Gold & Goldaktien: Steht eine deutliche Korrektur bevor?

Kommen wir nun zu den für die Preisentwicklung so wichtigen Daten des COT-Berichts. Wie wir sehen, sind die Short-Positionen der Commercials innerhalb der letzten Wochen auf ein sehr hohes Niveau gestiegen. Diese Zahlen, die nach dem Einbruch des Goldpreises am letzten Dienstag ermittelt wurden, berücksichtigen noch nicht die darauf folgende Kurserholung am Mittwoch und Donnerstag. Wir können also davon ausgehen, dass sie aktuell noch höher sind, als in diesem Chart dargestellt. Auf kurze Sicht zeichnet sich daher ein ernsthaft bearishes Bild ab. Im Silbersektor sieht es noch viel schlimmer aus.



Im langfristigen Chart mit den Positionierungen der Hedger (ebenfalls ein COT-Chart) erkennen wir, dass die Daten auch hier bearisher werden. Insgesamt sind die Positionierungen zwar noch nicht als ernsthaft pessimistisch zu bezeichnen, doch sie weisen durchaus auf eine baldige Korrektur hin.




Der neuste Optix-Chart für Gold, ein Indikator für die Marktstimmung, zeigt, dass der Optimismus im Goldsektor enorm zugenommen und seinen höchsten Stand seit 2012 erreicht hat. Dass dieser Anstieg so schnell erfolgte, ist ein weiteres Anzeichen für eine bevorstehende Korrektur.




Eine Korrektur der Edelmetalle wird natürlich mit hoher Wahrscheinlichkeit von einer Rally des US-Dollars begleitet sein. Anfang des Monats gab der Dollar wie erwartet stark nach, weil sich langsam die Erkenntnis durchsetzte, dass die Zinsanhebung durch die US-Notenbank Fed ein "Fehler" war, der in Vorbereitung auf die Einführung negativer Zinsen letztlich wieder rückgängig gemacht werden muss (siehe 6-Monatschart unten). In Wirklichkeit stellte die Erhöhung des US-Leitzinses im Dezember nur eine Beruhigungspille für die Trottel dar, die das Märchen über einen langfristigen Anstieg der Zinssätze geglaubt hatten, damit diese später nicht sagen können, "Ihr habt uns 18 Monate lang angelogen, ihr habt gesagt, ihr würdet die Zinsen erhöhen und habt es nicht getan."

Im Moment könnte sich der US-Dollar der Rally an den Aktienmärkten für eine Weile anschließen. Die Werte des letzten Hedgers-Charts liegen im mittleren Bereich und bieten kaum einen Anhaltspunkt, aber sie bewegen sich schon seit Monaten auf bullisches Territorium zu. Es gibt also mit Sicherheit Raum für eine Dollar-Rally.



Der 2-Jahreschart des US-Dollars zeigt eine Seitwärtsbewegung. Möglicherweise bildet sich gerade ein bedeutendes Top. Die bullischen und bearishen Kräfte halten sich derzeit die Waage. Auf der bullischen Seite haben wir die Gefahr, dass sich die Auflösung der Carry Trades weiter fortsetzt, sowie die Flucht von Kapital in den Dollar als sicheren Hafen. Demgegenüber steht auf der bearishen Seite die zunehmende Erkenntnis, dass es die Fed anderen Zentralbanken gleichtun und negative Zinssätze einführen wird. Eine kurzfristige Rally bis zu den Hochs (aber nicht darüber hinaus) sowie die Vollendung der vom allgemeinen Trend abweichenden Rally an den Aktienmärkten wird wahrscheinlich mit der erwarteten Korrektur des Gold- und Silberkurses zusammenfallen.