Platin-Fundamentaldaten

Trotz dieser zunehmenden Nachfrage im Schmuckbereich können Sie an diesem Chart erkennen, dass Palladium unter seinem Niveau von Anfang 2002 handelt, wo die meisten Metalle ihren Aufwärtstrend begannen. Alles in allem ein Verlierer in diesem säkularen Rohstoff-Bullenmarkt, und seine Blase zur Jahrtausendwende bestimmte das heutige Schicksal von Palladium.

Seit 2001 stürzte es von seinem Hoch bei $1.100 pro Unze auf seine heutigen Werte um $300. Obwohl viele Leute Ford Motors dafür verantwortlich machen, war die Kursspitze, die Sie im obigen Chart sehen, in Wirklichkeit die Folge von zwei Ereignissen. Ford spielte mit seinen Verlusten bei Palladium in Höhe von $1 Mrd. tatsächlich eine große Rolle. Ford lagerte im Jahr 2000 aus Angst, dass Russland seine Reserven zurückhalten könnte, riesige Mengen Palladium. Dies verringerte wiederum das Angebot und endete schließlich damit, dass Ford, zusammen mit dem gesamten Palladiummarkt, stark getroffen wurde.

Das andere Ereignis aber war die wenig bekannte Coltan-Krise. An der Spitze der Technologieblase wurde Palladium als Ersatz für Tantal gesehen, dass in verschiedenen elektronischen Bauteilen und Mobiltelefonen verwendet wird und damals knapp im Angebot war. Die Krise stand letztendlich in keinem Verhältnis, aber die beiden Faktoren zusammen brachten Spekulanten dazu, den Palladiumkurs immer höher zu bieten, was zu seinem schweren Einbruch im Jahr 2001 führte. Ich glaube, dass sich Palladium bis heute nicht ganz von diesem Einbruch erholt hat.

Wie wir sehen, stellten sich die Befürchtungen von Ford als falsch heraus, da Russland einer der Hauptverantwortlichen für das Überangebot an Palladium ist. Seine großen Palladium-Bestände sollten sich aber in den nächsten paar Jahren stark verringern, wodurch die Nachfrage nach diesem Metall weiter steigen würde. Experten prophezeien, dass die Nachfrage letztendlich zum Angebot aufholen wird und dass schon im nächsten Jahr ein Angebotsdefizit auftreten könnte. Palladium sollte in den kommenden Jahren ein interessantes Metall für Investoren und Spekulanten sein.

Trotz der Aussichten auf verstärkte Verwendung von Palladium in Katalysatoren für Benzinmotoren könnte der Trend zu Dieselfahrzeugen, derzeit vor allem in Europa, die Nachfrage nach Platin weiter steigern. Wie bereits erwähnt war die wachsende Nachfrage nach Dieselfahrzeugen in Europa der wichtigste Faktor für die steigende Nachfrage nach Platin. Grund dafür ist, dass Platin bis vor kurzem das einzige Metall war, das in Katalysatoren für Selbstzünder verwendet wurde.

In den Ländern der Ersten Welt sind die zulässigen Abgasemissionen von Dieselmotoren genau geregelt, und um den hohen Temperaturen in Dieselmotoren gerecht zu werden, war Platin das einzige Metall mit den nötigen physikalischen Eigenschaften. Dadurch, dass die Reduktion von Stickstoff und Russpartikeln bei Dieselmotoren immer mehr in den Mittelpunkt rückte, war Platin als aktivster Katalysator die einzige Möglichkeit, die Umweltstandards zu erfüllen.

Jüngste technologische Errungenschaften ermöglichten es, einen kleinen Teil der in Diesel-Katalysatoren verwendeten Menge an Platin durch Palladium zu ersetzen, das eigentlich den niedrigsten Schmelzpunkt unter den PGM-Metallen hat. Dies reicht zwar nicht, um die Nachfrage nach Platin signifikant zu verringern, aber für die Hersteller ist jeder Pfennig, der in der Automobilproduktion gespart wird, entscheidend.

Dadurch, dass Dieselfahrzeuge sparsamer sind als konventionelle Benzinautos, wird die Situation bei Platin noch weiter verschärft. In Europa bezahlt man etwa das Dreifache für Benzin wie in Amerika und man achtet daher bei Autos besonders auf ihre Effizienz. Fast die Hälfte der zurzeit in Europa verkauften Fahrzeuge sind Dieselmodelle und es wird eine weitere Verschiebung der Nachfrage hin zu Dieselfahrzeugen erwartet.

Die Benzinpreise in Amerika sind noch nicht hoch genug, um die Konsumenten zum Handeln zu bewegen. Was aber wenn sie weit genug steigen, wird Diesel in den USA ein Comeback schaffen? Ich bevorzuge Diesel nicht vor Benzin, aber viele der früheren Probleme mit Dieselfahrzeugen sind Geschichte und man wird sehen was die Zukunft bringt. Wie auch immer, die Katalysatoren-Herstellung wird weiterhin die Nachfrage nach PGM-Metallen, speziell Platin, dominieren.

Ob nun Diesel oder Benzin, es ist zum Glück für den Laien relativ schwierig, an den Katalysator heranzukommen. Die meisten Leute denken üblicherweise nicht daran, dass sie eines der seltensten und teuersten Metalle unbeobachtet stehen lassen, wenn sie ihre neueren Autos neben der Straße parken. Bei den heutigen Kursen könnte ein schlauer Dieb ein Vermögen machen, wenn er dahinter käme, wie man das Platin oder auch Palladium schnell und einfach aus einem Katalysator entnimmt.

Bei steigenden Kupferkursen stehlen Diebe heutzutage Kabel und Rohre von Baustellen und Lagerhäusern, um sie gewinnbringend zu verkaufen. Baustellenleiter müssen ihr Kupfer bereits über Nacht wegsperren, um diese Diebstähle zu verhindern. Wenn ein Dieb bereit ist, für ein Metall, das weniger als ein Zehntausendstel-Prozent des Wertes von Platin besitzt, wer weiß was dann noch kommt. Ich weiß, dass dies ziemlich unmöglich ist, aber es sind schon verrücktere Dinge geschehen.

Zurück zu den Fundamentaldaten von Platin. Der nächste größere Sektor, der Platin verbraucht, ist die Herstellung von Schmuck. Dieser Bereich sorgt für etwa ein Drittel der jährlichen Nachfrage nach Platin. Überraschenderweise gab es hier aber während der letzten Jahre einen beträchtlichen Nachfragerückgang. In nur vier Jahren war hier ein Rückgang um unglaubliche 30% zu verzeichnen.

Seit Beginn des Anstieges im Platinkurs ist die entsprechende Nachfrage für Schmuck gesunken. Anstatt neues Platin zu bestellen, haben Juweliere ihre Lagerbestände aufgebraucht und von Konsumenten verkauftes Metall wiederverwertet. Überraschenderweise war die chinesische Tradition ein weiterer wichtiger Grund für diesen Nachfragerückgang im letzten Jahr. Letztes Jahr war das Jahr des Hahns, das traditionell ein schlechtes Jahr für eine Heirat ist. 2006 ist das Jahr des Hundes, und die Zahl der Hochzeiten sollte in China erwartungsgemäß explodieren, was die Nachfrage nach Schmuck und damit auch nach Platin signifikant erhöhen sollte.

Durch den hohen Platinkurs erlebten Weißgold und Palladium als Substitute für Platin einen Nachfrageanstieg im Schmuckbereich. Obwohl es grundsätzliche Unterschiede gibt, sehen diese für das bloße Auge praktisch wie Platin aus und sind viel billiger. Wohlhabendere Käufer werden aber trotz des hohen Preises vermutlich keinen Ersatz für Platin akzeptieren, und meine Frau auch nicht.

Die einzigen anderen Wirtschaftszweige, die Platin in größerem Ausmaß industriell nutzen, sind die Glas- und die Elektroindustrie. Erstere verzeichnet durch die Verwendung in LCD-Displays und diversen Flachbildschirmen eine schnell wachsende Nachfrage nach Platin. Auch in der Elektroindustrie steigt die Nachfrage nach dem wichtigen Rohstoff Platin für die Entwicklung von Brennstoffzellen weiter an.

Geopolitisch gesehen kommen 90% des heute abgebauten Platinangebots aus zwei Ländern und Südafrika allein produziert mit 5 Mio. Unzen im letzten Jahr den Löwenanteil dieses Angebots. Südafrika wird voraussichtlich auch in den kommenden Jahren einer der wichtigsten Anbieter von Platin bleiben. Mit dem starken Rand gegen den Dollar und dem wachsenden Risiko durch seine marxistische Regierung ist dies jedoch nicht das sicherste Land, aus dem dieses Angebot kommen sollte. Russland ist der zweite größere Platinproduzent, da die russischen Nickel- und Kupferminen dieses wertvolle Nebenprodukt letztendlich doch auf den Markt bringen.

Nun ist es zwar unterhaltsam, die Märkte für Platin zu analysieren, aber der wahre Grund warum wir dies machen, ist dass wir damit Geld verdienen wollen. Grundsätzlich sollte Platin seinen Aufwärtstrend in diesem säkularen Bullenmarkt fortzusetzen, aber wie handeln wir es heute? Gold und Goldaktien zogen im Edelmetallbereich viel Aufmerksamkeit auf sich, aber wie sieht Platin im Vergleich dazu aus?

Erstens ist Gold mein absolutes Lieblings-Edelmetall. Seine Charakteristik ist einzigartig unter allen Metallen und es dient im Allgemeinen am Besten zur Werterhaltung und speziell in unserer Zeit als Absicherung gegen den Wertverlust von ungedeckten Währungen. Platin ist wertmäßig ein noch edleres Metall, aber das jährliche und auch das historische Angebot an Platin ist viel zu klein um als weltweite Währung zu dienen. Aus diesem Grund wird es Gold als ultimatives Edelmetall niemals ersetzen können.

Gold kann für den Handel von Platin jedoch sehr nützlich sein. Gold und Platin hatten in diesem Bullenmarkt eine beeindruckende Korrelation von 0,958 mit einem r-Quadrat-Wert von 92%. Statistisch gesehen kann man also 92% des täglichen Kursverhaltens von Platin durch jenes von Gold erklären oder vorhersagen. Wir verwenden viele technische Methoden für das Timing unserer Gold-Trades, und diese sollten also auch für Platin nützlich sein.