Das Einmaleins der Finanzmärkte: Die Manipulation des Silbermarktes

Manche sagen, dass Sie bereits im Kindergarten alles gelernt haben, was Sie wissen müssen. Ich schätze, bis zu einem gewissen Maße ist das wahr. Wenn Sie jedoch wirklich verstehen wollen, welche Kräfte am digitalen Edelmetallmarkt der New Yorker Terminbörse Comex am Werk sind, schadet es eventuell nicht, ein paar Grundlagen der Wirtschaftslehre zu wiederholen, die typischerweise in den entsprechenden Einführungsveranstaltungen Ihrer örtlichen Universität oder Fachhochschule gelehrt werden.

Beginnen wir mit einem Chart. Es spielt dabei gar keine Rolle mit welchem und den untenstehenden Chart mit der Kursentwicklung der Coca-Cola-Aktie in der letzten Woche habe ich tatsächlich nach dem Zufallsprinzip ausgewählt. Die Aktie hatte in den fünf Tagen einige Aufwärts- und Abwärtsbewegungen, entwickelte sich jedoch größtenteils seitwärts innerhalb einer gewissen Handelsspanne.



Was war der Grund für diese Seitwärtsentwicklung? Ganz einfach ausgedrückt war die Anzahl der Käufer und Verkäufer etwa ausgeglichen, während das Angebot im betrachteten Zeitraum unverändert blieb. Folglich bildete sich ein Gleichgewicht und der Preis blieb bei etwa 42,45 $ je Aktie stabil. Im typischen Wirtschaftsseminar sieht das so aus: Der Gleichgewichtspreis liegt dort, wo sich die Angebots- und die Nachfragekurve schneiden.



An der Comex funktioniert es allerdings nicht so. Dort ist das Angebot an Terminkontrakten nie konstant, weil die Banken die Zahl der ausstehenden Kontrakte täglich nach Belieben erhöhen und verringern. Die Sache wird zudem dadurch verkompliziert, dass die Herausgabe neuer Kontrakte an keine Bedingungen gebunden ist. Für Leerverkäufe von Papiermetall müssen die teilnehmenden Banken nie physisches Metall als Sicherheit hinterlegen, d. h. sie haben die fast uneingeschränkte Möglichkeit, so viele Kontrakte zu erschaffen, wie sie für nötig halten.

Auf diese Weise entsteht ein "Markt", an dem sowohl das Angebot des Produkts (die Silberterminkontrakte der Comex) als auch die Nachfrage danach täglichen Schwankungen unterworfen sind. Da die Banken unbegrenzt viele neue Kontrakte herausgeben können, sind sie immer in der Lage, die Nachfrage zu decken, auch wenn das Interesse der Spekulanten plötzlich stark zu nimmt.

Schauen wir uns noch die Kursentwicklung einer anderen Aktie in der letzten Woche an. Unten sehen Sie einen Chart von Amazon. In den fünf Tagen ist der Kurs deutlich angestiegen. Warum kam es zu dieser Rally? Ehrlich gesagt habe ich keine Ahnung, welche fundamentalen Gründe dahinterstecken. Ich kann Ihnen aber Folgendes sagen: Da sich die Anzahl der Amazon-Aktien in der letzten Woche am Markt nicht verändert hat, lässt sich die Kursrally mit einem anderen Diagramm aus den Grundlagen der Wirtschaftslehre erklären.

Bei gleichbleibendem Angebot bedeutet eine höhere Nachfrage nach den Wertpapieren, dass der Kurs so weit steigen muss, bis die aktuellen Aktienbesitzer bereit sind, sich von ihren Unternehmensanteilen zu trennen.