Der Tag der Abrechnung
20.04.2007 | Theodore Butler
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Der beste Freund des SilberanlegersSo schlimm dies auch für die Aufsichtsbehörden als auch für die Vorstellung von freien Märkten sein mag, die konzentrierte Short-Position wird der beste Freund des langfristigen Silberanlegers werden. Ganz gleich wie die konzentrierte Short-Position aufgelöst werden wird, die Auflösung lässt den Wert des echten Silbers ansteigen. Der langfristige Anleger wird letztendlich von der Konzentration der Short-Positionen profitieren. Schauen wir einmal, ob die Antworten auf vorher gestellten Fragen, dies unterstützen?
- 1. Was ist, wenn COMEX und CFTC den ganzen Markt schließen und alle Verträge für null und nichtig erklären?
- 2. Was passiert, wenn der COMEX so reagiert, wie die LME bei Nickel und Kontrakte einfach für nichtig erklärt?
- 3. Wäre es nicht möglich, dass die "Shorts" einfach den Bankrott erklären und sich davon machen?
- 4. Was, wenn die "Shorts" das richtige Silber besitzen und gar nicht "nackt" sind?
- 5. Ist der Silbermarkt nicht wie jeder andere Markt? Überall wird manipuliert!
- 6. Warum kann diese Art von Beeinflussung nicht ewig existieren?
Nur zu! Damit wird nur eben der Mechanismus - die Möglichkeit unbegrenzte Mengen an Shorts zu halten - zerstört. Er hielt den Silberpreis konstant unten. Ohne die Möglichkeit des Leerverkaufens wird der Silberpreis explodieren. Darüber hinaus bedeutet Future-Markt nicht, dass alle, die kaufen wollen, auch Silber kaufen müssen. Die neue Kombination aus Abwesenheit von Leerverkäufen und gewaltigen, physischen Käufen würde die Preise in die Stratosphäre katapultieren. Und Future-Long-Händler wären natürlich davon ausgeschlossen.
Das würde denselben Effekt wie in Frage 1 haben. Es würde die Käufer vor die Aufgabe stellen, das Richtige zu suchen. Für LME war es nur deshalb möglich sich so aus der Affäre zu ziehen, da es keinerlei Vorwarnungen auf ein mögliches Zusammenbrechen der Nickelkontrakte gab und auch keine großen Long-Positionen von der Öffentlichkeit gehalten wurden. Beim Silber hingegen gab und gibt es Tausende, die schon seit Jahren Long-Positionen halten. Die Nichteinhaltung der Kontrakte für Silber würde Aufmerksamkeit erregen, da Silber, im Gegensatz zu Nickel, eine weltweite Anlageform ist. Zusätzlich würde eine solche Nichteinhaltung im Umfeld eines großen US-Kontaktmarktes für weitläufiges Interesse seitens der Medien und der Justiz sorgen. Die Nichteinhaltung im Fall von Nickel wurde gar nicht bemerkt. Im Fall von Silber ist dies gar nicht erst möglich.
Das ist wieder gleichbedeutend mit der Schließung des Marktes und Nichterfüllung der Kontrakte. Das Resultat: keine Shorts würden mehr gekauft, dafür steigen die realen Käufe und es kommt somit zu einer Preisexplosion. Auch wenn einzelne "Shorts" versuchen würden, diesem Weg zu folgen, so könnten die "Longs" dies aufgrund vorhandener Clearing-House-Garantien einklagen.
Ich hoffe, das ist der Fall, obwohl ich daran zweifle. Das würde zumindest die Möglichkeit eines Lieferverzuges unterbinden. Der Fakt, dass der Markt manipuliert wurde, würde damit nicht aus der Welt geschafft sein. Das ist der Unterschied zwischen Nichterfüllung und Manipulation. Die Tatsache allein, dass irgendwer große Mengen eines Rohstoffes besitzt, gibt dieser Instanz noch nicht das Recht, die Marktpreise in unfairer Weise zu dominieren und kontrollieren. Um dies zu verhindern, gibt es ein Rohstoffmarktgesetz. Nebenbei, wenn die konzentrierten Shorts die Mengen, die sie short sind, liefern würden, wäre zweifellos ihr Leerverkaufs-Schema zu Ende.
Vom Goldmarkt abgesehen, kenne ich keinen anderen Rohstoffmarkt, wo der Vorwurf der Manipulation so hartnäckig besteht wie bei Silber. Natürlich gibt es in jedem Markt mächtige Instanzen. Vor dem Hintergrund dessen, was schwarz auf weiß über Konzentrationen bekannt ist, sticht der Silbermarkt hier unter allen anderen hervor - gerade wenn die Mengen dem realen Angebot gegenübergestellt werden. Die Sache ist ganz einfach - wenn mir jemand Fakten über eine derartige Konzentration zeigen kann, bei der 4 oder weniger Händler ungefähr das COMEX-Silber-Equivalent zu 140 Tagen Weltproduktion besitzen, dann melden sie sich bei mir.
Diese Frage wird oft gestellt und es ist, wie alle anderen Fragen, eine durchaus legitime Frage. Die Antwort ist einfach - ein physischer Markt lässt sich nicht allein durch Papierleerverkäufe kontrollieren. Früher oder später wird die Nachfrage die Papiertransaktionen unter sich begraben. Der Grund, warum Silber so lange niedrig geblieben ist (20 Jahre), liegt in der Tatsache, dass die Papierleerverkäufe durch physische Preisdrückerei via Silberverleih unterstützt wurden. Das Verleihen ist vorbei; es stellte erstens kein funktionierendes Finanzkonzept mehr dar und es gab zweitens keine Lagerbestände, aus denen man verleihen konnte. Jetzt hängt alles am Papierleerverkauf, mit Verkäufern, die große Probleme haben ein physisches Angebot dagegenzuhalten.
Niemand kann sagen, wann sich diese hochkonzentrierte Short-Position auflösen wird. Allerdings wird es kommen. Der Langzeitinvestor sollte ganz ruhig verweilen und die Auflösung einfach kommen lassen, am besten wenn der Preis so hoch wie möglich ist - erst dann kracht es richtig.
Obwohl der Preis in den letzten Jahren kräftig angestiegen ist, ist das Vorhandensein der konzentrierten Short-Position ein wahrhaftige Garantie für ein großes, aufregendes Aufwärtsdrama. Irgendwann müssen die konzentrierten Short-Position abgestoßen sein. Und wie ich schon schrieb, sind alle Leerverkäufe "offene Transaktionen". Wenn sie etwas verkaufen, dann kommt es zum Ende der Transaktion. Wenn man etwas leer verkauft, dann verkauft man etwas, dass man nicht besitzt, das lässt die Transaktion offen, die zu einem späteren Zeitpunkt geschlossen wird.
Es ist weder natürlich noch normal, dass Silber, als einziger Rohstoff, eine solche außergewöhnliche Konzentration an Short-Positionen aufweist. Ich beklage nicht, dass es genau diese Eigenschaft ist, die Silber aus Anlegersicht von allen anderen Rohstoffen unterscheidet. Sehen sie es doch so: Silber hat einiges mehr zu bieten, als sie sich vorstellen können. Manche dieser bullischen Faktoren finden sich auch bei vielen anderen natürlichen Ressourcen, das macht sie ja auch zu meiner Lieblingsanlageklasse. Doch aufgrund der konzentrierten Short-Positionen besitzt Silber eine völlig andere Stellung unter den Rohstoffen.
Hier kommt ein weiterer Vorteil, den die konzentrierten Short-Position für den Silberinvestor bereithalten. Wenn irgendeine makroökonomische Entwicklung für einen heftigen Abfall der globalen Wirtschaftaktivität sorgen sollte, die wiederum einen Konsumrückgang bei Industriegütern auslöst, dann würden gerade die konzentrierten Short-Positionen dem Silberpreis, im Vergleich anderen Rohstoffen, Auftrieb geben. Im Falle eines groß angelegten Glattstellungsverkaufes, würden diese konzentrierten Short-Positionen der Risiko reduzierender Faktor sein, da sie ja auch eingelöst werden müssen.
Das Vorhandensein von konzentrierten Short-Positionen ist der Hauptgrund für die laufenden Manipulation, die zu kurzfristigen, zwischenzeitlichen Ausverkäufen führen kann. Der Vorteil für den langfristigen Silberinvestor sollte jedoch auf der Hand liegen. Die Beeinflussung des Marktes hat zu viel zu niedrigen Silberpreisen geführt, sie wird jedoch den zukünftigen Preis für Silber genauso ansteigen lassen - höher als er eigentlich wäre. Irgendwann wird diese konzentrierte Silber-Short-Position nicht mehr vorhanden sein. Ohne Zweifel werden irgendwann all jene, die sich für den Kauf von Silber entschlossen haben versöhnlich auf dieses Preisgeschenk, auf dieses Chancen-Risiko-Verhältnis zurückschauen, dass uns durch diese Short-Position beschert wurde. Nutzen sie also ihre Chance bevor der besagte Tag kommt.
© Theodore Butler
(Diese Abhandlung wurde vom Silberanalysten Theodore Butler, einem unabhängigen Berater, verfasst. Investment Rarities teilt seine Ansichten nicht notwendigerweise, diese können sich als richtig oder falsch herausstellen.) Exklusiv übersetzt für GoldSeiten.de. Das Original wurde am 17.04.2007 auf der Website www.investmentrarities.com veröffentlicht.
