserve so lange hinausgezögert hat. Gibt es unter diesen Umständen noch einen anderen Sektor, der es hinsichtlich des Aufwärtspotentials mit den Goldaktien aufnehmen kann? Praktisch alle anderen Assets werden sich während des gerade beginnenden Bärenmarktes negativ entwickeln.
Wenn Sie die Goldaktien also vom Rand des Spielfelds aus beobachtet haben und sich überlegen, ob es bereits zu spät ist, noch mitzumischen, dann ist die Antwort darauf ein entschiedenes "Nein, keineswegs!" Aus Sicht der Fundamentaldaten sind die Goldaktien gegen Ende letzten Jahres auf so absurd tiefe Preise gedrückt worden, dass sie noch deutlich steigen müssen, nur um überhaupt wieder ein annähernd normales Niveau zu erreichen. Wie üblich kann man mit Hilfe des Goldaktien-ETF GDX und der entsprechenden Call-Optionen auf die Rückkehr dieses Sektors zur Normalität setzen.
Doch wie immer wird es nicht der Sektor als Ganzes sein, der die besten Gewinne erzielt, sondern einzelne Gold- und Silberproduzenten und Explorationsunternehmen, die innerhalb der Branche die besten Fundamentaldaten aufweisen. Ein handverlesenes Portfolio mit diesen Gewinner-Aktien wird sich ungleich besser entwickeln, als der Gesamtsektor, dessen Bewegungen sich im GDX widerspiegeln. Es ist zwar zu spät, um selbst Tausende von Stunden mit der Analyse von Gold- und Silberaktien zu verbringen, aber es ist noch nicht zu spät, um von den Recherchen zu profitieren, die andere bereits durchgeführt haben.
Wir bei Zeal haben uns als überzeugte Antizykliker schon seit Langem auf die Analyse des Goldsektors und den Handel mit Goldaktien verlegt. Im Gegensatz zu den meisten anderen, haben wir unsere Marktstudien auch während der dunklen letzten Jahre fortgesetzt und weiter dazugelernt, statt aufzugeben und dem Sektor den Rücken zu kehren. Auf diese Weise haben wir uns ein beispielloses und äußerst wertvolles Wissen angeeignet und sind jetzt in jeder Hinsicht auf dem neusten Stand.
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Das Fazit ist, dass das Aufwärtspotential der Goldaktien auch nach dem jüngsten Anstieg noch enorm ist. Selbst extrem konservative, auf den Fundamentaldaten basierende Kursziele für die Goldaktien zeigen, dass sich das Kursniveau dieses Sektors selbst nach der starken Rally in diesem Monat noch fast verdreifachen sollte. Nach den absurd niedrigen Preisen Ende 2015 ist es für die Goldaktien noch ein weiter Weg nach oben, bis sie überhaupt zu einem annähernd normalen Niveau zurückfinden.
Wenn man deutlich realistischere Annahmen zugrunde legt und davon ausgeht, dass auch der Goldpreis seinen Anstieg fortsetzt und die Goldaktien im Zuge ihrer Erholung zunächst über ihr früheres Durchschnittsniveau hinausschießen, erhält man noch viel höhere Kursziele. Die Aktien der Goldunternehmen bieten die seltene Chance, Investitionskapital trotz einer zyklischen Baisse an den allgemeinen Aktienmärkten zu multiplizieren. Wie immer werden die ersten Käufer die größten Gewinne erzielen und kluge, antizyklisch denkende Investoren werden für ihren Mut belohnt werden.
© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 12.02.2016.)
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