Im Gegensatz zu dem, was die Mainstreammedien den durchschnittlichen Privatanlegern erzählen, sehen Sie in den folgenden Charts, was aus historischer Sicht wirklich geschah, wenn die Zinsen stiegen. Seit 1971 gab es drei längere, eindeutige Zeitabschnitte, in denen die Zinssätze deutlich angehoben wurden. Die nächste Runde der Zinserhöhungen wird der vierte sein.
Die erste Zeit der geldpolitischen Straffung fand zwischen Februar 1972 und September 1973 statt, als die Federal Reserve den US-Leitzins von 3,29% auf bis auf 10,78% anhob. In diesem Zeitraum kletterte der Goldpreis von 47 $ auf 123,25 $ - ein Kursgewinn von 162,23%.
Wie der obenstehende Charts zeigt, wirkt sich eine straffere Geldpolitik ungünstig auf den Aktienindex S&P 500 aus, denn höhere Zinsen setzen die Aktienkurse unter Druck.
Der zweite Zinserhöhungszyklus traf die Investoren jedoch wirklich unvorbereitet. Zwischen Januar 1977 und April 1980 wurde der US-Leitzins um insgesamt 1.300 Basispunkte erhöht, von 4,61% auf ein Hoch von 17,61%. Während dieser Zeit schnellte der Goldpreis rasant nach oben und kletterte von 129,75 $ bis auf den Rekordwert von 850 $, was einem Anstieg von 555,11% entsprach. Damit war der Kursgewinn des gelben Metalls in diesem Zeitraum 46mal so hoch wie der des S&P 500.
Aus meinen Gesprächen mit kanadischen Fondsmanagern weiß ich, dass Gold in ihren Portfolios untergewichtet ist. Die meisten kanadischen Rentenfonds haben 2% ihres Kapitals in Goldaktien investiert und 8% in den TSX-Index. Daran wird sich auch nichts ändern, solange der Goldkurs nicht ein höheres Niveau erreicht.
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