Der große Neustart

Die Geldmenge besitzt eine beinahe perfekte Anstiegsbilanz, mit geringen Abwärtsbewegungen während der schlimmsten Krise des letzten Jahrhunderts. Zeitgleich schwankt der Goldpreis auf und ab. Nehmen wir an, die Fed hätte versucht, den Goldpreis in den Jahren von 1996 bis 2008 auf 1.050 Dollar zu steigern. Sie erhöhte die Anzahl an Dollar damals in einem scharfen Tempo. Aber von 1997 bis 2001 fiel der Goldpreis. Was hätte die Fed tun sollen? Sich mehr Dollar noch schneller leihen?

Dann beginnt der Goldpreis zu steigen und nimmt nach 2005 an Fahrt auf. Bis zum Jahr 2011 schießt er fast 100% über das Ziel hinaus. Was hätte die Fed zu diesem Zeitpunkt tun sollen? Von 2009 bis 2013 massive Mengen an Dollar aus der Wirtschaft ziehen? Hätte ein Vorsitzender der Fed den Mut dazu gehabt, wenn man bedenkt, was zu dieser Zeit in der Wirtschaft ablief? Würde ein Präsident diesem Vorsitzenden erlauben, weiterhin im Amt zu bleiben? Würde die Bevölkerung ihre Mistgabeln stumpf und ihre Fackeln gelöscht lassen?

Im besten Fall ist die Verbindung zwischen der Dollarmenge und dem Goldpreis unbedeutend. Und zu denken, dass die Fed jemals die Dollarmenge reduzieren könnte, geschweige denn in einer Krise, ist nicht sonderlich realistisch.


Goldgedeckte Währung

Ein weiterer Ansatz zum Goldstandard ist die Deklarierung von Golddeckung. Wie viele politische Werbesprüche ist dieser Begriff wage und mehrdeutig. Was genau bedeutet Deckung? Was könnte das bedeuten? Wir denken an zwei Bedeutungen. Die eine lautet: "Vertrauen Sie uns, wir haben Gold in unserem Tresor, das x% der sich in Umlauf befindenden Dollar entspricht." Ähm, danke, aber mein Vertrauen hält sich aktuell gerade in Grenzen.

Das ist sowieso kein Mechanismus. Das bringt uns zu Möglichkeit zwei. Deckung könnte bedeuten: "Wir werden Gold unter einem Preis von x Dollar kaufen und Gold über einem Preis von x Dollar verkaufen." Okay, das ist zumindest ein Mechanismus. Und das würde funktionieren - bis die Zentralbanken kein Gold mehr besitzen. Fragen Sie nur Banco de Banana, wie es ist, keine Dollar mehr zu haben. Und wenn die Märkte mit dem Kauf von Gold ernst machen, dann würde der Zentralbank das Gold ausgehen. Und die Märkte werden das, weil die Qualität des Dollar unabhängig von dessen Anzahl weiter abnimmt.

Anders als unter dem klassischen Goldstandard unterscheidet sich der Dollar heute vollständig vom Gold. Er ist kein in Gold eintauschbares Versprechen - er ist ein uneinlösbares Versprechen. Es gibt keine Möglichkeit, ihn rückwirkend an Gold zu binden. Der Zug ist 1917 abgefahren.


Hoher Goldpreis

Eine beliebte Vorstellung ist, dass Gold als Tauschmittel zirkulieren wird, sobald die Preise hoch genug steigen. Der Reiz dieser Idee liegt nicht so sehr in der Wirtschaftstheorie, als vielmehr in dem Gedanken, dass jeder Gold benötigen wird, wenn der Dollar scheitert. Diejenigen, die weise genug waren, einen Goldbestand anzulegen, werden diesen an die Massen verkaufen. Und werden dadurch sehr reich. Eine Frage wird aufgeworfen: Was bedeutet Preis, wenn der Dollar auf null fällt?

Das könnte niemals funktionieren. Der Zusammenbruch unserer Währung wird im besten Fall eine Katastrophe sein, auch wenn wir nicht das Jahr 476 n. Chr. schreiben. Diejenigen mit Kapital werden dieses nicht munter durch den Kauf von Konsumgütern verbrauchen. Noch werden sie Geschäfte oder Immobilien erwerben. Der Zusammenbruch wird eine Zeit umfassender Zahlungsverzüge und Insolvenzen sein. Während eines Zusammenbruchs wird Gold weiterhin versteckt bleiben. Ein steigender Preis, geschweige denn ein Zusammenbruch, ist kein Mechanismus, um Gold am Markt zirkulieren zu lassen.

Zinsen sind die einzige Kraft, die Gold aus privaten Vermögen ziehen und in Umlauf bringen kann. Wir haben bereits mehrere Male gesagt, dass Zinsen im Goldstandard den Fluss regulieren. Niedrigere Zinsen werden Gold tendenziell aus dem Markt und zu einer Sammlung ziehen. Höhere Zinsen werden es tendenziell an den Markt locken.


© Keith Weiner
Monetary Metals



Der Artikel wurde am 9. Juli 2018 auf www.monetary-metals.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.