David Stockman: Der präzedenzlose Zusammenbruch des Weltfinanzsystems

David Stockman: Ich denke, dass diese Fähigkeit stark eingeschränkt ist. Sie haben praktisch ihr ganzes Pulver verschossen. Davon ist nicht mehr sonderlich viel übrig.

Erinnern Sie sich: Vor der Dot-Com-Krise belief sich der Leitzins auf mehr als 6%, also konnten sie Senkungen um 600 Basispunkte durchführen. Zur Zeit der Immobilienkrise 2008, betrug der Leitzins 5,5%, also 500 Basispunkte, die man senken konnte.

Wir befinden uns nun in Monat 121 der längsten Geschäftsexpansion der Geschichte - wenn auch die schwächste. Die Arbeitslosenquote beläuft sich auf 3,7% und das Handtuch wurde bereits geworfen, die Zinsen gekürzt. An diesem Morgen beläuft sich der Leitzins auf 2,12%.

Es gibt keinen Bewegungsspielraum mehr. Nun sagen die Leute, dass man ja ins Negative gehen könnte. In den Vereinigten Staaten wird es keine Negativzinsen geben. Wenn man tatsächlich versuchen würde, die Zinsen am Markt ins negative Territorium zu drücken - und letztlich die Sparer und Rentner Amerikas vollständig zermalmt - dann würden die Leute Washington mit Mistgabeln und Fackeln attackieren. Also wird so etwas nicht passieren.

Man könnte meinen, die Fed wird versuchen, quantitative Lockerung (QE) durchzuführen. Das bezweifle ich. Das QE-Experiment ist vollkommen gescheitert. Die Bilanz der Fed wurde massiv erhöht und stieg von etwa 850 Milliarden Dollar am Tag der Subprime-Krise auf ein Hoch von 4,5 Billionen Dollar. Ben Bernanke versprach damals und erklärte dies immer und immer wieder: Das ist ein Notfall. Es ist die 100-jährige Flut. Es ist eine einmalige Sache. Wir werden das alles normalisieren, sobald sich die Wirtschaft stabilisiert hat.

Nun, 10 Jahre später, würde ich sagen, dass sie sich stabilisiert hat. Man begann damit, die Bilanz auf sehr schwache Art und Weise zu reduzieren. Man erreichte die 3,8 Billionen Dollar, was angesichts der massiven Monetisierung der öffentlichen Schulden, die durchgeführt wurde, so ziemlich gar nichts ist. Und das Handtuch warf man, weil Donald Trump bedrohlich und knurrend lamentierte.

Grundsätzlich gibt es also diese große Bilanz in Zusammenhang mit anderen Zentralbank der Welt. Kollektiv haben sie die Anleiherenditen in den Boden getrieben. Ich würde sagen, dass sie sich aktuell in der heftigsten Anleiheblase der Geschichte befinden.

Sie haben den Anleihemarkt praktisch in Sachen Preisfindung und Rendite zerstört. Staatsschulden von 16 Billionen Dollar werden zu negativen Renditen gehandelt. Die gesamte US-Renditekurve ist der einzige Anleihemarkt, der mit einer positiven Zahl vor den Renditen übriggeblieben ist, und wir befinden uns nun unter 2%. Sie sind nahe daran, den gesamten Anleihemarkt zu zerstören.

Wenn man also eine neue Runde QE plant, dann wird das den Anleihemarkt explodieren lassen. Da gibt es keine Zweifel.

Ich denke, dass dies eine Katastrophe wird und einen noch nie dagewesenen Zusammenbruch des gesamten Weltfinanzsystems auslösen wird.

Man hat sich selbst also in eine unglaublich enge Ecke gedrängt. Natürlich, sitzen die Zentralbanker dort in ihrem Gebäude und denken, sie sind die Meister des Universums und machen gute Arbeit - sie klopfen sich selbst auf den Rücken. Sie sind komplett dem Wahnsinn verfallen.

Das sind sehr idiotische Leute, die ihre keynesianischen Brillengläser so lange getragen haben, dass sie die bevorstehende Krise vor ihrer Nase noch nicht einmal erkennen oder vorherbestimmen können.


International Man: Das ist nicht nur in den USA der Fall. Die Zentralbanken Europas, Japans und der meisten anderen Länder der Welt machen genau dasselbe. Wie meinen Sie, wird sich das abspielen?

David Stockman: Ich denke, es ist klar, dass wir uns in einem Rennen in Richtung Boden befinden und das nicht nur gemäß der traditionellen Denkweise in Sachen Umrechnungskurs, dass "meine Zinsen niedrigere sind als deine."

Auch wenn Donald Trump zu glauben scheint, dass dies die Devise zu sein scheint und, dass die Fed die dummen Dinge tun sollte, die von der EZB und der Bank of Japan durchgeführt werden. Seine Philosophie, denke ich, lautet: Wenn mein Nachbar sein Haus anzündet, dann sollte ich seinem weisen Beispiel folgen und dasselbe mit meinem tun.

Das ist äußerst verrückt. Doch in jedem Fall sollten wir verstehen, worum es bei diesem Rennen in Richtung Boden geht. Es ist ein Rennen der Rendite in Richtung Boden. In Richtung eines weltweiten Anleihemarktes mit einem Boden von 60 bis 90 Billionen Dollar; abhängig davon, ob Sie Anlagequalität mit einbeziehen. Wenn Sie alles hinzurechnen, dann wären das etwa 90 Billionen Dollar.